SWAP:主流 DEX 進展一覽_ethereumuniswap

我敢打賭，我們大多數人都無法回答上面的問題。

2022年本應稱為DAO之年，因為許多人對DAO的大規模采用抱有很高的期望。但受美聯儲強硬貨幣政策和多起黑天鵝事件的影響疊加，2022年加密行業創新乏善可陳。

隨著中心化交易機構不時曝出丑聞，以及DeFi應用的全面發展，人們對去中心化金融的信念進一步堅定。今天，我們將梳理DeFi賽道，一睹2022年主流DEX在漫長的熊市中它們的表現如何，以及它們的下一步計劃。

01

Uniswap

Uniswap成立于2018年11月，由西門子前機械工程師HaydenAdams創立，與加密行業的比特幣一樣，Uniswap可以說是DeFi賽道上最具象征意義的DEX。去年，UniswapLabs在由Polychaincapital領投的B輪融資中籌集了1.65億美元，估值高達16.6億美元。

簡而言之，Uniswap是一種在以太坊網絡及其擴展解決方案上進行交易和自動提供流動性的協議。用戶可以經由智能合約直接在流動性池中交易代幣。

數據：Base鏈上TVL突破10萬枚ETH:金色財經報道，據L2BEAT最新數據顯示，Coinbase推出的L2區塊鏈Base鏈上TVL已突破10萬枚ETH，本文撰寫時達到107,146.34 ETH（按照當前價格計算約合1.98億美元）,位列當前以太坊Layer 2區塊鏈鎖倉量第五位，前四位分別為：Arbitrum One（59.4億美元，7日漲幅0.23%）；OP Mainnet（28.2億美元，7日降幅5.21%）；zkSync Era（4.33億美元，7日降幅7.10%）；dYdX（3.32億美元，7日降幅1.24%）。[2023/8/13 16:23:43]

在過去四年中，Uniswap的月活躍用戶(MAU)經歷了波動性增長。

到目前為止，Uniswap已經經歷了多次迭代，每個版本都有很大的改進。具體來說，V1、V2、V3分別于2018年11月、2020年8月、2021年5月正式上線。

根據DuneAnalytics的數據，Uniswap在2019年12月的MAU約為8.3k，然后在2020年12月顯著增加到272k。這意味著它的MAU在一年的時間里增長了3200％，成為DeFi之年的推手之一。然而，在2021年12月，Uniswap的MAU增長有所放緩，達到66.8萬MAU，比上年增長146%。現在，截止至2022年12月底，Uniswap的MAU約為35.6萬，環比下降了46%。

穩定幣協議Djed已上線EVM兼容的Cardano側鏈Milkomeda-C1:4月29日消息，穩定幣協議Djed的管理者Djed Alliance宣布，該協議現已上線EVM兼容的Cardano側鏈Milkomeda-C1。

這標志著Djed的第三次部署，更重要的是，它首次部署在Solidity上，這是為以太坊區塊鏈編寫智能合約的主要編程語言。新的部署預計將為其擴展到其他幾個EVM兼容的區塊鏈奠定基礎。

今年1月，Djed穩定幣在Cardano主網上線。（U.Today）[2023/4/30 14:35:03]

擁有超過30萬的MAU證明了Uniswap即使在熊市中仍表現不俗。走向多鏈發展并在大多數網絡上推出1bp費用等級是留住其用戶的關鍵。目前，除Arbitrum外，用戶可以僅以1個基點作為交易費來交易代幣。1bp手續費等級政策旨在與CurveFinance競爭，以確保穩定幣的大量流動性。未來，Uniswap將部署到Aurora網絡、zkSync、BobaNetwork等鏈上。

作為連續幾個月擁有超過65%市場交易量份額的頭部流動性提供商，Uniswap需要一個更大的潛在市場來擴大其影響范圍。最近，Uniswap宣布與MoonPay建立合作伙伴關系，允許用戶使用信用卡/借記卡或銀行轉賬在Uniswap網絡App上購買加密貨幣。預計此類行動將使數百萬用戶加入Web3世界和DeFi。

從DeFi轉向其他垂直領域，Uniswap在6月進行了一次收購，通過收購Genie作為其擴張的一部分。借助Uniswap最新的通用路由器，NFT交易者/收集者能夠以更少的GAS費購買NFT。2021年，在NFT平臺上花費了超過410億美元的加密貨幣，約有2860萬個錢包交易了NFT。

數據：超過95%的AI代幣持有者目前處于盈利狀態:金色財經報道，盡管最近幾天大多數加密貨幣市場都出現虧損，但基于人工智能平臺ChatGPT的流行重新激發了人工智能(AI)的炒作，幫助了很大一部分Fetch.ai(FET)持有者保持盈利。根據Finbold的最新信息，多達96%的FET持有者在當前價格（貨幣）中獲利，而只有4%處于虧損狀態。Fetch.ai代幣持有者中，99%被認為是長期持有者，持有AI代幣超過一年，而只有1%的人持有1到12個月。[2023/3/3 12:41:16]

近期，社區盛傳Uniswap團隊正在開發其協議的下一版本UniswapV4，盡管猜測還沒有得到官方證實，但它來自市場趨勢、真實數據和協議的歷史，隨著V3許可證的到期，或許我們很快就會知曉Uniswap將如何進一步創新以保持其頂級DEX的地位。

02

SushiSwap

SushiSwap成立于2020年，由一個名叫ChefNomi的匿名個人或團體與聯合創始人0xMaki共同創立，Sushiswap實際上是Uniswap的分叉版本。該平臺通過復制Uniswap的開源代碼，并通過將資金從Uniswap上的一個特殊資金池轉移到SushiSwap上線。然而在轉賬前，ChefNomi從池子里拿走了1300萬美元，引起了用戶的擔憂。最終，通過將SushiSwap的控制權交給AlmedaResearch的負責人SamBankman-Fried，并且ChefNomi將資金退回資金池并向用戶道歉，問題得到解決。

NEAR基金會與Startup Wise Guys合作開展MetaBUILD預加速計劃:據官方消息，NEAR基金會宣布與歐洲創業加速器Startup Wise Guys建立合作關系，雙方將針對MetaBUILD黑客馬拉松20個獲獎項目合作，開展為期8周的預加速計劃。[2023/2/17 12:12:10]

不同于Uniswap，SushiSwap由于一些原因已經陷入困境很長一段時間，導致其當前的TVL甚至低于2020年12月的TVL。原因之一是SushiSwap通過釋放代幣激勵LP，但該激勵計劃最終因表現不佳而損失了3000萬美元。新任ChefJaredGray被寄予厚望。Jared指出，SushiSwap目前的財政赤字影響了項目的可持續性。盡管上任后每年的開支預算由900萬美元減至500萬美元，但國庫資金只夠再維持一年左右。

由于缺乏創新并且對市場變化反應遲緩，SushiSwap在DEX大戰中幾乎失去了先發優勢。目前，SushiSwap在AMM市場份額不到3%，而DEX聚合市場更是毫無建樹。為了扭轉這種局面，去年底發布了一份優化的Sushi通證經濟學提案，在修改后的通證經濟學中引入了時間鎖定層和銷毀機制，爭取獲得釋放時1–3%的年化收益，并將手續費在多方間重新分配，試圖重建xSushi持有者與LP之間的關系。

Jump Trading自1月26日以來已將近70萬枚LDO轉入幣安和Kucoin:2月12日消息，鏈上分析師Lookonchain披露鏈上數據顯示，Jump Trading自1月26日以來已將681,218枚枚LDO轉入幣安和Kucoin，價值約合170萬美元。歷史數據顯示，Jum Trading在2021年5月10日以1207 ETH購入5,587,963枚LDO，截止目前仍持有約360萬枚LDO，價值約合900萬美元。

行情顯示，LDO現報2.5119 USDT，24H漲幅為7.53%。[2023/2/12 12:02:14]

最近，JaredGrey公布2023年SushiSwap路線圖，將重點關注用戶體驗，包括將在第一季度發布DEX聚合器；通過去中心化孵化器SushiStudios授權Sushi品牌推出獨立資助的項目，以支持生態系統的增長；計劃發布治理儀表板，以展示預算、項目錢包和金庫支出的審計結果。JaredGrey表示計劃在2023年將市場份額提高10倍，并通過新優化的代幣經濟學來提高流動性、可持續性、社區所有權和資金多元化。

03

CurveFinance

CurveFinance于2020年1月推出，由MichaelEgorov創建，他曾是一名在量子計算和密碼學方面擁有豐富背景的科學家和物理學家。V1曲線旨在通過提供極低滑點的簡單AMM公式促進高效的穩定幣交易。而V2曲線旨在以最小的滑點交易非穩定幣代幣，同時保留V1概念的本質。Curve獨特的AMM模型允許穩定幣交易者以高效的方式交換大量穩定幣。

有意思的是，CurveFinance的MAU在過去三年中一直相當穩定。盡管截止至2022年12月擁有約10kMAU，但Curve的TVL在DefiLlama中排名第四，甚至高于Uniswap。這種獨特情況的可能原因是，CurveFinance上的大多數用戶都是穩定幣大戶，他們可能會因為其底層機制而繼續留在Curve生態系統中。Curve的代幣經濟學設計在當時被認為是革命性的，這間接改變了大多數DeFi協議的治理結構。簡言之，veCRV代表投票托管的CRV，用戶可以通過鎖定CRV代幣獲得一定數量的veCRV。基本上，您鎖定CRV的時間越長，您收到的veCRV就越多。鎖定CRV代幣還可以讓用戶獲得更高的收益。veCRV和CRV代幣中投票、質押和加速機制的完美結合是Curve高TVL的關鍵因素之一。

就像Uniswap一樣，CurveFinance一直在積極改進以保持競爭力。去年11月23日，一份由Egorov撰寫的白皮書向公眾發布，解釋了新的去中心化穩定幣(crvUSD)如何在革新的算法下運作。crvUSD將使用一種新穎的借貸清算AMM算法或LLAMMA來保護抵押品低于清算價格的借款人。簡言之，LLAMMA允許借款人在抵押品低于特定范圍時連續執行部分清算，它旨在更好地管理抵押風險。隨著新穩定幣的推出，CurveFinance將能夠在穩定幣市場分得一杯羹，以保持其在DEX賽道的領先地位。

04

GMX

至于本文要討論的最后一個DEX，非GMX莫屬。作為最受矚目的新興DEX，GMX于2021年9月在Arbitrum上正式啟動，并在幾個月后于2022年1月部署在Avalanche上。GMX由一個完全匿名的團隊創立，曾開發過另外兩個協議。

簡而言之，GMX是一個去中心化的現貨和永續交易所，交易絲滑、低手續費、對交易價格影響極小。交易由一個獨特的多資產池支持，該池從做市、交易費和杠桿交易中賺取流動性提供者費用。它具有Chainlink預言機支持的動態定價機制。

鑒于目前的市場形勢，截止至2022年12月，GMX的MAU已超過2萬，同比增長超過1300%，其表現還是令人驚艷的。GMX的TVL幾乎增長了四倍，平臺費用增加了一倍多，是Arbitrum上TVL最高的頭部去中心化交易所。它的成功部分可歸因于其獨特的支付機制以及它為交易者提供的高杠桿。至于LP，GMX的機制被認為是非常友好和低風險的。

此外，GMX的TVL在全年逐漸穩定增長的原因有幾個：

1.通過質押GMX和/或GLP到賺幣池提供高APR。

2.GLP作為一籃子資產，旨在對沖若干藍籌資產，而穩定幣也是重要組成部分。

3.所有交易費用都將分配給這兩種代幣的質押者，是一個很好的代幣質押復利機制。

目前，該團隊仍在積極開發其X4模型并尋求多鏈部署。2022年11月，創建GMXLabs的提案以超過98%的贊成票獲得批準。我們對新成立的機構拭目以待。

結論

上述DEX的性能在某種程度上是可預期和預測的。正如我們所知，有些項目積極地推陳出新，而另一些項目在熊市中卻很難存活。隨著加密行業的不斷發展，人們對于DEX的期望很快將不僅僅是具有基本功能的AMM，多鏈開發、更復雜的代幣模型、具有高資本效率的穩健AMM模型、垂直擴展等，都將很快成為DEX的發展目標。

“強者生存”即是普遍法則。

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