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PENDLE:詳解利率互換平臺 Pendle及如何獲利_pendle幣最新消息

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幣價/TVL雙雙實現500%增長,固定利率這一“證偽”賽道又跑出來Pendle這老樹開花的項目。固定利率?不,是利率賭場!這個行業里永遠是“賭”最吸引人本文將用實際算例等帶你深入淺出的了解利率互換平臺Pendle的機制,以及LSD/GLP等生息資產愛好者該如何使用它來更好的獲利。

Pendle是一個利率互換平臺,簡而言之:

1.將一份生息資產(SY)在一定時間段內的本金和利息(YT)拆開

2.PT/YT由內置AMM定價,算法參數決定AMM的流動性曲線,自由市場進行最終定價SY轉換為PT則可以在一定期限內鎖定利率,而YT則是加杠桿賭利率上漲的賭具。

Kaiko:第二季度加密貨幣交易量創2021年以來新低:7月3日消息,據Kaiko數據顯示,第二季度加密貨幣交易量創2021年以來新低,僅略高于2020年第四季度水平,較2021年第二季度約8萬億美元的交易量下降超75%。[2023/7/4 22:15:56]

我們以GLP為例,當前GLP=$0.9755YT=$0.1642PT=$0.8113到期時間=375days也就是說這375天的GLP的收益全歸YT,而PT則可以在375天后的1:1獲取GLP(3/n)

假設你花1GLP買入了$0.9755/$0.8113=1.202PT。則375天后你會有1.202GLP換算為年化收益APY=1.202^(365/375)-1=19.6%就是說不論GLP接下來一年多的實際獲取了多少交易費分成,你可以拿到19.6%APR這就是PT所對應的鎖定固定利率功能

AAX:有機會在未來幾周內獲得足夠的資金并恢復正常運營:金色財經報道,加密貨幣交易所AAX發布公告稱,在過去的一周內會見50多名投資者,其中部分進入談判階段,樂觀估計AAX有機會在未來幾周內獲得足夠的資金并恢復正常運營。AAX表示將于北京時間11月22日0:00關閉衍生品合約交易并利用幣安上的價格清算所有期貨頭寸。

據此前報道,AAX表示正進行融資以恢復服務,如果融資失敗將啟動法律程序以確保資產的分配。(CoinDesk)[2022/11/21 7:51:38]

假設你花1GLP買入了$0.9755/$0.1642=5.941YT375天后你的收益是多少?這完全取決于GLP的實際收益表現!

所謂隱含APY(ImpliedAPY)=19.6%,就是說假設GLP接下來375天實際APY=19.6%1YT的收益為1.196^(375/365)-1=0.202GL所以1GLP買入的5.941YT最后就變成了5.941*0.202=1.200GLP換算為APY即為1.2^365/375-1=19.6%(左側實際得出19.4%,略有誤差)

BitMEX計劃在今年年底推出平臺Token BMEX:10月2日消息,加密交易平臺 BitMEX 首席執行官 Alexander Hoeptner 在新加坡舉行的 Token2049 會議上接受采訪時表示,計劃在今年年底推出其交易平臺 Token BMEX。

此前報道,今年 7 月,BitMEX 考慮到市場條件不理想決定推遲 BMEX 上線時間,并希望讓 BMEX 在持有者能獲得最佳回報機會的環境中上線。[2022/10/3 18:37:57]

假設GLP實際APY能夠在接下來375天持續保持當前53.1%的水平那么現在花1GLP買入YT,375天后將會得到5.941*(1.531^(375/365)-1)=3.261GLP換算成APY即為3.261^365/375-1=207%。是的,這樣的話買YT就賺大發了

那如果GLP實際APY只有10%呢5.941*(1.1^(375/365)-1)=0.611GLP是的,你買YT就要倒虧0.4GLP進去,虧麻了

加密初創公司Jito Labs獲得1000 萬美元 A 輪融資:金色財經報道,Solana MEV 基礎設施開發商Jito Labs已在 A 輪融資中籌集了 1000 萬美元。Multicoin Capital 和 Framework Ventures 共同領導了這一輪融資。其他投資者包括 Alameda Research、Solana Ventures、Delphi Digital 和 Robot Ventures。包括 Solana Labs 聯合創始人 Anatoly Yakovenko、Coral 創始人和前 Alameda Research 工程師 Armani Ferrante 以及 Solana Foundation 的通訊主管 Austin Federa 也支持這一輪融資。

A 輪融資使 Jito 迄今為止的總資金達到 1210 萬美元。該公司此前籌集了 210 萬美元的種子資本。[2022/8/12 12:19:47]

總結一下:

Balancer現已上線Optimism:金色財經消息,Balancer Labs表示,在Beethoven X的幫助下現已在Optimism上線Balancer協議,在啟動時,已經分配了BAL和BEET形式的臨時激勵。Beethoven X負責合約部署、前端、基礎設施和持續維護。[2022/6/3 3:59:34]

1.SY實際利率=隱含利率,YT收益即為隱含利率

2.SY實際利率>隱含利率,YT相當于幾倍杠桿賺了超額利率

3.SY實際利率<隱含利率,YT相當于幾倍杠桿賠了缺口利率,甚至可能虧本金

那么YT/PT的是如何定價和交易的呢?Pendle內置一個PT/SY的AMM,允許外部參與者提供流動性,用戶交易PT通過這個AMM交易即可。而交易YT則更為復雜:

1.用戶執行使用1SY買入X個YT的交易

2.Pendle合約即從AMM里取出(X-1)個SY

3.Pendle合并兩筆SY然后分拆XSY=XPT+XYT4.X個YT發送給用戶,而X個PT則歸還給AMM,由于XPT=(X-1)SY=XSY-XYT,池子總資產并不會出現變動用戶賣出YT過程就反過來了,參見下方兩張圖片即可。

那么Pendle的AMM是如何定價的呢?其AMM是從Notional借鑒過來,公式復雜,我幫你提煉一下核心概念:

1.到期時間越長,流動性分布越寬。到期時間越短,流動性越集中。

2.流動性集中點在SY當前實際APY的位置。什么意思?舉個例子,CurveV1的流動性集中在1:1的位置。

3.PT占比在10%-90%區間波動時,利率在區間波動,MAX為設定參數,預估最大APY之所以這樣設計,估計是因為交易形成的隱含利率應該會在實際利率附近,所以可以集中在此處到期日越長,未來利率預期不確定性更大,所以流動性分布寬一些便于偏差更大交易

通過這些設計,Pendle實現了一個體驗尚可的市場化利率交易,服務了固定利率和賭預期兩波客戶。過往固定利率賽道失敗的產品,多數沒有兼顧住確定性+賭性,Pendle這塊做好了,加上LSD/PerpDEX帶來了大量的生息資產,Pendle便再次抓住機會進入上升區間。

談完機制,可見Pendle的產品還是有可取之處的,不過其代幣的價值捕獲能力目前尚且較低其核心捕獲模式:

1.PT/YT的交易費,0.1%上下隨時間動態調整,80%的歸vePENDLE,20%歸LP

2.YT的利息,3%的歸vePENDLE

3.ve-tokenomics,投票決定給哪個池子激勵

我們算下其收入:過去7日內交易量約為1M,年化交易費收入即為:1M*52*0.001*0.8=40k當前34MTVL,主要資產既包括LSD等低息資產,也包括GLP等高息資產,毛估估平均利率10%年化利息收入即為34M*0.1*0.03=100k。合計收入為140k,相對來說是比較少的,即時翻10倍也不能算多。所以未來還需要關注其bribe能否發展起來,畢竟LSD也算是個bribe大戶,若能發展也會有不錯的收益。

此外PT當前由于價格較高,賭性弱了些,若是能夠上借貸平臺,或是Gearbox這類的配資平臺,加強賭性,也會有些益處。

利率互換市場在傳統金融內地位重要,對于機構而言更是尤其看重,不過這些美好的想象在上一輪DeFi大發展中并沒有得到實際數據支撐,固定利率更是一個知名“證偽”賽道。在RealYield興起的當下,生息資產變得更有持續性了,若是體驗和機制再優化優化,說不定也能老樹開花,pendle就是個例子

總結:

對于GLP/LSD等生息資產愛好者,可以實現鎖定固定利率和賭利率預期這兩個目標。其代幣價值捕獲能力目前尚且不是很突出,投資的話多多dyor。

Tags:PENDLEPENENDPENDpendle幣最新消息pendle幣發行價Endless Battlefieldpendle幣發行量

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