比特幣:做好準備：比特幣下一次巔峰遠遠晚于2021年_ROI

過去10年里，比特幣的投資回報率讓大多數投資標的相形見絀。

然而，比特幣的短期走勢往往讓人有些摸不著頭腦，因為短期價格變動的最佳歸因是隨機游走和布朗運動。

幣圈一般的技術分析通常都會搬出免責聲明，因為在所有教科書式的價格變動圖形之外，還有無數種不按常理出牌的價格變動方式。

相反，使用數據科學能更宏觀地了解比特幣價格趨勢。分析表明，比特幣正在經歷一個低ROI周期，且這一周期會花費很長時間。也就是說，在接下來的每一輪市場周期中，ROI遞減，周期延長。

如果一個投機泡沫破滅后的年虧損率會超過80%，就表明“適時進出市場“與“如何留在市場”一樣重要。

一、比特幣正處于“公允價值”階段

CZ：Binance正在為其平臺做好準備，以應對未來幾個月交易量的增加:金色財經報道，Binance首席執行官CZ周三在Twitter Spaces活動中表示表示，Binance正在為其平臺做好準備，以應對未來幾個月交易量的增加。如果我們看看歷史模式，我們希望為更高的交易量做好準備。該公司正在為其系統做好準備，以應對在接下來的6到18個月內更多的活動。

CZ稱，與去年11月FTX交易所崩潰后的慘淡時期相比，最近幾周交易量已經開始恢復。有幾個因素導致了最近的飆升，包括現貨比特幣ETF的新申請以及預計將于2024年4月或5月即將到來的比特幣減半事件。[2023/7/6 22:20:18]

英國皇家檢察院：為加密貨幣騙局的上升做好準備:據FT消息，英國皇家檢察院認為隨著欺詐者利用比特幣等數字貨幣的飛漲價值，預計會有更多案件發生。[2021/4/4 19:45:27]

圖1：公允價值回歸帶和投機泡沫峰值帶

上圖兩條彩帶分別代表比特幣的

公允價值回歸帶和

投機泡沫峰值帶。觀察這兩條彩帶，很容易識別比特幣的價格積累區間和投機泡沫形成區間，此時價格停留在綠色帶上，表明現在的比特幣處于“公允價值”階段。

為了更好地理解這些趨勢，我們可以利用數學方法推出比特幣價格與公允價值回歸帶之間的關系。

二、市場周期的爆發力正在減弱

先說結論，在每一個峰值過后，投機泡沫峰值帶與公允價值回歸帶的區間越來越小，也就是說，市場周期的爆發力正在減弱。

動態 | 已有852個客戶端為君士坦丁堡硬分叉做好準備:據ambcrypto消息，根據Ethernodes的說法，目前在7683個以太坊客戶端中，已有852個為君士坦丁堡硬分叉做好了準備（包括Geth和Parity的客戶端）。[2019/1/5]

2011年的第一個峰值和公允價值回歸帶之間的百分比差異大約是6000%；2013年的第二個峰值僅比該帶高出3000%；2017年，第三次投機泡沫達到了回歸區間上方約1000%的峰值。

雖然這三個數據點不能完全確定趨勢，但我們至少可以根據已有的數據進行推測。

例如，6000/3000=2以及3000/1000=3，如果這一趨勢繼續下去(當然這是一個假設)，可以看到第三個泡沫到第四個泡沫的一個倍數是4，因此，比特幣價格在大約三年后(2023年)達到公允價值的250%。

土耳其總統首席顧問Ertem：銀行應當為數字貨幣做好準備:土耳其總統首席顧問Ertem：銀行應當為數字貨幣做好準備。[2018/2/23]

圖2：比特幣價格和公允價值回歸的百分比差異

如果比特幣在3年內被高估250%，我們就可以為確定一個大致的價格。

根據目前的回歸區間，比特幣的公允價值將在3年后約為4萬美元，同時可以預計下一個泡沫頂部將在14萬美元左右。當然，這其中有很大的不確定性，實際的峰值可能相差數千美元。

三、每個市場周期都比前一個要長

現在你可能想知道周期延長的觀點從何而來。

一直以來，幣圈都在鼓吹比特幣的“四年周期”理論。然而，除了4年一次的減半外，基本上沒有任何證據支持這一論點。正因如此，許多投資者容易受到這些外部信息影響，而不是看數據所顯示的信息。

快速瀏覽一下圖3，可以看到無論是從底部到底部，從底部到頂部，還是從頂部到頂部，周期都在延長。

圖3：比特幣年度ROI走勢圖

四、下一個峰值最可能在2023年

我們只展示了以年為單位的ROI變化情況，并沒有從市場底部去計算ROI。事實上，每個周期的下降趨勢所花費的時間會比之前更長。

因此，比特幣的下一個周期最有可能在2023年達到峰值，最早在2022年年底。

顯然，沒有人能確切地告訴你比特幣何時會達到這種新的范式轉變，但我們至少可以做好準備：比特幣的下一次巔峰很可能遠遠晚于2021年。

如果觀察每一年比特幣的價格數據，我們可以得到幾個上升和下降階段。圖4是比特幣價格每年的最高值、最低值、平均值的變化情況。圖中趨勢表明，我們很快就開始轉向持續數年的上升階段。

按年計算的價格數據可能會帶來一些不準確，因為它是一種武斷的數據呈現方式，然而，這里要說明的是，這只是一個更好地理解比特幣價格宏觀趨勢的工具。

圖4:BTC年度價格的上升和下降趨勢

五、結語

顯然，對上面這些圖表、數據點和結論都應該持中立態度，沒有人能告訴你什么時候比特幣的價格會達到頂峰，或什么時候是購買的最佳時機。但我們可以用數學來幫助我們更好地確定我們在宏觀層面所處的位置。最后再總結一下這些數據給出的核心結論：

現在比特幣處于公允價值回歸階段

每個牛市周期的ROI都在下降

市場周期在延長

我們可能還需要數年時間才能達到下一個峰值

以上的這些都基于三個市場周期，要得出更準確的結論，我們還需要更多的數據支持，而這一點只有隨著時間的推移才能實現。

注：以上僅供參考，不構成任何投資建議。投資有風險，入市需謹慎。

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