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ETH:以太坊上海升級結束,市場釋放哪些積極信號?_以太坊

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距離以太坊上海升級結束已過去一周。

此次升級完成后,質押者可以提取資金,其中包括質押的32個ETH以及積累的獎勵。

在升級前的幾個月,ETH末日論者描繪了恐怖的場景,預測數月的全額提款和被壓抑的拋壓將從信標鏈中釋放出來。

現實顯然更加積極:排隊退出的規模和組成結構仍然令人鼓舞,凈驗證器數量在增加,流動性質押衍生品(LSD)市場的發展態勢十分強勁。

退出隊列

試圖從信標鏈中移除全部32個質押ETH的用戶,稱為完全退出。退出必須先排隊。

與累計質押獎勵的部分提款不同,這一類型的提款不是自動的,且過程更耗時。在當前網絡限制下,排隊退出每天最多只能處理1800個全額提款請求。

幣安最近成為美國監管機構調查和行動的目標,其退出隊列的份額已增加到25.2%,從Kraken(23%)手中奪走了第一名的位置。同為CEX的Coinbase——為數不多的支持兌換的LSD提供商之一——以18.3%的份額位居前三。

Luno允許用戶使用任何借記卡或信用卡購買加密貨幣:金色財經報道,南非加密貨幣應用程序Luno可以立即在其平臺上以蘭特購買加密貨幣。用戶現在無需將蘭特存入他們的 Luno 錢包,而是可以立即使用銀行卡付款。通過與總部位于荷蘭的支付服務提供商 PayU 的合作,即時購買功能成為可能。用戶最多可以在他們的個人資料中添加兩張卡以用于即時購買選項,并能夠使用 PayU 的安全身份驗證在支付點使用其他卡。[2023/2/12 12:01:49]

中心化質押提供商一直是提款方面的“輸家”,有許多因素導致了他們的失敗。美國證券交易委員會正在瞄向質押市場,尤其是那些具有中心化特征的質押服務商。一些利益相關者可能希望在消息報道前,迅速將資金從這些實體撤出。

從純金融角度看,從收費高昂的中介質押商中撤資是有吸引力的。例如,Coinbase目前提供3.95%的ETH質押。簡單地切換到Frax即可獲得5.41%的收益率,這是獲得更多質押收益率的簡單方法。

馬斯克計劃裁撤3700名Twitter員工以降低成本:11月3日消息,據彭博社援引知情人士報道,Elon Musk計劃裁撤3700名Twitter員工(約為公司總員工數量的一半)以降低其收購后的運營成本,并計劃在周五通知被裁員的員工。此外,Elon Musk或將取消現行的遠程辦公政策,要求員工前往公司辦公,但可能會有一些員工例外。知情人士還透露,Elon Musk和一個顧問團隊正在權衡一系列裁員和其他政策變化的方案,裁員的具體賠償等方案可能會發生改變。[2022/11/3 12:11:41]

選定的利益相關者可能有超出經濟利益的別有用心的動機。向中心化的中介機構提供質押會帶來網絡中立性的問題,特別是在一個強制遵守OFAC的區塊生產時代。選擇去中心化的解決方案可以幫助減輕網絡中心化的向量。

隨著質押者的存儲一直持續到2020年12月,“孤援無主”的Krake質押者需要替代方案,質押者尋求高回報的收益解決方案,以及去中心化的質押轉移,退出隊列仍然處于飽和狀態。

Flamengo與MoonPay合作開展web3忠誠度計劃:10月6日消息,巴西最大的體育特許經營權之一Flamengo周四宣布,它將通過與MoonPay的多年合作伙伴關系推出一系列web3產品。Flamengo將試圖通過票務、營銷和商品來幫助提高球迷在足球俱樂部的參與度。(The Block)[2022/10/6 18:41:11]

雖然退出隊列的規模自上周以來略微增加了約100個驗證人,目前是23100,但網絡同期已處理了17.5萬個完整的驗證人退出。我們預計,隨著時間的推移,這種情況會減少,為所有類別的利益相關者提供即時的流動性。

目前,所有全額提款估計將在17天內得到處理,包括強制性的最低27小時延遲期。

驗證者

LSD此前提供了質押流動性。然而,突出的監管和稅收問題,以及標的物的流動性有限,阻止了許多ETH投資者通過這一途徑投資。

目前在以太坊信標鏈上質押是雙向的。不可否認,對于許多類別的投資者來說,上海升級是一個巨大的去風險事件。自信標鏈發布以來,質押即服務和單獨質押的解決方案,成為希望保持質押流動性的ETH持有者的可行選擇。

安恒信息、趣鏈等6家公司1.03億元入股杭州數字基金:金色財經消息,安恒信息公司及全資子公司德源安恒與杭州金投企業管理有限公司、杭州金投數字科技集團有限公司、迪安診斷技術集團股份有限公司、紫光恒越(杭州)技術有限公司、杭州趣鏈科技有限公司、眾連智能科技有限公司 6 家企業共同投資杭州數字智匯股權投資基金合伙企業(簡稱杭州數字基金)(有限合伙)。

據悉,杭州數字基金認繳規模為 1.03 億元,其中安恒信息作為有限合伙人出資 1573 萬元,德源安恒作為普通合伙人、基金管理人暨執行事務合伙人出資 100 萬元,合計投資人民幣 1673 萬元。天眼查上的工商資料顯示,杭州數字基金成立于 2021 年 11 月 11 日,注冊資本為 9800 萬元,杭州市金融投資集團有限公司和杭州金投企業管理有限公司擁有 100% 的股份,其中杭州市金融投資集團有限公司由杭州市人民政府控股。[2022/8/26 12:49:25]

盡管在Shapella之后,BeaconChain上的鎖定ETH(包括質押獎勵)僅下跌了5天,但在4月17日逆勢上漲了2天,隨后于4月19日下跌。

SBF:不是特別關注礦工,但對收購加密礦企持開放態度:金色財經消息,Sam Bankman-Fried(SBF)在接受采訪時表示,接下來對收購陷入困境的加密礦企持開放態度,SBF稱,“當我們考慮采礦業時,他們確實在可能的傳染信貸風險蔓延中發揮了一點作用,以至于有些礦工用他們的采礦設備抵押借款,對我們來說,這可能會是一個非常有吸引力的機會,我絕對不想低估這種可能性。”

在該篇報道之后SBF在推特上表示,“并不特別關注礦工,但當然,很高興與任何公司進行對話”。(CoinDesk)[2022/7/2 1:45:56]

由于退出隊列的機制設置,早期存款人獲得優先退出權,可以將提款預先加載到給定提款輪啟動,如下所示為間歇性提款峰值。截至今天上午,凈流量再次轉為正值,這一趨勢預計將持續到本輪提款結束后4天左右,屆時將觀察到類似的退出活動高峰。

盡管在上海升級完成后的初期階段,部分撤資加劇了資金外流,但我們已經在很大程度上克服了這一障礙。現在絕大多數提款都是全額或本金提款。在提款啟動的早些時候,存款仍在繼續流入,凈流量轉為正值,這證明了現在投資的風險降低了,未來退出的數量也在減少。

迄今為止,這些流動性的主要受益者是質押池。自4月10日以來,質押池在ETH質押中的凈累積份額增加了30個基點,達到15.8%,而LSD和CEX質押提供商的份額同期分別下降了10個基點和20個基點。

個人質押尚未從LSD和CEX主導地位的衰落中受益。不過,我們預計,隨著提款需求涌現和越來越多的質押提供商支持取款,數據中可以明顯看出,個人質押參與者增加。

強大的LSD市場

許多流動性質押提供商尚未啟用提款。

Coinbase是質押衍生品cbETH的發行者和各種散戶和機構質押解決方案的提供商,但它是個例外,其在Shapella部署到主網后的24小時內提供了提款功能。

取款后,cbETH的贖回量立即激增,在4月13日達到35600。

雖然作為質押出口,但cbETH的凈鑄幣活動(令人驚訝地)在多天內都是活躍的,類似于在更廣泛的以太坊質押中觀察到的凈流入模式。cbETH供應增加顯示了ETH持有者對投資的信心,并與急于退出的說法相悖。

RocketPool為利益相關者提供了一些ETH流動性,滿足了從累積共識層獎勵中提取rETH的請求,但是對于絕大多數LSD協議,質押衍生品無法贖回支持它的ETH。對其中一些協議來說,我們看到他們的錨定匯率受到影響,而不是他們的衍生品流通供應受到影響。

Lido的stETH受到巨大拋壓的困擾,4月12日跌至較標的資產低0.26%的水平。雖然沒有跌破掛鉤價,但RocketPool的rETH交易溢價0.02%,這是自2022年10月以來的最低水平。

然而,由于這些局部低點,stETH已與其掛鉤4個基點以內,而rETH現在的交易溢價為0.25個基點。隨著可贖回的承諾成為現實,從理論上講,這些掛鉤應該開始穩定下來,因為持有者將能夠在質押的ETH衍生品和基礎資產之間自由交換。

DeFi借貸市場再次顯示出LSD供需復蘇的跡象。

4月4日,由stETH和cbETH抵押的Compound以太坊借貸市場的利用率徘徊在40%附近,抵押品供應和借貸活動也在月初急劇下降。今天,利用率為60%,提供的抵押品增加到29400ETH,借入的ETH增加到24100ETH,分別較4月初的低點增長17.1%和38.7%。

去中心化加密借貸平臺Aave的借貸活動也出現了復蘇跡象,stETH的貸方收益率從0.0%升至0.02%,且自從啟用提款以來,借貸成本從0.3%翻了一番,達到0.6%。

回顧過去一周

雖然現在慶祝牛市的復蘇可能還為時過早,但我們對質押的擔憂尚未成真。

盡管一周的數據值得一看,但我們還沒有觀察到瘋狂退出所帶來的以太坊拋壓。事實上,情況恰恰相反。以太坊的價格飆升至2100美元以上(之后略有回落),凈投資流出的趨勢正在逆轉。

資金外流的主要驅動因素是監管機構迫使實體撤資,以及投資者逃離收費高昂的中心化質押服務商,這一趨勢標志著一個令人鼓舞的跡象——網絡安全的去中心化。我們預計,隨著其他中介平臺為客戶端和協議用戶添加提現功能,這一趨勢將持續下去。

鏈上數據表明,LSD提供商仍然是質押凈流入的受益者,對衍生品的明確需求在stETH(或rETH的溢價)的回歸和貸款池利用率的增加中顯而易見。

雖然人們剛剛開始感受到Shapella的影響,但可以肯定地說,這次以太坊硬分叉取得了巨大的成功,為存款人提供了流動性,并進一步推動網絡安全的去中心化進程。

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