DEF:DeFi年終總結：市場、監管、模塊化區塊鏈、MEV和創新_加密貨幣市場行情走勢分析

又到了一年一度的年終總結的時間。盡管2022年的市場低迷，但是DeFi仍然是一個強大的領域，被大大小小的項目所擁護。對于一個透明的、全球化的、數字化的金融體系，它仍然是一個引人注目的象征。

不幸的是，在普通人看來，加密貨幣Meme的狀況非常糟糕。當任何加密貨幣都被貼上騙局的標簽時，DeFi就很難發展。然而，這將會很快過去。與此同時，要推動DeFi向前發展，從基礎設施到應用層，再到基本市場結構，我們還有很多工作要做。

總而言之，2022年可能是DeFi監管對話——尤其是圍繞穩定幣——變得更加嚴肅的一年。

1.市場崩潰

幣安將上線 XVG U本位永續合約:7月4日消息，幣安合約交易平臺將于2023年7月5日20:00（北京時間）上線USD?-M XVG永續合約，最高杠桿為20倍。[2023/7/4 22:17:12]

2022年，幾乎所有的加密貨幣資產和DeFi指標都是直線下降。兩次重大內爆加劇了這一點：首先是Luna和Terra穩定幣的下跌，然后就在上個月，FTX的大規模欺詐。

然而，這些都沒有打擊到DeFi的核心。FTX的破產實際上為非托管交易所和透明的借貸簿提供了更有力的選擇理由。而Terra的失敗表明算法永動機是一種幻想。

被忽視的說法是，市場崩潰并沒有導致DeFi協議失敗。

事實上，與2020年3月和黑色星期四相比，DeFi表現完美。

盡管如此，ETH的大規模下跌和巨大的穩定幣外流大大降低了DeFi的TVL和收入能力。這減緩了對該領域的投資。然而，這可能是一個健康的發展，通過鼓勵更長時間的建設，而不是試圖在喧囂停止之前匆匆推出產品和想法。

Uranium Finance黑客地址目前持有價值約2500萬美元的加密貨幣:金色財經報道，據派盾監測，Uranium Finance黑客地址將50萬枚BUSD兌換為272.2枚ETH，目前持有價值約2500萬美元的加密貨幣，包括1750萬枚BUSD 、2.22萬枚WBNB和272枚ETH，此前2021年4月消息，BSC生態Uranium Finance出現漏洞導致5000萬美元資金被盜。[2023/5/15 15:03:34]

2.監管

在充滿監管審查的一年里，就在本周，ElizabethWarren剛剛通過了一項重磅立法。這項擬議的法案是一次全面的攻擊--對所有錢包進行KYC檢查，并從字面上對節點運營商進行處理--盡管這個法案通過的可能性很小。而這似乎表明了所有擬議的監管變化的主題。我們承認，我們在相信加密貨幣對當局的吸引力會轉化為立法方面的想法有點天真。今年真實的情況是，監管機構已經對DeFi和加密貨幣生態系統的內外有了更清醒的認識。

支付巨頭Visa加密負責人：自去年1月波場月活用戶量一直高于以太坊、Polygon、Optimism與Arbitrum之和:金色財經報道，據支付巨頭Visa公司加密負責人Cuy Sheffield在社交媒體披露數據顯示，波場在新興市場已得到廣泛采用，此外2022年1月至2023年1月期間，波場月活用戶量一直高于以太坊、Polygon、Optimism與Arbitrum月活用戶量之和。此外，Polygon、Optimism與Arbitrum三個以太坊L2鏈上穩定幣支付的活躍用戶量同比增長超500%，說明當前仍處于穩定幣支付的早期階段。[2023/2/27 12:31:41]

對于穩定幣來說，這一點最真實不過。大型中心化銀行變得如此龐大，以至于它們現在被視為影子銀行，這會讓全球金融系統產生潛在的系統性風險。

同時，穩定幣Terra的崩盤讓我們懷疑監管機構是否會對任何聲稱與1美元掛鉤的東西進行更嚴格的審查。對于這個行業來說，這意味著增長受阻，并將流動性轉向USDC和BUSD等"更安全"的中心化穩定幣，而不是Tether。不過，穩定幣的長期發展勢頭還是很強勁的。

幻核宣布停售數字藏品，用戶可選擇持續持有或退款:金色財經消息，8月16日，騰訊幻核發布公告，表示基于公司聚焦核心戰略的考量將做出業務調整。自2022年8月16日起，幻核將停止數字藏品發行，同時所有通過其平臺購買過數字藏品的用戶可自行選擇繼續持有或發起退款申請。?

幻核于2021年8月2日上線，是市場上為數不多未開放轉贈功能并禁止二級交易炒作的數字藏品平臺。幻核團隊曾對外表示不會開放用戶間的數字藏品轉移，堅決抵制虛擬貨幣相關的違法違規行為。[2022/8/16 12:27:57]

3.Cosmos、應用鏈和模塊化區塊鏈進入DeFi領域

一開始，DeFi僅在以太坊主網上運行，然后在2020年和2021年擴展到其他與EVM兼容的鏈上，包括第2層。這降低了用戶的成本，但擁有與以太坊主網相同的可組合市場結構。在2022年，隨著DeFi的進步和瓶頸，行業開始探索全新的基礎設施。Cosmos已經存在多年，然而直到2022年，它才最終建立起錢包、區塊鏈瀏覽器和DEX的生態系統，提供與成熟區塊鏈相媲美的體驗。正如我們在4月份的Cosmos深度研究中所探討的那樣，它的決定性特征是它能夠連接不同的區塊鏈網絡。這是內置在網絡本身中的特性。明年值得關注的項目：Agoric和Archway。

a16z聯合創始人：加密貨幣對世界的改變太徹底，太底層了:金色財經報道，麥肯錫官網刊登了對a16z聯合創始人Marc Andreessen的專訪，在訪談中，Marc Andreessen分享了自己對新技術發展前景的預測，以及a16z的重點投資領域。Andreessen表示，現在，我們認為已經搜索到了三個非常有發展可能的新山，正好可以縮寫成ABC。A是AI，B是Biotech（生物科技），C是Crypto（加密貨幣）和Web3。巴菲特剛剛在奧馬哈的年度會議上抨擊了整個行業。我認為這些批評不是作秀，是發自肺腑的（visceral），但他們沒有認真思考。針對這些批評，我認為有兩種可能的解釋。

第一，他們可能是對的。也許See's Candies（巴菲特投資的糖果公司）就是未來，而不是區塊鏈。

第二，加密貨幣對世界的改變太徹底，太底層了。每當人們想到，“這是一種新的貨幣形式”，或者“這是一個關于貨幣的新理論”，甚至“這是一個跟貨幣相關的新科技”時，人們會變得緊張，變得情緒化。作為關注非共識項目，一向逆向思考的投資人，這些批評讓我們很高興。如果所有其他人都不看好，但同時我們是對的，我們投資的創始人和公司將有巨大機會。[2022/7/3 1:47:37]

dYdX，最古老的DeFi項目之一，今年加入了Cosmos并推出了自己的鏈。它現在為未執行的訂單提供免費交易，并優化了它的驗證器來存儲訂單簿。dYdX可以說是第一個成功的應用鏈，是對以可組合性為中心的EVM模式的競爭性愿景。現在，許多人建議，所有主要的DeFi協議，如Uniswap，都推出自己的應用鏈。

隨著模塊化區塊鏈設計的興起，這一愿景得到了進一步的發展。這一愿景還沒有實現，但在2022年受到了很多關注。Celestia和PolygonAvail是兩個新的區塊鏈，它們通過使用模塊化區塊鏈架構來解決數據可用性問題。與現有的區塊鏈不同，這些網絡不驗證交易，而是專注于確保新的區塊通過共識被添加到網絡中，并提供給所有節點。Celestia的首批合作伙伴展示了潛在的用例：dYmension、AltLayer和Eclipse。

4.MEV地位的鞏固

2022年，MEV實現了專業化。是的，雖然仍有匿名開發人員在黑暗森林中，但它現在被視為世界上最成熟的交易者的游樂場。Flashbots，MEV中的主角，在2022年隨著向PoS的轉變而變得更加成功。然而，隨著這種成功，人們也意識到這種市場設計帶來的中心化和審查威脅。

將Flashbots作為可信賴的中介的現狀是不可持續的。正如我們在上周的深度研究中所調查的那樣，顯而易見的是，MEV領域將從以太坊轉移到一個獨立的網絡上，該網絡可以平衡MEV利潤提取的好處和該市場民主化和去中心化的需要。

Flashbots給出的答案是SUAVE，一個全新的區塊鏈，用于在任何鏈上建立區塊。它雄心勃勃，但與通過批量拍賣限制從CoW協議中提取MEV，或Chainlink的公平排序服務并無不同之處。所有這些都認識到，交易排序對于確保區塊鏈保持其可信的中立性和限制租金提取至關重要。

5.新的DeFi應用在哪里？

DoseofDeFi于2019年6月推出，當時人們和項目正聚集在DeFi的旗幟下。2020年對核心概念進行了驗證。2021年和2022年，新項目和資金涌入該領域，但正如我們在3月份的“DeFi創新停滯了嗎？”中所說：

事實確實如此，在2021年很難找到有什么重大的DeFi創新可以與Uniswap、Synthetix、MakerDAO多重抵押Dai、Curve、COMP收益農場和YFI治理分配等創新相比。現在看來，最重要、最有前途的DeFi項目，幾乎都是兩年多前上線的。

這種觀點雖然并非完全準確，但完全側重于應用層，或最終用戶體驗。在我們看來，這是對DeFi的低估，因為它把它當成了金融科技，而金融科技只是傳統金融系統的現代應用的包裝。

DeFi比應用層更大。DeFi還包括一個基礎設施層和一個市場結構層。而在這些領域，2022年已經有了非常多的進展。

當前的DeFi應用程序是建立在2018年加密貨幣的基礎設施和市場結構上的。

雖然整個行業在2022年都在研究和構建下一代DeFi基礎設施和市場結構，但在創新回到應用層之前，還需要更多進展。

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