BAL:易米基金程偉慶：新能源板塊蘊含豐富機會,關鍵要把握住節奏_MBBASED幣

程偉慶北京大學經濟學博士

現任易米基金副總經理。23年賣方研究和買方投資經驗,其中13年機構投資經驗。

研究經歷:曾任中信證券研究部首席分析師兼策略研究團隊負責人,曾獲2006年、2007年《新財富》最佳分析師(策略研究)排名第二名;2007年《證券市場周刊》水晶球最佳分析師(策略研究)排名第二名;數量投資策略曾獲2005年深圳證券交易所(市場研究方向)二等獎。

投資經歷:曾任中信證券交易與衍生品部投資經理兼研究團隊負責人、中信證券資管部投資經理兼長期股權投資組負責人,管理過多種類型機構投資賬戶,獲得了機構的深度認可。

余燼：BALD項目方用1160ETH回購BALD途中撤回逾1萬枚ETH和2.24億BALD流動性:7月31日消息，據余燼梳理，3小時前，BALD項目方開始使用1,160ETH（約合217萬美元)回購2978萬枚BALD，BALD價格從0.055上漲至最高0.09美元。回購途中，項目方從池子撤回10,704ETH（約合200萬美元）和2.24億枚BALD流動性，導致池子深度驟降和市場恐慌，BALD價格從0.09美元下跌至0.02美元。當前，BALD總量的50.9%(5.09億枚，價值1100萬美元)處于在項目方地址。

早些時間報道，Bald發推表示，未出售過任何代幣，僅進行添加、移除流動性和購買代幣。[2023/7/31 16:09:37]

從2020年至今,新能源已經走了三年。站在目前這個位置上,未來如何去選擇?

“Uniswap V3部署至Base”提案已通過溫度檢查投票，鏈上投票將在Base主網上線后進行:5月31日消息，Snapshot投票頁面顯示，she256、Michigan Blockchain和GFX Labs聯合在Uniswap社區發起的“將Uniswap V3部署至Coinbase L2網絡Base”的提案已通過溫度檢查投票，支持率達100%。該提案提議在Coinbase L2網絡Base主網啟動時，將Uniswap V3部署至Base。該提案認為，Base有很大的潛力產生高TVL，并可動員大量新用戶涌入Uniswap。最終的鏈上投票將在Base主網上線并部署合約后進行。[2023/5/31 11:50:30]

易米基金副總經理程偉慶先生認為,總體來看新能源板塊未來的發展空間是巨大的,只是今年新能源的內部分化非常明顯,光伏表現更好一些,風電、新能源車相對偏弱,但這只是內在板塊之間的景氣度節奏問題。

Epic Games預計明年將在其市場上增加近20款支持加密的游戲:金色財經報道，Fortnite開發商Epic Games預計到明年將在其市場上增加近20款支持加密的游戲，目前Epic Games在其市場上有五款加密游戲。[2023/3/14 13:04:03]

作為從事投研工作長達23年的資深人士,程偉慶先生表示站在面向未來的角度看,目前的能源結構里,新能源占比相對較低,但更應受關注,因為它是中國高端制造的一個支點,對經濟和未來發展的貢獻意義遠大于目前對能源結構變化的貢獻。

光伏的產業空間理論上能有2萬個億,未來三年,也能維持近30%的增長。風電未來的產業空間大概有5000億。新能源車同樣也是非常大的產業,是一個2萬億級的市場,新能源車未來的發展速度也是偏快的。儲能如果作為新能源單獨的子板塊,也是未來接近萬億的產業空間,因為現在儲能的滲透率還比較低,它的發展速度可能會更快。

海洋保護探索和教育基金會將使用Polygon區塊鏈探索Web3深海任務:金色財經報道，海洋保護探索和教育基金會（OCEEF）已宣布將使用Polygon區塊鏈將深海任務的Web3體驗帶入虛擬世界，并利用去中心化治理提升透明度和問責制。使用 Polygon的技術，OCEEF將提供對研究船RV Odyssey的訪問權限，Polygon將通過分布式管理系統幫助推動項目訪問和項目任務，同時允許用戶將通過獨特的NFT 資助Odyssey項目。此外，OCEEF 還將與Web3軟件即服務平臺dSphere合作，后者將提供多鏈生態系統集成，包括錢包支持、NFT市場、智能合約和預言機等功能。（thebharatexpressnews）[2022/9/26 7:21:10]

選擇新能源產業的幾條路徑

CertiK：NFT項目WitLink疑似發生Rug Pull，已刪除官網社交帳戶:7月10日消息，據CertiK檢測，NFT項目WitLink疑似發生Rug Pull，該項目刪除了Twitter帳戶、Discord、Facebook、Instagram和網站。[2022/7/10 2:03:44]

簡略地說,程偉慶先生覺得有幾條線值得關注:

一條線是技術迭代特別快的產業,今年、明年、未來技術進步最快的一些節點,就是未來的投資方向。順著技術進步進行選股,這是一條思路。

另外一條,新能源是一個巨大的產業鏈,上下產業鏈之間的鏈條非常長。厘清利潤在鏈條的不同環節是怎么流轉的,對未來投資也有所幫助。程偉慶先生談到,今年掙錢最多的基本都在上游,比如光伏對應硅料,電動車對應鋰礦。但隨著最上游的擴產,上游的利潤流會不會在一定程度上扭轉到中游偏下游,這是值得關注的。

程偉慶先生認為還有一條線,在于新能源的投資過程中,投資者會特別關注新能源板塊本身的股票,但是真正介入這個領域的股票,其實并不完全在新能源板塊。大量的傳統產業公司正在不斷進入這個行業。如果它們進入的領域市場空間比較大,而其自身原來主業上有一部分業務或技術可以移植到新能源里,也是值得關注的。

程偉慶先生認為,新能源未來的空間還會很大,但變數也非常多,如果把握住這幾點,這個板塊在明年、后年總是有機會的。

深度挖掘新能源的長尾產業——半導體

程偉慶先生還指出了一個很多人忽視的角度:半導體是一個非常大的產業,這個產業的空間可以說是銜接新能源的。如果新能源在社會上充分運轉,社會經濟生活則基本可以實現電動化。電動化就意味著智能化,無論是智能化還是電動化,其背后的基本支撐就是半導體,所以這兩者有著產業之間內在的交融和聯系。

半導體的下游應用,有一部分是消費電子,包括手機、PC等。另外一部分會用到新能源領域,包括新能源車、光伏,都會用到半導體,這是很大的新增量。還有一部分用在工業領域,比如數據中心服務器,也會大量用到半導體。此外,還可以用到軍工上。

從今年的情況來看,半導體表現疲弱,主要是由于消費電子,最新的手機銷售數據同比下降8%。但跟新能源相關的半導體表現不錯,比如功率半導體IGBT,主要用在新能源領域,汽車的電動化也會用到它。工業領域有好有壞,但若談到服務器產業相關的,因為數據中心在歐美還是不錯的,所以服務器相關的芯片股今年表現也不錯。細看下來,主要的壓力實際上體現在消費電子。

消費電子從去年三季度開始下行周期,一直持續到現在,且這個下行周期還沒有結束。從節奏上講,程偉慶先生認為明年半導體的周期位置應該比今年高,這是一個很重要的判斷。

在消費電子的復蘇,以及新能源擴延的應用中,程偉慶先生認為風險因素也是存在的。芯片行業、半導體行業是一條比較完整的產業鏈,與大部分新能源產業不同的一點是,這條產業鏈并不完全在國內,而是大量的在國外,比如關于半導體的設備供給并不在國內,國產替代比例大概為10%-20%,在具體的設備環節有所差異,但整體國產化率比較低。

這就導致半導體產業鏈的安全度比較低,這一點跟新能源相比還是有比較大的差別。由此,就需要考慮半導體另外一個非常重要的因素,國產替代。

程偉慶先生表示國產替代會成為非常重要的選股考量因素。

目前國內的短板主要還是設備、材料這類偏上游的東西,但越是短板的地方,也越是機會多的地方。

因此,從挖掘前端投資機會的角度講,更適合從半導體設備所需要的零部件著手,去發掘一些企業。而半導體設備的零部件企業,有一個很有意思的特點:專門做這些零部件的企業并不多,因為每一個零部件的市場空間比較小,生產零部件的公司,往往都不是真正的半導體企業,而是分散到很多其他的行業,比如說機械行業、材料行業。這些公司在它原有的傳統領域,估值往往是比較低的,而有效切入到半導體零部件后,無論是從估值、業績上,都會有相應的可觀察、可期待的表現。這就很考驗一名職業投資人士的研究能力了。

程偉慶先生總結道:從我們看好某一個東西,到真正落地,要不斷往下細分,無限往下追蹤。最終落實的標的,可能并不是我們真正原來以為的地方。大量的投資機會可能不在這個領域內部,而是在領域的外部。

從新能源的細分板塊的分化,到對接產業半導體板塊的著眼點,程偉慶先生娓娓道來又洞若觀火。資本市場永遠都不缺乏新事物,而勝利女神只愿意褒獎那些能看到“細節中的魔鬼”的人。

來源：金色財經

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