比特幣:比特幣的當打之年_比特幣價格歷史走勢圖

2021 年 3 月 16 日，頂級投資機構 Pantera Capital 發布了一份月報《Bitcoin Coming Of Age》，報告中分析了比特幣與以太坊的的未來預期，包括比特幣的估值，以及為什么以太坊被低估。

Pantera Capital 作為專注于投資區塊鏈科技領域的頂級資本，從公鏈到協議，從 Layer2 到應用，各個賽道都能看到 Pantera Capital 的身影。每個月 Pantera 都會發布一期月報，針對市場環境、趨勢，以及產業發展進行深度探討。

在 3 月份的月報中，Pantera 對比特幣的估值以及稀缺性給出了更深層次的理解。律動 BlockBeats 翻譯了月報中對比特幣的觀點闡述，希望可以為投資者提供幫助。

以下為《Bitcoin Coming Of Age》的比特幣部分：

尊敬的投資者：

去年，當病開始對我們所有人產生影響時，我在 2020 年 3 月的致投資者函中寫道：

「比特幣誕生于金融危機中。現在才剛來到他的當打之年。」

Gemini聯合創始人：買比特幣并未為時已晚:Gemini聯合創始人Tyler?Winklevoss凌晨發推稱，人們一直在問我，買比特幣是否為時已晚。我告訴他們，這是第一局的下半場，有一天他們會回過頭來，明白現在還早。[2020/8/12]

當我是一名債券交易員時，我意識到有些東西是顛倒的。債券「最好」的時候對于每個人來說則是最「糟糕」的時候。經濟蕭條衰退時對于債券來說是「最佳時期」。

不幸的是，我認為這件事正在發生在我們的加密貨幣市場。

隨著政府不斷增加紙幣的數量，人們需要用更多張紙幣來購買總量固定的商品，例如股票和房地產，但政府會無視進入這些領域的錢，至少我認為他們會這樣做。但結果是，這還將使其他東西的價格膨脹，例如黃金，比特幣和其他加密貨幣。

美國帶著前所未有的結構性赤字進入到了這場危機中。支出比收入多出 31％。在 SARS-CoV-2（新冠）病出現之前，國會預算辦公室預計赤字將超過 1 萬億美元。現在可能是預期的三倍。

「這里花 10 億，那里花 10 億，很快這將成為一筆巨資。」

摩根大通報告：比特幣市場結構比貨幣、股票、國債和黃金更具彈性:由摩根大通策略分析師撰寫的題為《加密貨幣進行第一次壓力測試：數字黃金、黃鐵礦，還是介于兩者之間？》稱，3 月份是加密貨幣市場的首次壓力測試。加密貨幣基本上挺過了 3 月份的崩盤，這表明該類資產具有持久性。不過，加密貨幣的價格走勢表明，市場參與者在很大程度上繼續將其用作投機工具，而非交換媒介或價值存儲手段。另外，比特幣似乎已經與股票等高風險資產相關聯。但比特幣市場結構比貨幣、股票、國債和黃金更具彈性。（彭博社）[2020/6/16]

—美國參議員埃弗里特·麥金萊·迪爾克森（Everett McKinley Dirksen）

現在我們已經達到了數萬億美元級別，無須多言，赤字此時一定會對無法被增量的事物的價格產生積極影響，類似于股票、房地產、加密貨幣。換句話說，BTC / USD 交易對匯率將上升。

比特幣的價格可能會在未來十二個月內創下新記錄。這不會在一夜之間發生。我的猜測是，機構投資者需要花費 2 到 3 個月的時間來處理他們當前的投資組合。還要花上 3 到 6 個月的時間來研究新的機會，例如不良債務、特殊情況、加密貨幣等。然后，當他們開始進行資產分配時，這些市場就會真正開始起飛。

聲音 | Morgan Creek創始人：預測比特幣價格將在2021年底前達到10萬美元:據ethereumworldnews消息，Morgan Creek創始人Anthony Pompliano近期表示，他預計比特幣價格將在2021年底前達到10萬美元，并表示此預測有70-75%的概率成真。Pompliano稱：“（我提出的）有關比特幣價格下跌約50%的預測當時遭到了很多人質疑，但最終證明該預測是準確的。2018年12月，比特幣價格一度跌破3200美元，但在剛剛過去的周五，比特幣價格回升并突破1萬美元大關。”[2019/6/25]

這一切已經發生了，耗費了幾個月的時間穩定下來，又耗費了幾個月的時間重振旗鼓。現在已經火力全開了。

在這 35 年中我經歷了多個周期，交易本能告訴我，加密資產價格將進入融漲期。

在此周期結束之前，我們將看到更高的價格。

通過減半及 S2F 模型進行價格預測

在 2020 年 4 月的信中，我們公布了通過 S2F（Stock to Flow ratio）模型分析比特幣減半事件對比特幣價格的影響。

因意大利動蕩 歐元兌美元比比特幣兌美元的匯率下跌更多:據bitcoinist消息，因意大利動蕩激化市場，自4月份以來，相比比比特幣兌美元的匯率，歐元兌美元的匯率下更多跌。eToro分析師Mati Greenspan在其社交媒體上傳的數據顯示，盡管5月份經濟低迷，比特幣仍然比4月1日上漲了7％，而歐元則下跌了6％。[2018/5/30]

我們預測，如果比特幣減半所受到的影響與歷史相近，它將沿著以下每月路徑拉升：

比特幣現在已領先于我們對于 2020 年 4 月的預測—今年夏天將達到 11.5 萬美元。

通貨膨脹

「從某種意義上講，通貨膨脹是一種無處不在的貨幣現象，當貨幣增量高于生產產出時就會發生。」

—彌爾頓·弗里德曼（Milton Friedman），1970 年，《貨幣理論的反革命》

加密貨幣錢包創始人：明年比特幣將成央行儲備資產:北京時間19日早間CNBC稱，加密貨幣錢包區塊鏈公司（Blockchain）的創始人兼CEO彼得-史密斯表示，預計明年全球各國央行將開始持有數字貨幣作為儲備資產，一些央行可能開始發行自己的“數字資產。”史密斯在接受CNBC采訪時稱：“我認為明年我們將首次看到央行開始持有數字貨幣，作為他們的資產負債表的一部分。”[2017/12/19]

通貨膨脹是無處不在的貨幣現象，但并非所有的通貨膨脹都是一樣的。

投資者經常問到為什么我們看不到通貨膨脹？答案是：這完全取決于你把目光放在哪里。

CPI(居民消費物價指數) 不會顯示通貨膨脹。美聯儲的 CPI 目標主要包括那些無限供應的東西——平板電視，人字拖等。隨著全球經濟的嚴重疲軟，人們將很難在這些東西上看到通貨膨脹。這就是為什么我堅信美聯儲和其他中央銀行還將繼續他們的操作。

疫情封禁和刺激政策使富裕國家的消費者存下了許多積蓄，且積壓很多需求。在美國，儲蓄率從 2019 年的 7.6％飆升至 2020 年第三季度的 16.0％和第四季度的 13.4％。

無法被輕易增加數量的事物將發生大規模的通貨膨脹：黃金，房地產，比特幣等。這一論點的最佳證明就是標普 500 指數中的股票。2020 年第二季度的營收比去年同期下降了 32.3％。但是，標準普爾 500 指數卻創下了歷史新高。這完全是貨幣現象。

股票的數量是有限。但是，美聯儲主席鮑威爾明確表示，量化寬松將會是無限的。他接著說：

「若談到貸款，彈藥用盡這件事將不會發生。」

—杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell），2020 年 3 月 26 日

2020 財年美國預算赤字為每成年人$ 14,500。從一個角度來看，這是一劑疫苗（14.50 美元）的 1,000 倍。

無限的美元

當你用大量的商品充斥到市場中會發生什么？商品的價格會下降。正如美元的價格：

這就是美聯儲通脹調整和貿易加權后的美元價值。這讓我們想起了 Econ 101 的供需關系圖。

比特幣的貨幣政策是從數學角度來設計的——任何中央機構都無法進行「量化寬松」。有的人可能會將古話改成，用「比特幣」代替「土地」：

「買地；沒有人能再生產土地了。」

-馬克·吐溫

摩根士丹利談加密資產

「十年來我一直在宣揚比特幣。在早期，這就像在沙漠中傳教。但最近幾年，變得越來越像在向唱詩班傳教，這也讓傳教變得越來越有意思，而且唱詩班也在慢慢成長。現在唱詩班的歌聲變得越來越優美——我隨即讓他們自己放聲歌唱」

-摩根士丹利（Morgan Stanley），新興市場主管兼首席全球策略官 Ruchir Sharma，2021 年 2 月 9 日

為什么加密貨幣正在從陰影中走出

「政府慢慢地才意識到這場革命。疫情爆發時，美元統治著世界，并被作為最受青睞的國際貿易媒介，其他國家貨幣對美元進行錨點，大多數央行將其作為「儲備貨幣」。在美國之前，只有五個大國享有令人垂涎的「儲備貨幣」地位，追溯到 1400 年代中期：葡萄牙，然后是西班牙，荷蘭，法國和英國。這些統治平均持續了 94 年。在 2020 年初，美元的霸權持續了 100 年，這也給了我們質疑美元還能稱霸多長時間的理由……」

「此外，在美聯儲的帶領下，各大主要央行都在瘋狂印鈔，以使經濟在疫情期間保持運轉，這也削弱了人們對所有主權貨幣的信心。20％的流通美元都是在 2020 年發行印鈔的，這也極大地增加了比特幣的吸引力，比特幣的設計是逐步「開采」新幣且總供應量有限。實際上，各央行無意中正在合力推動加密貨幣的發展，長期以來，加密貨幣一直被認為是去中心化的，民主的美元替代品……」

「比特幣不僅是 2020 年最熱的投資選擇，回看這 10 年，他同樣是最炙手可熱的投資標的，平均每年增長 200％以上。比特幣已超過萬億市值。但這與傳統的通脹對沖資產，如黃金相比仍然很渺小，黃金全球市場達到 12 萬億美元。這也為比特幣留下了很大的成長空間。」

「加密貨幣最無可抗拒且實用的應用體現在價值 4700 億美元的匯款市場——防爆工人可將錢寄回中低收入國家。這些轉賬通常需要 1 到 5 天，費用為匯款總額的 5％到 9％。如今，使用加密貨幣的支付系統可以在幾秒鐘內完成匯款，且手續費只有幾分錢。」

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