CRV:占據18%DEX市場份額的Curve，其治理代幣CRV是如何捕獲價值的？_BTC

到藍狐筆記寫稿時，Curve的鎖定資產量達到12.4億美元，整個DeFi領域是78.2億美元，Curve占據15.8%左右的比例。在整個DeFi領域，僅次于Aave和Maker，超過同是DEX的Uniswap和Balancer。

8月的Curve嘗到了流動性挖礦的滋味

Curve的鎖定資產量從8月14到現在，僅僅花了半個月時間，激增了6倍，從2億多美元增長至12多億美元。

Curve鎖定資產量劇增的最大原因是Curve在8月13日推出CRV代幣。當CRV代幣推出后，其鎖定資產量在2天內就從2億美元左右增長至大約8億多美元。在短短的兩三天時間，Curve就嘗到了流動性挖礦的甜頭。

報告：區塊鏈游戲領域占據37%的市場份額:金色財經報道，據DappRadar報告，游戲類別繼續占據區塊鏈主導地位，在整個去中心化應用程序 (dApp) 市場中占據37%的份額。這一數字仍低于上一季度45%的份額。此外，與第一季度相比，鏈上dapp的每日獨特活躍錢包 (dUAW) 增長了近8%，這可能被視為市場復蘇的一個跡象。

DappRadar指出，盡管監管動蕩普遍存在，但數字資產市場仍然蓬勃發展，積極參與度的增長就反映了這一點。[2023/7/10 10:46:00]

不僅是鎖定資產量，Curve的交易量也位居前三，位列DEX三小巨頭之第二。

分析 | BTC合約精英做多賬戶比為59%，做多人數占據明顯優勢:截至12月18日10:30，根據OKEx合約大數據顯示，目前BTC合約多空持倉人數比為1.16，季度合約基差-10.63美元，永續合約基差-2.8美元；BTC合約持倉總量6,434,590張，24h交易量23,941,128張；主動買入量477,517張，主動賣出量439,328張；精英賬戶做多賬戶比59%，多頭持倉比23.91%，做空賬戶比39%，空頭持倉比19.32%。

分析師表示，BTC合約多空持倉人數比為1.16，市場整體做多人數稍占優勢，季度合約基差縮小至0附近，持倉總量方面略有增加，主動交易活躍度階段性提升，多空戰斗激烈，行情或有異動；BTC合約精英持倉方面，做多賬戶比與多頭持倉比仍然占據數量優勢。[2019/12/18]

動態 | 加密期貨與期權交易所Deribit中較長期期權開始占據更大份額:Skew的最新數據顯示，過去幾周，加密期貨與期權交易所Deribit中，較長期期權已開始在其比特幣期權交易量中占據更大份額。就在上個月，BitMEX的直接競爭對手Deribit上有3.4萬個未清算期權已到期。7月的最后一周是長期期權復蘇的主要原因，此前觀察到，Deribit所有期權中有60%是短線期權。7月最后兩天的情況則相反，較長期期權占BTC所有期權的65%和70%。本月初，長期期權主導地位有所上升，因為短期期權僅覆蓋所有交易的25%。（AMBCrypto）[2019/8/3]

Curve在DEX市場中，目前占據了18.1%的市場份額，其最近一周的交易量超過5億美元。

Curve的穩定幣交易滑點最低，比CEX都低。這是它最有價值的地方之一。交易者進行大額穩定幣交易，進行代幣化btc的交易，首先會選擇Curve。這是它目前形成的市場定位和優勢。

分析 | USDT的交易額占據所有穩定幣江山的96% ，處于絕對壟斷的地位:據標準共識消息，通過統計 USDT、BitCNY、USDC、DAI、TUSD 五大主流的穩定幣項目的過去 3 個月的每日交易額數據，USDT 的市場份額雖然呈現小幅下滑，但是仍是在過去三個月的 96% 至 98% 的正常波動區間內。其他穩定幣中，BitCNY 和 USDC 的成交量靠前，并且占比呈上升趨勢，DAI 的成交量占比略微下滑。在4月25日的“挪用危機”發生后的不久，USDT就很快恢復價格和成交量。主要因：1）USDT 的交易額占據所有穩定幣江山的 96 % ，處于絕對壟斷的地位。2）USDT 的價格穩定性最好。3）USDT 交易所覆蓋率遠遠超過其他穩定幣。[2019/5/13]

從用戶數量看，Curve用戶量超過1.2萬人，跟Balancer相差無幾，不過距離Uniswap還有些差距。不過目前Uniswap正面臨各種swap的競爭，尤其是Sushiswap直接撬Uniswap的流動性這會讓Uniswap的壓力會越來越大，關于Sushiwap可參考藍狐之前的《Sushiswap：Uniswap的進化？》。而Curve在穩定幣交易市場的優勢相對穩固，mStable并沒有像預期那樣對Curve發起足夠力度的沖擊。

動態 | USDT以74.66%占比占據比特幣交易貨幣的首位:據cryptocompare數據顯示，在比特幣的交易貨幣占比中，USDT以74.66%占比占據比特幣交易貨幣的首位，當前美元在交易貨幣中的占比達到13.84%，排名第二。QC以3.08%的占比占據比特幣當前交易貨幣的第三把交椅，而日元則以2.39%的占比占據當前比特幣交易貨幣的第四名。[2018/12/17]

Curve的虹吸力

Curve在CRV代幣推出之后，帶動整個DeFi領域鎖定資產量的大幅上升。其中受益最明顯的是renBTC，然后是wBTC。

wBTC在Curve推出CRV代幣之后不到一周，其鎖定資產量增加了大約1億美元。對renBTC的影響更為明顯，在Curve推出代幣4天內，renBTC的鎖定資產量從6,000萬美元飆升到最高超過1.7億美元，翻了接近3倍。

wBTC和renBTC可以滿足比特幣持有者參與DeFi活動的需求，這部分用戶可以保持比特幣的敞口，同時還可以賺取挖礦的流動性收益。CRV代幣的推出，基本完成價格發現，可以推算出用戶資產鎖定的收益率，這極大刺激了用戶的參與。

CRV的價值捕獲

CRV是Curve的治理代幣。有四種用途：

治理投票

價值捕獲機制

鎖定激勵

費用銷毀

從以上的信息，可以看到CRV本身作為Curve治理代幣有具有重大價值。其中很重要的一點是，CRV持有人可以決定Curve未來的費用捕獲、鎖定機制、銷毀機制等。這意味著，CRV的總量在未來有可能是通縮的，CRV未來可以收取交易費用等。當然，具體怎么演化，完全取決于CRV持有人的社區治理。

因此，在評估CRV價值時，我們可以看到未來的可能性。Curve只要能夠維持加密市場穩定幣交易和代幣化跨鏈資產交易的第一名的位置，那么，CRV是有機會可以捕獲更大價值的。

CRV代幣是2020年8月13日推出的，其代幣總量為30.3億個，其中62%分配給流動性提供者，流動性挖礦中的5%分配給CRV代幣推出之前的流動性提供者，這5%的代幣有一年的解鎖期，62%中的57%是在CRV代幣推出后分配給流動性提供者的，這部分將會在未來6年多時間中逐步釋放；總量中的30%分配給創始團隊和投資人，3%授予員工；5%用作為社區儲備。

如果從圖片的直觀角度看，CRV隨著時間線的解鎖計劃如下圖：

從它的代幣釋放計劃來看，到2020年年底，CRV大約有1億枚，按照目前的價格，這個數量稀釋后的市值為3.6億美元左右，大約相當于當前REN的市值。

截止到藍狐筆記寫稿時，CRV市場供應量為13,558,734個，而鎖定CRV為3,599,082個，鎖定比例為26.5%，假設按照這個鎖定比例不變，年底CRV真實流通量大約在7,300多萬個，假設CRV價格保持不變，那么其年底的流通市值為2.65億美元左右；假設年底價格上漲一倍，那么年底的流通市值大約在5.3億美元左右。

如果按照當前DeFi的整體情況來說，考慮的Curve的基本面，這個估值在DeFi領域不算高。當前，這里有個前提是DeFi泡沫沒有破滅，DeFi整體行情可以持續。

提高CRV鎖定回報

根據Curve的設計，流動性提供者要想提高其流動性提供的回報，可以通過鎖定CRV的方式來獲得。流動性提供者鎖定CRV的時間越長，鎖定CRV的量越大，其獲得CRV代幣獎勵的比例就會提升，最大提升可達到2.5倍。

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