比特幣:億邦國際順利上市，礦業下半場賽道仍然模糊_OLO

6月26日，礦機制造大廠、礦圈內公認的行業“老四”的億邦國際成功在美股納斯達克交易所掛牌，股票代碼：EBON。受全球“新冠”疫情的影響，億邦國際的掛牌儀式省略了奔赴美國敲鐘路演的環節，而是低調的在杭州洲際酒店開了個發布會。

相比于嘉楠耘智在2019年上市時宏大的燈光秀慶祝場面，同為礦機制造商，同在杭州市的億邦國際的上市儀式略顯潦草，除了政策層面對大規模聚會仍有限制以外，或許企業后續的經營壓力已經讓億邦國際無暇顧及其他了。

掛牌上市是一家企業早期投資人的終點，卻是一家有野望的企業一個更高的起點。上市之后的業績表現如何？融資是續命還是起飛的翹板？這不僅僅考驗著億邦國際，也拷問已經率先上市或正在醞釀上市的礦圈企業們。

億邦國際上半年虧逾兩千萬股價跌至新低，擬推SaaS平臺業務:金色財經報道，億邦國際于國慶期間公布了一份簡要的2021年上半年財務業績，其中顯示2021年上半年營業凈收入1830萬美元，同比增長65.69%；銷售算力90萬T/s，同比增220%；凈虧損426萬美元，約合人民幣2700萬元，同比收窄38%。

報告提到，上半年，億邦國際拿到的政府補助從去年同期的254萬美元降至2萬美元，并表示主要是收獎勵減少所致。億邦國際董事長兼CEO胡東表示，為實現長期發展，公司計劃大力發展金融科技業務，逐步推出SaaS平臺業務，為行業參與者提供全套金融科技解決方案。[2021/10/8 5:48:06]

一、上市之路十分坎坷，估值可觀，融資一億美元！

成立于2010年的億邦國際是一家資本運作十分積極的公司，在其主業還是通訊網絡接入設備研發及生產的時候，就已經于2015年在國內新三板市場成功掛牌，2016年涉及比特幣ASIC芯片研發及礦機生產業務之后，2018年3月從新三板摘牌同年試圖在港股掛牌上市先后提交兩次申請均未獲成功。2019年億邦國際轉而向更加開放的美股謀求上市，終于在今年如愿以償的在納斯達克掛牌登陸更加廣闊的資本市場。

億邦國際將啟動比特幣挖礦業務:2月18日消息，比特幣礦機制造商億邦國際（EBON）將啟動比特幣挖礦業務。據悉，該公司計劃通過部署自產礦機和從其他制造商處購買的礦機，以及從其他礦場租賃算力的組合來運營其比特幣挖礦業務。同時，該公司還計劃建立數據中心，以為比特幣挖礦活動提供支持。（CoinDesk）[2021/2/18 17:25:39]

億邦國際的上市之路并不順利甚至可以說頗為坎坷，一路上始終還伴隨著一系列的負面消息，受過P2P暴雷的牽連，被國內用戶集體維權，陷入與合作伙伴之間的羅生門，當然也可以看出億邦對上市這件事的執著。

因為中、美之間時差的關系，億邦國際的開盤時已經是北京時間的23時50分許了，開盤價5.23美元/股。按照這個價格推算，億邦國際的首次公開發行1926.43萬股一共可以籌集到1.0075億美元的資金，以億邦國際1.31億流通股可以推算出其總市值為6.85億美元，而其2019年的總營收為1.09億美元，本次上市的市銷率為6.28倍，頗為理想。

億邦國際宣布IPO條款，擬籌資1.06億美元:比特幣礦機企業億邦國際今日宣布了IPO條款。在最新文件中，該公司選擇了納斯達克作為上市交易所，并增加了Prime Number Capital作為承銷商。該公司計劃以4.50美元至6.50美元的價格發行1930萬股股票，擬籌資1.06億美元（最高籌資1.25億美元），股票代碼為“EBON”。據悉，億邦成立于2010年，在截至2019年12月31日的12個月內實現收入1.09億美元。（Nasdaq）[2020/6/17]

在中概股遭遇信譽風波，嘉楠耘智表現欠佳的大背景之下，億邦國際的IPO表現還算搶眼。那么億邦到底給美國的投資人們講了一個什么樣的故事？要知道披著全球礦業第一股光芒的嘉楠耘智目前市值僅僅3億美元左右而且市銷率才1.5倍，是億邦國際的四分之一不到。

聲音 | 億邦國際：兩家A 股上市公司今年上半年購買了7 億元的礦機:據鏈聞消息，在礦機生產商億邦國際向港交所重新提交的招股文件中，共有兩家A 股上市公司在今年上半年內購買了總計近7 億元的礦機，為該公司最大的兩個客戶，總計占了億邦國際總收入的34% 左右。億邦國際上半年最大客戶為深市上市的眾應互聯科技股份有限公司旗下全資子公司北京新彩量科技有限公司，今年上半年共購買了價值人民幣3.6 億元的億邦國際礦機，其母公司眾應互聯今年上半年總收入不過3.88 億元；北京新彩量宣傳材料稱，目前在美國擁有Mobcolor Technologies，可以提供一站式數字貨幣礦場運營服務。億邦國際上半年第二大客戶，為滬市上市的一家未披露名稱的上市公司旗下位于新疆的全資子公司，上半年共購買了價值人民幣3.4 億元的礦機。[2018/12/23]

二、生存與發展：億邦的困境與破局

聲音 | 天風證券：比特大陸研發經費高于嘉楠耘智和億邦國際:據時代周報消息，天風證券研報指出，比特大陸的研發經費遠遠高于嘉楠耘智和億邦國際的研發經費。但從研發支出占營收比重來看，比特大陸的研發支出占營收比重相對偏低，常年維持在5%以下的水平，而嘉楠耘智和億邦國際的研發支出占營收比一直保持在較高水平。[2018/10/23]

資本市場最屢試不爽的就是講故事，好的公司不僅僅需要漂亮的業績，講故事其實也是一門核心的能力。亞馬遜的CEO杰夫.貝索斯、特斯拉的創始人埃隆.馬斯克都是美國資本市場上有名的故事大王，億邦的招股說明中也給股民們講了一個全面布局的故事。

融資是一種能力，那么花錢就是一種比融資更重要的能力，如何把錢花好則是極少數人才能掌握的技巧，不信可以看看那些成功完成天使輪、A輪、B融資的公司有多少倒在創業路上的。億邦在招股說明中對于下一步的業務布局的規劃非常的廣泛其中有最具備的挑戰性的是打算開一個加密數字貨幣交易所，這是一個非常敏感的話題，除此之外包括新礦機的研發側重點在于比特幣之外的小礦幣，礦池、礦場、甚至是云算力等等都出現在億邦國際接下來的發展規劃之中，這種廣泛撒網重點培養的戰略，其實背后投射出礦業極為無奈的現實。

做公司不上市跟咸魚有什么區別？上市一直被視為是公司實現質的飛躍的標志性事件，但是目前媒體對于億邦國際的上市的解讀并沒有給我非常積極的信號，一方面是億邦國際給出的發展規劃并沒有特別明確的方向感也跳脫不出這個礦圈的內循環，相比之下嘉楠耘智給出的AI芯片的新方向更具創新精神。

另一方面，從億邦國際的財報表明公司的經營現金流極為緊張常年為負，截止2019年底億邦國際的賬上資金及等價物才346萬美元而作為而公司的借款為1763萬美元，賬上的流動性僅為負債的五分之一，融資最先解決的問題其實是壓在億邦國際的頭上緊迫的債務壓力。

本次上市實際解決的問題是億邦國際的生存的困境，對于公司自身及行業的出路的探索方面的作用還有待觀察。

三：行業普遍失焦，礦業的下一步在哪？

億邦國際的上市將礦業再次推向行業的公眾的視野之內，也將礦業面臨的問題呈現在公眾的視野之內。礦機生產、銷售普遍不理想，億邦國際2019年毛利為-28%，營收上也從2018年的3.190億美元縮水至1.091億美元，收入下降了三分之二。

業內都知道，從E10礦機的大獲成功之后，翼比特礦機就逐漸喪失優勢，目前主流第一梯隊的礦機能耗比已經做到了40J/TH以下，而翼比特主打的機型能效比高達57W/TH。

被落下的不止是億邦，嘉楠耘智的作為礦業第一股，作為全行業第一家成功流片7nm制程芯片礦機廠商，自身最先進的礦機阿瓦隆1166礦機采用的是8nm制程的芯片能效比47J/TH與第一梯隊螞蟻s19及神馬m30系列存在質的區別。

礦機賽場的雙巨頭的格局目前看來很難被顛覆，留給其他家的機會并不多，甚至生存空間還將進一步的萎縮，關鍵是下一個賽道的突破口在哪？

上市不到一年的嘉楠耘智股價從最高峰的13美元跌倒最低1.9美元，市值蒸發了85%，除了礦機業務的低迷以外，之前描繪的AI賽道嚴重失利才是根本原因，最近又傳出與中芯國際合作生產芯片以及有意布局云算力等轉型的動作但是市場的反應平平。

失焦是整個礦業現在面臨的困局，在失去牛市之后，行業已經找到新的賽道來重現2017年那樣的輝煌了，億邦國際在招股說明書中的業務布局陣線的拉長說明他們內部對于未來方向的迷茫，如果找不到礦機以外更好的突破口的話，接下來億邦國際的可能會重蹈嘉楠耘智的覆轍。

這個時候迷茫的不僅僅是礦工，當行業都頭部的都在投石問路的時候，我們能做的或許就只有安心挖礦靜待風起了。

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