ULT:一文淺析 DeFi 大規模采用的催化劑：ERC-4626 的未來_EFI

毫無疑問，自Compound在2020年啟動DeFi夏季以來，DeFi已經取得了長足的進步。但下一步是什么？DeFi可以為用戶提供哪些TradFi沒有的實用服務？或者更好的是，DeFi現在是否有任何產品可以真正開始從TradFi手中奪取市場份額？我相信有，并且我認為這個產品就是“Vault”。

Vault在2022年席卷了DeFi領域，所以如果你一直在這個生態系統周圍工作，你可能對它們很熟悉。但是，你可能不太熟悉ERC-4626標準，我認為它將成倍地加速DeFi的采用和效率。稍后，我們將研究一些開始使用這些代幣推動發展的協議。但首先，讓我們介紹有關Vault和ERC-4626標準的基礎知識。

內容

1.什么是Vault？

2.什么是ERC-4626？

3.RodeoFinance

4.FactorDAO

5.FujiFinance

6.結論

什么是Vault？

簡單地說，Vault是用戶可以存入代幣的智能合約，然后運行預先確定的策略來投資這些存款。Vault是去中心化金融的從零到一的創新，它們是DeFi增值最明顯的例子之一。為什么？因為在所有用例中，它們都是可用的、通用的和透明的。

BlockTower Capital將398萬枚YGG轉移至Wintermute:金色財經報道，據Spot On Chain監測，BlockTower Capital于12小時前歸屬398萬枚YGG（64萬美元），并于4小時前全部轉移至Wintermute。值得注意的是，1302萬枚枚YGG（約205萬美元，或流通供應量的7.04%）預計將于7月27日解鎖。[2023/7/25 15:57:15]

可用性——Vault非常易于使用。通用性——它們被用于各種各樣的事情。目前，有些Vault可以做任何事情，從收集期權溢價到對沖杠桿期貨交易，再到優化貸款收益率。透明性——任何人都可以隨時查看持有情況和表現，這真正將它們與TradFi區分開來。TradFi并沒有真正等同于Vault的工具：它目前沒有任何東西可以運行一個具有相同定制潛力和易用性的完全透明的資產管理策略。由于Celsius、3AC、FTX等公司的崩盤，機構對將資金配置到加密貨幣領域變得非常謹慎。DeFi的好處在于透明度，而Vault在此基礎上增加了可用性和通用性。Vault或許是在CeFi塵埃落定后最終將TradFi參與者拉入該領域的關鍵功能，我并不會感到驚訝，因為這可能就是ERC-4626標準的作用所在。

耐克將其.SWOOSH NFT引入EA Sports游戲生態:6月2日消息，運動服裝巨頭的數字化部門Nike Virtual Studios和視頻游戲開發商EA Sports正在合作，將耐克的 .SWOOSH平臺的數字創作帶入EA Sports游戲生態系統，此次合作將允許.SWOOSH成員和EA Sports粉絲“通過游戲來表達他們的個人風格”，這包括“沉浸式體驗”和“EA Sports生態系統內的新級別定制”。[2023/6/2 11:53:14]

什么是ERC-4626？

ERC-4626誕生于2021年底的EIP-4626，最近隨著越來越多的DeFi開發者和用戶看到它所提供的巨大優勢，勢頭猛增。

基本上，ERC-4626采用了Vault創建過程并將其標準化。這對于用戶體驗非常重要，它會帶來流動性。如果你是OG加密老手，你會記得以太坊上沒有ERC-20代幣標準的日子。如果沒有ERC-4626，這會使得DeFi幾乎不可能存在，而購買/出售不同的加密貨幣的唯一途徑會是通過中心化交易所。因此，為了有足夠的流動性來運行金融系統，DeFi需要某種標準化。

加密交易所Bitget推出1億美元Web3基金:據官方消息，加密貨幣交易所Bitget在香港區塊鏈周期間推出Bitget Web3基金，初始投資額為1億美元。該基金將專注于投資Web3友好型風險投資和優秀的Web3項目，目標是支持下一代加密項目的發展。

Bitget Web3基金將在全球尋找風險投資和項目，但會優先選擇具有明確路線圖和經驗豐富的亞洲合作伙伴，以及可以為現實問題提供創新解決方案的項目。目前，Bitget已收到Foresight Ventures、Dragonfly Capital、SevenX Ventures、DAO Maker、ABCDE Capital等的合作意向。（PRNewswire）[2023/4/10 13:54:18]

ERC-4626為Vault代幣帶來了可替代性

簡而言之，這意味著一旦你把代幣存入Vault，你就會得到整個Vault策略的代幣化版本——有點像Vault策略的LP代幣。

例如，如果你將USDC存入xyzVault以賺取利息，你會收到xyzUSDC作為回報，這將是實時賺取利息。理想情況下，你可以在DEX上賣出xyzUSDC，或將其存入另一個Vault，賺取一些甜蜜的復利。

韓國檢方對姜氏兄妹就涉嫌操縱Bithumb股價及挪用資金進行傳喚調查:1月9日消息，韓國首爾南部地方檢察廳今日傳喚被稱為“加密交易所Bithumb實際所有者”的姜鐘賢接受調查，且上周已兩次傳喚姜鐘賢的妹妹、Vidente(Bithumb最大股東)首席執行官姜智妍接受訊問。姜氏兄妹涉嫌操縱Bithumb股價、擾亂資本市場，并挪用公司資金。

報道稱，韓國檢方正在調查姜氏兄妹是否通過散布出售Bithumb的虛假信息操縱股價，以及是否通過頻繁發行可轉換債券轉移公司資金并通過這種方式建立行賄基金。

此前去年10月份消息，韓國檢方對Bithumb相關的多家公司進行扣押搜查，包括INBIOGEN、Vidente、Bucket Studio等；去年12月消息，Vidente的副總裁在接受韓國檢方調查期間跳樓自殺。（JTBC）[2023/1/9 11:02:28]

每當你想退出交易時，你必須將xyzUSDC送回xyzVault，并贖回你的原始USDC和賺取的利息，再減去收取的服務費。

ERC-4626為Vault代幣帶來流動性

同樣，為了擁有流動性，你首先要具有可替換性，這就是標準化如此重要的原因。

目前，有非常多的DeFi協議在爭奪相對較小的流動性池。積極的一面是我們還處于早期階段，開放的競爭環境孕育了競爭，而競爭又孕育了創新。然而，缺點是可供爭奪的少量流動性分散在一堆不可互操作的不同應用程序中。這個概念也適用于Vault。

中國貨運市場SaaS服務提供商HGC與INX合作推出Trucpal證券化代幣:7月13日消息，Trucpal母公司HGC(BVI)Info Tech Co.Ltd.（“HGC”）宣布與基于區塊鏈的數字證券和加密貨幣交易平臺INX Limited（“INX”)合作，將于7月25日推出Trucpal數字證券化代幣，目標融資2000萬美元。

據悉，HGC是服務于中國貨運市場的領先數字化SaaS服務提供商。HGC與INX的此次合作將為中國貨運市場帶來首個數字證券化代幣，將支持數百萬Trucpal用戶在符合美國證券法律法規的情況下，通過Trucpal數字證券化代幣將他們的貢獻轉化為經濟回報。（Medium）[2022/7/13 2:09:31]

Vault優勢是它們允許人們投資于復雜的戰略，而不必自己進行所有的交易。然而，如果Vault不兼容ERC-4626，那么DeFi就會失敗，因為流動性完全被束縛了。而ERC-4626完美解決了這個問題。

回到xyzVault的例子，無論你用xyzUSDC做什么，只要你不贖回它，你最初存入的USDC就會留在xyzVault的流動性池中。如果你隨后將xyzUSDC存入DEX，你也會為該DEX添加流動性。或者，你可以在貨幣市場應用程序上借出xyzUSDC，這也有助于增加它們的流動性。

現在是alpha！讓我們看一下使用ERC-4626標準的三個項目。

01RodeoFinance

Rodeo正努力成為Arbitrum上杠桿收益耕作的首要場所，它們正在通過利用ERC-4626的力量來實現這一目標。

基本上，Rodeo的Vault允許用戶投資于不同的LP收益耕作策略，但他們更進一步，允許用戶獲得保證金貸款，這使后者可以進行更多投資，從而獲得更高的收益。

例如，假設你想通過向Uniswap提供100USDC/WETH流動性來賺取收益。通常情況下，你不可能在這個策略中達到100的最大值。但Rodeo允許你以任何存款借入高達10倍的杠桿。當然，你使用的杠桿越多，風險就越大，但它為那些想要比“正常”LPing獲得更高APY，并且不介意承擔一些額外風險的人提供了一個不錯的選擇。

Rodeo有兩點與眾不同：首先，為了投資他們的策略，用戶只需要存入USDC。一旦用戶這樣做了，Rodeo就會拿走USDC，購買策略所需的任何LP代幣，并為他們進行投資。這可以節省用戶花費在購買代幣并將其存入流動資金池的繁瑣過程中的時間和金錢。相反，用戶只需要一些USDC就可以了。

其次，Rodeo所有的Vault都使用ERC-4626標準，這意味著增加新的Vault非常容易。例如，由于杠桿收益耕作的風險，Rodeo上可能會出現允許用戶對沖其頭寸以避免清算的Vault。

2023年對Rodeo來說應該是激動人心的一年。正如你所看到的，他們在路線圖中計劃了大量的發布和改進。

02FactorDAO

Factor是一個相對較新的項目，旨在最終成為Arbitrum的流動性中心。當然，他們計劃這樣做的方式是讓創建Vault變得更容易，它們的策略以ERC-4626標準為中心。

Factor有一個產品叫做創建向導，它可以作為創建各種結構化產品的一站式服務，包括收益率策略、衍生品、LPstaking等。基本上，你可以認為這是一個可以創建或投資定制的資產管理策略的場所。

正如上文提到的，TradFi沒有這樣的東西——任何人都可以輕松創建一個定制的資產管理策略，這是DeFi的主要優勢。此外，借助DeFi，你可以獲得公共區塊鏈的透明度，任何人都可以看到每個Vault中的所有策略、交易等。

然而，我們再次看到ERC-4626的價值在這里發揮了作用，因為它的可組合性允許在其他策略之上建立策略。例如，你可以創建自己的基金，完全由其他ERC-4626代幣組成，從各種不同的策略中獲得收益——在TradFi中，這被稱為“基金中的基金”。最終，這為在Arbitrum上構建更多創新產品和系統鋪平了道路。

Factor正在Arbitrum生態系統中迅速增加他們的合作伙伴名單，他們還在2月20日公開發售其FCTR代幣，看看它在項目和ERC-4626整體上吸引了多少關注，這將是非常有趣的。

03FujiFinance

FujiFinance是一個跨鏈貨幣市場聚合器，目前它已經整合在Ethereum、Polygon、Fantom、Arbitrum和Optimism上。在他們即將推出的v2版本中，他們將ERC-4626提升到一個新的水平。

使用Connext的跨鏈服務，Fuji將使用ERC-4626標準啟用跨鏈池。然而，Fuji正在將其提升到一個新的水平，使用戶能夠在一次交易中在不同的鏈上借出一種資產并借入另一種資產。

這也進一步提高了更廣泛的DeFi領域的效率。借助FujiFinance的新產品，流動性將能夠利用不同鏈上更高的貸款利率、更低的借款利率、farming活動等。它還有助于跨鏈分散流動性，例如，如果一條較新的鏈與Fuji集成，他們可以激勵Fuji用戶在他們的鏈上借/貸，同時在以太坊等更成熟和流動性更強的鏈上借款。從本質上講，這可能為鏈帶來流動性。

今年晚些時候，Fuji還將擴展其能力，除了成為貨幣市場的聚合者外，還將成為一個策略聚合者。這就是Vault的標準化優勢之一：借出/借入Vault將是與策略Vault相同的基礎設施，它們都是ERC-4626。這也意味著策略Vault可以很容易地整合Fuji上的借出/借入Vault資產，這可以用來在各種鏈上創建更多的資本效率策略。

結論

到目前為止，希望你對ERC-4626如何在DeFi中創造可用性和資本效率的指數級增長有所了解。這不僅對普通用戶來說是一筆巨大的交易，而且金庫也可能是讓更多TradFi實體進入該領域的關鍵因素，這將帶來大量的流動性。TradFi的世界沒有任何東西像Vault，具備如此干凈和高效的互操作性、可定制性和透明度。本文提到的三個協議只是推動這一領域向前發展的眾多項目中的一部分，從最近幾個月的采用率來看，DeFi整體上正處于一個大規模突破的邊緣。

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