EFI:頭條觀察 | 去中心化銀行的改造之路_DEFI

本文將介紹新興的去中心化銀行體系結構。銀行在全球范圍內處理100萬億美元的資產。它們在現代經濟中扮演著重要的角色。銀行業將儲蓄者和建設者聯系起來。去中心化可以使銀行業更具可擴展性，從而吸引更多的儲蓄者和建設者。

DeFi的優勢

DeFi比CeFi具有更多的技術風險。DeFi服務必須提供顯著的優勢才能競爭。它的優勢包括：

1）利用透明度降低整體風險；

2）擴大提供服務的專家和投資者網絡；

3）改善全球新類別客戶的訪問；

dYdX計劃于2023年二季度發布V4主網，實現基于DAO的完全去中心化治理:11月3日消息，dYdX基金會發布了關于dYdXDAO潛在發展路線的文章，文中指出，dYdX計劃于2023年二季度發布V4主網，實現基于DAO的完全去中心化治理，屆時dYdXDAO可能會由幾個子DAO組成，每個子DAO都在dYdX協議的特定功能領域工作，并最終對dYdX社區負責。

文中提到，在dYdX社區的指導下形成的第一個也是唯一一個子DAO是dYdX贈款計劃（DGP），但未來dYdX社區可能需要建立額外的子DAO以專注于財務管理、風險管理、社區或其他領域。[2022/11/3 12:14:31]

4）使用在線協調快速、大規模地匯集資金；

數據：ETH 5至7年活躍供應量達3個月高點:金色財經報道，Glassnode數據顯示，ETH 5至7年活躍供應量達3個月高點，數額為9,406,244.127 ETH。[2022/11/3 12:13:09]

5）使用自動化對市場狀況做出快速反應；

6）通過開源貢獻提高創新速度；

7）代幣比銀行賬戶更好；

DeFi為儲蓄賬戶提供了更好的包裝。用戶不能用銀行帳號做很多事情。但是用戶可以使用代幣執行更多操作。用戶可以在多個渠道中購買和出售，還可以將其用作其他投資的抵押品。也可以通過借貸來增加收益。

DeFi為實體經濟做出貢獻

報告：若以太坊合并后仍維持EIP-1559年均銷毀2.1%，以太坊將正式進入通縮時代:8月26日消息，據歐科云鏈研究院報告分析，以太坊當前主網和信標鏈的年總發行率為4.39%，其中約88.84%的發行在主網，剩余11.16%發行在信標鏈上。伴隨以太坊合并升級，主網/執行層的發行將歸零（90%的發行量消失），加之受EIP-1559影響，目前鏈上已累計銷毀251.1萬枚ETH（占總發行量2.1%），若以太坊合并后仍維持年均銷毀2.1%，那以太坊將真正意義上進入通縮時代。[2022/8/26 12:50:50]

加密投機是一個小市場，社會效益有限。DeFi應該支持實體經濟。新的去中心化銀行架構承擔了為“現實世界資產”提供資金的艱巨任務——鏈下貸款和投資。

招聯金融董希淼：數字人民幣是中國金融高質量發展的“新基建”:8月8日消息，在江西井岡山舉辦的2022中國金融高質量發展論壇上，招聯金融首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼表示，數字貨幣是數字金融體系的重要組成部分，各國央行對數字貨幣態度正從觀望走向行動。我國的數字人民幣具有顯性和隱性價值，還有助于提振居民消費意愿，促進消費增長，改善消費結構，進而擴大內需。

董希淼認為，數字人民幣是中國金融高質量發展的“新基建”，具有雙重價值。他強調，數字人民幣的顯性價值，主要體現在滿足數字經濟時代公眾對數字形式現金的需求；加速零售支付領域的持續創新和開放競爭發展，增強貨幣與支付體系公平性和普惠性；構建可靠穩定和運轉高效的金融基礎設施，助力中國金融高質量發展。其隱性價值則體現在能更好地維護信息安全和金融安全；更好地助力實現碳達峰、碳中和目標；更好地提升人民幣的形象和地位。（新華網）[2022/8/8 12:10:15]

DeFi的穩定幣收益率暴跌至1%左右。在鏈下銀行體系中，利率已經上升。國庫券為2.5%，風險相當于DeFi的高收益債券為8.5%。1%到8.5%之間的利差促使用戶將資金投入實體經濟。這推動了“無擔保借貸”協議的增長，如Maple，Goldfinch和TrueFi。他們接受穩定幣進入鏈上池，并將其從鏈上借出。它們在過去一年中迅速增長，資產超過15億美元。

對投資選擇的需求來自大型穩定幣提供商-MakerDAO，Frax和Aave。MakerDAO最終在USDC獲得了40億美元，他們將其作為抵押品收購，以滿足對DAI的需求。Frax有大約10億美元。Aave最近宣布了一種新的穩定幣GHO，它將在USDC中投入15億美元。這只是冰山一角，估計有900億美元的USDC和Tether閑置在錢包里。

銀行架構正在融合

MakerDAO多年來一直致力于將DAI放入他們所謂的“現實世界資產”階段。現在他們有40億美元的USDC。這正在加速他們向傳統銀行招手。他們已經通過瑞士監管機構批準的向國債和投資級債券投入5億美元的計劃。并為一家美國銀行的貸款賬簿中的1億美元提供資金。

Frax部署了“AMOs”，這是可以出售Frax并投資由此產生的USDC的合約。他們已經對AMOs進行了編程，以將資金投入Goldfinch和TrueFi借貸池的高級部分。Aave宣布了一種名為GHO的穩定幣，它將把錢投入到“促進者”提供的一系列資產中。

這些計劃包括三個組件，它們組合在一起進入DeFi銀行系統。

1）負債。儲戶購買并持有一美元代幣，這是系統的責任。在這些例子中，他們得到了一個零利息的“穩定幣”。然而，大多數穩定幣協議實際上確實通過向AMM池和質押池支付獎勵來支付利息。他們需要這樣做，以便為他們的代幣品牌產生需求。新一代的“儲蓄代幣”將通過直接向代幣持有者支付利息來簡化這一系統。

2）資產。該系統通過將美元投資于過度抵押的貸款，其他鏈上策略以及鏈下貸款和投資來賺取利息。鏈下投資被標記為“無擔保”。

3）代理。有人需要弄清楚把錢放在哪里，并積極管理它以獲得好的結果。一家普通的銀行有一個中心化的管理團隊，負責監督對資產組合的投資。DeFi可以分散這種結構，以便每個資產都有一個代理。Maple稱他們為“池代表”。Aave稱他們為“促進者”。我將稱這些代理人為“銀行家”。

很多人認為，去中心化的銀行業務永遠行不通。因為很難在不賠錢的情況下提供信貸。也許對于一個去中心化的系統來說，從根本上來說，這太冒險了。去中心化系統確實提供了一些解決方案。通常，銀行家會將他們的一些個人資金置于風險之中。這可以減少銀行官僚機構中的“代理”問題。而且，該系統的透明度降低了級聯違約的可能性。

金融系統經常經歷“恐慌”，每個人都希望同時收回他們的錢。銀行家應該投入更多的資金在DeFi。摩根大通是全球最大、最多元化、最受政府支持的銀行，他們保留了2850億美元的資本，覆蓋了12%的資產。Maple風險更高的礦池有3%的“覆蓋”，DeFi可以改善貸款人代表權、資產保管和透明度。DeFi通過實時暴露資金來源來降低風險，DeFi銀行將把所有相關投資和貸款拉向實時透明度。

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