2019年下半年以來歐洲央行高層一改過去對CBDC的不熱情態度,頻頻吹風,表明對CBDC的擁抱。
實際上從最近公布的幾篇報告,其質量之高,討論問題之深,可以見得ECB對于CBDC的研究一直在比較深入地進行中。如剛剛過去的12月在央行刊物INFOCUS上發表的《探索央行貨幣匿名性》,表明十幾個歐盟國家央行與埃森哲和R3合作,開發設計了一種“歐洲鏈”賬簿系統,經過概念驗證,解決CBDC小額支付中隱私與反洗錢的平衡問題。
新年伊始,ECB市場基礎設施與支付主管烏爾里希?賓德賽爾發表深度研究報告:分層設計CBDC與金融體系。重點內容是根據CBDC的不同用途,設計分層利率機制,以解決CBDC發行可能帶來的去銀行業機構中介功能問題。
歐洲央行:加密資產有可能給金融穩定帶來不可低估的風險:12月10日消息,歐洲央行執行委員會成員法比奧·帕內塔 (Fabio Panetta) 演講《數字時代貨幣的現在和未來》表示,加密資產的價值正在迅速增長,目前已超過25,000億美元,有可能給金融穩定帶來不可低估的風險。沒有跡象表明加密資產已經或正在執行對社會或經濟有用的功能。(europa)[2021/12/10 7:31:11]
報告共有8節,其中第5節重點介紹CBDC分層及其利率機制。現將主要內容介紹如下:
一、危機時期對CBDC實施負利率理論上可行,但實際上存在一個公眾接受的問題。帕內塔曾經有過利率分層設置的想法,但沒有考慮過將第二層利率設置為負的設計:
歐洲央行執委:將于7月中旬對數字歐元作出決策:歐洲央行執委帕內塔:將于7月中旬對數字歐元作出決策。(金十)[2021/6/30 0:17:40]
“在經濟不景氣的時候,儲戶可能會迅速地、無償地從銀行賬戶轉到CBDC賬戶。中央銀行可以限制這種風險,例如通過設置每個個人投資者可以持有的CBDC上限,或將持有的CBDC的利率從某些閾值之上降至零。”
二、實際上對各種形式的存款賬戶設置不同利率的做法,各國央行已有豐富、有效的實踐經驗。
歐洲央行體系對于公共部門的存款規定:隔夜存款利率最高不得超過無擔保市場利率;定期存款利率最高不得超過有擔保市場利率。
ConsenSys高管:歐洲央行在數字歐元問題上等待太久,將危機自身:據Cointelegraph消息,ConsenSys南非負責人Monica Singer參加了歐洲區塊鏈會議,討論了私營部門在塑造全球中央銀行數字貨幣(CBDC)中的作用。Singer表示,如果歐洲央行在數字歐元問題上等待太久,將會讓自己陷入危險之中。她表示,當前的金融體系由于許多中介機構而崩潰,CBDC等舉措可以為央行提供了一個糾正錯誤的機會。如果歐洲央行錯過了這個機會,那么Facebook等私營科技巨頭的替代品可能會讓法定貨幣過時。[2021/4/17 20:29:22]
日本銀行仿照瑞士央行等做法,在2016年1月29日推出三層利率機制,規定每家金融機構在央行的經常賬戶余額分為三個層次,每個層次分別適用正利率、零利率或負利率。
動態 | 法德呼吁歐洲央行就公共數字貨幣解決方案展開工作:法國和德國呼吁歐洲央行就可能的公共數字貨幣解決方案展開工作。同時,法國和德國在針對Facebook(FB.O)旗下加密貨幣Libra的聯合聲明中表示:“我們認為,沒有任何私營實體能夠掌握貨幣權,這是國家主權所固有的”。(金十)[2019/9/14]
還有很多央行對存款準備金和非存款準備金實行差異化利率,等等。
三、烏爾里希?賓德賽爾認為上述措施可以應用于基于賬戶的CBDC,用來解決金融脫媒問題,同時也可以消除公眾對持有CBDC的疑慮。他提出了一種分層利率機制:
根據CBDC的不同用途,將日常支付使用的CBDC作為第一層,用于價值儲存的CBDC作為第二層。
對每層CBDC設置不同的利率,第一層CBDC的功能是日常支付,即使利率設置得很低,對持有人也不會失去吸引力。第二層CBDC具有價值儲存功能,利率可以設置得高一點,但不應有引起存款搬家的吸引力,而且在危機到來時尤其如此。
CBDC及其利率分層設置的好處是,在危機到來時,可以將第二層CBDC的利率調整為負,以減少對銀行存款的沖擊,同時保持第一層CBDC的利率不變至多為零,以減少公眾對央行采取金融打擊、沒收貨幣持有者財產等抨擊。
控制每層CBDC的數量。給個人的第一層CBDC的數量以人均3000歐元為限,這個數額基本覆蓋了歐元區家庭的月均凈收入。未成年人的津貼可以設置為零,也可以分配給其父母的CBDC賬戶。給企業的第一層CBDC不能太多,確保CBDC主要為個人公民服務的目標。
第一層CBDC利率r1原則上最高可達銀行超額準備金利率,并明確規定不實施負利率。第二層CBDC的利率設置,即使考慮到風險溢價,也應當不如銀行存款或其他短期金融資產有吸引力。
第一、二兩層CBDC的利率將與政策利率同步變動,調整利率只會在一段時間內保持與其它央行利率的類似利差,從而在原則上保持與其它市場利率的類似利差,目標將是在一段時間內充分穩定和調控持有CBDC的動機。
由于持有紙鈔的回報率總是為零,造成紙鈔與CBDC二者回報率之間的差異,可能對兩者帶來量化影響。
原報告鏈接:
TieredCBDCandthefinancialsystem
https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecb.wp2351~c8c18bbd60.en.pdf?9bd63a4ddea2300dca05f2ccaa08c0e0
編譯:共享財經Neo 來源:共享財經 歡迎來到2020年——數字資產十年。我們即將經歷一個前所未有的金融轉型和財富創造的十年,在強大的新技術和監管改革的推動下,這是自20世紀30年代大蕭條后聯邦.
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