COM:Compound 超越 Maker 成為 DeFi 市值最高的項目：DeFi 大戲開啟_comp幣最新價格

截止到藍狐筆記寫稿時為止，COMP在Uniswap的交易價格是0.434244ETH。

按照COMP的總代幣量，并按照當前ETH230美元的價格，其整體市值達到998,761,200美元，位居DeFi市值第一，超過Maker代幣MKR的市值即便按照流通代幣的市值來看，Compound當前已發行的代幣量為5,770,890個，其市值也達到576,374,102美元，也超越Maker成為DeFi市值第一。

造就這神奇一幕的是什么？COMP的流動性挖礦。

流動性挖礦是Compound估值上升的助推劑

2017年是眾籌的時代，但眾籌模式弊病眾多，隨之退潮。2020年轉向了流動性挖礦的時代。什么是流動性挖礦？流動性挖礦主要是通過為DeFi項目提供流動性，從而獲得項目治理代幣的激勵。

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COMP是Compound的治理代幣，是ERC20代幣，它允許持有人將代幣委托給其他人投票。任何代幣持有人可以參與Compound的治理。只要擁有1%的委托代幣就可以發起治理提議，包括增加新資產、改變利率模型等各種協議的參數或變量。同時，Compound還規定提案不是實施的建議，而是可執行的代碼。提案有三天的投票期，如果提案獲得多數票，且不低于40萬票，則可在2天后進行實施。

COMP不僅是治理代幣，更是捕獲其業務價值的代幣。Compound上的所有借方和貸方都有機會獲得COMP代幣分配。分配的代幣總量為4,229,949個，這些COMP代幣放入Reservoir合約中，每區塊轉出0.5COMP進入協議進行分配，也就是大約每天有2,880個COMP可以分配給用戶。這些COMP代幣分配給所有的貨幣市場，分配代幣的多少跟該貨幣市場應計的利息成正比。然后，在單個市場中，其中的50%代幣分配給貸方，50%代幣分配給借方。

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截止到藍狐筆記寫稿時，COMP可分配的代幣量

截止到藍狐筆記寫稿時，COMP在不同貨幣市場的每日實時分配情況

從圖中可以看出，絕大多數的代幣都分配給了USDC和USDT市場，USDC和USDT市場獲得90%的COMP代幣分配，當前市場需求最大的不是btc，也不是eth，而是穩定幣。

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據悉，Mech.com正在開發一款match-3游戲，玩家可以在其中獲得“礦石”并兌換其原生Token FORGE。此外，Mech.com還在開發一款競技場對戰P2E游戲，其中將引入NFT和FORGE Token。（Digital Journal）[2022/6/28 1:36:15]

有了COMP，Compound可以有更多的牌可以打。比如，在特定情況下，尤其是在早期，用戶在Compound上借錢，不僅不花錢，還能賺錢。這意味著，用戶不僅可以免費使用Compound上的加密資產，還可以賺到錢。這里的秘訣在于COMP的存在，由于COMP價格上漲，導致人們借錢的目的不是因為需要錢，而是因為可以賺取COMP。

Trusted computing將開展NFT相關業務:據官方消息，Trusted computing（TCP）宣布在NFT領域進行多項開發，綜合數據隱私屬性推出NFT市場平臺 、NFT挖礦 、NFT生成工具等。[2021/10/22 20:49:30]

當COMP的價格越高，用戶存錢和借錢的動機就越強。每天分配的COMP大約是2,880個，按照藍狐筆記寫稿時的價格，每天分配的代幣價值高達287,643.2256美元，遠超每天支付的利息。這意味著借錢支付的利息小于借錢帶來的收益。

隨著COMP價格進一步上漲，根據收益計算，人們會提供更多的流動性，預計未來Compound的鎖定資產量、借貸量都會得到大幅的增加，同時也會產生更大規模的利息收益，反過來進一步推高Compound的價格。當然，一旦COMP的收益下降，有可能導致借貸業務量的下降，Compound能否持續其業務上漲也值得關注。

分析：三個原因導致YFI、AAVE和COMP暴跌超過10%:在過去24小時，DeFi代幣YFI、AAVE和COMP大幅下跌，當天下跌超過10%。其下跌的三個原因是成交量低、ETH價格下跌和比特幣的不確定性。與比特幣和以太坊等主要加密貨幣相比，DeFi代幣的交易量相對較低。這意味著當比特幣修正后，交易量較低的代幣面臨較大回撤的風險。盡管ETH價格對DeFi市場的影響因協議而異，但ETH的價格對整個DeFi市場有著重要影響。當ETH價格急劇下降時，DeFi的總鎖倉價值（TVL）也會跟著下降。DefiPulse數據顯示，在過去的四天里，DeFi協議總鎖倉價值從151.6億美元降至139.7億美元。TVL的急劇下降與DeFi資產價格回調的時間相吻合。此外，短期內交易員對比特幣的價格走勢持謹慎態度。比特幣期權市場的失衡在可預見的將來有利于空頭或賣家。礦工出售大量比特幣，達到自2017年以來最高的數量；加上比特幣期權市場缺乏平衡，導致市場的不確定性加劇。（Cointelegraph）[2020/12/11 14:57:07]

Maker的MKR：有很大的上升空間

治理代幣代表了社區對項目的治理權，可以決定項目的發展方向，同時也能捕捉項目本身的收益。Compound的模式可以說是治理代幣的2.0版本。治理代幣1.0版本由Maker開創，Maker的MKR代幣分配并沒有挖礦的過程，MKR的分配跟DAI的生成，DAI的持有，DAI的使用都沒有關系。雖然MKR也可以捕獲其部分業務收益，但目前的捕獲量級不是其關心的重點，其重點是擴大DAI的發行量和DAI的使用量。

不過對于Maker來說，MKR可以打的牌不如治理代幣2.0那么多，治理代幣2.0如COMP、BNT等，它們有機會將代幣的發行和業務的發展綁定在一起。當然，Maker也可以這么做，但這需要MKR治理人的決議才能通過，就是在未來的業務發展過程中，MKR可以增發，增發的部分跟DAI的生成、持有以及使用都相關。為了照顧增發之前MKR持有人的利益，也可以對參與生態的MKR持有人進行獎勵，例如，對參與MKR鎖定或投票的持有人進行增發MKR的獎勵。

MKR并沒有充分挖掘出其項目基本面的價值，從目前借貸量來看，Maker大約占據70%左右市場份額，Compound大約占據10%左右市場份額，剩余的其他項目占據20%左右。從這個角度看，MKR并沒有跟其基本面進行深度的結合，其代幣經濟機制還有改善的空間。如果MKR能改善其代幣經濟機制，它有機會重新超越Compound成為DeFi市值第一的項目，且MKR的價值也會得到大幅提升。

Uniswap未來會發幣

不僅Maker未來面臨的競爭壓力會很大，DEX的老大Uniswap也同樣會有壓力。目前在DEX中，Uniswap還沒有發行代幣，這意味著它可打的牌會越來越少。現如今，Balancer和Bancor都有治理代幣BAL和BNT。Balancer目前的流動性超過Uniswap的50%，交易量大概是10%左右，不過隨著Balancer的BAL的后續發力，Uniswap和Balancer的距離會越來越近。

除了Balancer，Bancor也在步步緊逼。隨著Bancorv2的到來，假如Bancor果真能夠幫助流動性提供商解決無常損失的問題，同時還有BNT代幣激勵和交易費用的捕獲，那么，流動性提供商可能會從Uniswap遷移到Bancor，這會推高BNT代幣的價值。而BNT代幣價值的提升，會刺激更多人持有BNT，并參與到Bancor的流動性挖礦中來。

如果Bancorv2發布后，在流動性和交易量都超過Uniswap，那么，Uniswap最重要的措施只有一個：流動性挖礦并發行代幣。也許Uniswap代幣名稱可以叫UNI，或者叫UP：）

當然，目前Uniswap不管在流動性上還是交易量上都大幅領先，但DEX上很難構建護城河，也沒有CEX訂單簿模式的網絡效應。Uniswap的領先趨勢并不牢固。接下來，就看BNT和BAL的表演，如果這兩個項目能夠通過其流動性激勵在交易量上趕超Uniswap，那么，Uniswap發幣就是大概率的事情了。藍狐筆記預測，在接下來半年或一年是時間左右，Uniswap會發行代幣。

------風險警示：藍狐筆記所有文章都不能作為投資建議或推薦，投資有風險，投資應該考慮個人風險承受能力，建議對項目進行深入考察，慎重做好自己的投資決策。

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