USD:報告：穩定幣市值升至159.61億美元，USDT為以太坊Gas費第二大戶_SDT

作者：MYKEY研究員蔣海波

為幫助加密市場參與者對穩定幣發展狀態保持更新，我們推出MYKEY穩定幣報告，分享我們對穩定幣發展狀態的解讀、對其發展趨勢的分析。期待與同業保持交流，共同探索穩定幣的發展前景。

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主要穩定幣的市場流通市值達到159.61億美元，與上周相比增長7.59億美元。

Tether將10億USDT由Tron遷移至以太坊，另外在以太坊上增發了1.2億USDT，在Tron上增發兩次共4億USDT。

8月23日晚，USDT轉賬在24小時內花費的Gas費占以太坊Gas費的10.73%。

Curve的存款中包括3.33億USDC，3.07億USDT，2.36億TUSD，7070萬DAI，2339萬sUSD，29萬BUSD，22萬PAX。

Compound中DAI的借貸余額為2.17億，占據DAI供應量的49.2%。

Uniswap中，USDT的Volume/Liquidity更高。

一、穩定幣數據概覽

我們首先回顧在過去的一周中，各穩定幣基本信息的變化。

市場流通量

美參議員回應穩定幣報告：僅允許有存款保險的機構發行穩定幣的建議是錯誤的:11月2日消息，美國財政部發布穩定幣報告后，參議員Cynthia Lummis表示：我同意許多建議，包括國會立法以及審慎風險管理的必要性，但僅受保存款機構能發行穩定幣的建議是誤導性和錯誤的。我擔心這項建議只會讓大銀行受益，并會限制創新。我們都應該同意，初創公司應擁有與華爾街機構相同的機會。但正如報告明確指出的，國會將擁有最終決定權。參議院銀行委員會主席Sherrod Brown表示：今天的報告強調了穩定幣的快速增長給家庭和經濟帶來的風險。我們必須努力確保新的金融技術遵守一切保護投資者、消費者和市場的法律法規，同時確保它們擁有與傳統金融機構公平的競爭環境。政府官員指出，與國會山的討論仍處于早期階段。（The Block/CNBC）[2021/11/2 6:26:01]

來源：MYKEY，CoinMarketCap，CoinMetrics

目前，主要穩定幣的市場流通市值達到159.61億美元，與上周相比增長7.59億美元。

來源：MYKEY，CoinMetrics

過去一周，Tether將10億USDT由Tron遷移至以太坊，另外在以太坊上增發了1.2億USDT，在Tron上增發兩次共4億USDT。USDC、PAX、BUSD、TUSD、DAI、GUSD的流通量分別增發1.34億、259萬、434萬、7999萬、1987萬、14萬，HUSD的流通量減少128萬。

報告：開曼群島、美國和直布羅陀是加密對沖基金主要注冊地:普華永道和 Elwood Asset Management的一份報告顯示，開曼群島、美國和直布羅陀是加密對沖基金的主要注冊地，其中直布羅陀超越英屬維爾京群島和盧森堡獲得第三名，并壓倒列支敦士登和其他國家。（CoinDesk）[2021/6/7 23:18:54]

持幣地址數

來源：MYKEY，DeBank

上周，以太坊網絡中的主要穩定幣持幣地址數總體上升，共增加90657個。

來源：MYKEY，DeBank

USDT、TUSD、DAI的持幣地址數分別上升90845個、504個、1695個，USDC、PAX的持幣地址數分別下降2375個、12個。

活躍地址數

來源：MYKEY，CoinMetrics

上周，主要穩定幣的每日活躍地址數平均比前一周上升1.64%。

報告：交易所不對稱收費結構正減少交易員利潤:金色財經報道，maker-taker收費結構是決定盈利能力的基本方式之一。普遍的假設是，這種價格體系有利于交易員，其可以轉向費用較低的交易所。數字資產衍生品交易所ZUBR在4月2日發布的一份報告中考察了不對稱收費背后的經濟理論、激勵因素和實際影響。報告指出，不對稱的收費結構正在減少交易員的利潤。盡管流動性提供者（maker）回扣最初會增加流動性，隨著更多高頻交易商相互競爭，收益減少，從而降低盈利能力，進而導致市場效率下降。報告還指出，事實證明，回扣更多地與市場份額爭奪有關，而與市場有效性和效率無關。[2020/4/4]

24小時鏈上交易筆數

來源：MYKEY，CoinMetrics

與前一周相比，主要穩定幣每日的交易筆數平均下降4.15%。

24小時鏈上交易額

來源：MYKEY，CoinMetrics

報告：比特幣逆襲以太坊成TOP 1區塊鏈開發平臺:近期，CSDN發布中國開發者年度報告。報告提及，區塊鏈技術近兩年是熱點，其中，1. 22%的開發者正在用或者準備用區塊鏈技術解決技術問題。2. 43%的受訪者在從事公有鏈（比特幣、以太坊等）的開發。目前行業側重發展的方向為解決方案、公鏈及聯盟鏈。3. 比特幣和以太坊是當前兩種主流的區塊鏈開發平臺。今年數據顯示，以太坊從2018年的44%占比第一，降到24%；比特幣從2018年的28%，上升到35%，占比第一。4. 在區塊鏈行業應用方面，金融行業是普遍認為的行業應用方向，占36%。[2020/3/2]

來源：MYKEY，CoinMetrics

由于USDT遷移引發的鏈上轉賬金額較大，主要穩定幣的平均每日交易額較前一周平均上升19.67%。

二、穩定幣的鏈上使用情況

穩定幣已經成為一種非常重要的基礎設施，尤其是對于準備發展DeFi的公鏈，幾乎必不可少。生態比較完整的公鏈Ethereum、EOS、TRON，不僅都引入了Tether發行的USDT，還分別有自己鏈上抵押型穩定幣DAI、EOSDT、USDJ。對于以太坊而言，穩定幣是一種重要的資產，為以太坊上的生態提供了基礎。但同時，穩定幣也帶來了一些不好的影響，比如鏈上擁堵、手續費暴漲。本期報告，我們將向大家介紹一下以太坊網絡中穩定幣的鏈上使用情況。

為了維護網絡的安全并讓礦工打包交易，以太坊上的每一筆交易都需要付出一定的Gas費，Gas費也能最直觀的反映出每個合約的鏈上使用情況。根據8月23日Etherscan的數據，使用Gas費最多的是Uniswap?V2:?Router2，它是Uniswap上的一個路由。我們在Uniswap上經常看到的交易賬戶“0x7a250d5630b4cf539739df2c5dacb4c659f2488d”即對應該合約。在Uniswap中，任意兩種ERC20代幣之間都可以兌換，這就是路由的功勞。而還有很多交易因為直接兌換，并不需要路由，因此可以確認Uniswap上是以太坊上花費Gas費做多的Dapp。

動態 | 比特幣集團SE發布2018年半年報告：利潤大幅增長:據dgap.de消息，總部位于澳大利亞墨爾本的比特幣集團SE今天發布了2018年半年報告。報告顯示，今年1月至6月期間，該集團的銷售額和利潤均有顯著增長。銷售收入增加了兩倍，達到5671盧比，去年為1770盧比；經營業績從2017年上半年的1040提升至4874盧比。

其總經理Marco Bodewein說：“我們對2018年上半年的發展非常滿意。盡管匯率有了更強的調整，很明顯許多客戶對加密貨幣充滿信心并認為它們是紙幣的等價替代品”。[2018/9/28]

來源：etherscan.io

花費Gas費第二多的是USDT，過去24小時Gas費占以太坊網絡中的10.73%，共花費780.69ETH，合計30.58萬美元。在手續費前50名中，還有USDC和DAI，分別占據以太坊Gas費中的0.47%和0.22%。僅僅是USDT、USDC、DAI的轉賬就占了以太坊中Gas費的11.42%。

還有一些和穩定幣高度相關的合約也花費了很多的Gas費，比如Curve.fi:?yDeposit，Maker:ProxyRegistry。Uniswap、1inch、Balancer等去中心化交易平臺中也會比較多的用到穩定幣。可以預計，與穩定幣相關的交易在以太坊中花費了比較高比例的Gas費。

總鎖倉量是衡量DeFi項目使用規模時很重要的指標，Aave、Curve、Compound中鎖倉量的很大一部分都來自穩定幣。

Aave是一個開源的去中心化借貸協議，雖然在Aave中可以存取很多種資產，但用戶存入的主要還是穩定幣。目前，Aave中的存款包括2.67億USDT、2.5億USDC、2.4億TUSD、3953萬DA。USDT、USDC、TUSD的存款較多，但DAI的資金利用率更高。

來源：app.aave.com

Curve是一個基于自動做市商并專門為穩定幣與穩定幣兌換而設計的協議，Curve還對Compound的cToken和yearn的yToken做了集成，Compound和yearn的儲戶不僅可以獲得各自平臺中的借貸利息，還可以賺取Curve中的交易手續費。截至8月23日，Curve中一共存入了11.39億美元的資金。其中包括3.33億USDC，3.07億USDT，2.36億TUSD，7070萬DAI，2339萬sUSD，29萬BUSD，22萬PAX。另外還有7019萬美元的renBTC和6898萬美元的WBTC。

來源：curve.fi

截至8月24日，Compound中的總存款為17.46億美元，仍然是存款最多的DeFi項目。Compound的存款中包括10.24億美元的DAI，2.01億美元的USDC，2555萬的USDT。Compound中引入了抵押因子的概念，抵押因子指的是可以借入的資產與存款的比值，而USDT的抵押因子為0。由于Compound不完全支持USDT，USDT的存款較少。DAI在Compound中的應用較好，Compound中DAI的借貸余額為2.17億，占據DAI供應量的49.2%。

來源：compound.finance

在Uniswap流動性最好的前6種代幣中，USDC、USDT、DAI、sUSD都屬于比較常見的穩定幣。其中USDC的流動性最好，但是USDT的Volume/Liquidity更高，存入USDT更容易獲得更高的交易手續費。例如在與ETH的交易對中，USDC-ETH、USDT-ETH、DAI-ETH的流動性分別為2236萬、1601萬、1312萬美元，但由于USDT-ETH的成交量更高，它們過去24小時的手續費分別為27850、38648、25227美元。

來源：uniswap.info

三、讀者提問

1、為何上周紐約金融署開出的加密貨幣白名單中不包括USDT？

答：在紐約金融署公布的加密貨幣白名單中，USDT、USDC、DAI均沒有上榜，但是PAX、BUSD、GUSD在名單上，我認為這是因為合規問題。GUSD和PAX一起首批通過了NYDFS的批準發行，因此能通過本次NYDFS的白名單并不奇怪。BUSD是幣安與Paxos合作推出的穩定幣，同樣經過了NYDFS的批準發行。

USDC由Coinbase和Circle聯合投資運營的企業CentreConsortium所開發，符合美國“貨幣傳輸法”的監管，在美國可以作為貨幣轉賬機構，但是并沒有在紐約金融署獲得明確的監管許可。

USDT雖然規模大，但是合規性最差，甚至沒有像其它穩定幣一樣每月出具審計報告。去年，紐約司法部還在指控Bitfinex非法挪用了Tether?8.5億美元來彌補損失。因此，USDT是常用的鏈下抵押型穩定幣中最不容易合規的。

而DAI完全依靠鏈上抵押生成，沒有中心化的機構參與，具有抗審查的特性，對于監管而言存在不確定性。

為了更好地和業內人士進行交流，我們決定新增讀者提問和嘉賓觀點兩個版塊。如果讀者有關于穩定幣的問題，歡迎聯系我們，我們將在接下來的一期中挑選有意義的問題進行解答。同時也歡迎業內嘉賓來此分享你們對于穩定幣的觀點。聯系方式：jianghb@mykey.org

本期的?MYKEY穩定幣報告就分享這么多，請大家關注后續的報告。在后續的報告中，我們將為大家提供更多對穩定幣發展狀態的解讀、對其發展趨勢的分析，幫助大家持續更新對穩定幣發展的認知。

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