RAM:Telegram再遭重挫，紐約法院裁定其ICO違反美國證券法_TEL

原文：TheBlock，作者：AndersonKill律師事務所合伙人?StephenPalley

來源：Odaily星球日報，譯者：Azuma，原題《Telegram遇阻，紐約法院叫停代幣交付》

Telegram今日再遭重挫，紐約南區地方法官P.KevinCastel已發布了一項初步禁令，裁定分發GRAM代幣的行為違反美國證券法。法院認為：“考慮到豪伊測試的經濟現實，在未經必要的登記聲明的情況下，將Gram轉售到二級公開市場將構成證券銷售的一個組成部分。”

韓國電信巨頭SK Telecom將推出基于區塊鏈的無紙化手機保險:金色財經報道，韓國電信巨頭SK Telecom將推出基于區塊鏈的無紙化手機保險服務。SK Telecom稱將與三星合作，客戶不必親自到客戶服務中心遞交紙質文件。[2020/7/4]

Odaily星球日報注：豪伊測試是美國最高院在1946年的一次訴訟中使用的一種判斷特定交易是否構成證券發行的標準。如果被認定為證券，則需要遵守美國1933年證券法和1934年證券交易法的規定。

動態 | 媒體：Telegram區塊鏈網絡將與以太坊Dapp兼容:據報道，由Telegram代幣投資者管理的軟件初創公司TON Labs正在為其區塊鏈構建一個Solidity編譯器。Solidity編程語言主要用于開發以太坊網絡中的智能合約，這意味著TON區塊鏈將允許開發者移植他們的以太坊智能合約。[2019/9/1]

在對?Telegram的ICO募資進行豪伊測試后，法院進一步發現：“理性的買方不會愿意支付17億美元，去購買‘僅僅作為儲存或轉移價值工具’的Gram。相反，Telegram制定了一個方案，可讓買方在公開市場轉售時獲得最大價值，從而抬高早期買家愿意支付的金額。”

聲音 | Stellar合伙人：未來穩定幣可以存在于后端，消費者可能并不完全理解:Stellar合伙人Lisa Nestor近日表示，從消費者的角度來看，電子貨幣和穩定幣已經成為可比較的產品，具有可用于交易的財務價值，并便于向其他實體付款。我們只是剛剛開始看到標價化貨幣和穩定幣將為世界帶來什么，未來穩定幣可以存在于后端，消費者可能并不完全理解。但是他們的金融資產將在后端進行標記化，經營交易的支付處理機構和金融機構將在結算和處理匯款方面獲得重大優勢。[2019/8/28]

Telegram此前一直強調?GRAM系通過“未來代幣簡單協議”框架發行，并希望借此逃過監管關。該框架的概念是，雖然SAFT本身是一種投資合同或證券，但將來提供給功能性網絡使用的代幣卻并不是。本案是聯邦法院首次在裁決中分析這一問題，如果其他法院跟進，可能會為其他SAFT代幣發行方帶來巨大阻礙。

法院在本次裁決中指出：

“法院發現，美國證券交易委員會已經較成功地證明了GRAM購買協議、Telegram的默示承諾以及早期代幣買方的理解構成證券發行，因此需遵循《證券法》第5條。Telegram未能根據第4(a)(2)條或第506(c)條建立豁免。此外，法院認為美國SEC已證明?GRAM的出售以及即將進行的交付是對第5條的持續違反。法院還認為，向早期買方交付?GRAM，買方再將?GRAM?轉售至公共市場，這就構成了一定的未來損害風險，即在沒有登記聲明的情況下完成了證券的公共分發。SEC提議禁止向早期買方交付?GRAM?，從而及時阻止這一正在進行的違反行為，這一提議合理，法院將予以批準。”

AndersonKill律師事務所合伙人?StephenPalley認為，雖然初步禁令并非最終命令，也不是本案的終點，但它卻是一個重要的里程碑，這表明法院最終可能仍會實施永久禁令。在當前這一特殊時期，雖然?Telegram確實可以進行上訴，但一般只能在得到許可的情況下才可進行，這一情況不太可能發生。

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