BIT:用戶群體深度分析：Arbitrum vs. Optimism, 誰更有戲_ARB

要點概述

Arbitrum依賴有機增長，Optimism專注用戶激勵，在過去一年中各自積累300萬獨立用戶；在網絡層面，Arbitrum和Optimism在短期內都留存了35-45%的新用戶，但Optimism其長期用戶群所占比例更高；原生應用程序主要推動了Arbitrum的應用程序級留存率，而參與激勵計劃的應用程序推動了Optimism的留存率。雖然處于熊市和發生了多起黑天鵝事件，但對于Arbitrum和Optimism來說卻是在生態系統增長方面創下了破紀錄的一年。兩者均積累了近300萬獨立用戶，交易活躍度也不斷刷新歷史新高。

每個項目都采用不同的方法來擴展用戶群。雖然Optimism專注于激勵用戶參與，但Arbitrum可以說實現了更多的有機增長。任何一種策略的成功都將取決于留存的用戶類型以及這些長期用戶是否可以為生態系統增加價值。

生態系統群體分析

從過去一年的用戶增長來看，Optimism上的用戶活動明顯波動很大，具體取決于網絡的激勵計劃，對于互動會獎勵代幣或NFT。每次獎勵結束后，活動都會急劇減少。例如，在1月份的Quests活動結束后，Optimism的每日活躍用戶減少了一半。

相比之下，Arbitrum只開展了一項短期激勵計劃，即ArbitrumOdyssey。迄今為止，它導致給定月份的新用戶涌入最多。除此之外，Arbitrum的用戶使用在沒有明顯催化劑的情況下隨著時間的推移穩步增長，雖然空投的謠言也可能造成了部分使用量增加。

灰度公布第二季度旗下三個基金加密資產構成及權重:7月7日消息，數字貨幣資產管理公司Grayscale Investments、Grayscal Digital Large Cap Fund管理商、Grayscale DeFi Fund 與Grayscale智能合約平臺Ex-Ethereum Fund（GSCPxE Fund）今日宣布與其各自的2023年第二季度資金審查相關的每個產品更新基金成分權重。

截至7月6日，Digital Large Cap Fund的基金構成為：70.05%的BTC、27.02%的ETH、1.19%的ADA、0.99%的SOL與0.75%的MATIC。

DeFi Fund基金構成為：45.46%的UNI、19.04%的LDO、11.53%的AAVE、10.82%的MKR、7.03%的CRV與6.12%的SNX。

GSCPxE Fund的基金構成為：25.89%的ADA、21.58%的SOL、16.38%的MATIC、16.28%的DOT、11.38%的AVAX與8.49%的ATOM。[2023/7/7 22:24:41]

跟蹤每日活躍用戶是對區塊鏈網絡性能的有效分析，但卻缺乏對長期用戶參與度和價值的深度評估。群體分析是了解增長機會和用戶行為的更有效工具。群體由共享特征定義。在此報告中，群組將根據用戶首次加入生態系統的時間間隔來定義。

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下圖根據Arbitrum用戶在2022年首次使用網絡上的任何應用程序的時間將其劃分為群組。保留率顯示每個群組中有多少用戶在隨后的每個月返回進行交易。具體而言，2022年1月的同期群用戶中有49%在一個月后的2月至少進行了一次交易。放眼2022年，Arbitrum的3個月留存率相當穩定，大約23-29%的用戶在6個月后仍然存在。

2022年6月，Arbitrum發起了Odyssey活動以提高參與度。用戶在一定時間內有交互動就會通過Galxe收到NFT。通過與這些應用程序交互，可能會增加用戶將來接收Arbitrum代幣空投的機會。第一周后，gas費幾乎超過了以太坊。過高的gas費破壞了Arbitrum的用戶體驗，導致Odyssey被推遲到Nitro升級推出。盡管如此，過去一年中Arbitrum新用戶的最高流入發生在6月，其中超過30%的用戶在隨后的六個月中保持活躍。

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此外，Axie Infinity還將“Origin”重命名為“Origins”，以打造獨一無二的品牌。（thecoinrepublic）[2022/9/14 13:28:31]

Arbitrum的每月新增用戶群組規模在2022年增長了近10倍，從1月的29,000人增加到12月的236,000人。隨著群體規模全年增長，短期保留率遵循類似的趨勢，約為25-30%。雖然沒有足夠的時間來確定去年第3季度和第4季度新用戶的長期留存率，但我們可以假設除非發生任何不可預見的事件，否則相同的模式將繼續存在。

在Arbitrum發起Odyssey活動前大約3周，Optimism根據用戶參與度追溯空投了OP治理代幣。這導致大量用戶在6月領取代幣，因為用戶需要重新參與Optimism才能領取代幣。然而，Optimism6月份189,000名新用戶的留存率下降了兩倍，而通常1個月留存率是40-50%。

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空投后，Optimism不斷為不同的應用程序運行激勵計劃，為其生態系統帶來價值。自空投以來，每月新增用戶數持續增長。事實上，在12月的OptimismQuests活動結束時加入的群組是迄今為止最大的一組。

與Arbitrum一樣，Optimism的短期留存率隨著新用戶數量在一年中的增加而保持相當穩定。然而，相應的長期保留率尚未達到典型的35-40%的水平。早期群體的表現可能無法預示今年晚些時候加入群體的情況。盡管如此，人們仍然可以從每個用戶群的歷史參與中獲得洞察。

根據2022年所有群體中所有新用戶的留存率，Optimism的長期月度留存率遠高于Arbitrum，群組6個月后留存率的表現要比Arbitrum高出約10%。這部分長期Optimism用戶首先在平臺的代幣發行和夏季激勵計劃開始時與網絡交互。在同一時期，Arbitrum上的用戶正在參與短暫的奧德賽活動和Galxe的啟動。

在過去的一年里，兩個網絡上的應用程序數量都大大增加了。這種增長可能導致更高的短期保留率，因為后期群組中的用戶有更多的參與方式。

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總體而言，各個保留曲線之間的差異表明，從歷史上看，與Arbitrum用戶相比，Optimism用戶更有可能繼續在網絡上進行交易。乍一看，Optimism業績的關鍵驅動因素是其持續不斷的用戶獎勵機制。為了進一步評估激勵措施在建立持久價值方面的成功，應評估這些策略對應用程序級別參與的影響。

應用程序級別留存

前者的分析側重于用戶在首次交易后返回Arbitrum和Optimism的頻率。為了更好地理解留存率，我們調查了應用程序留存率——用戶返回并在特定應用程序中進行交易的可能性。

激勵vs.非激勵應用

如前所述，Optimism和Arbitrum都依賴激勵計劃來推動對特定應用程序的參與。根據去年是否參加獎勵計劃對這些應用程序進行分類后，可以看出Optimism的用戶留存率存在明顯差異。與全網應用程序級別的平均水平相比，有激勵的應用隨著時間推移比沒有激勵的應用保留了更多的用戶。

另一方面，隨著時間的推移，Arbitrum上的相同類別在留存率方面沒有明顯差異。盡管Odyssey活動的消息導致Arbitrum上的新活動激增，但它在留住新用戶方面收效甚微。這可能是因為活動在一周后暫停，用戶幾乎沒有時間與應用程序進行交互。

毫不奇怪，通過獎勵來激勵用戶會增加應用的使用率。然而，分配給用戶的獎勵通常來自協議本身潛在利潤的一部分。從長遠來看，這種策略已被證明是不可持續的，因為平臺可能難以持續向用戶支付獎勵。此外，如果應用不夠新穎，無法吸引用戶或在最初的激勵活動中留住用戶，那么它很可能不會長期存在。

原生vs.非原生應用

對于Arbitrum，與非原生應用程序相比，網絡原生應用程序留存了高于網絡平均水平的用戶。值得注意的是，自從網絡的Nitro升級后以來，衍生品交易所GMX一直是Arbitrum用戶增長的巨大推動力。雖然GMX并不是第一個在加密領域推出的去中心化衍生品協議，但它以其高杠桿交易、依賴預言機的定價機制和豐厚的抵押收益吸引了大量用戶。此外，來自dYdX或PerpetualProtocol等其他平臺的交易者也可能會過來交易以增加他們獲得Arbitrum代幣空投的機會。總體而言，GMX的短期和長期用戶留存率為43%和31%，分別高于32%和22%的網絡平均水平。

Optimism上則原生應用程序與非原生應用程序的留存率之間沒有明顯差異。Velodrome、PerpetualProtocol和Rubicon等原生應用程序在過去一年中約占Optimism交易活動的35%，并且普遍低于全網留存率。

高用戶留存率不僅可以為特定應用培養收入，還可以帶來更高的品牌忠誠度。忠實用戶可以吸引下一波用戶，進一步擴大應用程序的覆蓋范圍和收入來源。如果用戶在沒有激勵的情況下隨著時間的推移還會返回使用同一個項目，那么該應用程序顯然已經成功地創建了優異的用戶體驗。

查看兩種分類場景，Optimism在應用程序級別與網絡范圍的留存方面的差異比Arbitrum更大。這表明，隨著時間的推移，用戶更有可能參與Optimism生態系統的其他部分，而不是僅在單個應用程序內進行交易。應用程序級別的差異可能部分是由于獎勵活動的順序時間表，但如果不知道用戶在第一次應用程序交互后的確切去向，則很難評估這種差異是否對Optimism整體有利。

另一方面，單個應用程序中的高留存率對于底層網絡來說可能既好又壞。如果應用程序本身對其他應用程序的增長至關重要，它可以為未來的生態系統增長創建框架。但是，如果應用程序的實用性可以很容易地被替換甚至棄用，則整個網絡的增長可能會受到阻礙。

留存用戶價值

歸根結底，每個應用程序和網絡都是一項業務。如果不從用戶群中獲利，他們就無法生存或繼續發展。Arbitrum和Optimism采取了略有不同的方法來保留其用戶群，但關鍵問題是這些網絡是否成功地保留了為各自生態系統提供實際價值的用戶。

值得注意的是，Arbitrum的平均交易費用在整個2022年期間有所不同。在Arbitrum的Nitro升級之后，費用下降了約50%。這一變化也解釋了在4-9個月的時間范圍內單一用戶的平均月費下降的原因。

留存用戶群的規模隨著時間的推移而減少，同時產生的手續費用也會迅速減少。在短期留存方面，與Arbitrum相比，Optimism在每個群體的總費用中獲得了更多價值。

查看每個群組每個用戶的平均月費，最高價值的用戶是那些與生態系統交互時間最長的用戶。總費用的大部分來自擁有首次與應用程序交互后不久的用戶最多的群組。如果每個網絡都能找到留住用戶更長時間的方法，他們的費用收入可能會增加一倍以上。

在用戶留存方面，Arbitrum和Optimism都更具戰略意義。當涉及到兩個網絡的長期生存能力時，應用程序的粘性和短期獎勵組合將是關鍵的區別因素。

總結

Arbitrum可以說比Optimism擁有更多的有機用戶增長。如果沒有持久的激勵活動，用戶也會因其新穎的原生應用程序而不斷被吸引到生態系統中。Arbitrum的使用也可能源于代幣空投的不確定性。該項目有機會通過Optimism的代幣設計和增長計劃的成功和失敗中學習。如果Arbitrum能夠通過出色的用戶體驗和獨特的應用程序成功吸引用戶，它可能會獲得增長的后發優勢。

Optimism的激勵計劃完全按照意圖在做：吸引用戶參與生態系統。Optimism最近宣布下一個OP空投季開始，這無疑將吸引新老用戶。然而，除非有尖端應用程序部署在Optimism上，否則根據歷史表現，如果沒有持續的激勵，應用程序級別的留存率可能會下降。

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