比特幣:世界在放水，比特幣是對抗信貸擴張持續失衡的武器_ylchina

撰文：ParkerLewis，UnchainedCapital業務拓展負責人

編譯：PerryWang

來源：鏈聞

自比特幣2009年誕生以來，一切都變了。比特幣是完全自愿的，它不受任何人的控制，它給所有人提供了一種可以存儲和轉移價值的能力，承載這一價值的貨幣不會被操控。比特幣或許不是人權、自由和追求幸福的同義詞，但對于選擇把比特幣作為一條更好的路徑的人而言，它是一項根本的、不可剝奪的權利。

盡管人們基于不同的理由看重比特幣，但它始終吸引著那些看好這種強大工具所賦予的自由的人士，尤其是在一個充滿著永無止境的經濟災難的世界。

這個世界究竟怎么了？

隨著全球金融體系的脆弱性和不穩定性日趨明顯，各國央行首腦和政界人士競相為頻頻報警的經濟提供更多刺激。我們不要忘記，金融體系的不穩定不是剛剛浮現，而是多次出現。現在再次浮現的結構性問題與2008年金融危機時存在的問題其實是相同的。

在這次石油戰和全球疫情之前，回購融資市場在2019年9月出現過斷裂。危機不是什么神秘預言，而是早已出現在回購融資市場。即便不是近期事件的加速推動，全球金融體系也可能因為其它偶然的「不可抗力」而引爆其表面繁華下的層層危險：一個高度杠桿化的金融系統在任何重大壓力下都會一潰千里。

俄羅斯參與與伊斯蘭世界的去美元化談判以建立獨立的金融體系:金色財經報道，俄羅斯和伊斯蘭世界目前正在討論如何深化去美元化議程，以創建一個新的金融體系。由于七國集團(G7)打算進一步限制俄羅斯進入金融體系，俄羅斯最近一直在尋求建立一種替代金融體系，使他們能夠在不依賴全球銀行聯系系統SWIFT和美元的情況下與其他國家進行交易。

此前報道，俄羅斯被跨境支付系統SWIFT移除，加密貨幣跨境交易屬性被認可，而穩定幣由于其價格穩定可能會成為首選的交易媒介；部分普通俄羅斯公民為了保護自己的資產價值，用盧布兌換穩定幣。[2023/5/22 15:17:22]

其實在全球因疫情而鎖國之前，美聯儲已經向回購市場提供了大約?5000億美元的緊急資金。現在這些舉措成了火上澆油。

讓人震驚的不只是資金規模，它還清楚地表明，在漸進主義的曲折措施之后，情況正在失控。

在美國股市最初的暴跌后，美聯儲緊急降息50個基點；股市再次暴跌，美聯儲又緊急宣布向回購市場漸進投入1.5萬億美元短期資金。股市再次暴跌，三天后美聯儲正式宣布?7000億美元的量化寬松計劃，直接購買5000億美元的美國國債和2000億美元?MBS?。與此同時，短期利率下調了?100個基點。

然而，股市還是暴跌，信用市場亂套，美聯儲隨后作出「不惜一切代價」的回應，宣布無限量的量化寬松措施。

ChinaJoy：CJ Plus將在MetaJoy元宇宙數字世界中舉辦:金色財經報道，據ChinaJoy官方消息，2022年ChinaJoy線上展（CJPlus）將于8月27日至9月2日在MetaJoy元宇宙數字世界中舉辦，所有玩家均可免費參與，只需注冊、登錄即可獲得限量版ChinaJoy紀念幣數字藏品，以及不同企業、不同活動發售的數字藏品，還可以通過購買和交換的形式收集各類數字藏品。[2022/6/18 4:36:44]

美聯儲前所未有的最激進三項措施在短短10天內出臺。最新的行動更是史無前例：美聯儲將開始在二級市場購買公司債券，還將參與公司信用融資的一級發行。并將MBS的購買范圍擴大到商業性MBS?。另外，美聯儲還建立了一個便利工具來發行ABS?，以購買學生貸款、汽車貸款、信用卡貸款等。

所有這一切都沒有標明數目，只是一個不惜一切代價的承諾。如果它不那么鄭重其事，事情就好玩了，但真正的問題是，如果美聯儲能掌控局勢，那它為什么如此倒行逆施呢？如果它了解問題的嚴重程度，為什么在十天之內計劃變動如此劇烈？

無止境的量化寬松是福是禍？

先不要操心后事如何，這已經說明美聯儲控制不住局面了。為什么要宣布7,000億美元的量化寬松計劃，如果它已預料到這一招沒用？這是一個經典的猜測和檢驗游戲，只不過這一次的后果永遠無法檢驗了。

關鍵問題是，經濟危在旦夕。

美聯儲有無限現金。

明尼阿波利斯聯儲主席NeelKashkari于2020年?3月22日在CBS電視臺《60分鐘》節目

世界經濟論壇專家：區塊鏈可在三個領域促進可持續發展:世界經濟論壇區塊鏈和數字資產政策團隊專家Sumedha Deshmukh刊文《區塊鏈促進可持續發展的3種方式》。文章表示，區塊鏈可以在三個領域成為可持續發展目標的規則改變者，其中包括建立彈性和透明的供應鏈，建立更強大、更負責任的公共機構，以及鼓勵負責任的采購和消費。[2020/9/28]

若要給銀行放款，我們只需要用電腦將他們在美聯儲賬戶的數字調大就可以……與其說借款，不如說更像印錢。

美聯儲前主席伯南克于2009年3月15日在《60分鐘》

毫無疑問，美聯儲向回購市場提供的1.5萬億美元將被轉換為正式的量化寬松計劃中的增量，而一系列數量未知的操作，保守估計將超過4萬億美元，當一切落實之后。通過短期融資，美聯儲無法撲滅流動性危機的大火，它別無選擇，只能通過把信貸系統的更大一部分貨幣化來應對危機，因為這一次的問題比2018年更嚴重。

此外，雖然尚未通過，但美國國會正在制定一項?2萬億美元的刺激計劃，以應對全球疫情的沖擊。

在市場已經遭遇流動性危機時，銀行體系手頭變不出現金來為聯邦政府赤字的大規模擴張提供資金。畢竟，流動性危機已經展開，因此，美聯儲被迫通過不斷擴大的量化寬松計劃為所有財政對策提供資金。這是銀行獲得資助此類財政刺激措施所需資金的唯一途徑。所有道路都通往美聯儲和無止境的量化寬松。

現場 | 區塊大陸創始人楊揚：Libra第一次向全世界展示了什么叫區塊鏈:金色財經現場報道，2019年第一財經金融科技峰會12月1日在北京舉行。區塊大陸創始人兼首席科學家楊揚在“區塊鏈與數字貨幣”高峰對話環節表示，Libra第一次向全世界展示了什么叫區塊鏈，幾大互聯網巨頭和獨角獸公司的聯盟非常少見。區別于以太坊、比特幣的獲客生態建設模式，Facebook是一家真正的互聯網區塊鏈公司，它拿手上28億用戶來換場景，這是從來沒有人干過的事情。但它們為什么會有互信基礎，因為大家的利益都被寫在區塊鏈上面。[2019/12/1]

這就是新常態，不可持續的新常態。這也不是我們必須接受的現實。其實有更好的辦法。

信貸擴張才是目前金融系統的最終風險

當世界在恐懼和慌張中東張西望時，似乎別無選擇。不清楚什么時候開始，很多人將政府的角色定位于與全球疫情作斗爭，但這就是許多人似乎強烈要求的世界。問題出在人們沒有抓住問題的根本。

人們誤判了全球疫情的后果，并錯誤地認為，唯一的希望是讓中央銀行和政府憑空創造資金來分配。可以預見，這個想法并不理性。即便經濟有幾個月完全停頓，也沒有理由說世界會陷入全球蕭條的邊緣。其實，這是天生脆弱的金融系統的結果，這個金融系統依賴于永久的信貸擴張才能維持自身所需，沒有這種擴張，就會崩潰。

其實，全球金融體系本身的脆弱性，才是問題的根源，而不是全球疫情。別再上當了。這不是疫情引發的金融系統失靈。這是百分百會發生的事情，無論是否有疫情。如果不是因為嚴重依賴信貸和不可持續的高杠桿，人們怎么可能一覺醒來，在一切正常時發現標普500期指又一次熔斷了。

聲音 | 凱文·凱利：區塊鏈可以構建數字孿生世界:5月27日，以“區塊鏈——數字文明的基石”為主題的高端對話在貴陽國際生態會議中心舉辦。《失控》作者凱文·凱利表示：未來世界是一個虛擬加上真實的世界，我們希望將整個現實世界都1:1映射變成數字社會。在“數字孿生”的鏡像世界中，我們可以與工具進行交互。為了保證上傳數據的可信度和真實性，我們希望這些數據是去中心化的，因此需要用到區塊鏈技術。（星球日報）[2019/5/27]

而且，經濟體對信貸和極高系統性杠桿的依賴，既不是資本主義也不是自由市場的內置功能，這一市場設置是各國央行的一個職能。這種不穩定不是設計使然，而是市場結構造成的。

過去四十年在應對每次經濟放緩時，各國央行的反應都是增加貨幣供應量和降息，這樣就可以維持現有債務水平，且可以創造更多的信用。當這個金融體系每次試圖去杠桿時，央行就會通過貨幣刺激來防止，最后讓這個難題一拖再拖，讓數十年的經濟失衡在信貸系統中不斷累積。

這是金融系統固有脆弱性的根本原因。這就是為什么每次經濟危機浮出水面時，央行的貨幣應對措施都必須更大更極端。

失衡越來越嚴重，也就需要越來越大的船只救援。

如何擺脫這種瘋狂？

這樣一來，整個系統就被一步步推到同一暗礁。這個金融系統的最終風險越來越大。每個人都無意識地被迫參與這個驚心動魄的旅程，但是對于那些關注游戲本質的人來說，比特幣正逐漸成為擺脫這種瘋狂的一條最清晰的途徑。

簡化到最小公分母，量化寬松其實就是貨幣儲蓄的強制縮水。它扭曲了經濟體內的所有定價機制，其預期目標是信貸的擴展。

當歷史書寫到這一前比特幣時代時，人們認為，如果無法理解扭曲的全球定價機制的后果，也就無法發現現代中央銀行理論中所有其他嚴重缺陷的預設。你無處可逃。只能寄望于管控這些后果。當「別踩到我」?與「有膽過來拿」的精神碰撞在一起時，全世界各行各業熱愛自由的美國人開始說：「我受夠了。」

必須有一種更好的辦法，因為總會有辦法的。

這就是希望和人類創造力的本質。人們不愿意將新常態當作既成事實。如果量化寬松可以簡化為貨幣儲蓄的縮水；那么，比特幣可以簡化為將價值轉換為一種不能被操縱的貨幣形式的自由。

哈耶克在《通往奴役之路》中最恰當地描述過貨幣的功能：「更真實的說，貨幣是人類發明的最偉大的自由工具之一。」正如他進一步解釋的那樣，貨幣最終為人們提供了比原本想象的更大的選擇范圍。具體實現方式是：通過其價格機制來傳遞知識。

所謂的價格機制，即單個最重要的市場信號促進了經濟協調和資源分配。但是，隨著單一貨幣媒介所提供的自由受到損害，人類的創造性無疑會找到一種迂回方法，并催生出一個能更有效發揮相同作用的全新創造物。這就是比特幣，且沒有回頭路了。魔盒已經打開，知識的擴散自然呈指數級增長。

比特幣目前還不是避風港，而是反脆弱的競爭者

比特幣的承諾，是一個更穩定的貨幣體系。但并不承諾在任一天其價格是多少；它提供的唯一保證是，供應量不會受到某個中央銀行的操控或系統性注水。

關于比特幣是不是「避風港」，以及近期的疑問，比特幣為何與更寬泛的金融市場相關，一直沒有答案。

一個簡單的現實是，比特幣不是避風港，至少不是主流人群定義的避風港。它的普及范圍仍然不夠廣泛，也就不可能成為一個避風港。它仍在萌芽期，且我們完全可以預見，在全球去杠桿事件發生時，作為流動資產的比特幣將與其他所有資產一起被拋售。

然而，依然正確的一點是，與天生脆弱的金融體系比，比特幣是反脆弱的競爭者。

在《反脆弱》一書中，作者塔勒布不僅將反脆弱描述為堅固或韌性，而且是脆弱的反面。反脆弱系統實際上可以從波動性中獲得力量和養料。

比特幣最近的波動可能僅僅是個開始，但它真正代表的，是不被打斷、不會停步的價格發現。比特幣沒有熔斷，也沒有政府救助。每個參與者都肩負最大責任，這是一個沒有道德風險的市場。當塵埃落定時，不能殺死比特幣的只會讓它變得更強大。

誠哉斯言。沒有任何中央協調，比特幣在荒野中生存和繁榮。它不是避難所，而是自由的土地和勇敢者的家園。當它幸存下來，全球流通總數仍然只有?2100萬枚，它的幸存會鞏固其在世界上的地位。

隨著每一次貨幣刺激注入到傳統金融系統中，比特幣的核心價值功能在更多人眼中會變得更明顯和直觀。這不是偶然事件，而是因為比特幣提供的鮮明對比。即使價格波動很大，比特幣也為一個更穩定的貨幣體系奠定了基礎。

由于比特幣的供應無法被操縱，因此其價格和信貸供應同樣且永遠無法被操縱。兩者都將由市場確定。結果，比特幣的信用體系的規模將永遠無法維持原本不可持續的失衡。除了其供應量固定的特質外，這也是實際應用中它與傳統金融體系的區別所在。

信貸制度累積的持續失衡是當今全球經濟脆弱性的內在根源。在一個以無法被操縱的貨幣為基礎建立的市場中，一旦出現失衡，經濟力量自然會糾正它，從而避免困擾傳統金融系統的系統性和全面信貸風險。

比特幣不會允許失衡現象在表層下累積來損害未來，其無法被操控的供應總量將充當監管者的角色，火災一旦發生就會被撲滅。該系統中的脆弱個體將被犧牲，而整個系統由于該功能而變得更加反脆弱。

比特幣價格走勢，來源：CoinbaseProExchange，間隔6個小時

對普通投資者而言，Facebook的?Libra?讓比特幣變得更加直觀。對其他人來說，是委內瑞拉的惡性通貨膨脹讓人比特幣更直觀。現在對許多人來說，金融危機和量化寬松將成為不斷發生的生活現實。無論美聯儲及其全球同行的寶囊里有多少量化寬松工具，對于意識到危機來臨而又不愿袖手旁觀的人而言，比特幣將不可避免地成為一個戰斗號角。這不僅是集體抗命，這也是對自我保護必要性的個人認知。

對于大多數人來說，常識和生存本能會在某個時點自然引導其行為。每個人會有接觸比特幣的不同路徑，但歸根結底，比特幣是一種維護某種形式自由的手段，否則這種自由就會受到損害或侵犯。

不管是政府試圖禁止它，還是被錯誤的歸咎為傳統系統失敗的根源，請牢記，比特幣代表的簡單性——它只不過是一種個人自由，一種將現實世界的價值轉換為一種無法被操縱的貨幣形式的自由。

它是一種最基本、最根基性的自由，但卻是必須獲得的一種自由。因此，我想向全世界所有美國人說，保持謙虛、屯幣并堅守該死的陣地。不惜一切代價。

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