ETA:投資中的 Beta VS Alpha：在通脹大環境下產生加密回報_mStable USD

來源：加密投資公司CoinArkCapital

編譯：比推BitpushNews,MaryLiu

在各大財經文章中，我們經常看到諸如“市場Beta”和“Alpha”之類的術語，但很多人可能并不了解這些表達的真正含義。

簡單來說，Beta和Alpha是用于解釋股票和投資基金表現的兩個不同部分。Beta是衡量相對于基準波動性的指標。Alpha是在調整與市場相關的波動性和隨機波動后的投資超額回報。

任何資產類別的配置者都必須了解兩者的差異，并能夠公平地評估各自的投資回報是基于廣泛的“Beta”還是孤立的“Alpha”的結果。

觀點：USDC不會像UST歸零，Circle損失可能僅有1.98億美元:3月11日消息，DeFi研究員Ignas發文表示，USDC似乎處于恐慌狀態但不會像UST那樣歸零，Circle已澄清持有的現金數量，現在僅8.2%（400億美元中的33億美元）被困在硅谷銀行，但并不意味著錢沒有了，如果按照美國聯邦存款保險公司94%的預期支出，Circle的損失可能僅有1.98億美元（實體在美國聯邦存款保險公司“預付股息”流程下可以立即獲得62%的余額支付并能通過最終支付恢復94%資金）。

此外，Circle超過75%的資產屬于到期日為3年或更短的短期美國國債投資組合，這意味著缺失的漏洞將在幾個月內由利息支付填補。USDC脫錨主要因為3個原因：1、Coinbase停止USDC-USD贖回，因為銀行周末不上班；2、USDC在流動性低的現貨交易所被清算（因為拋售擴大）；3、幣安關閉BUSD-USDC轉換。當銀行下周開門營業時，USDC的1:1贖回將繼續進行，美元錨定也將恢復掛鉤。[2023/3/11 12:57:24]

一般來說，在每個資產類別中，各自行業內的不同資產將產生不同但相關的回報。例如，總體而言，大型科技公司的表現各不相同，但在最近的走勢中，它們的絕對收益或損失很少出現脫鉤的情況。

德州監管機構：若Alameda成功向Voyager索賠4.45億美元，其他債權人權益將減半:金色財經報道，據美國德克薩斯州監管機構發布的一份法庭文件顯示，若 Alameda Research 對 Voyager 4.45 億美元的索賠成功，Voyager 債權人的資產回收率可能會從 51% 降至 24% 至 26%，而相比之下讓 Voyager 破產清算可能會使得債權人回收更多資產。該文件稱，Binance.US 對 Voyager 的收購應取消，Voyager 并未對 Alameda 的索賠以及用戶個人信息可能被轉移至海外司法管轄區進行充分地警告。

此外，德克薩斯證券委員會執法主任 Joe Rotunda 表示，Binance.US 的質押計劃不同于傳統的加密貨幣質押，可能構成了非法證券發行。[2023/2/27 12:32:16]

我們在加密市場中也看到了這種情況，比特幣和以太坊將產生不同的回報，但通常會在較長的時間范圍內產生市場協同效應。

Arbitrum將與期權協議Lyra討論集成計劃:1月17日消息，以太坊二層網絡Arbitrum發推表示，將于1月18日6:00與期權協議Lyra討論集成計劃。此前Lyra曾發推表示與Arbitrum生態衍生品協議GMX的合作進展達95%。[2023/1/17 11:15:41]

在這些示例中，在某一基礎上升值或貶值的整體資產類別稱為Beta，而該類別中表現優異的個別資產稱為Alpha。

為了量化Alpha的數量，投資者通常會將他們的回報與市場基準進行比較。對美國國債來說，他們的Beta系數接近于零，因為它的價格相對于整個市場的波動率幾乎可以忽略不計。在股票的情況下，Beta通常可被歸類為SPX，而在加密貨幣中，它被歸類為BTC或Bitwise指數。

VeChain宣布與美國物流軟件公司OrionOne建立合作伙伴關系:金色財經報道，VeChain宣布與美國物流軟件公司OrionOne Inc.建立整合合作伙伴關系。[2022/8/10 12:16:22]

邏輯很容易被混淆，結果將是致命的。在過去的13年里，投資者可能認為他們的回報是經過精心計算的結果，但除非他們在那個時間跨度內跑贏了各自的基準，由于低利率和量化寬松的環境，市場Beta抵消了所有錯誤并支撐資產市場穩步上行。

如果您的投資生涯不到13年，那么您應該只經歷過寬松的貨幣政策。自全球金融危機爆發以來，這種趨勢現在顯然正在發生變化。

就連著名的對沖基金投資人StanDruckenmiller也認為，未來10年股市很可能停滯不前。在不久的將來，我們正在進入一個相對較高的利率環境，現在投資中的Alpha比以往任何時候都更加重要。

在加密貨幣方面，有多種投資策略可供選擇，其中一些最值得注意的是：

策略1：交易算法和機器學習

策略2：技術分析交易

策略3：基于理論的基本面投資

具有諷刺意味的是，由于交易頻率最低，策略3需要最少的盯盤成本。但有趣的是，策略1和2在流動資金和資本配置者中最受歡迎。在剖析每種方法的優缺點時，人們想知道為什么會出現這種情況。

當我們討論回報時，我還沒有看到能夠超過以下5年回報的交易算法……

通過主要查看歷史數據，可以得出結論，采用基于理論的長期策略是最方便甚至最有利可圖的。短期價格預測幾乎無法預測，因此通過市場周期進行投資更加穩健、不易出錯。

但加密是一種年輕的資產類別，因此僅使用歷史數據對最佳策略做出判斷是站不住腳的，宏觀經濟格局正在發生變化。

然而，在上個世紀的“百廢待興”中，我們看到基于理論的投資策略在股票市場尤其是納斯達克指數方面最為卓越。自公開市場成立以來，擇時獲利和積極交易頭寸的需求就一直存在，但只有少數策略能夠跑贏著名的標準普爾500指數。

然而，如果沒有以下兩個警告，聲稱基于理論的加密投資是標準答案是一種誤導：

您將面臨最大的波動。

你必須有堅定的信念……而且是正確的。

根據市場周期進行投資，人們將獲得70%+以上的年化收益，從投資組合管理的角度來看，完全減輕波動風險的唯一真正方法是不在這些市場中使用任何杠桿。

今年我們親眼目睹，即使是最大和最聰明的投資者也不能幸免于爆倉風險。但從簡單的人類情感角度來看，當價格波動使投資組合在一夜之間遭腰斬時，不偏離策略需要極端的自控力。與普遍的看法相反，這是投資加密貨幣最困難的部分之一。這就是為什么我意識到雖然數據顯示策略3是明顯的贏家，頻繁交易的行為源于下跌時人們與生俱來的生理恐懼。

產生Alpha收益來自對共識和正確的賭注。這就是為什么需要很強信念的原因，因為市場在投資時不會同意這個論點，否則它已經被定價了。

毋庸置疑，在涉及加密貨幣和區塊鏈技術時，要脫離人群并持有逆向信念，需要對技術性、網絡效應和可擴展性限制有高度的理解。

未來幾年，加密市場的Beta值可能會繼續保持較高水平，但由于宏觀環境的變化，市場可能不會原諒投資錯誤，因此了解如何產生高于平均水平的回報至關重要。

來源：金色財經

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