區塊鏈:兩大核心邏輯，教你判斷區塊鏈項目的價值 | 巴比特產業大課_ORO

4月29日晚，巴比特產業大課第三期——「區塊鏈項目操盤手學習周」繼續開講。軟銀金融研究院特聘專家、《通證設計》作者趙甲以「3大維度，解密區塊鏈項目運營的核心關鍵」為主題進行分享。

他認為，信息技術發展是一個不斷建立壟斷和打破壟斷的重復過程。信息技術的第一個時代是50、60年代的硬件時代，以IBM公司為代表；第二個時代是70、80年代的軟件時代，以微軟公司為代表；第三個時代是90、00年代的互聯網時代，以Google公司為代表；第四個時代是自10年代起的區塊鏈時代。

他還指出，通證是區塊鏈的靈魂，通證升值的核心要求是不斷賦予其價值，用盡一切辦法不斷鼓勵用戶長期持有。一方面刺激需求，一方面鼓勵鎖倉，這樣會使得在總量恒定的情況下，市場上通證極度稀缺，從而提升其價值。

區塊鏈房地產公司Propy再獲兩大投資公司投資:11月16日消息，投資公司Mercuria Investment和ITOCHU Corporation旗下聯合基金宣布投資區塊鏈房地產公司Propy。具體投資金額暫未公布。（日經新聞）[2020/11/16 20:55:06]

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區塊鏈項目價值提升的核心邏輯

趙甲表示，區塊鏈浪潮已經不可避免的來到，且其勢不可擋。我們應當積極擁抱新技術，探索新技術對傳統商業形態的影響和變革，方能不被技術革命所引發的商業變革浪潮所吞沒。區塊鏈之所有極具顛覆性和革命性，正是因為其上的“通證”。

人人礦場IPFS技術背景展露，同步發布兩大研究成果:7月18日，人人礦場作為冰河分布式存儲實驗室成員，聯合戴爾中國、上海儲迅、啟賦資本等機構舉行實驗室發布會。宣布兩大研究成果：雅典娜礦池和星矢礦機同步亮相。雅典娜礦池具有高性能、高并發、高擴展、高可靠、高安全的“五高”特點；單個星矢礦機測試網每日有效封存量達到了2TB。

人人礦場以星矢礦機為IPFS算力產品礦機原型，接入雅典娜礦池的測試網礦工號：t0118768（標簽RRM），目前有效存力排名位于全球前4，爆塊率保持前三。[2020/7/18]

通證是區塊鏈的靈魂，通證升值的核心要求是不斷賦予其價值，用盡一切辦法不斷鼓勵用戶長期持有。一方面刺激需求，一方面鼓勵鎖倉，這樣會使得在總量恒定的情況下，市場上通證極度稀缺，從而提升其價值。

聲音 | Genesis首席執行官：機構資金涌入加密領域尚有兩大障礙需要消除:Genesis首席執行官Michael Moro近期接受采訪時表示，雖然他相信機構資金將大量涌入加密領域，但仍有一些障礙需要消除。這些障礙包括監管缺乏明確性，以及與傳統資產爭奪同一投資者資金池的挑戰。此外，他還表示，加密交易仍然需要更加規范。金融機構“在思想上很難理解這個想法”。但隨著Square、富達（Fidelity）和Facebook等公司開始推出產品，加密交易將變得更易被接受，而不再像以前那樣神秘和陌生。”Moro還提出，雖然數字貨幣是一種新的資產類別，但和傳統資產一樣，“都在追逐同樣的投資者資金池。”他解釋稱：“加密領域試圖吸引的資金池其實就是來自那些投資投資股票、債券和黃金等傳統資產的捐贈基金、對沖基金和家族辦公室，正因為如此，我總覺得加密技術的投資者想要的是與其他市場相同的產品和服務。所以這里還有一個巨大的空白需要填補。”（Seeking Alpha）[2019/10/17]

價值提升有兩個核心邏輯，一是權益賦予，二是數量銷毀。可賦予生態通證的權益主要有以下幾類：工作權、治理權、折扣權和分紅權。

美財長對加密貨幣的兩大擔憂：用于洗錢和是否會損害消費者利益:美國財政部長姆努欽1月12日表示，他對加密貨幣有兩大擔憂，一是加密貨幣是否用于洗錢等非法活動，二是消費者利益是否會受損。美國財政部很關注比特幣等加密貨幣的發展，美國金融穩定監督委員會已經成立工作小組監測此類虛擬貨幣。[2018/1/13]

以某區消費共識項目為例：

參與權，持有并抵押某消費共識項目，可獲得在某消費共識項目社區生態中享受有償消費、購買優質產品等權利。合作企業持有并抵押某消費共識項目，可獲得在某消費共識項目社區生態流量賦能的合作權利。

治理權，持有并消耗某消費共識項目，可獲得參與生態治理及投票的權利。

折扣權，持有某消費共識項目，可獲得購買商品或服務是享受折扣的權利。

分紅權，持有某消費共識項目，可獲得某消費共識項目生態利潤分紅權。每年某消費共識項目社區生態拿出平臺利潤的一定比例，空投給符合持倉要求的生態用戶。社區利潤主要來源為合作企業利潤分紅、交易摩擦費用等，從本質上講，某消費共識項目銷毀即相當于為持有者分紅。

另外是通證的銷毀機制，包括利潤回購、應用銷毀和股票銷毀。某消費共識項目通過以下三種渠道進行銷毀：

股票銷毀

用戶可將持有的某消費共識項目可兌換成合作企業上市公司股票，實現證股同權，支付的某消費共識項目通證銷毀。

利潤回購

①平臺手續費，某消費共識項目社區每個季度的平臺手續費的50%燃燒銷毀，剩余的50%將進入基金會用于超級節點獎勵及后續的生態建設和社區激勵。該銷毀機制在某消費共識項目產業公鏈上線后實施。

②孵化服務利潤，某消費共識項目社區將拿出應用生態賦能企業業務每年總利潤的10%，在二級市場對某消費共識項目進行回購并銷毀。該利潤指某消費共識項目社區為企業進行的流量服務咨詢費用等。

應用銷毀

在某消費共識項目合作企業生態內，將在DApp商城應用內推行一些營銷手段，如競猜、抽獎等，這些活動的獎池將對其中一定比例的某消費共識項目進行銷毀。

通證設計的五大要素

趙甲認為，通證設計有五個要素，分別是：

1.初始總估值，即項目發行時的原始估值，俗稱總“盤子”。初始總估值是通證經濟模型設計的基礎。

2.發行總量，經過分析，優質項目的通證發行總量集中落在了20億-30億區間。因此發行總量的指導區間為20億-30億。

3.發行單價，結合發行單價的散點圖分析，發行單價參考指導區間為0.1-0.5人民幣之間。此外，發行單價的制定需考慮用戶體驗，盡量取整數量級，以免造成換算困難。

4.分配比例，創始團隊占10-20%，法律合規占3-5%，平臺維護占10-15%，生態激勵占5-10%，銷售/空投占50-60%。

5.鎖倉設計，一般情況下對基石和天使投資者的通證進行鎖倉，防止項目上所后大規模拋售帶來的負面影響。

通證產生是通證的第一次分配，通證從原始地址流動到投資者、空投用戶、項目團隊手中。通證交易是通證的第二次分配，通證在生態中流通，在二級市場流通，通證持有者不斷變化。通證回收是通證的第三次分配，通證以平臺費或回購的形式流入平臺。接下來是通證的第四次分配，平臺以獎勵或增發的形式將通證分到了用戶手中。

最后，我們如何通過一個項目通證體系的設計開判斷這個項目能否升值呢？趙甲表示，那就是這個項目通證的設計邏輯已經它的運營的一些手段是不是朝著一個目標去走。這個目標就是：鼓勵用戶長期持有通證。如果是，它就能升值，如果不是，他升值的可能性就不大。

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