RWA:RWA敘事再走熱，會成為DeFi下一波大規模創新浪潮嗎？_DEFI

任何一個現象級企業或者項目的誕生，都有一個前提條件，就是曾經束縛市場的限制性條件改變了，壓制市場的天花板打開了。新一層的市場空間出現了。

RWA是什么？

RWA，一句話概括就是：「現實資產Token化」，任何可以被標記化并在鏈上表示的實物資產都可以稱為RWA。比如：房地產、現金、金屬、奢侈品、債券、保險等任何現實資產。

RWA在DeFi中的實例

穩定幣

穩定幣是當今RWA在DeFi中與市場契合度最高的產品之一，目前穩定幣總市值約為1300億美元，其中USDT占比62%，市值總額為816億美元。Tether是首批將市場價值與法定貨幣美元掛鉤的加密貨幣之一，其他穩定幣還包括USDC、BUSD、DAI等。

合成代幣

合成資產復制了股票、大宗商品、貴金屬等其他類型資產的價格進行鏈上交易。目前此細分賽道龍頭Synthetix作為以太坊上的一個合成資產發行和交易平臺，流通市值為6.2億美元，市值排名70。

3月共計價值1090萬美元的NFT被盜，環比減少約33%:金色財經報道，PeckShield在推特上表示，2023年3月，價值1090萬美元的NFT被盜，比上個月減少了32.72%。一半被盜的NFT在2 小時內迅速在市場上出售。74.9%的被盜NFT在Blur平臺上出售，19.5%的NFT在OpenSea上出售。[2023/4/3 13:41:38]

借貸協議

DeFi協議將RWA作為抵押品用于借貸服務已有較大發展。MakerDAO是以太坊上的一個抵押借貸平臺，同時是RWA在借貸細分領域的龍頭，目前MakerDAO的RWA金庫價值超過7億美元。

誰在推動RWA敘事？

拋開利益驅動，空談敘事，等于耍流氓。

每個大賽道爆發前都需要資本造勢。RWA逐漸起風，側面反映出，近兩年被受追捧的Web3、元宇宙等舊敘事市場不再買賬，一級市場難獲融資，加上DeFi行業進入深熊，資本急需尋找新的出口。

數據：超過95%的AI代幣持有者目前處于盈利狀態:金色財經報道，盡管最近幾天大多數加密貨幣市場都出現虧損，但基于人工智能平臺ChatGPT的流行重新激發了人工智能(AI)的炒作，幫助了很大一部分Fetch.ai(FET)持有者保持盈利。根據Finbold的最新信息，多達96%的FET持有者在當前價格（貨幣）中獲利，而只有4%處于虧損狀態。Fetch.ai代幣持有者中，99%被認為是長期持有者，持有AI代幣超過一年，而只有1%的人持有1到12個月。[2023/3/3 12:41:16]

敘事是推動金融市場的動力，一個行業想要持續發展，需要不斷地增量資金和用戶入場。加密行業的上下游分別為礦圈——交易所/投資機構——項目方——媒體——社區——散戶，RWA的起勢便是資本和機構「自上而下」制造敘事的典范：

幣安研究院在2023年3月2日發布的報告《RWA，嫁接TradFi與DeFi的橋梁》

比特幣開發公司Layer 2 Labs獲300萬美元種子輪融資:12月20日消息， 比特幣開發公司Layer 2 Labs完成300萬美元種子輪融資，以在比特幣網絡上實施創新的側鏈解決方案，以及將Drivechains引入比特幣。[2022/12/20 21:56:36]

GoldmanSachs推出了GSDap以將傳統資產代幣化；

新加坡金融管理局正在通過ProjectGuardian測試資產代幣化；

西門子通過Polygon發行了6000萬歐元的債券;

......

RWA敘事的天花板有多高？

任何一個現象級企業/項目的誕生，都是爆發式增長，而爆發一定來自空白。所謂空白，就是曾經束縛市場的限制性條件改變，壓制市場的天花板打開了。新一層的市場空間出現，空蕩蕩的一個人也沒有。

標記為三箭資本的地址將此前轉入的資產轉移至新地址:金色財經報道，PeckShield發推表示，標記為三箭資本的地址將約9405枚以太坊、20948枚stETH、202.7枚WBTC轉移至0x8Ff9開頭的新地址，將約400萬枚USDT轉移至 0x16b1 開頭的新地址。

金色財經此前報道，三箭資本的地址從Curve Finance提取了20945美元的stETH（約3330萬美元），從Convex Finance提取了約2421個WETH（約400萬美元）、202.7個WBTC（約400萬美元）和400萬個USDT。[2022/9/7 13:14:18]

對于鼓吹RWA敘事的玩家，我們可以看到這樣的論調：RWA是DeFi進入下一個增量時代的橋梁，將DeFI擴展到全世界，RWA是DeFi的下一波大規模創新浪潮。

從數據上看，當前加密貨幣行業總市值約為1.2萬億美元，全球房地產市場規模約為228萬億美元，黃金總市值約為12.4萬億美元，全球債券市場總規模約133萬億美元。

2022年美國NFT商標申請超過4000件:金色財經報道，根據商標和專利律師 Michael Kondoudis （Michael E. Kondoudis 律師事務所） 6 月 13 日發布的數據和圖表，從 2022 年 1 月 1 日到 5 月 31 日，美國與 NFT 相關的商標超過了 4,000個，具體來說，準確的數字是 4,049，這意味著 2022 年平均每天有 27 個新的 NFT 商標被提交。Kondoudis還比較了 2021 年同期的數據，當時這些商標中只有 363 個被提交給美國專利商標局 (USPTO)。（Finbold）[2022/6/15 4:28:38]

反觀DeFi市場，自2021年12月達到1800億美元的歷史峰值后，一路下跌至目前的481億美元.

RWA瞄準了萬億級的增量市場，力圖從傳統金融市場撕開一個口子，為DeFi市場注入海量的流動性和廣闊的市場機會。

如果真的將傳統金融上鏈的壁壘打通，迎接DeFi市場的將是指數級的規模增長。

如何確認RWA敘事的風口到來？

RWA由于想象空間足夠大，可帶來的增量市場非常可觀，可將其與AI、元宇宙等歸類為同等級的宏觀敘事。這類大型敘事通常是自上而下地推動。

假設我們推導一下大型敘事的一般傳導鏈路：

第一階段：巨頭跨界合作碰撞出火花的關鍵事件/現象級產品面世，敘事出現；

第二階段：資本及媒體開始造勢，各種研究及文章出現，此階段市場開始「注意力轉移」;

第三階段：商業嗅覺靈敏的第一批Alpha玩家開始在Dex或交易所埋伏，賺錢效應在小范圍彌漫；

第四階段：鯨魚逐步布局，資本拉盤龍頭幣吸引市場注意，RWA相關幣種在交易所連續幾天登上漲幅榜，形成板塊賺錢效應，大眾玩家逐步確認，RWA敘事已經到來；

第五階段：二級市場一些非原生RWA賽道但活躍的項目方開始蹭RWA概念利好，借機炒作，一級市場創業項目開始加上RWA或者直接轉型，大量項目在此階段進行「賽道轉移」;

第六階段：整個加密市場進入Fomo階段，TwitterSpace、峰會、各種Web2與DeFi跨界合作的現象層出不窮.在舉全市場之力支持下，可能會產生幾個現象級項目，真正為DeFi注入了新的市場活力,為市場帶來了增量資金，相關概念項目估值屢創新高，RWA龍頭市值進入前二十，此階段被稱為「范式轉移」或「范式革命」。

范式轉移的過程：注意力轉移——大量項目賽道轉移——范式轉移。

敘事并非線性發展的產物，故其傳導鏈路不可能完美按照文中所推演，需結合實際情況及時調整投資策略。

RWA自從2018年就有很多聲音在炒作，近幾年一直不溫不火，我們很難精確判斷敘事啟動的切入點，對于創業者而言，只有重點關注市場關鍵變量何時到來；對于散戶而言，只需遵循「拉盤即正義」的準則來判斷，出現持續性地賺錢效應便是炒作正當時。

RWA有哪些項目？

RWA的分類中，除了穩定幣，合成資產和信貸，最常見的便是房地產，碳信用和固定收益相關。

RWA概念項目：https://coinmarketcap.com/watchlist/

RWA數據分析網站：https://app.rwa.xyz/#protocols

在大致了解幾十個RWA項目后，筆者得出的結論是：目前市場上的RWA項目大多乏善可陳，從產品角度，暫時沒有看到特別眼前一亮的創新項目。但這不妨礙長線關注和看好此賽道，以及如果有資金愿意炒作，拉盤便是正義。

太陽底下沒有新鮮事

RWA中最受歡迎的房地產代幣化，同2021年的「深房理」模式相似，即拼多多眾籌買房，10萬即可參與投資千萬豪宅，深房理作為中間商替參與者代持房產并從中抽取傭金，如果用戶沒有資金，深房理還提供借貸服務，充分利用社會的碎片資金和各路閑散人員，真正做到零門檻，這種炒房模式讓李嘉誠聽了沉默，王健林聽了落淚。

房地產代幣化將這種投機性引入鏈上，代幣的價值來自于統計活動產生收入的能力。

RAW嘗試讓加密破圈創新，開拓增量市場的想法值得贊賞，但在具體實操上，我們還應考慮到政策監管的明確性、傳統企業對資產Token化的態度以及實現RWA的相關基礎設施的完善度，這些因素是決定RWA發展的關鍵。

Tags：RWADEFDEFIEFISilverwayDEFLY價格Amun DeFi Momentum IndexEfinity

pepe最新價格