DOT:研報 | 預計全功能Polkadot主網6月后上線，DOT目標價位135美元_Polkadot

撰文：HASHCIB

來源：鏈聞

加密貨幣投資機構HASHCIB發布了關于Polkadot的深度研究報告，預計全功能的Polkadot主網在2020年6月底之前不會上線，跨鏈通信功能也不會迅速推出。該機構一直緊密追蹤Polkadot的開發進度，預計Poldakot團隊最早有可能在5月底實現DOT代幣的轉移，Polkadot的發布流程是逐步從權威證明PoA共識網絡轉變為權益證明PoS共識區塊鏈，在4-7個月時間里實現跨鏈通信。

該機構同時指出，Polkadot具有一定的競爭優勢，在目前跨鏈賽道中，由于Cosmos目前組織內部出現問題，并且功能有限，Polkadot有很好的機會成為這一領域的領跑者。不過HASHCIB同時也指出，目前二級市場上新上線的大型項目紛紛出現幣價跳水，特別是私募輪中高估值的代幣跳水幅度最大，這對Polkadot這樣的大型公鏈項目上線是個挑戰。

動態 | 研報：超過總量80％的ETH由7572個地址持有:據Cointelegraph報道，數字資產研究公司Delphi Digital近日發布的一份報告顯示，以太坊（ETH）的總循環供應量的80％以上由7572個地址持有，而這些地址的ETH持有量均在1000個以上。其中6490個地址的持有量在1000到10000枚ETH之間，923個持有量在10000到10萬枚ETH之間，155個容量在10萬枚到100萬個ETH之間，只有4個地址擁有100萬到1000萬個ETH。[2019/3/10]

HASHCIB在報告中也對Polkadot項目進行了評估，對該項目估值為13.47億美元，預估2020年中期DOT代幣價格為135美元。不過該機構也指出，「該估值的過程非常簡單，獲得該目標價格較主觀，所有假設都值得商榷」。

分析 | 火幣研報：8 月8 日至15日大跌或是大量用戶拋售個人錢包中的比特幣:據火幣研報，通過分析 2018年8 月8 日至8 月15日所有的比特幣地址與轉賬記錄，基于分類算法得出活躍地址數的分布：活躍地址中，44%為交易所地址，30%為服務商地址，19%為個人錢包地址，6%為公司，1%為礦池。再進一步分析新建地址數和轉賬明細得出：1）交易所和服務商新增地址數在這幾周內變化不大，但是新建個人錢包地址 數卻呈現明顯下降趨勢。 2）比特幣由個人地址轉入交易所的量遠遠大于從交易所轉入個人地址的量。最后推測該周比特幣價格大幅下挫原因可能有：1）新入場的投資者人數的減少。2）很有可能是有大量用戶將個人錢包中的比特幣轉入交易所進行拋售。[2018/9/5]

以下為HASHCIB發布的Polkadot研究報告的內容摘要：

分析 | 加拿大央行研報：在區塊鏈進行雙花欺詐是不現實的:加拿大央行日前公布對區塊鏈技術的激勵相容研究結果，著重于通過區塊鏈技術的工作量證明（PoW）共識機制建模，模擬誠實和不誠實礦工的行為，發現利用區塊確認時間差進行雙重支付的欺詐是“不現實的”。上述研究報告查看區塊鏈這樣的數字賬本是否免于對雙重支付——所謂雙花這類欺詐，發現如果一個礦工掌握50%以上算力，具備了51%攻擊的能力，理論上說，不誠實的礦工可以進行雙花欺詐，但從經濟角度看，為了實現這種欺詐，不誠實的礦工必須有很雄厚的財力，而且是“風險中性”，因此報告認為：“這種假設情況通常是不現實的，現實情況下，用戶幾乎沒有經濟方面的動機發起這種攻擊，特別是在其他礦工的計算投資龐大時。”[2018/7/23]

Polkadot究竟是什么？Polkadot是旨在成為「去中心化互聯網」骨干的新一代區塊鏈基礎架構。它是以太坊之后推出的最為重要的項目之一，創造者的設計理念是：多個為各個行業服務的公鏈和私有鏈支持彼此間的相互交易，從而在許多現有和新興行業中催生出新的社會經濟互動。這個波瀾壯闊的遠大目標與現實還相去甚遠。如果想讓這個具有突破性的想法能成為現實，技術和需求必須達成一致。但是現實的問題是，不僅區塊鏈技術發展緩慢，而且對它的需求也才剛剛開始出現。

天風證券最新研報：預計2020年國內供應鏈金融規模達15萬億，區塊鏈能夠更好的進行企業風險刻畫:4月16日，天風證券最新研報顯示，預計到2020年，國內供應鏈金融市場規模將接近15萬億元。研報顯示，供應鏈上的核心企業以及做供應鏈管理的傳統巨頭企業天然具有開展供應鏈金融業務的優勢，而區塊鏈技術能夠更好的進行企業風險刻畫，從而擴大業務覆蓋范圍，因此非常有動力搭建區塊鏈供應鏈金融平臺，但對自身供應鏈之外的企業吸引力較低。但區塊鏈初創公司在與核心企業的談判中，并不具備非常大的話語權，因此目前主要還是以技術服務商的角色來參與，很難做成生態。[2018/4/16]

當前行業發展背景怎樣？穩定幣和去中心化金融DeFi目前是推動區塊鏈普及的主要推手。DeFi在以太坊上鎖定的總價值已突破10億美元，而穩定幣的每日總交易額超過600億美元。加密貨幣原本巨大的波動性成為其變成通用支付手段的攔路虎，而穩定幣消除了加密貨幣成為貨幣的這一大障礙。這應該使推動區塊鏈項目從「代幣升值」模式轉變為通過「普及」來讓持幣者有能力賺取一部分網絡「收入」的模式。這種代幣經濟學對傳統投資者而言應該不陌生，特別是考慮到在這種模式中需要明確的現金流貼現DCF策略。

Polkadot具有一定的競爭優勢。盡管付出了諸多努力，但當前的區塊鏈發展依然存在兩個主要的技術障礙——在安全的、無需信任的環境中的擴容性和互操作性問題。頑固的擴容性問題仍在諸多角度亟待解決。Polkadot及其競爭對手Cosmos最終構建的區塊鏈互操作性解決方案，似乎有望最先解決互操作性問題。Polkadot的跨鏈交互功能先前推出了Beta測試版，應該在四至七個月之內正式發布。考慮到Cosmos的組織內部問題和預期功能有限，Polkadot有很好的機會成為這一領域的領跑者。

小心，二級市場狀況不佳。大型公鏈項目代幣價格跳水是個大問題。2019年上市的所有大型項目的代幣價格都出現暴跌，其中私募輪中高估值的代幣跳水幅度最大。在這些新一代項目中，Cosmos是唯一的正面典型，而Algorand、HederaHashgraph、Blockstack和Orchid代幣的價格分別大跌了50%-90%。考慮到當前市場的態度，如果Polkadot的代幣現在已經上市，我們預計也會出現不利行情。但是，如此糟糕的市場表現并不能使否定上述項目。這種市場調整可能為目光深遠的投資者提供了挑選未來行業贏家的機會。

PolkadotBeta測試網到全功能主網時間軸

我們認為，全功能的Polkadot主網和跨鏈通信功能在2020年6月底之前不會上線。我們預計該項目最早于5月底能實現DOT代幣轉移。Polkadot的發布流程將逐步從權威證明PoA共識網絡轉變為權益證明PoS共識區塊鏈，在4-7個月時間里實現跨鏈通信。投入使用之后，對鏈槽的需求對Polkadot而言至關重要，該項目未來的發展更是嚴重依賴它。

Polkadot通脹率、驗證者回報與質押率的關系

Polkadot目標中的初期用戶包括現有的各個區塊鏈、區塊鏈協議/生態系統和大規模去中心化應用，還有企業和卡特爾集團。不過，我們預期不會其使用率不會驟然升高。

DOT分配方案

我們對Polkadot的估值為13.47億美元，預估2020年中期DOT代幣價格為135美元。我們估值的過程非常簡單，獲得該目標價格也是主觀的，因為目前極少有適用的定價金融模型。所有假設都值得商榷，因此，我們建議讀者按照自己的假設制定實際模型。

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