EFI:觀點：DeFi沒有創造信用，為縮量市場，仍處發展早期_HEFI幣

本期舟立播繼續關注DeFi話題，貝寶金融創始人楊舟和王立討論了DeFi的發展態度和創新優勢。

核心要點：

DeFi借貸沒有在創造信用，只是在保持信用；

盡管目前DeFi還存在很多局限性，DeFi的未來創新空間依然巨大，帶來了很多可能性；

DeFi是為機器而設計的，需要通訊技術和人工智能進一步發展才能發揮優勢；

DeFi還處在嘗試階段，未來值得看好；

1、DeFi發展態勢?

楊舟：

剛剛聊完去中心化，中心化之后，其實還是要回歸到我們的本期主題DeFi，CeFi。那么從你的角度來說，DeFi有哪些比較好玩的發展呢？

王立：DeFi的源頭應該就是Maker了，本質上是一個質押貸款。大家一提到DeFi都是講存貸業務，然后最近還有去中心化交易所，甚至有些更復雜的在做一些金融合約衍生品的合約。

觀點：因擔心監管問題，大多數美國交易所可能不會上線BNB:12月24日消息，Into TheBlock研究負責人Lucas Outumuro在接受采訪時表示，美國交易所可能不會上線BNB，因為他們認為其網絡中心化并將BNB視為一種證券。“美國交易所可能不值得冒險上線一種證券，當它是競爭對手的代幣時更不值得冒險。”

Fundstrat數字資產策略負責人Sean Farrell也表示，BNB可能不會在大多數美國交易所上線，因為它可能“被監管機構視為證券”。

本周美國SEC將FTT描述為證券，這意味著其他交易所平臺幣可能很難在美國交易所上線。目前BNB已經在Binance US、KuCoin、Huobi和OKX等交易所上線。[2022/12/24 22:05:04]

但是萬變不離其宗，DeFi其實就是把一些基礎的金融業務、合約，通過智能合約的形式，復制到了某條公鏈上，不管是交易時間價值還是空間價值，都是在鏈上的資產里面去完成。這個就是現在所有的DeFi的一個生態。

觀點：加密貨幣波動性是積極的表現:前高盛對沖基金經理Raoul Pal認為，投資者應該改變思維方式，并將波動性視為加密貨幣的積極特征。并表示：如果沒有這種波動性，復合年收益率就不可能達到230％。（Beincrypto）[2021/4/12 20:08:46]

楊舟：他們是把傳統的合約往鏈上搬，把過去的paperdocument變成了一個所謂的smartcontract，那這方面來講，DeFi的局限性是什么？

王立：局限性其實從體量就能看出來。從體量上看，它還是比較小的，但是增速很快，當然有一些發幣潮的原因。

一個項目的去中心化程度是看你的社區，看你參與的人數是不是夠多，如果多的話，你的去中心化程度就越高了。既然你的體量都很小，參與的人數可能也很少，那么一定你的去中心化程度是不夠高的。

觀點：比特幣價格可能會繼續因利率上升而下跌:福布斯加密貨幣研究主管Steven Ehrlich表示，比特幣的價格可能會在未來幾周持續下跌，因為不斷上升的利率讓更安全的投資變得更有吸引力，而比特幣本身并不是一種安全的投資。在接受采訪時，Ehrlich表示，他認為比特幣的牛市可能已經有些枯竭，因為一些在過去幾個月進入市場的機構投資者現在可能正在獲利了結。他補充說，機構投資者對ETH的興趣在過去幾個月一直在增長。以太坊網絡使用的增長和即將推出的以太坊2.0也可能對加密貨幣的增長做出了貢獻。（Cryptoglobe）[2021/3/28 19:23:37]

DeFi通過智能合約去創造了信用，不需要信任任何一個交易對手，你只要信任這個合約就可以，降低了大家的信任成本。

這些DeFi的項目運行在這個相對去中心化的公鏈上，那么其實在這個基礎設施上就會有很多的問題。

觀點：在詐騙等問題真正解決之前DeFi行業無法實現大幅增長:DeFi 自動做市商（AMM）服務公司KingSwap首席顧問Malcolm Tan表示，他對DeFi行業的詐騙活動感到失望，并補充道：“DeFi有潛力通過數字技術撼動金融行業，但它的進展受到了詐騙和rug-pull項目的阻礙，造成資產和社區信任的損失。在這些問題得到解決，且DeFi的投資者和使用者能夠更安全地將資產投入DeFi之前，這個新興行業將無法實現大幅增長。”（Cointelegraph）[2020/12/26 16:33:50]

從性能上來說的話，一個虛擬貓游戲，或者說比較低成本的一些粉塵攻擊，就能讓這條公鏈癱瘓一段時間。那么運營在上面的一些DeFi項目其實它的這個成本就會變得非常高。ETH最近在從POW變成POS的一個擴容的步驟當中，所以DeFi未來是怎么發展，其實有很大的不確定性。

觀點：利用區塊鏈賬本技術創建高適應性的LEI系統可以解決一系列關鍵問題:金色財經報道，列支敦斯登加密資產交易平臺（LCX）在其官方網站發布了文章《全球法人識別編碼對區塊鏈行業的重要性》，文章指出，LEI與生俱有的功能和本質在于其本身是“數字化”的。但是，在當前的基礎設施中，LEI數據的存儲源不同，各個信息集的控制機構不同，由此可能產生沖突。此外，現有的LEI存儲和管理系統面臨著數據碎片化、欺詐漏洞、缺乏透明度和數據安全威脅等問題。利用區塊鏈賬本技術創建高適應性的LEI系統具有諸多關鍵優勢，可以解決一系列關鍵問題。將LEI集成到區塊鏈生態系統中，與區塊鏈和數字資產進行整合可謂相得益彰。一方面，在支持區塊鏈的平臺上管理LEI，能夠確保LEI在理想的基礎設施環境中有效運行，并為LEI數據庫帶來更大透明度和更高安全性。另一方面，使用LEI系統跟蹤數字資產類金融工具，使金融機構在監管合規方面更具優勢，為金融工具的參與者或使用者帶來更高的信任度和安全感。[2020/7/22]

當然隨著時間的推遲，公鏈技術的完善，這個問題會得到逐步得到解決。

楊舟：你剛才說的這些點就讓我想到了兩個問題，第一個問題就是剛才你說的承載性，當比如說穩定幣繼續發行到200億或者是超過了以太坊市值的時候，

這就是DeFi的一個承載性的問題，粉塵攻擊就更將會更加頻繁，這是一方面，另一方面就是所謂的信用中介和信用創造的過程。在把握好風控的情況下，通過控制風險來創造價值，但是

因為DeFi可能更多的是創新，所以你很多時候在控制風險和創新過程中其實是會矛盾的。

現在的DeFi項目，更多的是一個鎖住的過程，使得DeFi成為一個縮量市場。比如說你鎖住的比特幣，或者是以太坊，是沒有創造價值的，這個和傳統的金融其實是背道而馳的，它并沒有起到一個信用中介的作用，而是起到了一個只是把這個合約變成一個可審計、可公開、可開源的這么一個東西去保證它的信用，那么它并不是在創造信用，它只是在保持信用，所以在這個過程中，我覺得這也是目前DeFi的一個瓶頸，一個局限性。

王立：而且這里面還涉及到我們流動性的問題，這個就是當前DeFi在存貸業務里面的一些瓶頸。

所以我一直都覺得DeFi的突破點可能不是存貸業務，他們可能在匯的業務上，比如說在交易所業務，或者在一些清結算業務，或者在一些比較少的這種金融的衍生品的一些合約。但是在存貸業務上邏輯是相悖的。

2、DeFi的創新優勢?

王立：剛才講了很多DeFi的現狀和DeFi的局限性，但是現階段從創新的角度角度來說，DeFi其實是非常讓人著迷的，因為最終的夢想可能非常大，就是重構整個傳統金融的體系。

金融其實是把資源配置到效率最高的地方，它是提升整個效率運行的一件事情。但是現階段的金融是非常低效的，然后也是很難創新的，而且不公平。

楊舟：所以

DeFi帶來了很多的可能性，第一個能解決的就是公平的問題。就是DeFi通過智能合約，可能未來的DeFi是更先進的某種形式，達到了數據的可信，可以讓所有人的參與門檻變得非常地低，只要有網絡你都可以參與。

那么從這個角度來說，我相信未來會有很多的空間。

很多人就一直在講區塊鏈是對生產關系的一個變革，但其實我們還是相信馬克思老師那句話，生產力決定了生產關系。現在為什么很多區塊鏈項目或者DeFi項目落不了地，我覺得還是局限在生產力的發展上。我們的互聯網技術或者說通訊技術不夠高效，傳輸速度其實是保證區塊鏈運行的一個重要的東西。另外一方面就人工智能這方面。

DeFi好處，第一是降低信任門檻，降低參與門檻，它的拓展性非常強，第二點可能是抗審查性，因為它沒有一個中心化的對手方，或者沒有一個中心化的賬戶，所有東西都在鏈上，那么其實每個人都可以去審查它，沒有任何一個主權國家或者說任何一個外力可以去改變這種更市場化，更自由的一個價值流通。

DeFi的第三個點其實是提升效率。我覺得DeFi是設計給機器的，用這種智能合約或者是未來智能合約，去進行清結算上的話，它會變成異常高效，因為這是一個機器之間的交流，從這個角度來說，他也是會帶來一些革命性的東西。

王立：很多事情到歸根到底都是人性。那么金融其實也是。

DeFi在現階段還是基于一個講故事階段，因為生產力不達標。

DeFi的這個嘗試是非常有意義的，因為一旦在某一天一個臨界點到來的時候，可能在某一個點上，或者說在某一個金融的商業模式上，擊潰了傳統金融里面的一些業務的時候，那么這個時候才是爆發式增長的點的開始。

我們是看好DeFi未來的可能性的，但是在現階段，除了比特幣或者以太坊這樣的清結算網絡以外，并沒有其他的成功的案例。

楊舟：DeFi或者說去中心化的區塊鏈的應用，還需要生產力的提升，這是一方面。另外一方面也需要一個教育過程，未來是不是某些新的社會體制的改革，或者說以區塊鏈為代表的這些技術的發展，推動人類社會發展或者是人工智能互聯網通訊技術的發展推動人類社會往前走一步。

所有東西都不會阻止我們去進行創新和新東西的嘗試。所以我覺得就是茍利加密生死以，豈因福禍避趨之。不管世界未來怎么樣，我們貝寶還是會努力地在這個行業里面做我們該做的事情。

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