感謝dForce的中國社區負責人Jeff對本文的幫助。??
這可能是Defi領域今年的高光時刻,去中心化借貸平臺Compound的平臺幣COMP價格在Uniswap上從0.08ETH漲到了0.41ETH,相當于95美金。
目前COMP的流通量并不明確,按照官方的代幣分配規則,有460萬的代幣分配給了CompoundLabs、項目資方,以及團隊,再加上Uniswap上2.5萬個COMP,非常粗略的估算,COMP當前市值4.6億美金,幾乎與MakerDAO市值持平了。
Compound這個平臺其實本來就算非常知名的Defi平臺。背后的投資機構有a16z、Coinbase、PolychainCapital,以及DragonflyCapital等等頂級資本,在沒發幣之前,Coumpound的借貸量在Defi平臺中也可以排在前五,這樣一個平臺發行治理代幣,本是大家非常期待的事情,就像大家期待Uniswap發幣一樣,但COMP上線后,大家對它的評價并沒有那么理想。
Charles Edwards:過去3年中任何投資組合配置5%的BTC,就能提高20%的年化收益:金色財經報道,數字資產量化基金Capriole Investments創始人Charles Edwards在社交媒體上稱,比特幣是投資組合收益的一個“棘輪”。在過去3年中,在任何主要資產類別的投資組合中,只要有5%的比特幣配置,就能提高至少20%的年化收益。它也改善了風險調整后的回報。如果你管理的是房地產、股票或固定收益投資組合,只要有少量的比特幣就能創造出一個不同的世界。[2023/3/20 13:15:05]
核心矛盾點是COMP的發行模型,被稱為「借貸即挖礦」,只要用戶在Compound平臺上存款或者借款,存款方與借款方都可以獲得COMP。
COMP發行模式
按照Compound的官方信息,通過用戶借貸而發行的COMP有近430萬個,占總量的43%,每個以太坊區塊會產出0.5個COMP,這樣計算就是每24小時大約有2880個COMP生成,也就是每天有2880個COMP分配給在Compound平臺存款借貸的用戶,其中存款方分配1440個,借款方分配1440個。
美國第二季度實際GDP年化季率初值下滑0.9%:7月28日消息,美國第二季度實際GDP年化季率初值下滑0.9%,預估增長0.4%,第一季度下降1.6%。[2022/7/28 2:44:15]
這種玩法是不是很眼熟?我們可以說這個流動性挖礦,為平臺提供流動性就可以獲得獎勵,那Uniswap就是這么玩的,兩年前火的一塌糊涂的FCoin平臺也是這么玩的;我們可以說這是補貼,那在滴滴快的、摩拜ofo的競爭中我們也屢見不鮮。
但當補貼或者獎勵的價值大到某種程度后,這種玩法就成了羊毛黨的最愛。我只需要存款或者借款就可以獲得Defi領域龍頭、單價100美金的COMP,為什么不要呢?
于是,我們可以看到在COMP出世后,Compound平臺的存款量和借貸量開始突飛猛進,COMP開始借貸挖礦后的13個小時,平臺存款量增加了51%,借貸量增加了64%。
AOFEX資管基金平臺龍城比特幣現貨基金1號已完成結算,年化結算收益達285%:據官方消息,AOFEX交易所與華爾街資管平臺ICFM聯手打造的專業資管基金平臺第二期共推出七款產品,其中龍城比特幣現貨基金1號已完成結算,預計年化收益85%,實際年化結算收益達285%;第二期剩余基金產品正持續運作中。
AOFEX數字貨幣金融衍生品交易所,旨在為用戶提供優質服務和資產安全保障。[2021/2/10 19:27:25]
具體到每個幣種,我們發現存款及借貸量變化最大的是穩定幣,其中USDT的總量波動首當其沖,USDT總存款量漲了4.5倍,總借貸量漲了4.6倍。羊毛黨為什么傾向于USDT?
COMP套利
我們先明白COMP的挖礦邏輯,挖礦獲得的COMP數量并不是與存款借貸筆數成正比,也不是與存款借貸金額成正比,而是與存款借貸的利息成正比。存款獲得的利息越多,獲得的COMP越多,借貸付出的利息越多,獲得的COMP越多。
我們看一下上圖,就會發現USDT的存款利率7.73%和借貸利率14.16%在各幣種間均為最高,換句話說,等金額的幣種,用USDT存款或者借貸,COMP的挖礦效率最高,與另一種穩定幣USDC相比,USDT存款的挖礦效率是USDC存款的12倍,USDT的借貸挖礦效率是USDC借貸的3.7倍。
聲音 | Consensys全球產品戰略負責人:以太坊2.0驗證者期望年化回報率為4.6%至10.3%:Consensys全球產品戰略負責人Collin Myers近期表示,以太坊2.0網絡啟動后,采用32 ETH的驗證者可以期望獲得的年化回報率為4.6%至10.3%。Myers還透露,他正在構建一個用戶應用程序(ETH 2.0 Calculator),使驗證者能夠根據不同的硬件和電力成本計算年度總回報和凈回報。Myers稱:“ETH 2.0 Calculator是為協議研究人員、驗證人員和愛好者而開發,以增加以太坊2.0網絡經濟的透明度和教育程度。”他計劃在2020年第一季度推出以太坊2.0的同時推出該web工具。(CoinDesk)[2019/10/25]
為什么USDT的利率要遠高于其他幣種?這其實也很正常,當前的USDT共識已經不輸給比特幣,價值穩定,轉賬方便,實在是搬磚套利的首選。
在如此高利率下,用USDT挖礦究竟有多賺錢?根據Defi錢包DeBank提供的數據,我們做了一個簡單的計算。
在北京時間6月16日13時左右,COMP價格按100美金計算。
J Lab資本創始人孫健:2018年的幣圈投資會是一個大量新基金年化收益跑輸GDP的一年:J Lab資本創始人孫健發布對2018年的投資展望,孫健稱:“中國股權IPO投資市場的黃金十年是2001-2011的十年,這個時代可以被稱為閉眼撿錢的時代。因為有著一二級市場的溢價套利,只要企業能上市,就能實現3年4倍的輕松回報。中國幣圈ICO投資的黃金時代很短,只有一年,2017年。這一年也可以叫做“閉眼梭哈年”。大量沒有投資經驗的投資人在這一年獲利豐厚。3個月4倍的普遍現象,刺激著傳統VC行業的投資人跑步進場。2018年的ICO投資會是一個大量新基金年化收益跑輸GDP的一年。”[2018/3/14]
在這樣的情況下,我們算一下,如果我們存款1萬美金,在其他變量不變的前提下,我們在24小時可以挖出多少COMP?
COMP數量=1063.96/3339萬=0.3186個,按照100美金計算,約合31.86美金。
如果我們借款1萬美金,在其他變量不變的前提下,我們在24小時可以挖出多少COMP?
COMP數量=1063.96/2060萬=0.5163個,按照100美金計算,約合51.63美金。
為了這筆1萬美金的借款,我們需要付的利息是多少呢?
利息=*8694.38=4.17美金
那么,我們完全可以讓這筆錢循環起來。
在Compound平臺上先用1萬美金的USDC抵押借出一筆7500美金的USDT,再將這筆7500美金的貸款存進Compound,我們可以獲得多少COMP?
75%*(0.5163+0.3186)=0.62個COMP,折合62美金,再加上1萬USDC的抵押挖礦24小時大概0.05個COMP,折合5美金。不算gas費用的話,成本利息只有4.17*75%=3.12美金,我們凈賺近65美金,這還不包括存款利息。
這只是1萬美金的導進導出,24小時就可以「空手套白狼」獲得65美金的羊毛,年化超過200%。
在Compound上看,平臺上USDT的高利率并不是一直存在,6月12日,USDT的借貸利率只有7.5%,6月13日突然上漲到了19%,存款利率也隨之從2%漲到了14%,有可能是有人提前得知了COMP借貸挖礦的消息,提前布好了資金。
而這樣的薅羊毛行為也帶起了其他的Defi平臺,比如Curve,在DEX平臺的近24小時交易量中,Curve躍到了榜首,24小時成交量1800萬美金,Curve平臺的DAI/USDC交易對就是套利者其中一步。
和所有的薅羊毛行為一樣,當COMP的價值不再能夠支撐薅羊毛的成本,Compound平臺的數據才可能回歸正常。
COMP的模式對Defi的影響
「可以看作是快速試錯。」去中心化借貸平臺dForce創始人楊民道表示。這句評論的潛臺詞是,這一定不是Defi發幣的最終模式,一定會有更好的代幣模型。
這種類似于中心化交易平臺營銷模式的挖礦模式,并沒有獲得太多正面的評價,MakerDAO的中國區負責人也表達了自己的看法,「在Compound借貸你應該做空COMP。」COMP現在還沒有回購機制,沒有太強的價值支撐,薅到的羊毛一定會在二級市場拋售。
「我個人不看好Compound代幣COMP的分發模式。」dForce的中國社區負責人Jeff對律動BlockBeats表示。在他看來,COMP的借貸挖礦機制會讓市場上有無限的拋壓,再者COMP40%以上的代幣通過這樣的方式分發,規則都在鏈上,基本上寫死了。我們以史為鑒,這種類似中心化交易所的交易挖礦模式并沒有太好的結局。
「但另一個角度COMP造成的FOMO情緒是能推動DeFi行業的。」Jeff說,價格泡沫引來的FOMO,會讓不少圈外用戶踏進Defi領域,「我身邊就聽說交易所還有平時不使用defi的朋友去嘗試挖礦COMP。」
我們按照Compound平臺資金增量來判斷用戶種類,資金量增加了50%,那么現在的Compound大約有1/3的用戶都是羊毛黨。在此之前,這1/3的用戶可能并不了解Defi,但這樣補貼的吸引力不能忽視,當年FCoin就是這樣沖到了CoinMaketCap的榜首,逼的主流交易所不得不想法應對。
那么,這種模式會不會被模仿?
借貸即挖礦的模式模仿起來非常簡單,甚至隨時可以想出很多種進階版,只要是收益大于成本的「送」,根本不怕沒人FOMO。
但這種模式對于Defi和以太坊的真正意義是什么呢?可能什么都沒有,以太坊只會越來越堵,Defi平臺的刷量只會越來越嚴重,大家誰都不知道真實數據,也許CMC以后推出Defi板塊也需要有一個「調整后的借貸量」了吧。
如果大家還記得EOS在去年11月有一個薅羊毛的項目叫EIDOS,當時EIDOS解決了一個問題,就是當時EOS的借貸池子里有幾十萬的EOS擱置,沒有人借款,于是這個薅羊毛項目的誕生直接讓借貸池子借空了。按照COMP的發展,Compound的借貸量與存款量會相差越來越遠,也許會需要另一個項目的發幣來解決存款量的問題,形成另一種模式的「樂高」。
否則,現在COMP的模式,看起來與2018年的DAPP挖礦,區別不大。
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原文作者:ArpitAgarwal,DefiDollar創始人,以太坊擴容解決方案MaticNetwork工程師。最近,關于Dai脫離掛鉤以及涉及維持其穩定性的治理提案的討論很多.
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