ARB:長推：多個維度評估$ARB價格_BIT

Arbitrum于昨日宣布開放空投查詢，為了更好的判斷用戶手中空投究竟值多少錢，我們要怎么去估算Arbitrum的市值才比較合理？

下圖先放個總結表格，本Thread將從以下幾個維度進行對比來嘗試判斷$ARB什么樣的價格是合適的。

1、估值對比；

2、業務數據與收入對比；

3、生態情況對比

1、估值對比

在市值對比中，我們用的是錨定總市值(流通市值)/TVL比率的思路來估算Arbitrum的市值，最后得出的結果在1.2-2之間，但需要注意的是，Op本身的市值就是在波動的，因此若在領取ARB空投時大盤并不穩定開始走熊時，則OP的市值也會有一定的下降，此時$ARB的保守價格也會隨之下降。

Barry Silbert：85萬名美國人擁有灰度比特幣信托基金:金色財經報道，Digital Currency Group創始人Barry Silbert表示，850,000名美國人擁有灰度比特幣信托基金，SEC批準現貨比特幣 ETF 的時候到了。[2022/10/13 10:33:03]

而從收入的角度來判斷兩條公鏈的估值時，我們可以發現，由于目前Arbitrum生態中的整體基本面都遠好于OP，所以根據這個維度得到的ARB價格會比第一種方式高了近2倍，對于該種情況我們持有謹慎態度，因為在加密市場中，基本面的因素并不是影響價格的最主要因素；

DeSo宣布推出跨鏈籌款平臺DAODAO:金色財經報道，DeSo區塊鏈宣布推出跨鏈籌款平臺DAODAO，DAODAO允許企業家使用可在鏈上訂單簿交易所立即交易的代幣發起籌款活動。創始人可以用任何貨幣籌集資金，包括法定現金、比特幣、以太坊、Solana、DeSo和USDC，并直接兌現到USDC。

金色財經此前報道，DeSo區塊鏈通過代幣銷售獲得2億美元融資，a16z等參投。[2022/10/13 10:32:59]

其次目前Arbitrum上的收入很大一部分是來源于擼毛群體，當空投過后，生態中的活躍用戶數預計會有一定的下滑，因此在對于收入維度中得到的$ARB價格我們持保守態度，僅供參考，若考慮到后續生態活躍用戶數可能的下滑，或許在原價格上乘以一定的權重會更加合理。

美聯儲11月加息75個基點的概率為55%:10月4日消息，據CME美聯儲觀察，美聯儲11月加息50個基點至3.50%-3.75%區間的概率為45%，加息75個基點的概率為55%，加息100個基點的概率為0%。

到12月累計加息100個基點的概率為2.0%，累計加息125個基點的概率為45.5%，累計加息150個基點的概率為52.5%。[2022/10/4 18:39:03]

同時需要注意的是，若從市場博弈的角度來看，當市場對ARB價格若有較大的分歧，可能空投砸盤的區間也會比較寬泛，但是若市場對ARB的價格分歧較小，則在該區間內的砸盤可能會比較密集，從而走出低于市場預期的價格；

尤其在考慮到OP空投發幣時僅發了總量的1%。而Arb空投了11.62%，在初始上線的砸盤力度上，$ARB可能在剛上線之初較難走高。而對于想參與這一波ARB上線熱潮的玩家來說，在UniswapV3組LP吃手續費可能也是不錯的選擇。

Liquid Vault推出加密資產繼承功能，支持生成和執行自動化的遺囑:6月1日消息，以色列區塊鏈技術開發商 Kirobo 在其加密錢包 Liquid Vault 上推出加密資產繼承功能，允許用戶指定加密錢包來繼承。該功能支持生成和執行自動化的遺囑，而無需律師、政府機構或任何其他中心化實體，用戶只需選擇最多 8 個受益人，并選擇將資產分配到指定錢包的日期。（Cointelegraph）[2022/6/1 3:56:20]

2、業務數據與收入對比

首先我們來看看Arbitrum與OP每周的收入情況，如下圖所示，近一個月Arbitrum的每周收入在$90k-$300k之間，而Optimism的每周收入在60k-120k之間，而具體的數值對比如下圖所示，可以看出，Arbitrum在收入從各個維度上是都是略高于Optimism的。

跨鏈DeFi游戲EvoVerses獲得Harmony資助:據官方消息，跨鏈DeFi游戲EvoVerses宣布獲得Harmony資助，將基于Harmony ONE構建其Pokemon風格3D游戲。[2022/5/21 3:32:49]

除了公鏈收入以外，我們再來看看Arbitrum上的每日交易筆數與活躍地址數的對比，如下Dune面板所示，過去三個月里Arbitrum生態中的交易筆數遠大于Optimism，Arbitrum上的交易筆數約為OP的2-3x，其中有其生態中的爆火游戲Beacon的影響，也有GMX這類Top級協議的帶動。

活躍地址數的走勢與交易筆數類似，過去一個月Arbitrum上的活躍地址數量為OP的2-3x。

但是考慮到$ARB代幣預期已經被釋放后，Arbitrum上的交易筆數和活躍用戶數可能會有一定的下降，參考我們工具面板上的OP鏈上數據:https://chaineye.tools

3、公鏈的生態情況對比

從下圖Defillama的排行中我們可以看出，目前Arbitrum上的協議數量為234個，Optimism上的為113個，是OP生態的兩倍，過去一個月兩者的TVL都上漲了近20%，沒有顯著差別；而從TVL來看，Arbitrium上的TVL目前為$1.71b，OP為$0.94B，前者是后者的1.82倍。

從生態內協議的采用度來看，TVL過$10M的協議，Arbitrum生態中有28個，而OP有19個；TVL過$100M的協議，Arbitrum生態中有4個，OP有2個；可以看出，Arbitrum生態中無論是協議數量，還是采用度高的，TVL高的協議數量，Arbitrum都比Op生態發展的更勝一籌。

從開發者部署情況來看，如下圖的DUNE數據顯示，過去90天內在Arbitrum上部署的合約數量在50k-100k之間，而OP部署的合約數量在10-30k左右，長期來看，更多開發者的入駐對Arbitrum是更為有利的。

從兩者的用戶留存率來看，Arbitrum與Op相當，留存率均在30%左右波動，并未有明顯差異。

總結：本文比較了Arb和Op的估值、業務數據、生態等方面。根據各個維度得出的結果，Arbitrum的價格可能在1.2-2之間，但需要注意的是，若在領取ARB空投時大盤開始走熊時，則OP的市值也會有一定的下降，此時ARB的保守價格也會隨之下降。

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