比特幣:SEC針對加密貨幣質押，流動性質押衍生品會從中受益嗎？_etp幣收益計算

本文將探討最近針對Kraken質押服務的指控，評估該事件對加密領域的長短期影響。網絡費用是指使用特定區塊鏈所花費的費用總和，它可以一定程度的顯示使用比特幣和以太坊的消費意愿和需求。

比特幣費用達到自去年11月以來的最高水平，比特幣鏈上的NFT推動了一定的需求。以太坊費用達到2022年6月以來的最高水平，Uniswap活動攀升。近期，比特幣和以太坊連續兩周都有比較溫和的交易所流出。美國證券交易委員會針對的加密貨幣質押在Kraken被收取3000萬美元費用，并被迫停止質押服務的消息傳出以后，加密貨幣市場經歷了2023年的首次大幅調整。雖然到目前為止，美國證券交易委員會的這項動議似乎是只針對Kraken，但市場似乎并不看好這件事情對coinbase的影響。

美眾議員Tom Emmer：CBDC很容易被武器化為監視工具:金色財經報道，美眾議員Tom Emmer在一場關于中央銀行數字貨幣 ( CBDC ) 風險的活動上表示，數字美元為“政府控制的、可編程的貨幣，可以很容易地武器化為監視工具”。他表示，CBDC的本質不僅反對一般的加密貨幣，而且反對美國的基本價值觀，例如隱私、個人主權和自由市場。

此前報道，Tom Emmer在2月22日的一份聲明中提出了“CBDC反監控州法案”，旨在保護美國人的金融隱私權。這位議員表示，該法案可能會禁止美聯儲“直接向任何人”發行數字美元，禁止央行實施基于CBDC的貨幣政策，并要求數字美元相關項目提供透明度[2023/3/10 12:55:02]

Grayscale的GBTC折扣擴大至接近歷史最高水平:金色財經報道，Grayscale的比特幣信托(GBTC)是全球最大的公開交易比特幣基金，其折價擴大至接近歷史高位。根據TradeBlock的數據，周一GBTC對資產凈值(NAV)的折讓達到自12月29日以來的最低水平。據美國證券備案文件顯示，數字貨幣集團(DCG)開始以大幅折扣出售由Grayscale運營的幾種投資工具。自該報告于2月7日發布以來，折扣一直在擴大，當時折扣為43%。

該股目前的交易價格較資產凈值折讓47%，是自2022年12月下旬以來的最大折讓，當時折價達到創紀錄的49%。在Genesis和DCG暴露于名譽掃地的加密貨幣交易所FTX的消息傳出后，折扣最初暴跌。在Grayscale宣布將出售其信托股份以償還Genesis的債權人后，1月份的漲勢結束，Genesis于1月19日根據美國破產法第11章申請了破產保護，而且灰度是否決定起訴美國證券交易委員會的決定存在不確定性。拒絕了其將信托轉變為現貨比特幣交易所交易基金的申請。[2023/2/14 12:05:01]

質押是證券嗎？在美國證券委員會看來，質押服務可能就像機構借貸計劃。

全球加密貨幣ETP在11月25日當周遭遇3370萬美元凈資金外流:11月28日消息，全球加密數字貨幣交易所交易產品基金（ETPs）在11月25日當周遭遇3370萬美元凈資金外流，其中關注以太坊的ETP資金外流2100萬美元首當其沖，比特幣ETP外流1150億美元，Basket主題ETP和Cardano分別流入約100萬美元。2022年迄今，全球加密數字貨幣ETP流入總額3.095億美元。(金十)[2022/11/28 21:07:53]

美國證券交易委員會追查Genesis和BlockFi，是因為該機構將這些公司的借貸服務歸類為證券，所以對其進行了罰款。證券的定義：如果一種資產的“合理預期利潤來自他人的努力”，則視該種資產為證券。在借貸計劃中，人們相信接受貸款的交易對手和發行平臺會進行適當的盡職調查，預期收益來自原生資產本身及其基礎技術和基礎設施。即便有人會爭辯，認為質押資產會因為不積極活動或惡意行為而受到懲罰，但這與證券的定義并不矛盾，因為盈利的預期在一定程度上確實來自管理質押的平臺。那么將質押看作是證券的邏輯是否適用于所有質押？

并非所有的質押都是平等執行的，有的是根據人們選擇如何質押加密貨幣而有不同級別的依賴關系。

一種極端情況是自我保管質押。這種方式帶來了更多的復雜性，但它不會期望從他人的努力中獲利。大約四分之一的以太坊質押是以自我保管的方式完成的。然后是流動性質押衍生品平臺，該平臺會將質押的資產委托給多個實體。LIdo是其中的典型代表，它擁有30%的市場份額，并且依賴于30家機構進行驗證，而RocketPool擁有2.4%的市場份額，這些份額分布在1947個獨立驗證者中。最后是中心化交易所，它們自己保管資產并建立自己的基礎設施來驗證權益證明鏈。這種方式約占以太坊總質押量的30%。前兩類會被歸為證券的風險要低得多，因為這些網絡更加去中心化且不依賴單一實體來獲取利潤。

隨著Kraken將停止其質押服務，它的替代方案很可能會受到關注。

已經有超過120,000個地址持有了stETH，DeFi應用程序的流動性約為20億美元。人們可能開始取消退出上海分叉的質押隊列，一些資金可能會通過Lido和RocketPool等平臺重新被質押，尤其是在中心化質押服務存在監管不確定性的情況下。結論

美國證券委員會應該還會對加密貨幣領域的公司采取某些措施。雖然像針對Kraken的行動可能會抑制美國的創新和采用，但它也可能會將機會轉移到海外或者個人。盡管短期內這件事情會給加密貨幣領域帶來不確定性，但從長遠來看，它有可能會帶來更加去中心化的網絡。

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