區塊鏈:中金：衛星互聯網和區塊鏈首次納入新基建范疇，區塊鏈與數字貨幣重塑金融基礎設施_比特幣行情最新價格美元miui

作者：中金公司研究部

來源：?中金點睛

編者注：原標題為《中金：衛星互聯網和區塊鏈首次納入新基建范疇》

國家發改委4月20日上午召開新聞發布會，指出“新基建”的具體范疇主要包括信息基礎設施，融合基礎設施，及創新基礎設施等三方面。相較于此前央視報道中提到的“5G、大數據中心、人工智能、工業互聯網、特高壓、城際高鐵和軌道交通、新能源充電樁”七大領域外，我們注意到此次發改委給出的新基建官方范疇有所拓展，其中衛星互聯網和區塊鏈均為首次被明確列為新基建內容，反映國家加速培育天地一體的下一代通信基礎設施，以及加速央行數字貨幣等金融基礎設施建設的決心。

中金公司：監管將逐步規范NFT行業健康發展:5月11日消息，中金公司認為，相較海外，國內NFT市場發展階段較為初級，互聯網平臺在市場熱度漸起后相繼入局，2021年成為國內NFT市場元年。另一方面，由于國內政策環境相對嚴格，目前仍以PGC數字藏品的一級交易為核心，商業營銷屬性較強，中金認為目前國內市場開放性相對不足，存在較大可拓展空間。展望未來，監管將逐步規范行業健康發展，在合法合規的基礎上，行業有望實現交易流動性提升及內容來源多樣化，落地現實確權等多種應用場景。?（證券時報）[2022/5/11 3:05:38]

發改委明確新基建包括以下三個方面：

1）信息基礎設施，如以5G、物聯網、工業互聯網、衛星互聯網為代表的通信網絡基礎設施，以人工智能、云計算、區塊鏈等為代表的新技術基礎設施，以數據中心、智能計算中心為代表的算力基礎設施等；

中金：美國失業率高點可能上探至15%甚至更高:美國疫情在4月還將持續一段時期，美國勞動力市場可能繼續承壓。預計本周以及下周的失業申請可能繼續以較高速度增長。整體看，最高峰時期，失業率可能上行至15%甚至更高。二戰以來失業率最高點為1982年11月的10.8%。（證券時報）[2020/4/3]

2）融合基礎設施，指新技術賦能傳統基礎設施轉型升級形成的融合基礎設施，如智能交通基礎設施、智慧能源等；

3）創新基礎設施，指支撐科學研究、技術開發、產品研制的具有公益屬性的基礎設施。發改委表示下一步將聯合相關部門，研究出臺推動新基建發展的指導意見。

衛星互聯網加速，低軌軌道和頻譜資源成為各國和科技巨頭下一個爭奪焦點

正如們此前在《星鏈是泡沫還是革命？》中指出，在SpaceX的衛鏈計劃的帶動下，全球掀起低軌衛星星座的建設高潮。目前已經發布的全球通信衛星星座計劃超過25個，計劃發射衛星數量超過2萬顆；軌道和頻譜資源成為各國下一個爭奪焦點。其中，我國規劃的低軌衛星星座數量已超過14個，計劃衛星超過2000顆，是主要參與國之一。衛星和地面5G通信的融合發展有望推動車聯網，物聯網等新應用的加速發展。

分析 | 中金公司：關注比特幣價格上漲對半導體需求的拉動:中金公司發文指出，5月12日，比特幣價格時隔8個月重返7000美元。歷史上，比特幣價格波動較大，2017年12月，幣價達到近20000美元的高點；2018年12月，幣價低至3100美元，低于典型礦機螞蟻S9當時的關機幣價3900美元。幣價的波動直接影響著加密貨幣相關的半導體產業鏈的發展。我們認為，若幣價持續上漲，將對全球半導體需求有明顯拉動作用。[2019/5/14]

圖表:衛星軌道中GEO資源已經較為緊張，有向中低軌衛星發展的趨勢

資料來源：各衛星星座官網，維基百科，中金公司研究部。注：根據北斗官方網站，北斗三號衛星導航系統由24顆中圓地球軌道、3顆地球靜止軌道和3顆傾斜地球同步軌道，共30顆衛星組成

分析 | 區塊鏈市場中金融業占60.5%:據人民日報報道，IDC數據顯示，2018年全球區塊鏈市場份額中，金融業占60.5%，制造業和資源行業占17.6%，服務業14.6%，公共部門和基礎設施行業分別占4.2%和3.1%。此外，據德勤2018年4月的統計，消費品業和制造業采用區塊鏈技術的速度最快。來自消費品和制造業約74％的受訪者表示，他們的公司處于區塊鏈開發的實驗階段或生產階段。[2018/8/27]

圖表:典型衛星通信企業2014~2018收入規模基本穩定

資料來源：萬得資訊，中金公司研究部?注：行情數據截止2020/3/7，財務數據截止2018/12/31

中金公司：區塊鏈具備顛覆者潛質 但需警惕烏托邦故事下的泡沫風險:中金公司認為：“區塊鏈具備顛覆者潛質，但需警惕烏托邦故事下的泡沫風險。應當抓住區塊鏈技術發展機會，關注真正在做技術研究和商業探索的公司，同時理性看待區塊鏈技術的落地進度和應用場景，并且關注加密貨幣的過度炒作、ICO的違規亂象和概念宣傳帶來的投資風險。”[2018/3/9]

圖表:衛星通信面向四大通信市場的商業機會

資料來源：各運營商官網，SpaceX官網，中金公司研究部

圖表:我國商業航天主要公司

資料來源：公司官網，中金公司研究部

區塊鏈與數字貨幣重塑金融基礎設施

正如我們在《區塊鏈與數字貨幣》中所述，2019年Facebook發布Libra白皮書以來，全球數字貨幣出現加速發展趨勢。近期，瑞典、法國、中國等都相繼發布央行數字貨幣試點測試計劃，Libra也更新了白皮書。我們認為，全球數字貨幣已經基本形成了美、中、歐三強格局。我們看好DC/EP的落地和推廣，幫助我國增強全球競爭力。此外，我們在《區塊鏈如何賦能實體經濟》中提出，區塊鏈技術具有去中心化、不可篡改、可追溯等特性，適合用于解決跨利益主體之間的互信問題。區塊鏈基礎設施的鋪開，可以有效降低信任難度、節約交易成本。從應用場景看，我們認為區塊鏈有望最先在政務和金融領域大規模落地。目前，阿里，騰訊，平安，萬向等企業在區塊鏈技術及專利數量上處于領先水平。

圖表:區塊鏈的主要用途

資料來源：Wikipedia，Googlenews，中金公司研究部

圖表:區塊鏈有望成為金融行業下一代基礎設施的核心技術

資料來源：中金公司研究部

圖表:區塊鏈行業發展歷程

資料來源：CoinMarketCap，icodata，DeFiPulse，中金公司研究部；注：下半張圖僅用作變化趨勢示意，不同量之間絕對數值不可比

圖表:國內主要區塊鏈平臺發展歷程??

資料來源：Hyperledger，R3，平安，螞蟻金服，中金公司研究部

加強新基建頂層設計，數字經濟各環節齊頭并進

年初以來，國務院常務會議、中央深改委會議、中央局會議等頂層會議多次提及鼓勵“新基建”建設；而近期政策還積極培育數據要素市場、推動“上云用數賦智”行動等。我們認為這一系列政策反映出頂層設計對高質量數字經濟發展的重視，從新基建、到數據要素、再到上層的產業數字化應用，各環節有望齊頭并進。我們繼續建議投資者關注政策確定性提升帶來的智慧城市、大數據中心、工業互聯網和光纖光纜等投資機會。

圖表:數字貨幣的主要類型

資料來源：鄒傳偉《區塊鏈與金融基礎設施——兼論FacebookLibra》，BIS，中金公司研究部

風險

?新基建政策落地不達預期，生態建設不達預期。

文章來源

本文摘自：2020年4月21日已經發布的《科技新基建：衛星互聯網和區塊鏈首次納入范疇》

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