區塊鏈:幣圈大佬收縮戰線、傳統風投機構熱度驟降，區塊鏈一級市場下半場怎么玩？_Cigarette Token

文：互鏈脈搏·梁山花榮

過去一年里，一級市場對于區塊鏈的投資熱度驟減。

2018年，李笑來、徐小平、薛蠻子、杜均等幣圈大佬曾一度是區塊鏈投融資市場的主角，IDG、經緯中國、紅杉資本、啟賦資本等傳統風投機構也加快跑步入場。

但時隔不到一年，這些幣圈大佬要么套現離場，要么陷入巨虧，投資頻率大幅下滑，傳統風投機構出手也更為謹慎，一年內區塊鏈投資項目屈指可數。

據互鏈脈搏統計，2019年國內區塊鏈行業共披露166起投融資事件，同比降低了52.4%，總融資31.06億元，同比降低了82.04%。

區塊鏈一級市場的投資游戲該如何繼續？

幣圈大佬收縮戰線，TokenFund迎來至暗時刻

在牛市，幣圈大佬是區塊鏈投融資市場叱詫風云的主角，進入熊市后，他們要么套現離場，銷聲匿跡，要么收縮戰線，但仍難以避免陷入巨額虧損。

人民日報評論部：問題橫生的“幣圈”亟待在監管上“畫圈”:人民日報評論部在微信公眾號發表評論稱，去年以來，以比特幣為代表的虛擬貨幣持續被炒作，價格暴漲暴跌，引發投資者哀嘆、圍觀者唏噓。近日，有媒體對虛擬貨幣市場進行跟蹤調查，結果發現，一些比特幣“礦場”掛羊頭賣狗肉，打著“數據中心”的幌子瘋狂“挖礦”，使得耗電量爆炸式增長。不僅如此，在利益驅使下，一些人鋌而走險，想方設法繞過金融機構風控進行投機炒作交易，累積巨大投資風險。從上游的“挖礦”，到下游的交易，問題橫生的“幣圈”亟待在監管上“畫圈”。

相關部門三令五申的提示和告誡，就是為了幫助投資者認清虛擬貨幣炒作背后的高風險，防止羊群效應下的盲從冒進。強化平臺企業金融活動監管,打擊比特幣挖礦和交易行為,堅決防范個體風險向社會領域傳遞，應該說，在整治虛擬貨幣交易炒作的問題上，這樣的態度是一貫、鮮明且堅決的。整治虛擬貨幣，不僅要對投資者“敲警鐘”，更要切斷金融機構、支付機構參與虛擬貨幣市場交易的通道，從源頭上澆滅相關機構助推虛擬貨幣的“虛火”。（人民日報評論）[2021/5/27 22:50:15]

在2019年淡出區塊鏈投融資市場的大佬不得不提徐小平和李笑來。

復旦大學教授：幣圈線下詐騙有所收斂 網絡傳播較多:3月15日消息，復旦大學張江研究院教授、數字經濟研究中心執行主任陳文君表示，幣圈詐騙行為還是新瓶裝舊酒，實質沒有太多變化，大多是在詐騙形式上增加了套路。在她看來，大多傳銷詐騙的幣圈機構被打擊后，線下詐騙有所收斂，而網絡傳播比較多，老年消費者是被騙的重點。（北京商報）[2021/3/15 18:44:37]

互鏈脈搏根據公開資料統計，2018年徐小平的真格基金投資的區塊鏈項目有12個，但在2019年僅只有2個。而李笑來的硬幣資本在2018年投資的區塊鏈項目有10個，到2019年基本沒有投過任何項目，并且李笑來曾擔任管理合伙人的雄岸基金2018年公布投資12個項目后，2019年也再無消息。

Jenny：幣圈品牌公關著重于對品牌價值感和公信力的塑造:6月4日晩，TokenBetter品牌總監Jenny做客金色財經《幣圈“后浪”仙女直播周》，圍繞《一個傳統公關人的幣圈野望》進行了分享。

Jenny表示，幣圈品牌公關著重于對品牌價值感和公信力的塑造，著眼于行業高度去塑造品牌形象、講述品牌故事，為用戶傳達一個生動的品牌符號。幣圈營銷經歷了從粗放生長到逐漸正規化的進程，品牌公關以小博大的力量也正在凸顯。

TokenBetter目前已經完成了品牌升級，并將持續發力全球化品牌價值的提升，希望通過持續的品牌建設，將TokenBetter的價值理念傳達給用戶，努力為市場樹立積極正面的標桿。[2020/6/4]

其他在熊市里堅持的大佬則在大幅收縮戰線，將絕大多數資金投向來錢快、離交易更近的領域。

新品發布會 | 幣圈一哥：比特幣此次大崩盤是減半漲幅后的修正:4月2日18:00，金色財經舉辦以“?-ing”為主題的新產品發布會，在圓桌討論環節針對“如何看待此次比特幣大崩盤”的問題，幣圈段子手幣圈一哥表示，我對比特幣的盤面走勢只有一個不變的觀點：任何、經濟、新聞、黑白天鵝事件都是為主力服務的。 根本原因是主力可以根據已知到來或者未知到來的信息作出最快對自己有利的行為，這個行為就一定會表現在K線盤面上。從技術上來講，這次比特幣的大跌即是減半預期漲幅滿足后的正常修正也是大環境的錯殺！首先，減半預期漲幅后的修正；所有人都知道比特幣今年5月減半，都想從中獲取減半行情的一塊肉，而事實上幣圈不可能讓每個人都獲得肉吃。往往利好都是提前兌現。[2020/4/2]

比如杜均的節點資本，根據公開資料顯示，其在2018年投資的項目有32個，涵蓋了公鏈、礦機、錢包、新聞資訊、交易所等多個領域，但2019年其公開可查詢的投資項目已減少至5個，且絕大多數為交易所。

另一個幣圈大佬易理華的了得資本，2018年投資項目多達35個，但2019年投資項目也僅只有7個，其中5個為交易所項目。

其它如肖風的分布式資本、朱懷陽的創世資本、“95后”張議云極豆資本等投資機構在2019年的投資項目數量也大幅縮水，且主要聚焦在交易所和加密貨幣領域。

但隨著2019年11月以來，全國多地監管部門加強虛擬貨幣交易場所摸排整治，大量交易所被清退甚至倒閉跑路，這讓不少區塊鏈投資機構，尤其是TokenFund投資的交易所項目打了水漂。

事實上，當前的區塊鏈創投機構中絕大多數都是TokenFund。與傳統VC/PE不同，TokenFund更關注現金流，同時對區塊鏈原生資產持有信仰，因而主要是幣本位投資。但在熊市中，這種幣本位投資受幣價大幅波動影響，曾一度讓不少TokenFund直接淘汰出局，就連處于頭部的節點資本和了得資本在2018年的熊市中也遭遇了巨額虧損。

在當前熊市周期和政策監管趨嚴的環境下，TokenFund的生存環境愈發艱難。

分布式資本合伙人孫銘在近期指出，如果TokenFund只是簡單的做一級市場的投資，那是很難存活的。“TokenFund目前在一級市場并不活躍，主要是一級市場不景氣，很多TokenFund實際上并沒有消失，可能更多地是進行轉型，比如專注于二級市場的發展。”

傳統風投機構熱度驟降，出手更為謹慎

相較于TokenFund收縮戰線，大多數傳統風投機構在2019年對區塊鏈領域更趨向于觀望。

比如經緯中國、紅杉中國、IDG資本、啟賦資本等在去年分別只投了1—2個項目，重倉區塊鏈行業的丹華資本2019年投資項目數量直接由2018年的41個降至5個。

與TokenFund不同，傳統風投機構在2019年更加重視政策監管風險。投資項目主要以區塊鏈媒體、技術研發商、隱私保護等為主，交易所和公鏈項目極少，且主要是海外的明星項目。

比如出手較多的策源創投，2019年的4次投資事件中，有3次是區塊鏈媒體，包括深鏈財經和火星財經，另外啟賦資本、順為資本也投資了區塊鏈資訊平臺幣世界。

此外，出手不多的紅杉中國、經緯中國在2019年只分別投資了區塊鏈技術研發商職趣科技和專注于健康險科技的暖哇科技，而IDG資本和真格基金雖然投資了交易所和公鏈，但都是海外項目，分別是硅谷明星公鏈ThunderCore和日本交易所Quoine。

相較于2018年跑步入場，去年傳統風投機構在區塊鏈領域的投資更為謹慎和保守。

實際上，互鏈脈搏統計發現，在2018年，傳統風投機構投資的領域多集中在公鏈、交易所、挖礦和數字錢包等領域，但隨著2019年熊市持續，加之政策監管趨嚴，在這些涉及到加密貨幣相關的領域，留給傳統風投機構的合規項目寥寥無幾。

而在區塊鏈技術研發及應用落地領域，絕大多數項目都尚未找到合適的盈利模式，且投資回報周期較長，風險較大，導致傳統風投機構裹足不前。

另一方面，在2019年中美貿易戰等多重經濟因素影響下，資本寒冬一直籠罩著整個傳統創投圈，不僅VC/PE募資難，連不少母基金都缺錢，大部分傳統風投機構投資態度非常謹慎，對于風險較高的區塊鏈項目更是如此。

但“1024講話”之后，區塊鏈迎來政策春風，大量上市公司都開始涉足區塊鏈業務，產業資本的推進無疑開啟了一個很好的局面，對于傳統風投機構來說，2020年的區塊鏈行業是一個潛力不錯的賽道。

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