DEF:出人意料的DeFi 2020成績單：鎖倉總額暴增2100% 平均活躍地址僅427個_Clever DeFi

2020年是DeFi元年。在這一年里，DeFi的市場規模急速擴大。根據Arcane Research的統計，年初時，DeFi的總鎖倉量大約為6.7億美元，此后半年，DeFi一直不溫不火，總鎖倉量穩定在7億美元至10億美元之間。直到6月16日，Compound推出治理代幣COMP，新的激勵模式為DeFi的發展帶來了變局。隨著越來越多的DeFi項目啟動流動性挖礦，DeFi正式步入“農耕時代”，總鎖倉量快速增長，截至年末已經達到了約145億美元，年漲幅約2100%。

相輔相成的是，這一年，DeFi的用戶規模也有了較大增長。截至12月，不僅獨立地址總數突破100萬個，較年初翻了近10倍，而且各DeFi平臺的全年日均活躍地址也普遍增長97%以上。

除此之外，在DeFi元年里，這一領域的產品形態也日益豐富。在今年以前，DeFi產品主要以借貸平臺和訂單薄型的去中心化交易所為絕對主導，但隨著市場規模和用戶規模的雙雙擴大，自動化做市商（AMM DEX）、聚合理財、NFT、保險、合成資產等產品開始出現，DeFi協議的可組合性促成了“DeFi樂高”的誕生，這進一步豐富了DeFi的玩法。

為了全面展現過去一年中DeFi領域的發展現狀和變化趨勢，PAData將從資金、用戶和安全三個維度對各主要DeFi產品的數據表現進行分析。

數據回顧：

AMM DEX的鎖倉量平均增長了1167.62萬美元，平均漲幅約為405.29%。日交易額平均增長了1008.37萬美元，平均漲幅約為2415.79%。

借貸平臺的借款規模從9320.97萬美元上升至36.82億美元，全年漲幅大約為3850.64%，相當于翻了40倍。

市值排名前30的DeFi概念幣的幣價平均上漲了191.33%。YFI和BAND是全年表現最好的兩個DeFi概念資產。

DeFi概念幣的估值高開低走，總體呈下降狀態，年內平均下跌55.62%。

DeFi合約的全年日均鏈上活躍地址均值約為427個，年均增長97%。

Coinbase CEO：交易加密商品并不需要SEC在訴訟中提及的多項注冊:6月11日消息，Coinbase首席執行官Brian Armstrong在接受采訪時表示，他相信美國終將實現清晰的加密貨幣監管，“即使需要一段時間”，并認為這是吸引企業家回歸美國的關鍵因素。近日，SEC對Coinbase提起訴訟，指控Coinbase在未向SEC注冊的情況下經營證券交易所、經紀自營商和清算所。Armstrong就此解釋稱，他認為這些注冊并不是Coinbase運營所必需的：“我們交易的資產是大宗商品，所以它們不需要這些注冊……我們交易的是加密商品。”

他還指出，Coinbase一直在努力激活其他牌照。他表示：“我們并不聲稱自己是一家經紀自營商，我們已經獲得了一個仍處于休眠狀態的經紀自營商牌照，因為他們（SEC）不允許我們激活它。”[2023/6/11 21:29:40]

全年共發生62起安全事件，其中45起造成實際經濟損失，披露的損失金額約2.37億美元。

AMM DEX興起，日交易量平均上漲2415%

自動化做市商（AMM DEX）的興起和訂單薄型去中心化交易所（Order Book DEX）的“退潮”是2020年DeFi領域的重要變化之一，這既與DeFi其他領域的發展密不可分，同時也體現了去中心化理念在區塊鏈應用過程中的指引性。

在DeFi元年，多個主要AMM DEX的鎖倉金額都有顯著增長。根據DeBank的統計，Uniswap的鎖倉金額全年增長了約21.34億美元，是所有AMM DEX中鎖倉金額增長最多的一個DEX，相較1月1日翻了約82倍。其次，Curve和Balancer的鎖倉金額也有較大幅度增長，分別于年內實現了約15.52億美元和5.90億美元的增長，且兩者由于剛上線時鎖倉金額較小，因此年內漲幅較Uniswap更顯著，都相當于年初翻出了900倍以上。

相反，上線即備受關注的SushiSwap是觀察范圍內鎖倉量下降最多的一個DEX，年內鎖倉總額下降了約 2.84億美元，跌幅約19.73%。另外一個鎖倉量下跌的是CoFiX，大約下降了7914萬美元，跌幅約96.69%。

游戲NFT市場Fractal擴展到Polygon并獲得戰略融資:金色財經報道， Twitch 聯合創始人 Justin Kan 開發的游戲相關非同質代幣 (NFT)平臺 Fractal 宣布擴展到Polygon區塊鏈協議。Fractal 的產品套件 F Studio 將在 Polygon 上提供，包括其NFT啟動板、市場、錦標賽、開發人員 SDK、游戲啟動器和使用 Fractal 服務登錄。Polygon 的功能已在三款游戲中上線并可用，未來幾個月還會有更多。

Polygon 也將對 Fractal 進行戰略投資，深化合作伙伴關系，讓團隊更好地為 Web3 游戲開發者和玩家服務。Kan 表示，該公司的目標是 AAAA 級區塊鏈游戲，他說：“Fractal 的使命是不懈地為 Web3 游戲開發者提供構建游戲未來所需的一切支持。從用戶獲取到區塊鏈工具再到金融基礎設施，我們制定了框架，以便他們能夠專注于成功的游戲開發。”[2023/1/25 11:29:04]

如果以中位數作為平均水平的參考值，那么2020年全年，各DEX的鎖倉量平均增長了1167.62萬美元，平均漲幅約為405.29%。

年內最高鎖倉額是AMM DEX全年繁榮發展的最佳印證，根據統計，Uniswap的年內最高鎖倉額高達約32.76億美元。另外，共同進入“十億美元俱樂部”的DEX還包括Curve和SushiSwap，鎖倉峰值分別約為17.01億美元和14.37億美元。

從鎖倉量的分布來看，AMM DEX是一個兩極分化較為明顯的市場，Uniswap、SushiSwap、Curve和Balancer積蓄了市場中的主要資金，其他DEX則瓜分剩下的市場資金。

除了鎖倉金額以外，2020年AMM DEX的日交易量也有明顯的增長。根據統計，Uniswap的日交易額年內增長了約4.94億美元，是觀察范圍內日交易金額增長最多的一個DEX，相較于1月1日大約上漲了42200.12%。高增長的背后除了與Uniswap啟動流動性挖礦有關以外，還受到其他DeFi項目的活躍有關。Uniswap作為最大的AMM DEX，與其他DeFi協議進行樂高組合，這帶動了Uniswap的交易量走高。

孫宇晨：正與FTX一起制定解決方案以支持FTX上Tron系Token:11月10日消息，孫宇晨在其社交平臺表示，正與FTX一起制定解決方案以支持FTX上Tron系Token（TRX、BTT、JST、SUN、HT），其團隊正在積極工作以避免情況惡化，目前情況可控。

此前報道，11月9日，Huobi官方公告，Huobi、波場DAO宣布將永久1：1剛性承兌所有FTX平臺內波場系Token（TRX、BTT、JST、SUN、HT），用戶需填寫表單并登記Huobi賬戶，Huobi將以此作為根據，與FTX平臺協調對賬關于TRX、BTT、JST、SUN、HT的提現事宜。[2022/11/10 12:42:33]

此外，Curve和1inch的日交易額在年內也分別實現了約1.17億美元和8396萬美元的高增長，年漲幅分別約為268.78%和26134.43%。

考慮到各DEX日交易量的分布較為分散，因此以中位數表示平均水平。根據統計，2020年，15個AMM DEX的日交易額平均增長了1008.37萬美元，平均漲幅約為2415.79%。

從年內最高日交易量來看，Curve創下了單日約28.64億美元的最高交易記錄，其次還有5個DEX的日交易量也邁過了億美元關口，分別是Uniswap、TokenIon、SushiSwap、Balancer和1inch。其他DEX在交易額上則要低一個量級，最高都不超過5000萬美元。

借款總規模突破36億美元，Compound、Maker和Aave“三分天下”

2020年，借貸市場也實現了跨越式發展。不僅借貸平臺的數量從2個發展至近10個，用戶不僅可以選擇Maker和Compound這樣的“老牌”平臺，還可以選擇Cream、ForTuBe Bank這樣的“新秀”平臺。而且資金規模同樣迎來爆發式增長。

從鎖倉總額來看，Maker、Aave和Compound的鎖倉金額于年內都增長了15億美元以上，其中，增長額最多的Maker增長了約24.06億美元，年漲幅達到550.53%。但Cream和bZx的鎖倉總額增量則要低的多，分別只實現了約2.63億美元和1614萬美元的增長。

混合算法穩定幣協議Frax Finance將推出借貸平臺Fraxlend:8月15日消息，混合算法穩定幣協議Frax Finance團隊成員Drake Evans發推表示，Frax Finance將推出借貸平臺Fraxlend，目前代碼已發布至Github。

注：Fraxlend允許用戶使用一對ERC-20代幣創建獨立和無許可的借貸市場，由Chainlink提供兩種資產之間的匯率。[2022/8/15 12:26:38]

在2020年，Maker還創下了約28.92億美元的年內最高鎖倉記錄，另外，Compound和Aave的最高鎖倉金額也在20億美元左右。

另一方面，根據DeBank的統計，2020年所有借貸平臺的借款規模從1月1日的9320.97萬美元上升至12月31日的36.82億美元，整體漲幅大約為3850.64%，相當于翻了40倍。其中，Compound的借款規模年內增長約18.09億美元，漲幅約8517.06%，相當于翻了86倍。另一個借款規模超過十億關口的平臺是Maker，其借款總額年內增長了11.25億美元，漲幅約1563.21%。

從年內最高借款量來看，Compound年內創下了約19.91億美元的最高日借款總額，Maker年內最高日借款總額也達到了約11.97億美元。其次，Aave和Cream年內最高日借款總額則要低一個量級，分別達到了約5.96億美元和1.67億美元。

總體而言，無論從鎖倉總額來看，還是從借款規模來看，Compound、Maker和Aave已經成為拉動借貸市場發展的“三駕馬車”，其他借貸平臺的市場份額和影響力都還相當小。

DeFi概念幣普漲191%，估值平均下跌55%

流動性挖礦為解決DeFi的激勵問題提供了新的思路，治理代幣在二級市場上的瘋狂表現為用戶提供了超額收益。根據CoinMarketCap的統計，以中位數表示平均水平時，2020年市值排名前30的DeFi概念幣的幣價平均上漲了191.33%。其中，YFI和BAND是表現最好的兩個DeFi概念資產，其幣價于年內分別上漲了2407.76%和2166.55%。另外，RUNE、RSR和REN的幣價漲幅也很高，都超過1000%或接近1000%。

CertiK：Larp Finance被確認為Rug Pull:金色財經報道，北京時間2022年7月27日，CertiK Skynet天網系統監測到LARP代幣價格急劇下降80%。經CertiK安全團隊調查，Larp Finance被確認為Rug Pull。項目部署者以價值約2.8萬美元的資產（20ETH）出售最初鑄造的LARP代幣，隨后通過Aztec Bridge“清洗”利潤。[2022/7/28 2:42:39]

值得注意的是，DeFi領域中的主流應用，比如Uniswap、Curve、Balancer，其治理代幣卻高開低走，全年漲幅均為負。其中，Curve的代幣CRV下跌了90.95%，是觀察范圍內幣價下跌最多的一個概念幣，另兩者的代幣BAL和UNI也都下跌了20%以上。

2020年DeFi概念幣的幣價整體處于上漲形式中，其估值也處于高位區間。Token Terminal通過代幣完全稀釋后的市值和DeFi平臺的年化總收入來估算各DeFi概念幣的市銷率。作為一種估值方法，市銷率是最近兩年在國際資本市場新興起來的市場比率，主要用于高科技企業。一般而言，市銷率與投資價值成反比。

根據統計，AAVE、MKR、REN和ZRX的年內最高市銷率都在4000倍以上，最高的ZRX達到了約4879倍。此外，BAL、BNT、COMP、CRV的年內最高市銷率也在1000倍以上。可以說，2020年，觀察范圍內超過一半的DeFi概念幣年內最高估值都處于異常高的狀態。只有LON、SUSHI和UNI的年內最高估值水平不超過15倍，處于一般狀態。

年內最高市銷率通常出現在該DeFi產品剛剛上市時，到年末時，這些概念幣的市值大多回落到正常范圍內，比如估值最高的ZRX也只有266倍左右、CRV只有 179倍左右、BAL只有101倍左右。

因此，從市銷率的變化趨勢來看，DeFi概念幣的估值高開低走，總體呈下降狀態，年內平均下跌55.62%。其中，AAVE、BAL、COMP、CRV、REN和ZRX的市銷率都在年內下跌了90%以上，MKR和SNX的市銷率也下跌超過80%。這表明DeFi投資市場正在回歸理性。一輪普遍的“殺估值”為DeF概念幣的未來發展留出了投資空間。

另外，主流DeFi概念幣的市值在2020年也與幣價同向發展，SUSHI和WBTC市值都翻了700倍以上，另外，FYI和AMPL的市值也翻了100倍以上。但是，另一方面，BAL、UMA、COMP的市值漲幅都低于15%，漲幅最小的BAL年內只上漲了6.40%。

考慮到不同概念幣的市值漲幅差異較大，因此以中位數表示平均水平。根據統計，2020年，市值前30的DeFi概念幣的市值平均上漲了623.77%。市值漲幅顯著高于幣價漲幅的原因之一或是受到流通數量的影響，比如WBTC，根據glassnode的統計，2020年其流通量增長了11.51萬枚，漲幅約為19534.46%。對于其他流動性挖礦的代幣而言，流通數量則與挖礦方案規定的釋放量有關。

日均活躍地址427個，年均漲幅約97%

在DeFi發展元年，雖然從資金角度而言，其市場規模實現了跨越式發展，但從用戶體量的交易來看，DeFi仍然屬于小眾市場。

根據 DappRadar的統計，在21個DeFi合約中，Uniswap是單日鏈上活躍地址數量最多的一個合約，全年日均達到了13747個。但除此之外，其他DeFi合約的單日鏈上活躍地址數量則要少的多，即使是比較活躍的SushiSwap和Compound，其全年日均鏈上活躍地址數量也只有1621個和1121個。如果以中位數來表示平均水平，那么2020年，DeFi合約的全年日均鏈上活躍地址均值約為427個。

不過從各DeFi協議的年內最高單日鏈上活躍地址數量來看，都遠遠高于其平均水平，這意味著DeFi的用戶規模表現出明顯的時間波段性。從統計結果來看，年內單日鏈上活躍地址數量最多的是 Uniswap，達到了約4.75萬個。Compound年內最高單日鏈上活躍地址數量也突破了10000關口，約為1.18萬個。另外，包括1inch、Aave、yearn、Curve等熱門應用在內的13個協議的最高單日鏈上活躍地址數量也都超過了1000個。

雖然2020年整體的活躍用戶并不多，但是流動性挖礦仍然極大地促進了用戶規模的擴大，這對DeFi而言有著長期的積極影響。根據統計，年內單日鏈上活躍地址數增長幅度最大的是Balancer，漲幅達到約30250%，相當于翻了302倍。Compound和yearn的活躍地址漲幅也很大，分別達到了約7298.74%和6380.00%，相當于各翻了72倍和63倍左右。

如果以中位數表示平均水平的話，那么2020年這21個DeFi協議的鏈上活躍地址數平均上漲了97%。除了Maker、Harvest、dForce、CoFiX、SushiSwap和Kyber這6個協議以外，其余15個協議的用戶規模都在擴大。

全年安全事件致損2.37億美元，合約漏洞是主要安全隱患

2020年，DeFi的快速發展還吸引了黑客的目光。根據PeckShield的統計，全年共監測到安全事件62起。其中，8月、9月和11月是全年安全事件高發期，分別發生了9起、12起和13起。全年共有 54個項目發生安全事件，包括Maker、Compound、Curve、Uniswap等主流項目。其中yearn和bZx是2020年遭受安全事件最多的兩個項目，各自遭受了3次攻擊。其次，Uniswap、Synthetix、SushiSwap和Curve也都各自遭受了2次攻擊。

62起安全事件中，發生經濟損失的45起，披露損失金額的有34起，總計損失金額約2.37億美元。其中，Compound在11月26日因預言機攻擊導致9000萬美元資產遭清算，該事件的致損金額是全年單次安全事件中最高的。另外，Harvest、Lendf.Me、Pickle Finance、Compounder和SharkTro這5個DeFi協議因安全事件遭受的損失金額也都高于 1000萬美元。如果以中位數表示平均水平的話，2020年單個協議的平均損失金額大約為90萬美元。

縱觀全年安全事件發生的原因，合約漏洞是主要成因，共有44起相關安全事件，總致損金額達到約1.08億美元。其中，閃電貸和重入攻擊兩種主要的合約攻擊手法，分別有9次和6次，致損金額分別約為4360萬美元和3564萬美元，累計損失金額占合約漏洞致損總額的約73.37%。另外值得關注的攻擊手法還有預言機漏洞攻擊，全年累計發生3起相關攻擊，致損總額約為9607萬美元。

全年安全事件頻發與2020年“DeFi Lego”玩法越來越多有關，項目組合導致系統性風險擴散，但這恰恰又是DeFi的潛力所在。2021年DeFi再進一步還需要更加安全的合約作為基礎。

其他說明：

參考PAData早前文章《數說風口上的DEX：流動性暴漲300% ，“壽司大廚”吃相難看》。

如果一起安全事件攻擊兩個或以上的DeFi協議，則按被攻擊的DeFi協議的數量計算安全事件數量。

分析師 | Carol?編輯 | Tong?

數據合作伙伴?| PeckShield & DappRadar

Tags：DEFEFIDEFIDEXDefinexPINETWORKDEFI幣Clever DeFiindex幣怎么樣

ICP