穩定幣:加州大學伯克利分校報告：穩定幣不會促進加密市場上漲_加密貨幣行情INVESTING

編者注：原標題為《報告：Tether不會推動比特幣價格上漲》。

據Decrypt4月24日報道，批評人士一直表示穩定幣被用來抬高比特幣的價格。而加州大學伯克利分校兩位教授的最新研究表明，事實可能并非如此。

加州大學伯克利分校的RichardKLyons和金融學教授GaneshViswanath-Natraj為經濟政策研究中心撰寫了一份題為《穩定幣不會促進加密市場上漲》的新報告，這份報告眼于“穩定幣發行總量”在多大程度上推動了比特幣和其他加密貨幣的價格。報告分析了從2017年10月到目前Tether和其他穩定幣的發行量，一次來確定穩定幣是否會推動加密貨幣的價格上漲。

Fitcoin在加州大學開始試點:金色財經報道，基于SAP技術開發的Fitcoin母公司It's My Life與共同股東和咨詢公司Xtra-Advice正在加州大學戴維斯分校開始試點。

Fitcoin試點使用戶通過智能手機上的應用程序保存加密貨幣 (Fitcoins)。他們通過鍛煉獲得這些：步行、騎自行車，或者，例如，通過參加特殊的工作坊和體育活動。然后，用戶可以將保存的 Fitcoins 兌換成他們在智能手機上的在線 Fitcoin 目錄中自己選擇的健康獎勵。[2023/5/29 9:47:58]

報告的研究結果顯示，穩定幣市場的資金流入量和加密貨幣價格的上漲呈現零相關性，報告寫道：

南加州大學宣布超過10億美元的跨學科計算研究和教育計劃，涉及區塊鏈等:金色財經報道，南加州大學校長Carol Folt周四宣布一項超過10億美元的跨學科計算研究和教育計劃，重點是人工智能、機器學習和數據科學、增強和虛擬現實、機器人、游戲和區塊鏈。[2023/5/6 14:46:18]

我們沒有發現任何系統證據能表明穩定幣的發行會推動加密貨幣的價格。

這一發現與得克薩斯大學的JohnGriffin和俄亥俄州立大學的AminShams在2018年發表的一篇論文形成了鮮明對比。這兩位教授發表的理論引起了業內人士和主流媒體的興趣，去年就有研究人員曾表示，2017年的幣價上漲是由一頭鯨魚造成的。研究人員推斷，在Tether印出了大量USDT之后，比特幣的價格就出現了暴漲，所以USDT的發行可能會推動加密貨幣的價格走勢。

加州大學經濟學教授：全球120家央行在同一個區塊鏈的場景遙不可及:金色財經報道，在第三屆外灘金融峰會上，加州大學伯克利分校經濟學教授巴里·艾肯格林表示，央行數字貨幣即將到來，而中國人民銀行是其中的先行者。但是，在可預見的將來，央行數字貨幣不會改變現有國際貨幣體系的結構和運行方式。巴里·艾肯格林表示：“如果要讓央行數字貨幣能夠跨境用于國際交易，就必須保證各幣種的互換性，各幣種需要運行在同一個區塊鏈上。那么由誰來管理這個區塊鏈呢？或者，也可以另設一套基礎設施，讓運行在不同區塊鏈上的央行數字貨幣利用這套基礎設施進行互換，那么又要由誰來管理這套另設的基礎設施呢？” 120家央行在同一個區塊鏈上，就基礎設施架構和管理方式等問題達成一致的場景遙不可及。[2021/10/23 20:50:55]

但這一發現也受到了不少業內人士的批評。批評者認為，如果比特幣的價格在Tether印出USDT后出現上漲，這只能說明市場參與者以購買USDT的形式進入了市場，或者他們在市場低迷時期通過將加密貨幣資產換成USDT來避免資產的波動性風險。比如今年3月份，當時比特幣價格出現了暴跌，但Tether和其他穩定幣的資金流入卻創下了紀錄。

聲音 | 加州大學經濟學教授：加密貨幣并未明確增加非法行為的可能性:今日在眾議院金融服務委員會的加密貨幣聽證會上，加州大學圣巴巴拉分校經濟學教授Rodney J. Garratt在開幕詞中解釋稱，比特幣的采用率不僅取決于其作為貨幣的表現，還取決于央行提供的數字貨幣替代形式。加密貨幣的端對端可能會允許央行提供類似于現金的匿名財產。然而，加密貨幣并未明確增加非法行為的可能性。[2018/7/19]

Lyons和Viswanath-Natraj的研究得出的結論是，像Tether這樣的穩定幣被使用是因為市場參與者對這類穩定幣有極大的需求。

報告稱：

在過去兩年中，穩定幣的使用量急劇上升，據估計，比特幣和市值最大的穩定幣Tether之間的總交易量將在2019年超過了比特幣/美元的交易量。穩定幣的使用量應該還會迅速增長，這與它們‘存在的理由’是一致的，即通過將穩定幣的價值與美元掛鉤來解決價值存儲的問題。

經濟政策研究中心的研究人員在他們的報告中表示：

我們使用更精確的方法來測量流向二級市場的資金，發現這些資金對主要加密貨幣的價格沒有什么顯著影響。上述結果對樣本期的選擇包括了2017年末比特幣價格飆升的時期，我們的選擇都是可靠的。

套利和規避波動性是投資穩定幣的兩大動因

這項新研究指出了投資穩定幣的兩個主要驅動因素：交易所套利和規避波動性。

報告還解釋說，許多交易員將以1美元的價格從TetherTreasury購買USDT，并在Tether的交易價格高于其掛鉤匯率時，在交易所和其他二級市場上以高于1美元的價格出售。

這些套利者在市場上占有很大的份額。報告寫道：

Tether的美元價格每上漲100個基點，就會有大約3億美元流入二級市場。

除了這種套利活動之外，交易員們使用穩定幣的目的僅僅是為了在市場波動時期，穩定幣作為一種價值穩定的工具。研究人員表示：

穩定幣在數字經濟中一直扮演著安全港的角色。

報告稱，穩定幣是數字經濟活動的“載體貨幣”。通常情況下，交易員最常用穩定資產來對沖市場下跌的風險。

研究人員發現，這就是目前正在發生的情況，他們指出“在2020年3月的新冠病恐慌期間，穩定幣出現了大幅溢價”。

那么，和以前一樣，Tether印刷數十億USDT的真正原因是什么呢？根據這項新研究顯示，人們只是想要“美元”，他們會以實物或數字形式接受它們。

本文經Decrypt.com授權翻譯。

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