代幣化:代幣化激勵的經濟學 | 代幣價值與利益相關者不符_Amara Finance

我經常聽到人們在區塊鏈領域中斷言以下形式的某種形式：如果平臺創建了本機代幣，則代幣本身的創建將對齊該激勵用戶在平臺上的最佳利益行事。例如，有人可能會說，“代幣持有者將為建立平臺的價值做出貢獻，以便更多的用戶想要加入生態系統，這將推動代幣的價值提升，從而使這些參與者獲得其持有的收益。”

本文說明概述了按績效付費的獎勵計劃，其中根據代幣價值的表現獎勵參與者。選擇正確的績效指標對于按績效付費計劃表現良好至關重要。不幸的是，代幣價格對于激勵區塊鏈平臺想要參與者參與的行為類型而言，是一個糟糕的績效指標。

績效指標需要滿足兩個條件才能有效：

數據：代幣化美國國債超6億美元:7月12日消息，數據顯示，加密投資者通過不同代幣化國債產品投資美債共6.14億美元，這些產品將美國國債、債券和貨幣基金打包成代幣。由于被廣泛認為是無風險利率的美國國債收益率超過了DeFi收益率，投資者對代幣化美國國債的需求日益上升。

今年OpenEden、Ondo Finance和Maple Finance等一系列新進入者發布了基于區塊鏈的國債產品，面向客戶為成熟投資者、數字資產公司和DAO。[2023/7/12 10:49:23]

1.

它們必須與平臺的目標或總體長期價值保持一致。2.

Ondo Finance推出美國國債及債券代幣化版本:金色財經報道，提供去中心化投資機會的 DeFi 公司 Ondo Finance 推出了美國國債和債券的代幣化版本。 Ondo Finance 在公司博客文章中指出，這些代幣化產品讓穩定幣持有者可以投資債券和國債。推出的三款產品包括美國政府債券基金、短期投資級債券基金和高收益公司債券基金。

Ondo Finance 創始人兼首席執行官內森·奧爾曼 (Nathan Allman) 表示：“我們設想這些支持它們的安全令牌和協議將創建一個兼容的鏈上金融生態系統，同時支持許可和非許可資產，最終提高我們市場的可訪問性、透明度和效率。”據該帖子稱，債券投資者可以通過可在鏈上轉移的智能合約批準凈代幣化基金利息。Ondo Finance 通過這些債券賺取 0.15% 的年管理費。[2023/1/11 11:05:28]

它們必須是受收款人控制的活動或行為的函數。

關于代幣化金庫標準的EIP-4626草案將于明日定稿:3月10日消息，由Fei Protocol創始人Joey Santoro、Paradigm研究員t11s等人撰寫的“EIP-4626: Tokenized Vault Standard”目前處于最后審核階段，將于3月11日最終確定。據悉，EIP-4626允許為代表單個底層ERC-20代幣份額的代幣化金庫實施標準API。[2022/3/10 13:49:30]

代幣價值作為性能指標無法滿足以上兩個條件。

首先，代幣的價值與基礎平臺的長期價值無法很好地保持一致。代幣的類型很多，每種代幣的價值取決于代幣提供的基本權限。例如，效用代幣從代幣可以在一次交易中購買的商品或服務中獲取其價值，因此它所反映的價值范圍有限。除非您的代幣由權益支持，否則代幣的價值與平臺創始人試圖最大化的長期價值無關。

動態 | 房產代幣化平臺 RealT 對美國合格投資者開放:基于區塊鏈技術的房產代幣化平臺 RealT 宣布，美國合格投資者將可以使用該平臺投資代幣化的房產。RealT 的首席運營官 David Hoffman 在博客上公開了這一信息，他表示，我們在 RealT 的愿景是提供一個不受限制的房地產代幣化投資平臺。[2019/12/6]

但是，即使通證價值與網絡價值完全一致，通證價值仍然無法達到良好績效指標的第二個標準。區塊鏈平臺不應僅僅依靠代幣價值來產生參與者激勵，其原因與雇主不能僅根據公司股價表現來補償員工的原因相同：區塊鏈平臺是非常笨拙的工具，不會鼓勵進行各種必需的活動。為整個組織或平臺創造價值。

關于激勵的經濟學文獻告訴我們，由于選擇不正確的績效指標可能導致五種類型的問題。

1.無害游戲

用戶可以采取增加代幣價值的行動，但不會對平臺的價值產生積極影響。

即使平臺的開發或使用沒有任何變化，投機性投資也可能導致代幣的價值上升。一些代幣持有者可能會采取行動來增加代幣的價值，而沒有做任何工作來增加基礎平臺的價值。

2.惡意游戲

用戶可能會采取增加代幣價值，損害平臺價值的行動。

這是上面無害游戲的更嚴重版本。例如，特定的市場操縱可能會損害平臺價值。實體可以囤積代幣，以人為地限制供應，從而提高代幣價格，但會造成流動性短缺，從而減慢甚至停止平臺上的常規業務。

3.多任務

用戶只能采取對代幣價值影響最大的行動，而忽略其他對于提高平臺價值必不可少的活動。

有許多不同的活動有助于區塊鏈平臺的價值。單一的獎勵機制無法為所有這些機制提供適當的激勵措施。某些活動可能會對參與者的報酬產生比其他活動更大的影響，并且參與者可能會將自己的精力集中在最大的代幣獎勵上而不是平臺的最佳獎勵上。

4.搭便車

有些用戶可能根本不參與任何價值創造活動，而是依靠其他人的行動來提高代幣價值。

代幣持有人不僅從貢獻者的價值中獲得了代幣價值上升的回報。這就產生了通常被稱為搭便車的問題。每個代幣持有者都希望在從他人的貢獻中受益的同時不貢獻，而不是自費為平臺功能貢獻資源。

5.風險錯位

可能不鼓勵用戶參與增加平臺價值的活動，因為這些活動不足以增加代幣價值。

正如我在上面討論的那樣，代幣的價值可能不會嚴格增加平臺的價值。例如，如果平臺的用戶群不再以足夠的速度增長，那么即使對平臺進行了改進，對代幣的需求也可能不會增加并且代幣價格可能不穩定。在這種情況下，如果獲得獎勵的唯一方法是通過代幣增值，則參與者將沒有理由承擔與改善平臺相關的成本。

特定平臺將面臨哪些問題取決于其平臺的其他元素，包括該平臺需要激勵的行為以及用戶從事的活動類型。

因此，如果原生代幣無法自動調整利益相關者，那么區塊鏈創始人應該如何設計激勵措施？第一步是了解為平臺帶來價值的活動，然后設計一個或多個有針對性的獎勵計劃，結合有效的績效指標并優化獎勵的規模，以激勵這些行為。

基于績效的獎勵并不是影響參與者行為并提供參與者激勵的唯一機制。為了促進平臺上的參與和價值交換，需要多種經濟結構，例如信譽系統和定價機制。學習分布式市場設計的原理將有助于創始團隊創建他們所設想的平臺和社區。

原文鏈接：https://medium.com/hackernoon/how-blockchain-can-help-smbs-compete-with-the-big-dogs-865dc2c06528

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