比特幣:春節薦讀|深度揭秘巴菲特為什么老是diss比特幣？_數字人

今天是大年初一，喜樂團圓的日子，金色財經在此祝您春節快樂。農歷新年期間，金色財經將每日推薦精選文章，以饗讀者。

巴菲特又雙叒叕懟比特幣了。

2019年2月23日，“股神”巴菲特發布一年一度的《致股東信》。隨后巴菲特2月25日接受CNBC采訪，再度發表對比特幣的看法。這一次巴菲特承認了區塊鏈，“區塊鏈很重要也很有創意”，但對比特幣仍然是一貫的怒批。

“比特幣沒有任何獨特的價值。比特幣本質上是一種錯覺，它不會產生任何東西。你可以盯著它看一整天，卻得不到任何東西。”“吸引了騙子。”

一個思維正常的人，難以想象手握近1120億現金儲備的股神發出如此毫無邏輯的話語。正如摩根溪創始人Anthony Pompliano所反駁的，巴菲特在過去一年半的時間里持有超過1000億美元的現金，這些現金也有同樣的問題：盯著它看一整天得不到任何東西。

自從知道比特幣開始，巴菲特就一直在猛烈抨擊比特幣。很多人心中都有疑惑，巴菲特為什么如此決然地diss比特幣？他們大多是從投資風格、價值、思想多個角度解讀，也許事情的真相在于：

巴菲特仇視比特幣的原因寫在比特幣的基因里。

春節期間京東用戶使用數字人民幣交易金額同比增長12倍:1月31日消息，春節期間，用戶在京東使用數字人民幣買年貨迎來了大幅增長，交易額同比增長高達12倍。用數字人民幣在京東買年貨的幾大活躍城市為廣州、深圳、北京、蘇州、成都、上海。“用數字人民幣來京東”成為主流趨勢。其中，京東攜手中國銀行在春節期間的用數字人民幣“買年貨享優惠”活動，受到全國消費者的踴躍參與。?[2023/1/31 11:38:01]

Bailout

2009年1月3日18點15分零5秒，中本聰在比特幣創世區塊中寫下當天《泰晤士報》頭版文章標題——The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks（2009年1月3日，財政大臣正處于實施第二輪銀行緊急援助的邊緣）。

請注意關鍵字“bailout”。這個字眼簡直就是對巴菲特部分財富來源的徹底否定。

穿透巴菲特“投資大師”人設背后，巴菲特和傳統金融體制的綁定遠超大多數人的想象。這是巴菲特總是diss比特幣的重要原因甚至可以說是主要原因。

深圳龍華區將于2月初向“春節留深紅包”10萬中簽人員發放共2000萬元數字人民幣:1月27日消息，深圳龍華區發布數字人民幣“春節留深紅包”中簽結果，總計由13,586家龍華區商事主體提交的、符合條件的374,360名春節留深人員成功進入抽簽池，龍華區政府根據抽簽規抽出10萬名中簽人員。2月1日上午9時起，活動主辦方將向中簽人員發放“春節留深紅包”。中簽人員可在有效期內（2月1日上午9時至2月9日24時）至龍華區指定商戶無門檻消費，不能轉給他人或兌回本人銀行賬戶。（金融時報）[2021/1/27 21:46:46]

上圖是伯克希爾哈撒韋2018年財報中的15項投資，伯克希爾是相當多金融機構的大股東，如美國運通、美利堅銀行、紐約梅隆銀行、高盛、摩根大通、美國合縱銀行、富國銀行等。

按時間順序，可以從離現今不太遙遠的2008年金融危機中找到巴菲特部分財富根源的蛛絲馬跡。

2008年金融危機中，美國首屈一指的投行高盛受到重創。2008年9月24日，巴菲特控制的伯克希爾出手50億美元投資購買高盛優先股以及50億美元的普通股認股權證。僅僅過去一個月，2008年10月28日，美國財政部向高盛注資100億美元。

2008年10月1日，伯克希爾向通用電氣投資30億美元。同樣是一個月后，2008年11月12日，通用電氣資本獲得美國聯邦存款保險公司1390億美元的債務擔保。

商務部區塊鏈專委會副主任：平均每臺礦機的出售價格較春節前下降30%-50%:商務部CECBC區塊鏈專委會副主任、數字經濟商學院院長吳桐在接受《證券日報》記者采訪時表示，在疫情影響下，礦機的維護、更新和繼續生產的難度進一步提高，而‘3·12’暴跌使很多礦場處于出售狀態，礦機拋售潮已經出現，平均每臺礦機的出售價格較春節前下降30%-50%。（證券日報）[2020/3/23]

同樣在10月，美財政部向富國銀行注資250億美元，而巴菲特早在1990年購買了富國銀行10%的股權。截止最新報表，伯克希爾幾乎沒有減持，仍然持有富國銀行9.8%股權。

此外，2008年美財政部向美國合縱銀行注資66億美元，向美國運通注資33.8億美元，向M&T銀行注資7.5億美元。而巴菲特先生是這些金融機構的大股東。

巴菲特事后聲稱，富國銀行是被美國財政部的“問題資產救助計劃”（TARP）逼迫強行注資的。

事實真是這樣嗎？2018年12月HBO出品的紀錄片《恐慌：2008年金融背后不為人知的故事》披露，2008年10月3日，美國國會和總統通過經濟穩定經濟法案后，巴菲特深夜打電話告訴美國時任財政部長保爾森，建議保爾森直接向那些陷入危機的銀行們注資。最終美國財政部動用了7000億美元“問題資產救助計劃”（TARP）中的2500億美元購買優先股向金融機構注資。

分析 | 彭博社：由于需求放緩，加密貨幣市場或在春節期間迎來下跌:彭博社刊文表示，預測在中國春節期間，整個加密貨幣市場的交易量和波動量將下降，多數技術指標也顯示為賣出信號，加密市場或將迎來下跌。彭博社引用加密貨幣交易所 BitMex 首席執行官 Arthur Hayes 在推特上的新年祝福及預測，Arthur Hayes 表示目前為加密市場「波動性和交易量大幅下降的時候」。同時，OANDA 市場分析師 Ed Moya 表示，由于監管審查的不確定性預計將加劇，投資者對風險資產的短期前景越來越懷疑，因此比特幣和整個加密貨幣領域都面臨壓力。「中國現在處于新型冠狀病的擔憂之中，投資者正在逃向債券市場而不是加密貨幣」。[2020/1/24]

盡管這些優先股到期會被回購，但現行無錨約束的銀行體制必然會選擇通貨膨脹。在經濟危機后，美國從2009年開始實施量化寬松貨幣政策。在這一過程中，財富會向最先拿到央行錢的人發生轉移。而巴菲特先生就是最先拿到錢的人。

這同樣也是巴菲特瞧不上黃金的原因所在，因為黃金硬約束著政府的財政、貨幣紀律。

巴菲特的現金奶牛

很多人會反問，接受政府bailout的先決條件是有彈藥在危機時刻收購資產抄底。

分析 | Insight Chain熱點調研：近五成投資者表示春節可能會使數字貨幣交易量下降:調研鏈Insight Chain(INB)今日發布投資者關于“春節將會對市場行情產生怎樣的影響？”的看法的熱點調研結果。本次在Insight DApp內共收集有效問卷159份，46.5%的投資者認為春節導致大量資金流出市場，行情動力不足，也有40.9%的人認為資金流出與熊市有關，與春節無關。47.8%的投資者認為春節假期期間比特幣價格波動幅度約為5%-10%。另外，37.1%的人認為春節假期期間比特幣價格仍然橫盤，不會有太大變化，而29.6%的投資者則認為春節假期期間比特幣價格將會上漲，開啟新一輪行情。最后，49.1%的人認為春節可能會導致數字貨幣交易量下降。[2019/2/5]

巴菲特以對一些好公司作長期持有幾十年的價值投資著稱。這既需要敏銳的價值發現，還需要長期的低成本資金來源。而對巴菲特來說，這筆長期資金來自伯克希爾的保險浮存金（即保費）。

盡管保費是保險公司暫時管理并不屬于它的資金，但有些資金可能需要10年甚至更長時間才發生賠付。如果經營的好，這些資金可能是零成本的資金。再考慮到時間威力下的通脹效應，甚至是負成本的。

伯克希爾不僅是很多銀行的大股東，還是很多家保險公司的大股東。這些保險公司成為巴菲特的現金奶牛，為他提供了源源不斷的巨額低成本保險資金，能夠大規模收購優質企業。高額投資回報會讓伯克希爾旗下保險公司更有賠付能力，又有更多保險浮存金，從而形成良性循環。

據廣發非銀研報，收入結構上，伯克希爾最大收入來源是零售服務業，收入占比近50%。保險業收入緊隨其后，保費收入貢獻占比近20%。盡管保費收入占比不高，但是可以長期留存的保費，是可以匹配中長期的投資資金。這是巴菲特投資的“彈藥庫”，是可持續的充足的現金池。

目前巴菲特旗下的保險業務主要劃為四個重要部分：國家雇員保險公司、通用再保險公司、BHRG（旗下再保險業務集團）和BH Primary（混業獨立經營保險集團)。

保險業在美國同樣是特許和受到嚴格管制的行業，和中心化央行控制下的金融機構有著千絲萬縷的聯系。

這同樣和比特幣所要求的去中心化、去管制、去中介、自由競爭、去通脹的精神完全相悖。

所以，巴菲特仇視比特幣

巴菲特并不是一個不肯承認錯誤的投資者。事實上，巴菲特在其投資生涯上也曾錯過很多重大投資機會，也曾修正舊有錯誤看法。

巴菲特在2017年、2018年連續兩年的伯克希爾股東大會上，親口向股東承認：沒有預料到亞馬遜發展得這么好取得大規模的成功，幾年前沒有買入谷歌的股票是一個失誤。

2013年，巴菲特曾堅定地表示自己不會買蘋果股票，因為不知道蘋果公司十年后會是什么樣子。但2015年開始，巴菲特大舉買入蘋果股票。

但巴菲特對比特幣的批評從沒松口過。

2013年伯克希爾股東大會時，比特幣價格還不到130美元，還沒暴漲至1000多美元引發普通人關注，巴菲特就已經關注到比特幣，他公開表示，比特幣是老鼠藥，在490億美元現金中，沒有任何資產是比特幣也沒有計劃投向比特幣。

2014年，巴菲特接受CNBC采訪時警告投資者遠離比特幣。他認為，比特幣只是一種“海市蜃樓”，說比特幣具有巨大的價值本身就是一個笑話，這種繁榮是虛假的。

2014年伯克希爾股東大會上，巴菲特表示，如果比特幣在未來10年或20年沒有成功，我也不會感到意外。它不是一種貨幣，不符合貨幣的規律。比特幣是一種具有投機性質的“巴克羅杰斯”現象，所有的買賣行為都由大家自己判斷漲跌，就像當年的郁金香泡沫一樣。

2015年和2016年，比特幣熊市，和普通人一樣，巴菲特也沒有關注比特幣。

2017年比特幣牛市，在比特幣漲到9000多美元時，有記者再次問他的看法，巴菲特回答：“可能是老鼠藥的平方了。”

2017年11月，巴菲特在《福布斯》上刊文稱比特幣毫無意義，無論是美聯儲還是其他央行都無法監管，是“不折不扣的泡沫”。

2018年1月，巴菲特接受CNBC采訪時再度預測加密貨幣肯定會出現“糟糕的結局”，雖然并不清楚這樣的結局多久發生？如何發生？

隨著比特幣在2018年1月達到歷史高點，2018年2月，巴菲特諷刺比特幣是一場徹頭徹尾的 FOMO （Fear of Missing Out，錯失恐懼）。

2018年伯克希爾股東大會前夕，巴菲特接受雅虎財經采訪時再次表態，購買比特幣是賭博，不是投資。

再到2019年2月23日，巴菲特在2019年至股東信中繼續diss比特幣，比特幣沒有任何獨特價值。

截止發稿，比特幣的價格在3800美元上下，從2013年巴菲特第一次公開唱衰比特幣，自130美元比特幣上漲了近29倍，年化收益高達96%。遠勝股神的“價值投資”。

結語

布雷頓森林體系崩潰后，間接金本位被廢棄已成既成事實。熱愛自由的人們只能另起爐灶，經幾代學者、軟件工程師努力，發展出去央行、不可增發操縱的互聯網原生貨幣——比特幣。

如果比特幣、黃金成為被人們廣泛接受的貨幣，必將嚴重限制政府無中生有超發貨幣的能力，當然也會削弱政府向個別群體輸送利益的能力。

這才是巴菲特一直以來仇視比特幣、黃金的真正原因。

參考資料：

巴菲特背后的保險帝國——解密伯克希爾哈撒韋

How Warren Buffett Gained from Bank Bailout

伯克希爾2018年年報

The Berkshire-Buffett Bailout

How Warren Buffett Clinched The 2008 Bailouts

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