數字貨幣:觀察 | 央行積極穩妥數字人民幣研發，試點加速可期_CBDAO

事件

8月3日，央行召開2020年下半年工作電視會議，會議指出，2020年下半年，法定數字貨幣封閉試點已經順利啟動；將積極穩妥推進法定數字貨幣研發。

點評

央行已在四次工作

會議就法定數字貨幣作出表態，態度依次為“扎實推進”“加快推進”“繼續穩步推進”“積極穩妥推進”，重新增加對速度的要求。在近年來的人民銀行年度或半年度工作會議中，央行至少四次對法定數字貨幣的研發做出要求：扎實推進數字貨幣研發、加快推進我國法定數字貨幣研發步伐、繼續穩步推進法定數字貨幣研發、積極穩妥推進法定數字貨幣研發。可以看出，四次會議對DC/EP態度均有細微不同：第一次強調“穩”，第二次強調速度要“加快”，第三次重新增加“穩步”要求，第四次重新增加對速度的要求，強調要“積極”。我們認為，2020年人民銀行工作會議對DC/EP的兩次表態體現出：一方面，DC/EP“牽一發而動全身”，需要審慎處理推出前后的相關風險，另一方面，在國際競爭加劇的當下，應當加快對DC/EP的研發，以實現領先。

HT現已正式入選 SUN.IO 官方觀察名單:據官方消息，火幣全球站的生態資產HT（火幣全球站通用積分）現已正式入選 SUN.IO 官方觀察名單。 火幣全球站在波場區塊鏈非增發式發行 TRC-20 HT ，SUN即將在 sun.io 開啟HT質押及 LP 流動性挖礦。據悉，太陽幣SUN的定位是波場上的比特幣，零VC投資，零私募投資，零預挖，零團隊預留，完全依靠社區與開源智能合約。太陽幣SUN已于9月2日正式開啟創世挖礦，太陽幣SUN挖礦請遵守官網的指示公告，支持TronLink、imtoken、Tokenpocket、Bitpie等錢包。SUN 礦池社區觀察名單提供了一個礦池上線的遴選標桿。 名單向公眾保持開放與透明，最終遴選進入觀察名單的加密貨幣將秉持優中選優的原則，為太陽幣SUN社區提供多樣化的挖礦質押資產選擇。[2020/9/22]

DC/EP落地面臨需求與技術挑戰，例如如何實現雙離線支付。根據央行官員表態，推出DC/EP有多重目的：1）提高效率；2）降低成本；3）防范洗錢風險；4）捍衛國家主權等。然而，如欲DC/EP實現目的，還面臨若干現實問題與技術挑戰，現實問題包括用戶需求來自何方、商戶有何動機推廣DC/EP等，技術挑戰包括紙鈔在交易雙方都不聯網的情況下即可完成價值轉移，無需第三方確認，而DC/EP作為一種電子支付方式，實現“貨幣發送人-DC/EP接收終端/人民銀行-貨幣接收人”全鏈路離線下實時支付還有難度。

分析 | HT突破回踩趨勢線 觀察能否站穩:火幣全球站數據顯示，HT當前報價3.4美元，日內下跌0.25%。

針對當前走勢，分析師K神表示，前面突破日線級別下降通道后，昨日最高觸及MA50日均線，然后出現了大幅回撤，直接跌至原通道上沿線附近，同時也是日線MA10與MA30均線交叉區域，觀察能否站穩10日均線上方，如若跌破，后面將有可能繼續下尋支撐，壓力位3.5美元，在未站穩之前，當前以觀望為主。[2019/10/17]

中國央行數字貨幣加速落地可期。當前中國央行數字貨幣正在深圳、蘇州、雄安、成都試點，央行數字貨幣研究所已與滴滴達成戰略合作，據彭博、財新報道，數研所還與B站、美團等機構進行了接洽，我們認為，這意味著數研所正通過商戶為DCEP向C端服務鋪路。我們認為，在G7基本決定就發行CBDC展開合作、美國國會召開數字美元聽證會、日本開始驗證CBDC、國際競爭加速的當下，盡管DCEP的推出仍然沒有時間表，DCEP的試點動作仍有望加速。我們看好中國央行數字貨幣對電子支付產業鏈的帶動，推薦關注以下關鍵環節：1、賬戶側：銀行賬戶影響力或增強。市場認為，DCEP可能無需綁定銀行賬戶，我們認為，DCEP無法脫離銀行賬戶，央行對DCEP的推動會增強銀行賬戶在支付產業鏈中的影響力，銀行有機會奪回用戶側的賬戶主導權。2、清算側：銀聯、網聯或仍將參與。市場認為，DCEP的交易無需清算機構參與。我們認為，只要DCEP的交易需要連接不同銀行、不同支付機構，則需當前兩大清算機構——銀聯、網聯參與。3、商戶側：收單機構、服務商仍不可或缺。我們認為，如銀行欲借DCEP獲取更多用戶，可能采用的方法大概率也將包括：1）降低欲推廣場景的商戶的費率；2）對服務商加大返傭力度。

現場 | 人民銀行數字貨幣研究所孫浩：區塊鏈能否推動經濟范式的變革還有待觀察:金色財經現場報道，在今日于國家會議中心舉行的2018區塊鏈發展生態峰會上，人民銀行數字貨幣研究所主任孫浩在演講中，就區塊鏈對于傳統業務的顛覆與改革的問題談到：從創新技術經濟學的角度來看的話，有一類技術不光是經濟上的創新，還會勾連到經濟范式的變革。歷史上的蒸汽機和電機，推動了整個產業周期的一個啟動，區塊鏈技術是否屬于這一類技術，引發經濟的發展變革我個人認為是有待于觀察的，就算區塊鏈技術是這種變革性的技術，真正的發揮作用還是一個很長的過程。從區塊鏈技術目前看，其實是“揣著答案找問題”，還在尋找應用場景。[2018/7/19]

私營部門可參與CBDC或成共識。包括中國央行在內的多個央行與國際組織表示CBDC會允許私營部門參與，我們認為，這將利好產業的創新與發展，私營部門對中國央行數字貨幣的可參與度有望超出市場預期。例如，1）BIS提出，為了保障CBDC的可用性，最好由私營部門提供CBDC服務，央行提供支付基礎設施。2）英國央行在《CBDC的目標和設計原則》報告中表示，由央行包攬一切的CBDC模式不向競爭開放，可能不支持創新，不符合英國央行的設計原則，其設計的模型由中央銀行和私營部門共同參與。

投資建議

1、銀行IT：四方精創、長亮科技、宇信科技等；2、支付服務商：擁有互聯網支付、移動支付、收單資質；布局了人臉支付等新技術；布局了頭部互聯網機構服務商，如華峰超纖；POS/ATM廠商龍頭；在特定場景有優勢。

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