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DAI:DeFi 系列 | 借貸、現貨和保證金交易:去中心化金融的三段論(上)_EFI

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Time:1900/1/1 0:00:00

作者:ScottWinges?

翻譯:FlashChan??

來源:加密谷

2019年,“DeFi”一詞在加密資產愛好者和開發者中越來越流行。

加密谷長期關注去中心化金融市場的發展態勢,此前曾刊載過專題文章對其進行過介紹和探討。

盡管DeFi的范圍相當廣泛,但目前該領域主要由三大部分組成:

貸款/借款;

現貨交易;

保證金交易;

這些功能是構成繁榮經濟的基石,因此它們主導了DeFi的大部分市場。

Cronos鏈上DeFi鎖倉量突破50億美元:金色財經報道,據DefiLlama數據顯示,當前Cronos鏈上DeFi鎖倉量為50.15億美元,近24小時增加3.89%。在公鏈中排名第8位。目前,Cronos鏈上DeFi鎖倉量排名前3的分別為:VVS Finance(10.3億美元)、MM Finance(10.2億美元)、Tectonic(10.1億美元)。[2022/4/3 14:01:15]

在這個“三部曲”系列中,我們將詳細介紹這些功能在去中心化的世界中是如何運作的,它們之間如何相互關聯,以及,它們為何如此強大。

第一部分:去中心化借貸

DeFi聚合平臺Instadapp推出新功能Interop:12月3日消息,DeFi聚合平臺Instadapp宣布推出新功能Interop,該功能對應跨鏈基礎設施,可允許用戶跨鏈轉移其DeFi資產。據悉,目前Interop服務僅支持Polygon和Avalanche上的Aave用戶,用戶可不平倉而直接將其資產跨鏈1:1轉移,僅收取0.15%的跨鏈橋費用。[2021/12/3 12:49:19]

讓我們從去中心化借貸開始,因為它可能是以上范疇中最容易理解的。借貸的前提很簡單:

放在普通錢包里的加密資產不會產生任何利息;

賺取利息的一個方法是把你的資產借給別人;

我們大多數人都曾在加密資產之外進行過某種借貸。不管你是借錢給朋友,還是辦理學生貸款,還是抵押房子,這些都是借貸的基本形式。DeFi的主要區別在于,所有這些操作都必須在不需要任何關于貸款雙方信息的情況下完成。

SushiSwap與Celo“DeFiforthePeople”項目合作,推出1260萬美元流動性挖礦獎勵:10月13日消息,SushiSwap官方宣布與Celo的“DeFiforthePeople”項目合作,開啟1260萬美元的流動性挖礦獎勵。據悉,目前獎勵通過WETH/CELO、WETH/cUSD、WETH/cEUR與cEUR/cUSD流動性池發放,于美國東部時間10月14日下午4點上線開啟,用戶在SushiSwap內通過MetaMask錢包連接Celo網絡即可參與活動。同時,SushiSwap官方將在后續添加更多種類的流動性池以提供獎勵。[2021/10/14 20:27:14]

盡管可以通過多種方式將加密資產借給其他人,但DeFi中最流行的貸款方式是通過分散的貸款池進行的。

去中心化貸款池

DeFi 概念板塊今日平均漲幅為1.26%:金色財經行情顯示,DeFi 概念板塊今日平均漲幅為1.26%。47個幣種中31個上漲,16個下跌,其中領漲幣種為:RSR(+15.89%)、HDAO(+10.34%)、CRV(+9.91%)。領跌幣種為:MLN(-8.49%)、YFV(-7.38%)、YFII(-3.17%)。[2021/9/24 17:02:29]

在貸款池中,所有特定市場的貸款人都將其資產存入一個智能合約。借款者可以從這些資產中,而不是單個貸款人那里獲得貸款。借款人支付的利息由所有貸款人根據他們存入貸款池的金額分攤。借款人支付的利率通常是基于供需關系的算法。

目前有幾種去中心化貸款產品正在使用,如Compound、dydx和Fulcrum。甚至還有網站來跟蹤這些平臺之間的利率變化:https://loanlist.io/asset/dai。

DeFi 概念板塊今日平均漲幅為0.95%:金色財經行情顯示,DeFi 概念板塊今日平均漲幅為0.95%。47個幣種中23個上漲,24個下跌,其中領漲幣種為:WAVES(+29.89%)、BAL(+12.39%)、MKR(+9.94%)。領跌幣種為:HDAO(-15.03%)、FOR(-8.38%)、WICC(-6.75%)。[2021/5/4 21:22:11]

無信用借貸

對于那些不熟悉這些系統的人來說,自然會提出一個問題:

“如果這些貸款是去中心化的,我怎么能確定借款人會還我的貸款?怎樣保證他們不會攜款潛逃?”

在允許用戶從這些貸款池借款之前,他們必須先將某種形式的抵押品存入智能合約。抵押品由貸款人持有,以確保借款人不會攜款潛逃。在抵押貸款中,你的抵押品就是房子本身。如果你不支付抵押貸款費用,你的房子就會被銀行沒收。

無信用貸款只有在貸款被過度擔保的情況下才有效。也就是說,抵押品的價值高于貸款本身。下面是關于它在去中心化世界的一個簡單例子:

Bob想用DAI做些事情,但他的個人錢包里只有ETH。Bob決定將2ETH作為抵押物存入一個貸款池,并以年利率10%?獲得180DAI貸款。幾個月后,Bob不再需要DAI,現在他欠了5個DAI的利息。他償還了他的180DAI貸款+5DAI利息,并贖回了他的2個ETH,很好。

在上面的例子中,貸款池很高興,因為Bob有2個ETH的抵押存款,而他們只借給他180DAI。即使他沒有償還180DAI,但他的抵押品比貸款還值錢,所以貸款池是安全的。在這個例子中,他確實償還了貸款以收回抵押,并且貸款池獲得了5DAI的利息,在池中進行了分配。Bob很高興,因為他不用賣掉他的ETH,但是仍然可以使用借來的DAI。這種交互是完全無需信任的:即使Bob的信息不可知,這個系統也可以工作。

然而,這里有一個稍微復雜的問題需要考慮:如果?ETH-DAI的價格急劇變化怎么辦?

清算

如果你的抵押品的價值相對于你借來的資產大幅下降,你會發現你的貸款比你的抵押品更值錢。這對貸款人來說不是一個好情況:如果抵押品不能再覆蓋貸款,借款人就沒有理由歸還貸款,貸款人就會賠錢。因為借貸平臺必須保證他們的貸款人不會虧錢,他們有一種方法來防止這種情況的發生:清算。

如果你的抵押品開始接近你所借資產的價值,這些平臺會出售你的抵押品來全額償還貸款。

一般來說,這些平臺的智能合約中都有一個額外的安全保證金,根據資產類別,一般在15%-20%?之間。

因此,讓我們換一個角度再次回顧Bob的例子。

于是,Bob又一次存了2倍的抵押物來借180DAI。當時,1個ETH值180DAI,所以Bob有大約360DAI的抵押物來借180DAI的資產。在他看來一切都很好,直到ETH的價格突然跳水!

當1ETH的價值達到105DAI時,Bob的抵押物現在只值210DAI:非常接近他的180DAI貸款。貸款池的安全邊際是20%,因此它開始清算Bob的2倍抵押品,以免貸款池出現虧損。一旦清算被觸發,Bob就失去了抵押品的使用權。他保留著他的180DAI的貸款,但是他的2個ETH已經丟失了!

貸款池處理這些抵押品的方式因平臺而異。有的平臺以不同的折扣進行拍賣,有的建立了儲備池,在內部進行打折,有的直接把它轉入去中心化交易所。這些資金池試圖保證即使抵押品價格迅速下跌,它們仍可以出售抵押品,以完全收回貸款。

注意:許多人密切關注這些清算,因為它可以形成一個有利可圖的套利機會。

動機

但讓我們退一步想想……為什么有人會想要借錢,而不是僅僅使用去中心化交易所來交易呢?未來會有很多關于用例的推測,但目前借用加密資產的主要用例是在市場上建倉。

例如,如果我堅信ETH會增值,我就做多ETH。如果我堅定地相信ETH會貶值,我就做空ETH。利用貸款,你可以利用保證金交易來杠桿化這些頭寸,從而在資產價格變化時有效地增加你的收益或損失。

貸款機構使保證金交易商能夠獲得超出他們資金的購買力,或打賭資產的價格將會下降。沒有貸方,保證金交易者就無法生存!

貸款機構希望其他人參與融資融券交易,以提高他們的利潤。保證金交易商希望更多的人貸款,這樣他們就可以以更低的利率貸款。

在本系列的第二部分中,我們將介紹如何使用貸款在市場上建立頭寸,以及使用DeFi進行保證金交易的利弊。

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