NFT:長推：NFTFi賽道研報（濃縮版）_THG

注：本文來自@Loki_Zeng推特，MarsBit整理如下：

0/n前言：本文章是2023年3月NFT研報的濃縮版，不發全文版的原因是研報太長大家讀起來會很累，同時0xLoki太懶不想潤色和排版。

1/nNFT活躍市場：59億市值與100億交易量按照NFTGo數據NFT總市值227億美元。但其中包含大量無實際活躍成交的NFT。Dune收錄的排名前200的NFT剔除少量無效數據后合計約59億美元市值，尤其是Blucchip市場是最具價值的部分。

2/nP2：Top200NFT的92%市值和63%的交易額由Top33核心藍籌貢獻

市值10000E以上的NFT集合共33個，市值累計325萬ETH，占比92.2%。其中A類5個B類5個。

7月29日以來Aave存款總量下降6.4億美元，降幅超12%:8月1日消息，歐科云鏈OKLink多鏈瀏覽器數據顯示，Aave存款總量從7月29日的52.5億美元，下降至46.1億美元，降幅達12.1%。[2023/8/1 16:10:37]

3/nP3：鐵打的藍籌，流水的熱點

前200NFT中有98個市值系列的周換手率低于1%。許多NFT都陷入了流動性枯竭的狀態。這主要是由于當前大多數NFT沒有剛性的應用場景，不具備造血能力，發展周期面臨成為藍籌和進入流動性枯竭的二元選擇。

Polygon的模塊化區塊鏈項目Avail開啟Kate測試網第二階段:金色財經報道，Polygon 的模塊化區塊鏈項目 Avail 開啟Kate測試網的第二階段，第一個測試網階段允許 Avail 試驗基本操作、執行鏈上功能和運行協議治理。第二階段將包括一個更全面的測試環境，以鼓勵驗證者參與。開發人員表示，Avail 還打算解決擴展應用程序所面臨的數據可用性問題，計劃招募數百名新驗證者加入、參與和參與其社區。[2023/6/8 21:24:26]

4/nP4：賽道歷程：始于2021，進入第四輪熱潮

縱向來看，NFT賽道的快速發展始于2021年，迄今總共經歷過4輪高潮。時間周期上分別對應著本輪牛市第一重頂、Looksrare和X2Y2對Opensae的挑戰、本輪牛市第二重頂。當前已經進入第四輪，主要驅動力是Blur的崛起+NFTfi的興起。

DWF Labs轉出超14萬枚SSV，價值近550萬美元:金色財經報道，鏈上數據顯示一小時前SSV發生兩筆大額轉移交易，Blox Holdings（SSV 開發公司）向幣安轉入4萬枚SSV，價值約合152萬美元，自3月17日以來的十天時間里，Blox已累計轉入幣安15萬枚SSV（價值約合570萬美元），目前Blox所有錢包地址還持有109萬枚SSV。

同一時間 DWF Labs也轉出了142,372枚SSV（價值約合541萬美元），其中113,872枚轉入幣安，28,500枚轉入OKX。[2023/3/27 13:29:26]

5/nP5：恕瑞瑪你們的皇帝回來了

盡管2021-2022期間Flow、Solana、Polygon、BNBChain都曾一度被視為最有潛力的增量市場，但在2023熊市ETH再次占據了絕對主導。非ETH鏈呈現出高交易筆數*低交易價值的特征。差異潛在原因包括：鏈本身的價值差異、Gas成本的差異、NFT類別的差異。

ETHGlobal公布2023年活動時間表，將舉辦18場黑客松:12月24日消息，ETHGlobal官方公布2023年活動時間表，宣布將舉辦18場黑客松，主要包括FVM Space Warp黑客松（1月20日-2月10日）、Scaling Ethereum（3月10日-29日）、ETHGlobal東京（4月14日-16日）、ETHGlobal伊斯坦布爾（5月26日-28日）、ETHGlobal多倫多（6月23日-25日）、ETHGlobal巴黎（7月21日-23日）、ETHGlobal紐約（9月22日-24日）、ETHOnline（10月6日-25日）、ETHGlobal Devcon（第四季度）等。

此外，ETHGlobal表示會圍繞以太坊生態系統中一些最有影響力的團隊和想法舉辦另外9場在線活動。[2022/12/24 22:05:06]

數據：8月29日至今，ARK基金共凈減持61442股Coinbase股票:金色財經報道，ARK方舟基金持倉數據顯示，8月29日至今，ARK基金共凈減持61442股Coinbase股票COIN，行情顯示，COIN周五報收65.26美元，收跌0.41%。

此外，8月29日至今，ARK基金共凈減持44984股GBTC。GBTC周五報收12.38美元，當周下跌2.27%。[2022/9/4 13:07:09]

6/nNFTfiMassadoption？至少不是現在

NFT用戶以Holder和交易為主。當前NFT持有者約425萬，其中在過去一年中有交易行為的占40%，過去一個月有交易行為的占7%，而NFT的借貸、碎片化、衍生品、租賃累計用戶數均不超Holder數量的0.2%，不超過月交易用戶的3%。

7/nP7：1%的巨鯨貢獻90%的交易

持有者方面，主流藍籌表現了一定程度的籌碼集中度，Top10持有者合計持有5%-29%的NFT，Top50持有者合計持有11%-40%的NFT。交易方面更為集中，巨鯨交易者貢獻了約80%-90%的交易額。Blur發布的數據顯示，過去7天內Top15的錢包貢獻了20%的交易量，Top300為50%

8/nP8：NFTfi：初具雛形的1.5個賽道

當前除借貸和衍生品以外，其余NFTfi場景還處于極早期階段，市場規模可以忽略不計。當前衍生品市場發展充分度大約為去去中心化衍生品的1/10。借貸發展充分度與同質化代幣接近。

9/nP9：NFT交易市場：對Opensea的第N次沖擊

X2Y2/Looksrare的粗放發展并沒有對Opensea產生沖擊，而Blur依靠更好的交易體驗與交易效率成功挑戰了Opensea的壟斷。但Blur的解決方案也非終局，圍繞提升交易體驗、提升交易效率、建立更有效的流動性激勵機制的產品仍有空間。

10/nP10第一件事和最后一件事-改善流動性的N種思路

產品層面，NFT交易市場最大的痛點就是缺乏流動性：掛單率低且分布在不同市場流動性在中間位置報價的占比不高賣單主導，買單流動性不夠，主流產品在改進這些問題上做了許多嘗試。

11/nP11NFT借貸：先發，創造不存在的需求以及獲得更多藍籌

對于NFT借貸來說比代幣質押量更重要，因為NFT的稀缺度遠高于普通代幣，可以看到頭部產品在資產層的競爭非常激烈，Bendao與BAYC社區關系緊密且自購了大量BAYC；Paraspace的顧問中也有大量BAYC和Azuki的holder，而NFTfi則與Punk大戶達成了合作

12/P12NFT借貸的問題：真實收入匱乏與偽借貸需求

借貸的收入來自借款人，藍籌NFT本身就是一個高凈值市場，用戶群體的資金成本較低，對于NFT借貸并沒有太高的需求，Bendao的借貸需求受到了挖礦的刺激，Paraspace的大部分在貸余額來自APE，點對點模式的NFTfi和X2Y2相對來說需求比較真實，也很小。

13/nP13：NFT衍生品：可以，但不夠優雅

衍生品的需求主要元宇套保投機。NFT波動率大、交易深度差，相應的風險互換成本會非常高(NFTperp套保資金年化費率400%)，現有產品難以滿足套保需求，投機為主，主要的產品方向還是圍繞兩個需求出發，構建更易用、高效率的產品。

14/nP14還有哪些有趣的方向？

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