BTC:長推：探尋隱藏的Alpha機會與BTC DeFi生態的未來展望_Cardstack

伴隨著Arbitrum的空投，zkSync等zk系Rollup鏈一時間成為市場追捧的熱點。它們作為以太坊的L2大家并不陌生，而比特幣L2這個遠古級賽道，市場卻鮮有議論的聲音。

此賽道龍頭項目@Stacks的代幣$STX上月有過兩周翻一番的高光表現，那比特幣L2到底是洪水猛獸還是潛在的Alpha呢？

背景

關于比特幣側鏈/L2其實并非新鮮事，早在2015年閃電網絡就發布了白皮書，2018年作為專注于小額支付場景的比特幣L2出現在大眾視野。

與其同年上線主網的，還包括專注于金融場景的@Liquid_BTC和專注于EVM兼容智能合約的RSK@rootstock_io.

過去24小時，Upbit上XRP兌韓元的交易量達到25億美元:金色財經報道，過去24小時內，韓國交易所UpBit上XRP兌韓元的交易量達到25億美元，是同類交易中最高的。這占該時期UpBit總交易量的50%以上。數據顯示，截至亞洲早盤，市場深度接近500 萬美元。[2023/7/14 10:55:54]

2021年初，另一支持智能合約的比特幣L2@Stacks問世上線主網。

由于比特幣網絡本身并不支持智能合約，$BTC在原生網絡的Defi應用場景缺失，BTC的Defi需求也催生了封裝BTC$WBTC的資產形式，將BTC橋接到其他網絡實現價值累積。

也正因為上述需求，支持智能合約的比特幣L2應運而生。

對于希望獲取$BTCDefi收益的用戶而言，出現了2種代幣增值路徑：

Layer1公鏈Sei成立Sei基金會，處理代幣贈款和空投等事項:金色財經報道，Layer1公鏈Sei宣布成立Sei基金會，作為支持Sei生態系統的非營利組織來資助協議開發、發展生態系統，Sei基金將處理代幣贈款、空投、產品請求、倡議和委托計劃等。而SeiLabs團隊致力于開發開源軟件。[2023/3/29 13:32:24]

1)通過中心化機構在其它網絡(如以太坊)發行的錨定BTC,如WBTC;

2)通過比特幣側鏈/L2(如Stacks等)發行去中心化程度更高的錨定BTC,如sBTC.

本質上都是通過將BTC“橋接”到支持智能合約應用場景的網絡，獲取Defi收益。

眾所周知的是，比特幣原生網絡是不支持智能合約的，也即意味著無法通過智能合約實現$BTC資產跨鏈的原生驗證，需要依靠特權角色。具體可見@Jmapprotocol老師的文章：

以太坊自合并以來供應量實現通縮超6,408枚ETH，創歷史新高:2月2日消息，據ultrasound.money數據顯示，以太坊自合并以來，流通供應量實現通縮減少6,406.08枚 ETH，通縮數量創歷史新高。[2023/2/2 11:42:30]

https://foresightnews.pro/article/detail/30245…

因此，不同的側鏈/L2關于BTC的跨鏈解決方案依賴一群特權角色：

RSK/LiquidNetwork的$BTC跨鏈依賴預先設定的聯盟，需要達到一定比例的聯盟成員簽署完成跨鏈資產轉回。

Stacks的BTC跨鏈機制相對上述2者會更去中心化，引入了Stacker集合進行BTC跨鏈交易許可的簽署。

定投工具Mean Finance上線以太坊:12月29日消息，基于美元成本平均法（DCA）的定投工具Mean Finance上線以太坊，用戶可以選擇固定時間買入支持的以太坊上資產并存儲Euler Finance獲取額外收益。[2022/12/29 22:13:29]

Stackerset

Stackerset是由一組無需許可、可動態調整的Stacker聯盟組成，而非一組預先設定的中心化實體。

任何人質押一定數量的$STX都能夠成為Stacker,質押資產的目的是為了防止Stacker作惡，即實現更加去中心化的閾值簽名機制。

DAO管理平臺Dework完成500萬美元融資，Paradigm領投:金色財經報道，DAO管理平臺Dework宣布完成了一筆500萬美元的種子輪融資，Paradigm和早期風險投資公司 Pace Capital聯合領投，前 Coinbase 首席技術官 Balaji Srinivasan 和 Polygon 創始人 Sandeep Nailwal 等參投。Dework 是一種 Web 3 原生協作工具，去中心化自治組織 (DAO) 可以在其中組織內部和外部團隊，以透明的方式管理任務和獎勵，并幫助新成員加入，他們希望成為“Web3領域里的 Trello和LinkedIn”。（coindesk）[2022/6/1 3:56:55]

BTCdefi向左還是向右？

如前所述，向左如通過$WBTC在以太坊defi,向右如通過$RBTC/$sBTC在比特幣側鏈/L2defi.

在僅考慮安全性的情況下，這里會出現2點權衡：

1)跨鏈BTC資產本身的安全性；

2)跨鏈BTC所基于的鏈的安全性。

鏈BTC資產安全性

雖然$BTC的跨鏈目前無法實現原生驗證，但不同跨鏈方案的錨定機制間存在一定的差異。

$WBTC是完全中心化的產物，由Bitgo作為其托管商；

$RBTC的安全性由預先設定的聯盟負責，聯盟成員作惡僅存在信譽風險；

$sBTC的安全性由Stackerset負責，由于存在抵押機制，Stacker存在經濟風險。

從CryptoNative的角度看，去中心化程度sBTC>RBTC>WBTC.

鏈安全性

$WBTC支持包括以太坊在內的6大PoS網絡，不同網絡對應其鏈自身的安全性。

RSK基于合并挖礦共識機制，其安全性由比特幣網絡選擇切入RSK的礦工算力決定。

即如果所有的比特幣礦工都愿意切入，RSK就跟比特幣底層一樣安全。

而StacksL2鏈的安全性是最高的，因其結算層在比特幣，安全性由100%的比特幣算力保證。

因此，在鏈安全性上，Stacks擁有得天獨厚的優勢。

Stacks似乎是極好的孕育$BTCdefi的溫床，但理想跟現實之間的差距確是巨大的。

$WBTC的市值已突破40億美元大關，而$sBTC的市值僅有區區1300萬美元，$RBTC的市值也僅有不到1000萬美元。

這幾百倍差距的背后，存在著非常大的想象空間。比特幣L2BTC的defi需求，仍值得期待。

生態

據DefiLlama數據顯示，Stacks/RSK生態近期都有不錯的表現：其中StacksTVL達到2500萬美元，RSKTVL也達到7200萬美元。

但跟其他的側鏈/L2相比，仍然任重而道遠。

伴隨著底層基礎設施的完善、比特幣減半周期的敘事，比特幣L2的鏈上生態，或將迎來一波爆發期。

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