EFI:DeFi財富效應銳減，CEX迎接散戶回歸_KEX

OKLink數據顯示，從6月14日到目前，以太坊網絡的日均轉賬手續費最高上漲了接近20倍。同時，大量資金流入DeFi協議，流動性挖礦獎勵變得越來越少，各協議的收益率開始回歸理性。?

手續費的這「一增」和DeFi挖礦收益這「一減」，讓用戶參與DeFi需要的資金成本越來越高，對小資金散戶的友好度降低。此時，CEX們此前布局的DeFi改造產品迎來的機會。

OKEx的賺幣板塊已經接入了4個DeFi協議，幫助用戶代挖DeFi資產的同時還給付用戶活期利息。MXC抹茶、ZB兩家平臺用DeFi協議的代幣為用戶提供理服務。BiKi則結合自身的網格交易產品，用DeFi協議代幣獎勵為產品提供流動性的用戶。

CEX們低門檻、收益穩定的DeFi產品，開始迎接用戶和資金的回歸。

以太坊手續費上漲DeFi挖礦收益下降

「以太坊礦工賺翻了，」在各種DeFi協議輪番轟炸市場期間，這句話沒少被流動性挖礦用戶提及。

OKLink數據顯示，9月27日，以太坊全網單日產生的手續費總和為6667ETH，按照當日幣價，約合233萬美元，每筆日均轉賬費為0.0062ETH，約合2.17美元。

Redefine完成1100萬美元種子輪融資 Ribbit Capital領投:1月18日消息，區塊鏈安全初創公司Redefine以5000萬美元估值完成1100萬美元的種子輪融資，Ribbit Capital領投。據稱，Redefine提供了第一個“加密防火墻（Crypto Firewall）”，以保護DeFi平臺和協議。（The Jerusalem Post）[2022/1/18 8:56:27]

這個數據相較高點已大幅下降。

以太坊每日手續費今年以來變化趨勢

6月15日，構建在以太坊上的抵押借貸協議Compound啟動流動性挖礦，點燃DeFi熱潮，此后，以太坊鏈上日均轉賬筆數和手續費都呈現大幅上漲的趨勢。

OKLink數據顯示，6月14日，以太坊上的轉賬已經達79萬筆，3個月后的9月18日，最高上漲到129萬筆，漲幅63%。

轉賬數量增加直接造成網絡的擁堵程度加劇，用戶若要縮短到賬時間，則需要支付更高的Gas費用，這就推高了鏈上轉賬的手續費。

DFG宣布為波卡DeFi平臺Acala項目眾貸貢獻50萬枚DOT:11月5日，DFG宣布為波卡DeFi平臺Acala項目的眾貸貢獻50萬枚DOT。DFG表示，自2019年首次投資波卡以來，一直在等待波卡插槽拍賣的機會。DFG認為，Acala是一個高度堅定的長期投資項目，有著獨特性。Acala從一開始就積極參與波卡生態系統，積累了堅實的產品開發經驗和股東支持。其在波卡多的獨特和領先地位將隨著產品、技術和社區的持續增長而得到鞏固。[2021/11/6 6:34:27]

OKLink顯示，6月14日，以太坊上的日均手續費為0.00167ETH；至9月2日，日均手續費最高上漲到0.0341ETH，漲幅超20倍。按照當日ETH均價450美元計算，費用高達15.3美元。

伴隨以太坊使用成本大幅上漲的是各大DeFi協議上資金的總存款量和交易量。相對應的則是用戶挖礦收益的下降。因為，DeFi流動性挖礦產生的是有限的協議治理代幣，然后再按用戶提供流動性的資金比例為用戶分配代幣。

以Compound協議為例，COMP的總量恒定為1000萬，其中約42%的COMP通過流動性挖礦的方式分配給用戶。這部分代幣分配與以太坊的出塊綁定，即以太坊網絡每出一個塊可產生0.5個COMP。綜合計算，每日產出的COMP數量為2880個，總池里用戶供給的流動性資金越多，能分到的COMP就越少。

DCinvestor長期看好加密市場：DeFi繼續建立有增無減，以太坊進展順利:6月6日消息，推特加密大V DCinvestor發推表示，有幾件事使其一直保持對加密貨幣的長期信心：DeFi繼續建立有增無減；以太坊正在部署廣義L2及其他EVM持續擴展；EIP-1559將于7月推出；PoS合并<1年；政府貨幣和財政政策。[2021/6/6 23:16:06]

Compound啟動流動性挖礦后，鎖倉資金一直在大幅上漲。6月14日，Compound的總鎖倉量在900萬美元，2個月后的8月14日，已經超過了10億美元；截至9月28日，這個數字回落至8.8億美元，官網顯示，USDT用戶參與流動性挖礦的年化收益已經低至1.1%。

以太坊的使用成本在增加，而DeFi挖礦的收益在減少。一增一減之下，除去生成錢包、管理私鑰等復雜的流程，光是參與挖礦時需要的高資金成本就將一眾普通散戶擋在門外。

8月初，微博大V「比特幣超級君」在發布DeFi協議挖礦教程時就提醒用戶，「挖礦手續費較高，雖然最近低了一點，但建議5萬美元以上」。拿幾千美元去成熟的DeFi協議上參與短期流動性挖礦，可能連手續費成本都無法收回。

OKEx已上線4個DeFi挖礦協議

MXC抹茶MX DeFi機槍池今日11:00上線第13期新幣挖礦LINA:據官方公告，12月1日11:00，MXC抹茶MX DeFi機槍池上線第13期新幣挖礦LINA（Linear）。12月1日-12月5日，質押USDT、LINA可挖LINA，最低認購額度1USDT、200LINA，單個質押池質押額度無上限限制。據了解，MX DeFi是通過質押MX、USDT、BTC或其他指定數字資產，按比例獲取頭礦收益的流動性機槍池挖礦產品。MX DeFi 支持無常損失代償制度，保障用戶本金不受無常損失侵蝕。[2020/12/1 22:40:35]

DeFi協議中掘金的成本增加之時，CEX們順DeFi之勢改造的挖礦玩法有了用武之地，從投入產出比看，中心化操作的簡單、收益的穩定倒迎合了小資金的用戶的痛點。

最接近純DeFi挖礦的是OKEx。

9月2日，OKEx宣布在賺幣板塊提供DeFi服務，幫助用戶「代挖」DeFi資產。賺幣本來是OKEx早就推出的理財產品，原有余幣寶和C2C借貸兩個功能。如今，用戶可以用自己的ETH和USDT申購OKEx接入的DeFi協議中，享受利息和協議代幣獎勵的雙重收益。

OKEx支持代挖的UniswapETH-USDT、Curve、YFII和Compound四個協議。其中，UniswapETH-USDT年化收益一直保持在最高，截至9月29日14時，該標的參考年化收益率為29.65%，與該協議官方給出的USDT-ETH資金池的收益相符。需要指出的是，所有OKEx賺幣板塊的DeFi挖礦收益率都與協議官方的數據相符。

金色相對論 | Jerry：流動性挖礦會在接下來的DeFi協議中被大規模使用:7月16日消息，在今日舉行的金色相對論中，針對“上線幾天的Compound憑借 “流動性挖礦”成為DeFi發展的領頭羊，接下來“流動性挖礦”可能會成為DeFi協議的標配嗎？能否真的解決去中心化治理？”的問題，DeFi Labs合伙人Jerry表示，流動性挖礦會在接下來的DeFi協議中被大規模使用，原因有三點：

第一點就是他規避了發幣的合規問題，以往的代幣分發模式里，比如ICO，IEO等等，都涉及到實際資金的投入；而流動性挖礦的模式里投資者并沒有投入自己的實際的資本，它的成本主要是機會成本，所以流動性挖礦所獎勵的代幣被定義為證券的幾率就比較低。

第二點就是這種模式可以有效的激勵DeFi協議的參與，我們可以看到自從Compound采用這種模式之后，其借貸量在短短幾天內翻了五倍，Balancer也有類似的效果。

第三點就是流動性挖礦可以控制代幣的產出在一個合理的速度，相比于許多項目分時間解鎖大量代幣的情況，流動性挖礦可以在一個初期相當長的時間內把代幣的數量控制在一個較小的范圍內。

同時，Jerry表示，不認為流動性挖礦可以解決去中心化治理的問題。這是兩個維度的事物，流動性挖礦是代幣分發的方式，而關于到去中心化治理的主要是代幣分配的方式。

我們可以看到Compound的歷次治理提案中基本上都是機構在左右結果，這是代幣分配方式的不合理，而不是代幣分發方式的不合理。[2020/7/16]

OKEx賺幣板塊的4個DeFi流動性挖礦協議

在OKEx上參與DeFi挖礦，最實惠的地方在于節省成本，用戶將資產劃轉到賺幣板塊選擇協議申購后，存入資金即可，這中間不產生任何的鏈上轉賬費用，按照平臺規則，只需要支付總收益的3%作為服務費。

代挖服務的原理并不復雜。OKEx將用戶授權的資金集中后，可以將多筆資金匯集在一起轉到相應的DeFi協議資金池中。當用戶發起贖回后，再將相應的本金和挖礦獎勵一次性提出，按照比例分配給用戶。由于縮減了轉賬次數，且轉入時協議時的手續費并不以資金量來收取，因此，用戶的成本自然大大降低了。

不過，相對于直接參與DeFi協議挖礦來說，用戶并未掌管賬戶私鑰，OKEx存入資產這一過程并未上鏈，鏈上轉賬的公開透明性不足。除此之外，OKEx接入的協議相比市場上琳瑯滿目的各種協議來說，數量和資金池還十分稀缺。

對此，OKEx相關負責人解釋，平臺推出賺幣主要是為了解決用戶長期以來持幣成本較高的痛點，他們希望為用戶提供一個在持幣的同時還能夠獲得穩定收益的產品，「從這個角度而言，上線的DeFi協議數量并不是考量賺幣產品質量的主要指標。」

目前，這四個協議上都支持USDT抵押，在DeFi世界的流動性挖礦中，穩定幣USDT的收益低于其他幣種。9月28日，抵押借貸協議Aave的官網上，過去30天DAI的年化收益為14.27%，USDT為3.03%，注意力幣BAT為22.5%。

OKEx表示，目前僅支持USDT挖礦是由平臺用戶的習慣所決定，他們在長期的調研中發現，OKEx平臺的大部分用戶更傾向于使用USDT參與挖礦項目，而且整體的使用體驗對大多數用戶而言會更加友好。

不過，在OKEx選擇代挖服務，除了DeFi協議的挖礦收益，用戶還可以獲得活期「存錢」的利息，相當于是一幣雙挖。9月27日，OKEx余幣寶的存幣理財年化收益約為1.37%。上述負責人表示，用戶使用賺幣參與DeFi挖礦的整體年化收益可以達到30%-80%之間。

這個數據也高于傳統金融市場上的大部理財產品。近日，OKEx用戶Jane在賺幣上存了1000USDT，參與UniswapETH-USDT挖礦，三天后挖礦收益和存幣利息加起來的總收益約為1美元。按這個數據計算，其年化收益總計約12%，支付寶上余額寶的7日年化為1.68%，「這個收益遠高于支付寶」。

多家CEX融入DeFi挖礦

擁抱DeFi的CEX不僅有OKEx。過去3個月，DeFi舉著「革命」CeFi的旗幟襲擊幣圈，打得CEX們措手不及，趕緊追趕熱點。

MXC抹茶、ZB、BiKi等交易所都以付存款利息、獎勵提供流動性的用戶等形式，將DeFi協議代幣融入自身平臺。

9月1日，MXC抹茶上線「DeFi挖礦寶」，支持用戶用平臺幣MX、穩定幣USDT以及NEO質押，獲得SUSHI、CRV或其他代幣獎勵，每期最短質押5天，最長為60天，官網顯示目前已進行三期。

一天后，BiKi「網格寶」上線DeFi流動性挖礦，用戶在網格交易區掛單，為BiKi平臺提供流動性后即可自動挖礦。BiKi上的DeFi流動性挖礦目前已開放了SUSHI、CRV、YFI、YFV、JFI等項目，參與挖礦的用戶每日自動獲得流動性挖礦收益。

9月10日，ZB交易所發布公告上線DeFi一站式挖礦業務，用戶抵押平臺幣ZB、穩定幣QC、USDT和ETH，可挖DeFi代幣SUSHI、UNI、QFIL。

抓住以太坊網絡高使用成本的短板，發揮現在DeFi流動性挖礦需要的資產規模優勢，CEX們開始迎接用戶的回歸。

不過，以太坊2.0主網即將上線，波卡這樣高效公鏈也開始逐步投入使用，用戶在收益的誘惑下逐步習慣鏈上交易后，CeFi該如何追趕？畢竟，從日交易額看，Uniswap正在向一眾頭部平臺看齊。

Uniswap日交易數據

Coingecko數據顯示，9月28日，UniswapV2池的24小時交易額為2.89億美元。同一時間，Coinbase的24小時交易額為2.29億美元。

對于未來，OKEx并不擔心DeFi會取代CeFi，他們認為兩者必將走向深度融合發展的方向。賺幣上的DeFi挖礦服務，也會根據市場需求隨時調整，「如果賺幣產品中某些板塊未來不能讓戶實現多元、簡單的資產增值，我們會第一時間考慮對產品進行迭代與升級。」

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