CRV:熊市之下cvxCRV出現負溢價，Convex為救場向cvxCRV分配更多權益_VEX幣

Curve的代幣模型非常具有代表性，各種聚合器、穩定幣項目方競爭性的將CRV代幣鎖定為veCRV，以確保與自身利益相關的礦池獲得更高的CRV挖礦獎勵，造成“CurveWar”。

但是，將CRV鎖定成veCRV是單向的，需要等待最長四年的時間才能贖回。近期，持有veCRV最多的Convex所發行的質押憑證cvxCRV也在熊市的供需失衡之下，出現了10%左右的負溢價。

Convex持有的veCRV占總量的50.7%，cvxCRV的負溢價最高

Curve設計原生代幣CRV的主要目的是激勵Curve平臺上的流動性，并讓盡可能多的用戶參與協議治理。Curve允許原生代幣CRV鎖定為Vote-EscrowedCRV以獲得三項權益：

Avalanche活躍用戶數創新高達172萬:7月19日消息，據Avalanche發布數據，其活躍用戶數連續三個月創新高，本月達到172萬。[2023/7/19 11:04:58]

分享交易手續費的50%，這部分手續費將被用于購買3CRV，也就是TriPool的LP代幣，然后分發給veCRV的持有者。獲得Curve的治理投票權，可決定CRV流動性挖礦獎勵在不同礦池間的分配。提高自己在Curve上的CRV挖礦獎勵，最高提升至2.5倍。因為可以提高挖礦獎勵，在Curve上進行流動性挖礦的用戶有需求質押CRV來提高自己的挖礦獎勵。但veCRV不能轉讓，用戶的需求可能是變化的，這就讓幫助用戶進行挖礦的聚合器類項目有了市場。流動性提供者無需自行質押CRV代幣，可以獲得比直接在Curve中挖礦更高的獎勵。

韓國加密交易所Bithumb關閉其研究中心，因公司業務惡化要降本增效:6月1日消息，韓國加密交易所Bithumb在上線一年后將于6月2日關閉其研究中心，Bithumb解釋稱這是因為近期交易量低迷導致公司業務惡化而采取的措施。通過關閉研究中心，Bithumb計劃大幅提高人力資源的效率并降低成本，預計分散在研究中心的人力和資源將重新部署到專注于業務的組織。[2023/6/1 11:51:40]

截至2023年1月6日下午，從區塊鏈瀏覽器中可以看到，目前持有veCRV最多的合約地址分別為Convex、Yearn、StakeDAO，三者分別持有veCRV總量的50.7%、7.9%、4.1%，總計持有總量的62.7%。Convex持有的veCRV占比超過50%，也說明它現在在“CurveWar”中處于絕對領先的地位。

STX上漲觸及0.8USDT，24H漲幅71.54%:2月20日消息，行情顯示，STX上漲觸及0.8USDT，現報0.7USDT，24H漲幅71.54%。[2023/2/20 12:17:09]

當用戶通過這些項目質押CRV代幣后，雖然同樣不能贖回，但這些項目均為用戶發行有流動性質押憑證，分別為Convex的cvxCRV、Yearn的yCRV、StakeDAO的sdCRV，可在二級市場上交易。

目前cvxCRV/CRV、yCRV/CRV、sdCRV/CRV的兌換比例分別為0.917、0.973、0.992。市場占比更大的Convex，所發行的cvxCRV的負溢價反而更高。需要注意，發行這些流動性質押憑證的底層均質押有1:1的CRV代幣，并不存在抵押不足的情況，但因為流動性與供需的原因，出現負溢價的情況。

印度執法部已處罰93.6億盧比的加密資產:金色財經報道，截至1月31日，印度執法部已扣押、凍結、沒收與加密貨幣欺詐有關的共93.6億盧比的犯罪所得，拘捕五人，并向特別法庭提出六宗檢控投訴，包括一宗補充個案。最近，經濟事務大臣AjaySeth在接受采訪時說，政府正在與金融穩定委員會(FSB)合作，建立一個加密貨幣資產政策和監管框架。預計在印度擔任20國集團(G20)輪值主席國期間，各方也將就此達成一致。（livemint）[2023/2/8 11:53:25]

CRV的高通脹與低收入遭詬病

除了質押的CRV不能贖回的問題，CRV的高通脹和低收入也飽受投資者詬病，這可能也是導致cvxCRV質押者沒有信心的原因之一。

根據Curve官方公布的解鎖計劃，目前因為核心團隊和社區代幣的解鎖，CRV代幣仍將維持較高的通脹率，直到2024年8月核心團隊的代幣釋放完畢。整個2023年的通脹率約為27.2%。

CFund Capital將根據FASB最新的加密貨幣會計準則進行財務披露:金色財經報道，根據美國財務會計準則委員會(FASB)網站上的一篇文章，財務會計準則委員會(FASB)于2023年1月5日更新了其2022年12月14日“關于加密資產會計和披露的臨時決定”。更新的會計準則文件表明，投資公司和非營利實體應根據相應要求單獨報告其加密資產的財務報表。

CFund Capital首席執行官羅伯特·萊文表示，提案的通過可以更好地反映CFund的資產負債表或財務報表。所持加密貨幣的公允價值將幫助我們的投資者更準確地了解CFund Capital的財務狀況。同時，也將為CFund Capital上市前的合規運營提供有利協助。[2023/1/15 11:13:19]

Curve在DEX中擁有最高的流動性，但交易量并不高，所以CRV的收入也不高。以以太坊主網上為例，Curve的流動性為34.5億美元，過去24小時交易量為2.57億美元；UniswapV3的流動性為29.8億美元，過去24小時交易量為4.2億美元。在流動性更低的情況下，Uniswap的交易量更高，且Uniswap多為非穩定幣的交易，交易手續費更高。

根據TokenTerminal的數據，Curve的一些常用估值指標也表現不佳，P/S為1286.7，P/F為643.4。

Convex的應對措施：將用2%的收入回購cvxCRV

按照Convex的設計，流動性提供者無需質押CRV，可以獲得更高收益；CVX質押者可以獲得5%的協議費用收入，積累的veCRV逐漸增加，有利于協議的長期發展；通過Convex質押CRV的用戶，在veCRV已有的權利的基礎上，還可以獲得Convex10%的費用收入，且隨時可以在二級市場上將cvxCRV賣出。這套機制可以實現流動性提供者、CVX質押者、CRV質押者三者共贏的局面。

但cvxCRV/CRV的兌換比例在極端情況下出現超過10%的負溢價，說明目前cvxCRV的需求不足。

Convex在1月2日宣布將通過治理投票推出了一系列的措施，準備增加cvxCRV的權益。

1、修改費用結構，增加2%的cvxCRVwrapper費用，用于從公開市場中回購cvxCRV。

2、激勵cvxCRV質押者，Convex將把現有CVX釋放量的一部分轉移給cvxCRV的質押者。

3、更新cvxCRV/CRV流動性池，通過最新版本的factory池來啟動一些新的功能，已有的cvxCRV/CRV池的獎勵也會重新定向到新的流動性池。

4、對wrapper合約進行更新，質押的cvxCRV將可以轉讓，也就意味著有可能在其它項目中作為抵押品。對獎勵的收獲方式進行調整，cvxCRV的質押者可以選擇僅接收CRV、CVX或3CRV。

在協議收入的分配上，新的分配方式主要將原本分配給Convex治理代幣CVX質押者的部分獎勵分配給了CRV利益相關者。

流動性提供者在協議收入的分配上沒有變化，仍然獲得87%的協議收入。但是，按照相關表述，未來在CVX的分發上可能需要對cvxCRV質押者做出讓步。

小結

Convex所發行的cvxCRV最高出現超過10%的負溢價，Convex在未來收益的分配上將更多的偏向cvxCRV的質押者，將回購cvxCRV并為cvxCRV質押者分配更多CVX代幣。

除了流動性的原因之外，CRV的高通脹和低收入可能也是讓cvxCRV持有者失去信心的原因，2023年CRV的通脹率約為27.2%。按目前的數據，Curve的P/S為1286.7。

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