DEFI:DeFi借貸月報 | Maker連降利率，借貸平臺間套利空間縮小_Mooni DeFi

過去的9月份，整個數字貨幣市場經歷了較大幅的行情波動，由于Staking平臺具有周期性的鎖倉機制，導致讓不少投資者遭受了較大的資產損失。同樣的影響，也波及到了大部分DeFi鎖倉平臺。根據DAppTotal.com數據顯示，僅9月份，DeFi鎖倉價值最高達到12.8億美元，最低降至9.77億美元的大幅震蕩，受此影響，借貸市場龍頭平臺MakerDAO接連降低利率，以刺激市場正常的借貸需求。

DAppTotal針對5個主流的借貸產品，包括Maker、Compound_V1、Compound_V2、dYdX、Nuo的鏈上數據進行深度分析發現：

9月份借出資產總計為6,880萬美元，環比8月份小幅增長4.4%；借入資產總計為1.99億美元，環比8月份小幅縮減7.4%；未償還貸款資產總計1.35億美元，其中?DAI?包含1.14億美元，占比84.3%，USDC?有1,800萬美元，占比13.4%。

DefiLabs：平臺在更新過程中遇到問題，現已暫停質押服務，用戶資金安全:7月29日消息，由AI管理的DeFi平臺DefiLabs 7月28日在推特上發布如下公告：為了給用戶提供更好的服務和體驗，我們的平臺目前正在進行維護和更新。不幸的是，我們在這個過程中遇到了一個意想不到的問題。為確保用戶資產安全及平臺順利運作，我們決定暫停質押服務。維護期間請勿進行任何質押操作。

在緊急升級期間，停止質押的措施將生效。我們強烈建議用戶在此期間不要嘗試任何質押交易，以避免任何資金處理和升級過程的中斷。我們正在努力解決問題，以盡快恢復平臺的正常運行。提款程序將暫停，直至另行通知。請耐心等待，并繼續關注進一步更新。團隊將在48小時內發布最新消息。

用戶現有的資金將被安全存儲，不會受到影響。一旦升級工作完成，確認平臺運行，我們將及時通知用戶恢復質押服務。新池預計將在維護完成后開放。

為確保用戶資金安全，請密切關注官方公告，并在處理來源不明的信息時謹慎行事。[2023/7/29 16:06:10]

DeFi社交交易平臺Nested宣布上線Optimism:4月28日消息，DeFi社交交易平臺Nested宣布上線Optimism，支持用戶創建投資組合。據悉，當投資組合被其他用戶復制時，創建者將獲得特許權使用費。

此前報道，Nested完成750萬美元A輪融資，億萬富翁Alan Howard領投，Polychain Capital的Joseph Eagan和Lily Liu等參投。[2022/4/28 2:36:09]

DeFi項目WhaleFarm疑似為退出騙局:DeFi項目WhaleFarm疑似為退出騙局。據悉，該項目的匿名開發者最近推出了流動性挖礦。在WhaleFarm代幣價值飆升至215美元后，騙子一次性全部贖回了他們的代幣，導致幣價在幾分鐘內暴跌了幾乎100%。而投資者并沒有時間退出，最終使他們損失了超過230萬美元。與此同時，WhaleFarm刪除了該項目的推特帳戶和官方Telegram群組。（Cryptoslate）[2021/7/2 0:21:28]

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徐坤：流動性挖礦是DeFi爆發最主要的催化劑:金色財經報道，在9月17日舉辦的《金色百家談 | DeFi流動性挖礦的機遇與風險》的直播節目中，OKEx首席戰略官徐坤表示，流動性挖礦是DeFi爆發最主要的催化劑，通過流動性挖礦創造出更多新資產，結合DEX無審核上幣的特點，推動資產價格、鎖倉量、交易量的共同增長。例如，早期Uniswap只有3%的手續費收益，做市商出于風險收益的考量，單個流動性池的規模難以擴大，ETH-USDT的交易池在2000萬美元左右就沒有顯著增長了。而Sushiswap通過提供SUSHI代幣，將Uniswap的LP的收益在短期內提升至年化1000%-3000%（現在已經回落），由于資金天然的逐利性，大量資金涌入成為LP。ETH-USDT交易池的鎖倉量一周達到3億美元，同時SUSHI-ETH池子的鎖倉量也從0到接近2億美元，而后出現大量Sushi仿盤項目（如泡菜），Uniswap上面的資產種類也更豐富起來，總體鎖倉量在一周內從3億美元增長到20億美元。[2020/9/17]

一、借貸平臺借款利率趨于一致，套利空間縮小

自08月份以來，Maker的借款利率從20.5%的高點，經過了5次調整，并于09月底調整至10.5%，而且最新一輪至8.5%的投票也已經開始。有趣的是，如下圖數據所示，在?Maker連續下調借款利率的同時，CompoundV2、dYdX_V2的借款利率和Maker?逐漸趨于相近，不難看出，Maker作為DeFi借貸市場的“中央銀行”，對借貸市場其他“商業銀行”的市場調節作用有所顯現。

(圖示4：借貸平臺利率變化情況）

回看07月份Maker利率高位時的市場情況，Compound和dYdX的利率和Maker存在較大差距，敏銳的投資者就看到了當中存在的套利空間。一種可能，用戶會選擇從Compound等平臺借出DAI然后還至Maker等于以較低成本歸還了DAI，還有一種可能，用戶會選擇從Maker借出DAI然后放進存款利率較高的Compound實現套利。不過，隨著Maker的連續下調利率，三個平臺的利率差也逐漸縮小，這對用戶而言，可套利空間也越來越小。

二、借貸市場資金使用率較低，易受行情波動影響

據DAppTotal數據顯示，在所有已鎖倉數字資產當中，ETH有6.21億美元，占總鎖倉價值的61.6%，是目前DeFi平臺中最大的鎖倉資產。這樣一來，在經歷行情大跌的情況下，整體市場鎖倉價值相應出現大幅波動，嚴重時會導致部分用戶資不抵債，造成大量清算訂單情況。

09月25日當天，僅Maker?單一平臺就產生了632萬美元的清算訂單，這無疑會給參與抵押借貸的用戶帶來較大的壓力。通常情況下，為了減少行情波動產生的直接影響，借貸平臺都會以較高的資產抵押率來保證平臺的健康運轉。如下圖數據顯示，DeFi借貸平臺的抵押率平均值在355%左右，這固然會給借貸平臺帶來一定的穩定性保障，但側面也看也難免存在用戶資產使用率較低的問題。

顯然，要提升整體DeFi?借貸市場的資金使用效率，就得做好對沖行情波動風險的應對機制，目前行業在做兩方面的努力：

1、做多抵押資產，通過更多價值數字資產的加入來降低單一資產波動造成的影響，Maker上線多抵押DAI的用意正是如此；2、做流通性橋接，前不久InstaDApp完成了一輪融資且上線了Bridge橋接產品，目的正是為了提高借貸平臺之間的流動性，進而通過市場自有的調節機制來實現相對穩定。

來源：DAppTotal

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