NXM:既不去中心化也不保險，探尋NXM上漲背后的真實邏輯_Liquid Staking Derivative

各大媒體平臺已經在科普去中心化保險NexusMutual，講他的經濟模型講他對智能合約的保險多么的優秀。我今天所講的幣價上漲的真正邏輯可能讓您大跌眼鏡。

本文結構：

一、探案NXM賠付YAM事件

探案第一步，我們去百度

探案第二步，我們找萬卉

探案第三步，我們找官網與ETH瀏覽器，逼近真相

探案第四步，找出相關案件，數據震驚

二、傳統保險的三大缺點

三、NXM幣價上漲的真相，還能漲嗎？

賠付機制：利用人性造成混莊格局

資金的兩個循環：經濟學原理

a.?第一個循環

b.?第二個循環

四、幣價還會上漲嗎？

一、探案NXM賠付YAM事件

我很好奇，最近一段時間DeFi界出的最大的事兒是YAM，總結起來就是一句話：一行代碼兩行淚。各位關注DeFi市場的讀者也不需要我在這里贅述。

相關事件可以參考：《韭菜的怒吼：解決Yam崩盤的兩個方案》

YAM難道沒有買保險嗎？代碼漏洞導致這么大的事件，難道項目方都沒有投保？難道客戶都沒有投保？我們今天來一探究竟。

探案第一步，我們去百度

我用反問句是因為我認為如果NXM是目前最出名的去中心化保險機構，應該是項目方和投資者都會去投保的。所以我先從最簡單的百度搜索開始。

Terra Classic(LUNC)核心開發者提議移除Terra Swap的穩定幣交易模塊:10月2日消息，Terra Classic (LUNC)核心開發者Edward Kim提議移除Terra Swap的穩定幣交易模塊。

此前Terra Classic生態系統內擁有錨定23種法定貨幣的穩定幣。由于Terra 生態系統崩潰，雖然LUNC和這些穩定幣之間的交易已經被禁用，但這些Terra穩定幣之間的交易仍然可以通過其“Terra-to-Terra”模塊進行。本次提案即建議移除這一部分。[2022/10/2 18:37:26]

不好意思，除了一個叫“萬卉”的人我沒有找到任何這方面的公開報道。

備注：萬卉這個女生是誰，對咱們根本不重要，我看了一下還有許多頭銜，重申一遍加密世界是個社會試驗的烏托邦，這里沒有權威，我更相信信息、邏輯和數學的力量。

探案第二步，我們找萬卉

于是，我去找萬卉

這個女生說，YAM投保了，我想NXM這個互助型保險，豈不是要虧死？怎么網上搜不出來他們有任何風吹草動？是萬卉講錯了，還是YAM項目方也好，投資者也好就是沒有去投保。

探案第三步，我們找官網與ETH瀏覽器，逼近真相

繼續探案，現在只能去官網找信息了，NXM的官網兜兜轉轉，讓你投錢的網頁一下就找到了，關于他們業務的網頁花了不少時間，連域名都變了。我在此總結一下。希望大家以后看數據能省時間：

ETC的整體網絡算力已經下降到154.95 TH/s:金色財經報道，數據顯示，在以太坊合并后，ETC的整體網絡算力已經下降到154.95 TH/s，比峰值 313.31 TH/s下降了 50.54% 。[2022/9/26 7:20:28]

上圖是官網首頁：https://nexusmutual.io/

解析：看到兩個綠色方框，要么買我的保險，要么買我的幣，如果要買我的保險，需要先買我的幣。

互助盤手冊：https://nexusmutual.gitbook.io/docs/

解析：mutual就是互助盤的意思，這里是操作手冊，教你怎么玩兒。

https://app.nexusmutual.io/staking/new/add-contracts

解析：這里有各個幣種staking的情況，簡化理解為這就是資金池，如果智能合約除了問題，都從這里面賠付。在這里我找到了YAM的理論賠付資金池。

相關ETH轉賬信息：https://etherscan.io/address/0x0e2298E3B3390e3b945a5456fBf59eCc3f55DA16

這里YAM是新的賠付資金池，事兒都發生兩個星期了，看下以太坊瀏覽器可以找出來這里面轉賬的情況，逼近事實了，繼續查找到底賠付過沒有。

探案第四步，找出相關案件，數據震驚

https://nexustracker.io/claims

解析：這個網址是保險理賠的業務情況，重點

ENS將于7天之內在測試網上線Name Wrapper:9月16日消息，以太坊域名服務ENS創始人兼核心開發人員Nick Johnson表示，ENS將在7天之內在測試網推出域名封裝器Name Wrapper。ENS Name Wrapper允許將ENS域名包裝為ERC-1155NFT，一個父域名能夠為其子域設置更多的權限。[2022/9/16 7:00:46]

從2019年8月6日到今天，總共有26起索賠，在這里我沒有找到YAM的索賠信息。所以，理論上有幾種可能：萬卉小姐記錯了，YAM項目方賠付和MakerDAO等平臺的合約合并賠付，YAM根本就沒有投保。

根據以上26起索賠事件數據，可以看到只有三起案件受理了，2654+1534+30630=34818美金。

我們暫時不用看什么經濟模型，看下這個互助保險鎖了多少錢。

636萬美金，這個數字當然是漲起來的，到2020年8月為止總共賠付了3.5萬美金。這個保險可以的，基本不賠付，賠的錢也是幾千美金，最大一筆是3萬美金。

二、傳統保險的3大缺點

中心化保險的弊端多了，我們看看NXM項目方對傳統保險的理解。

首先白皮書說了傳統保險的兩個弊端：

NXM白皮書地址：https://nexusmutual.io/

機構決定什么樣的事件是可以賠付的；

村上隆：將在東京GEISAI #21展覽中免費發放紀念NFT:8月11日消息，村上隆于社交媒體表示，將在東京GEISAI #21展覽中免費發放紀念NFT，該系列NFT共計11,664枚。據悉，GEISAI展為始于2002年的藝術家孵化活動，第21屆活動（GEISAI #21）將于8/21（周日）在東京國際展覽中心舉行。紀念NFT獲取需進入參觀活動場地，NFT空投現場將有二維碼。[2022/8/11 12:17:50]

中心化系統的透明性問題

提到35%的資金由于交易摩擦等各種費用被浪費了，只有65%到了該賠付的客戶中。

白皮書中說了第一點和第二點，第三點是正文內容給出來的，我總結為第三點。

可能第三點，項目方怕自己金融知識不=扎實，于是放到了正文陳述，并且插入多篇引用文獻輔助證明自己的觀點。

白皮書中說“NXM系統可以砍掉18%的費用，也就是說35%-18%=17%。交易摩擦降低一半”。這所謂的17%就是NXM的整體經濟模型所得的利潤——理論上來說是的，往下看邏輯，你就知道根本不是，這個只是個噱頭。

我在此簡述傳統保險業：“千家萬戶保一家”是基本理念，就是互助的邏輯，什么意思呢？我對自己的車投保1萬一年，有100萬人在人民保險公司買了車保，那就是100億，出了車禍理賠完，只要能夠cover費用，這個保險公司的資金就在不斷上漲。舉例：今年總共理賠了5萬起交通事故，然后賠付了10萬，總共就是賠了50億，然后，之前收的100億，現在陪50億，這剩下的50億就是自己的嘍。

傳統保險業商業邏輯如下：

傳統保險不希望理賠過多：少陪一筆是一筆，余下的都是利潤；

市場競爭：在世界各國的保險業無論是國資背景還是非zf背景，都面臨市場競爭，如果理賠過少，面臨客戶流失情況，失去市場競爭力。

信通院公布最新隱私計算評測結果，螞蟻鏈摩斯獲得多項認證:7月14日消息，7月13日，在2022年隱私計算大會上，中國信通院公布第六批可信隱私計算評測結果。結果顯示，共計34家企業的產品通過評測。在本批次測評中，螞蟻鏈摩斯安全計算平臺通過性能、功能等四類150項測評，包括信通院首次推出的“多方安全計算-性能大規模專項評測”、“聯邦學習-性能大規模專項評測”，進一步驗證了功能的全面性和性能的領先性。螞蟻鏈摩斯是國內領先的隱私計算產品，曾先后獲得iDASH2019、iDASH2021隱私計算比賽全球冠軍。據了解，摩斯早在2020年就已通過信通院多方安全計算和聯邦學習的基礎能力測評。[2022/7/14 2:12:32]

以上競爭可以參考博弈論中的“納什均衡”。推論出最終賠付策略趨同。

用大白話舉例來講就是：您的車買人保還是平安，付出一致的成本，獲得的賠付是相近的。差別在于習慣與服務體驗，金錢上的差別微乎其微，這是市場競爭達到的一種均衡狀態。

三、NXM幣價上漲的真實邏輯

用戶可使用ETH購買NXM代幣，成為風險評估師。需要注意的是，該社區成員必須通過KYC——也就是說，光有NXM代幣還不足以成為NexusMutual的成員，而要通過KYC后被加入白名單后才能成為風險評估師參與staking。對于每一份特定的保險，NXM持有人需對其進行風險評估，并通過staking其背后的智能合約來表達是否愿意承保的意愿。

可以說，staking機制是NexusMutual的核心基礎，一份新保險的產生的前提是NXM持有人愿意對其進行staking，而staking資產的多少則決定了特定智能合約可滿足的購買需求。

社區成員一旦成為風險評估師，可通過參與staking獲得收益，該收益來自用戶購買保單的費用。各個DeFi項目智能合約只要參與保險都會產生的保險費用，其中保險費收益的50％?會分給staking參與者。

無論是否決還是通過，每一次投票的共識率都高達99％以上。

賠付機制：利用人性造成混莊格局

以上是一段對于NXM賠付機制的描述。首先來看，這個去中心化的保險真正要參與是需要KYC的，光有NXM還不能行使投票權，而且社區治理的機制是無論是通過還是不通過，都要通過投票決定，也就是說本文第一部分所說26個索賠項目，確實有3個通過了。有23個都沒有通過，每次的投票共識率99%

看明白了嗎？

如果傳統保險業還有市場競爭的納什均衡，策略趨同，在車險、人身安全險等相對明晰的領域該賠付的大概率還是要賠付的。

而NXM平臺呢？所謂的帶有KYC的去中心化治理組織，如果您是NXM大戶，在賠付保險的時候，什么策略能讓你更多的賺錢？反對票。每一次我都投反對票，當然，這里面還有個有點中心化的白名單機制，你不用太擔心被拉黑，因為你的投票滿足所有參與投票人的集體利益，相反，這樣的博弈狀態下，經常投贊成票的才會受到社區的抵制——因為你讓大家少分錢了。

這是博弈論策略，我們再講一個邏輯bug：

如果你是一個項目方，您擔心智能合約真的出現漏洞，導致巨額虧損，如何穩定的獲得理賠？

自己獲得權力：你要購買足夠多的NXM，成為風險評估師，這就是投票的權力；

權力尋租：你認識持有大量NXM的大戶，因為他們的投票權大，給他們好處，獲得理賠。

投保。光投保這一項并不保證你100%獲得賠付。

如果我花很多錢，去成為平安保險的股東，才能讓我獲得平安保險的理賠，我為什么要買平安保險的股票？我還要什么理賠。

如果我花很多錢，去持有NXM來獲得這個所謂去中心化平臺的理賠，我為什么要買NXM這個幣？我還要什么理賠。

那么我為何要買平安的股票，我為何要買NXM的幣？因為NXM還會漲，因為平安股票也會漲。

因為NXM本質上是一個混莊結構，不用去查數據了，你看下99%的共識率就可以知道，就算全部是散戶，也是一個獨特的混莊機制。因為不同的散戶持幣者的利益訴求是一致的只要不是太過分，就不要賠付，賠付的時候只要不是太過分，就不要賠太多。

這是一種利用人性趨利的混莊機制。

資金的兩個循環：經濟學原理

這里有個正向的資金流循環。還是兩個循環。

第一個循環：

投保，理賠，理賠金額小然后余下的一部分發給staking用戶，用戶獲利，繼續持幣，只要理賠小于投保金額，用戶持續獲利。

第二個循環：

投保要買NXM，想要獲得保險收益也要買NXM，同時，要想獲得保險收益需要staking鎖住NXM，流通盤進一步壓縮。買NXM是需求側，鎖NXM降低流通性是供給側。隨著DeFi的發展，智能合約的保險金額也會越來越多，需求不斷增加，流通進一步減弱。供求關系決定價格——這是最基本的經濟學原理。

根據以上邏輯，DeFi發展，智能合約需要保險，這就上去，看下一年以來鎖倉金額的變化，從2020年7月開始扶搖直上。

我們來看幣價：

這個經濟模型，今天已經講清楚了，我沒有寫復雜的公式讓你去尋求數學的快樂，我只是在講邏輯和博弈論，關于NXM這里有官方給出的所謂的經濟模型解釋：https://nexusmutual.io/token-model.html

這里面有很多公式，各位可以參考，更重要的是：我們要看到事物背后的真實邏輯。

四、幣價還會上漲嗎？

風險當然是有的，任何保險平臺的都一樣，就是大多數客戶不來投保了。根據前文斷案內容，就算YAM之前沒投保，現在也有了保險資金池了。這是一個不得不玩兒的游戲。NXM有先發優勢，也沒有更加出名的別的保險平臺，這塊蛋糕又非常大，短期之內，只要DeFi不熄火，NXM價格依然會上漲。

我不期待NXM有更好的社區治理機制，因為利用人性的結構是最優秀的結構。去中心化的世界也需要競爭態勢，達到市場均衡，目前無法形成或者沒有形成百舸爭流的保險業競爭格局，傳統保險業不會進來，去中心化保險業沒有競爭，近乎真空的競爭環境。

未來的競爭格局甚至會出現更加瘋狂的情況：正規項目宣發的時候會說我們用了派盾或者慢霧的代碼審計，我們同時買了NXM的保險，各位投資者不用怕，我們的智能合約經過了審計完美無缺，如果有缺陷，還可以獲得保險賠付。雙重安全加持。

這樣的競爭態勢一旦出現，目前的幣價就顯得太低了。

DeFi有趣的地方在于玩兒的全部是陽謀。

備注：據網上公開消息，HughKarp是NexusMutual的創始人，Karp在保險業擁有超過15年的經驗，曾經擔任UKLifeOperations的CFO。董事會成員GraemeThurgood在英國有17年的豐富的領導共同保險項目的經驗，董事會還包括以太坊社區成員EvanVanNess。該公司已從Kenetic、KR1、MilliWatt和1kx等一系列區塊鏈風投公司獲得了未公開的融資。

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