DEF:6個維度說明以太坊網絡如何應對冠狀病沖擊下的全球市場_TradeFlow

來源：ConsenSys

編譯：Unitimes_David

在過去的幾周中，去中心化金融?(DeFi)?協議經歷了一次史無前例的考驗。雖然全球局勢從COVID-19危機中開始逐漸恢復，但對于DeFi和傳統金融的考驗仍在繼續。

2月12日，道瓊斯、納斯達克和標準普爾500指數收于歷史新高。一個月后，全球股市觸發熔斷以遏制恐慌性拋售，其中美國股市遭受了自1987年崩盤(1)以來最大的單日跌幅。3月12日的市場表現證明，傳統金融與去中心化金融?(DeFi)?仍然息息相關。隨著傳統市場在3月12日黑色星期四走低，數字貨幣市場規模也隨之收縮，ETH和BTC價格在24小時之內下跌幅超過40％。

最近幾周，眾多應用程序、平臺和交易所團隊共享了分析統計數據，并展現了他們在市場動蕩時期為保證系統高可用性而付出的努力。本著公開透明的原則，本文希望通過對以太坊網絡在經濟史上這一獨特時刻的表現進行分析，更加深刻地理解數字網絡和金融的未來走向。

以下列出的六個結論是由上個月的市場數據分析得出的。借助ConsenSys的分析套件?Alethio(2)、AlethioAPI(3)?和?自定義報表工具(4)，可以幫助我們得到答案。

1.以太坊網絡算力保持穩定。礦工還在繼續工作

以太坊全網算力是指以太坊礦工為了獲得交易區塊的隨機數?(nonce)?而進行的每秒hash運算速度。

在最不穩定的一天中，以太坊主網上的算力依然穩定在170TH/s上下。在3月12日至18日的一周中，每日平均算力約為165TH/s，幾乎與3月份的每日平均水平167TH/s相同。

江卓爾：灰度增持影響的不是現在，而是6個月后的幣價:萊比特礦池CEO江卓爾剛剛發微博表示，灰度增持影響的不是現在，而是6個月后的幣價。其具體觀點為：

1、有人說灰度增持的幣，有很多是存幣套利的，不是從市場上直接買幣，因此對幣價影響不大，這種說法只是靜態，局部的看法。

2、美股合規市場 vs 傳統幣圈市場 是因為合規要求，被完全割裂的兩個市場，美股資金無法直接到幣圈買幣，有多割裂呢？灰度奇高的溢價，就是割裂的程度。

3、存幣套利一般是借幣，或者買幣+開空單套保，然后再把獲得的幣存入灰度，等待6個月鎖倉期后獲得灰度的份額，賣出份額獲得高溢價。

4、存幣套利不是從市場上凈買入幣。但永久性（至少在灰度可贖回之前）減少了 傳統幣圈市場 的幣量。

估計灰度至少要到熊市，也就是出現負溢價時，才會開放贖回。另外有溢價存在時，也沒人會要求贖回幣（把有溢價的灰度份額，換成價格更低的現貨幣）。

5、存幣套利是 傳統幣圈市場→美股合規市場 的單向搬運工，存入灰度的套利幣，最終銷售給美股里，對幣感興趣的資金，而美股資金自從新冠大放水以來，就大量泛濫，無窮無盡。以美聯儲無限的印鈔能力，去買有限的幣，結果如何？

6、存幣套利有6個月的解鎖期，也就是你現在把幣存進去，要6個月后灰度的份額才能解鎖賣出。套利者賣出灰度份額獲得美元后，大概率會再去幣圈買幣，再搬運套利一次（或者對沖操作，同時操作 賣出灰度份額+買入幣），掃幣不是發生在灰度增持時，而是在增持后6個月。

7、因此灰度增持影響的不是現在，而是6個月后的幣價。現在灰度增持有多猛，6個月后的買幣就有多猛。只要美股資金有買幣需求，就會通過灰度這個搬運工，源源不斷地吸干凈幣圈的幣。[2020/12/9 14:44:00]

與其他區塊鏈相比，以太坊的算力保持穩定，而比特幣的全網算力則下降了20％(5)。總體而言，這意味著在價格波動期間，大多數以太坊礦工仍在網絡上繼續工作。

閃電網絡節點數量已達12966個:金色財經報道，據1ML.com數據，目前，支撐網絡的節點數量達到12966個，相較30天前數據，環比下降0.49%；通道數量為37275，相較30天前數據，環比上漲3.4%；閃電網絡承載能力目前為977.29BTC，約合900.32萬美元。[2020/7/2]

上圖：2020年3月份以太坊網絡的算力(TH/s)變化趨勢

2.Gas價格飆升，但很快恢復正常。以太坊的激勵機制奏效

3月12日至13日，由于用戶競相將ETH套現或兌換為穩定幣，通過提高手續費激勵礦工優先處理待打包的交易，結果日均Gas價格分別升至78Gwei和85Gwei。然而，在接下來的幾天里，Gas價格又恢復到日均約12Gwei。

由此可見，以太坊網絡可以應對兩天的交易量激增。

上圖：3月6-16日，以太坊網絡平均Gas價格(上)和以太坊網絡的每小時交易量(下)變化趨勢

3.?去中心化交易所?(DEX)?交易量達歷史新高，沒有出現宕機

在3月12日市場下跌期間，各大去中心化交易所(DEX)的交易量達到了天文數字，但

沒有出現任何重大問題、攻擊或中斷。3月12日，各大DEX完成了55萬ETH的交易量?(比前一天增加了5倍)并服務6639個交易用戶?(幾乎比前一天增加了50％)。在Alethio的?dex.watch(6)?監控下的17家活躍?DEX?中，僅3月12日的交易額就達到?7,000?萬美元，其中?Uniswap?處理了?4200?萬美元(7)，幾乎是3月日均交易額的6倍。到3月17日，ETH的日交易量和各個DEX中的交易用戶數量恢復到市場崩潰前的水平。

南京啟動“四新”行動：推進總投資5454億元346個新基建:今天上午，南京市戰疫情擴內需穩增長“四新”行動動員發布會召開，公布新基建、新消費、新產業、新都市等四個行動計劃。包括1、發展新基建，推進總投資5454億元的346個新基建及關聯產業項目加快建設；2、培育新消費，打造夜間經濟品牌，試行每周2.5天休息制度等；3、壯大新產業，2020年全市新產業總規模超過4000億元；4、建設新都市，完成全市300萬㎡棚戶區改造，加快推進南京國際醫院等建設。[2020/4/11]

恐慌是真實的，但是很短暫。

上圖：2020年3月份DEX的ETH交易量(藍色柱狀圖)和交易用戶數量(綠線)走勢。圖源：DEXWATCH

上圖：2020年3月份Uniswap平臺上的ETH交易量(藍色柱狀圖)和交易用戶數量(綠線)走勢。圖源：DEXWATCH

相比之下，3月中旬，美國證券交易所停止交易了四次。市場熔斷機制是在1987年的黑色星期一之后引入的，目的是讓最新的準確信息流入市場。熔斷機制在2013年進行了更新，以防止由于高頻交易而導致的閃崩。但是，限制交易可能會帶來意想不到的后果，即干擾有效的定價并加劇試圖逃離市場交易者的恐慌性拋售。另一項有趣的數據點：Robinhood，一個無傭金加密貨幣交易平臺，在3月初經歷了技術性服務中斷。中斷與市場熔斷機制無關，而是因為Robinhood基礎架構無法承載過高的業務量。

動態 | 2018年前6個月數字貨幣市場行情明顯不如2017年同期牛市:據Bitcoin.com消息，2018年前6個月數字貨幣市場行情明顯不如2017年同期牛市，絕大多數數字資產已虧損了60-90%的價值。有若干幣種表現極差，幾乎已經損失了全部市值。如Bitconnect已損失99.88%的市值，Rise損失了97.01%的市值，OP Coin、Mybit Token也近乎跌成零值，市值排名靠前的幣種可能更受到關注。[2018/7/26]

4.?可互操作的?DeFi?協議允許用戶快速跨平臺交互及轉移資產

3月13日，DeFi協議的相關活動24小時內的活躍用戶量達到了9,267的峰值，占第一季度用戶總量80k的11.5％。

上圖：2020年第一季度各個以太坊DeFi應用的每日用戶量變化趨勢。圖源：ALETHIO

但是，與?DeFi?用戶總數相比，更有趣的是

與多個?DeFi?協議進行交互的用戶數量，因為

通過他們可以了解網絡趨勢以及不同平臺之間的互操作性。比較一月、二月和三月之間的用戶行為，很明顯，

在三月中旬的市場沖擊期間，用戶從長期的借貸交易中離開，開始在Uniswap和Kyber等DEX上活躍，轉向穩定幣等避險資產。

Storj向CoinDesk透露 未來6個月里鎖定2.45億枚代幣:分布式文件儲存網絡Storj今日向CoinDesk透露，它將在未來6個月里鎖定其擁有的2.45億代幣(按照市價計算價值超過3億美元)，這部分代幣原計劃于今天解禁。Storj公司的高管們一致認為，應繼續鎖定這部分代幣，直到正式公布清晰的項目路線圖。目前，STORJ現價1.64美元。[2017/12/20]

上圖：在2020年1月份與DeFi協議交互1+次的用戶，圖源：ALETHIO

上圖：在2020年2月份與DeFi協議交互1+次的用戶，圖源：ALETHIO

上圖：在2020年3月份與DeFi協議交互1+次的用戶，圖源：ALETHIO

“黑色星期四”使得各DeFi協議的用戶重疊量增加?(比如上面3月份圖表中表示與Uniswap和Kyber交互的用戶重疊量的密集黃色云)，表明這部分DeFi用戶可以輕松兌換資產并在交易所之間移動。像Kyber這樣的DeFi協議還聚合了Uniswap和其他DEX等鏈上流動性資源，從而使用戶可以調用單個智能合約函數來更有效地進行價格發現。

5.穩定幣需求量巨大。Dai的抵押不足考驗了Maker的全面去中心化承諾，也考驗了由加密貨幣抵押的穩定幣在短期內的可行性

穩定幣是一種加密資產，其價值與法定貨幣或一籃子資產掛鉤以防止波動。像Dai這樣通過數字貨幣抵押的穩定幣需要以太坊原生代幣ETH作為抵押品托管在智能合約中。隨著數字貨幣持有者在保持流動性的同時降低資產風險，穩定幣的市值繼續上升。

下表顯示了Uniswap在2020年第一季中每個月交易量最大的單日數據。

3月13日，Uniswap交易量的80％以上是Dai和USDC交易。

上圖：2020年第一季度，DAI和USDC每個月在Uniswap上的交易量高點。圖源：ALETHIO

正如許多人分析的那樣，穩定幣?Dai?在上個月經歷了獨特的壓力測試。3月12日，我們使用Codef的?DeFiScore?(8)觀察到Dai池的DeFi評分急劇下降?(該評分根據智能合約風險、抵押、流動性和中心化風險等因素對DeFi貸款平臺進行評級)。

在市場震蕩期間，用戶急于在Compound和dYdX等平臺上借入Dai，以防止自己的CDP(擔保抵押頭寸)?被清算。

3月中旬的?ETH?價格下跌使?Maker?的?Vault?(金庫，之前稱為CDP)?迅速低于?150％?的抵押率，產生了價值超過?400?萬美元的債務，而?DAI?穩定幣的價格則依然位于1.00美元上方。

以太坊網絡增加的Gas費對Maker協議產生了影響。Maker的鏈上喂價MCD-Medianizer被卡在交易隊列中，從而價格更新產生延遲。這使一些Vault(金庫)?所有者可以挽救他們的抵押債務頭寸，但也意味著一旦價格預言機更新，其他CDP將立即徹底被清算。此外，一些清算人通過提高手續費提前進行債務拍賣，利用了喂價延遲問題，以?0Dai的價格贏得了總計超過800?萬美元的ETH抵押品。

結合這些異常，整個DeFi社區用戶提出了類似傳統市場熔斷的需求討論，還涉及了這些事件本質上是否異常或者系統是否按設計工作等話題。在市場震蕩后的幾天里，MakerDAO在該平臺上添加了由法定幣支撐且更加中心化穩定幣USDC作為抵押品，并且最近還拍賣了價值530?萬美元的MKR代幣以償還債務，使Dai的匯率繼續保持1美元。

Dai受到價格沖擊引發的不穩定性一直是DeFi生態系統合規化的挑戰。穩定幣仍然代表著傳統支付方式的重大改進，但以法幣為支撐的穩定幣至少在短期內更可靠。上個月Maker進行壓力測試的結果似乎證明，DeFi協議確實按設計工作，但需要不斷優化其貨幣策略和價格預言機，以應對特殊的流動性事件。

6.?加密資產與傳統資產相關，但是數據透明性是本質性差異

上個月的市場震蕩極大地證明了加密貨幣和傳統資產仍存在聯系，這可以從下面的標普500、BTC和ETH之間的價格關聯圖中看到。

上圖：藍線表示BTC與標普500的相關性走勢，灰線表示ETH與標普500的相關性走勢，紅線表示BTC與ETH的相關性走勢。

對于眾多投資者而言，加密貨幣仍然是更廣泛投資組合中的投資選項，并且尚未完全被用于對沖傳統市場的不可預測性和不透明性。在吸引用戶和DeFi宏觀經濟學方面的不斷改進?(以Dai為例)?意味著傳統和去中心化金融?(DeFi)?的脫鉤將是一個更長的故事。

如果要說從上個月市場沖擊中所得到的教訓，那就是

數據的可用性和透明度對于?DeFi?以及全球金融的成功至關重要。區塊鏈生態系統于2008年出現，是對不良資產、僵尸銀行和洗錢等缺乏透明度問題的公然反擊。

Dai上個月的抵押不足對DeFi來說是一個挑戰，但對于社區而言，這是立即可見并可以立即采取行動補救的。

BlackRock的全球首席投資官RickReider似乎很好地理解了全球市場參與者的困惑：“如果你不知道世界上最安全的資產在哪里，幾乎也不可能清楚其他資產在哪里。”在這樣動蕩的時期，以太坊網絡的透明性將繼續幫助我們探索。

ConsenSys的全球金融科技聯合負責人LexSokolin最近寫道：“我們將擺脫這場危機，這是一個新的信念體系。”一個關于信任、透明度，也許最重要的是關于我們系統健康的新的信念體系。

原文鏈接：

https://consensys.net/blog/news/how-the-ethereum-blockchain-network-performed-during-the-global-market-shocks-of-the-coronavirus-pandemic/

相關鏈接：

(1)https://www.investopedia.com/terms/s/stock-market-crash-1987.asp?

(2)http://aleth.io/?

(3)https://aleth.io/#api?

(4)http://reports.aleth.io/?

(5)https://news.bitcoin.com/hashrate-follows-price-bitcoin-halving/?

(6)http://dex.watch/?

(7)https://dex.watch/exchange/Uniswap

(8)https://defiscore.io/?

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