比特幣:觀點：閃電貸是DeFi 樂高中最具魔力的一塊積木_BTC

來源：機械鐘

作者：李畫致謝：高金，YFII志愿者；Seb，InstaDApp社區經理在我眼中，閃電貸是DeFi樂高中最具魔力的一塊積木。但因為它常常與黑客攻擊聯系在一起，以及還沒有足夠多的基于它的應用，閃電貸的魅力未能完全展現出來。因此我試著寫了這篇文章，想從閃電貸的小用例出發，抽象出它的可能的一些意義。但上升到意義就有拔高之嫌，請僅把本文作為一種個人視角的觀點。也謝謝YFII社區的高金和InstaDApp社區的Seb接受采訪，為本文提供了他們關于閃電貸的知識和見解。

1.閃電貸是一股抹掉不平的洪流

當代幣在不同DEX的價格不一樣時，可以用閃電貸套利，過程簡單：借一筆閃電貸，先用這筆錢在價格低的DEX買幣，再把買來的幣在價格高的DEX賣掉，最后用賣幣的錢還掉閃電貸。只要買賣代幣的價差高于閃電貸手續費與操作gas費之和，就能完成套利；在套利的同時，不同DEX間的價格差被「搬平」了。在清算被觸發后，清算價格與市場價格不一樣，可以用閃電貸做清算。過程如下：借一筆閃電貸，先以清算價格獲得抵押品，再以市場價格賣出抵押品，最后用賣抵押品的錢還掉閃電貸。一般而言，清算的收益可能有3%~5%，而閃電貸的手續費在uniswapv2是0.3%，在aave是0.09％，在dydx是2wei。套利和清算都是空間維度上的價格不一樣，期貨則是時間維度上的價格不一樣，閃電貸同樣可以應用于此。比如用閃電貸做多ETH：用閃電貸借DAI，然后在DEX用DAI購買ETH，接著在比如Compound抵押ETH借出DAI，最后用借出的DAI還掉閃電貸。以上只是價格「不平」的幾類例子，在沒有閃電貸時，出于成本和風險，這些不平并不一定能高效地被抹平。但有了閃電貸則會不同，閃電貸的成本之低但效率之高、能使用的資金量之大但風險之小，是一種前所未有的利弊不對等的關系。在此前提下，任何形式的價格不平幾乎都是確定性的機會。閃電貸就像是一股可以一路抹掉不平的資金洪流，而最關鍵的是，人人都可以不費吹灰之力地召喚它出來。有閃電貸的DeFi世界是平的。如果做延伸，價格代表的是信息，閃電貸抹掉價格不平或許意味著：在DeFi世界，只要出現新信息，該信息將以閃電貸的速度傳遞給每個參與者，而參與者可以結合新信息做出決策，他的決策信息也將以閃電貸的速度傳遞。這帶來的會是一個信息快速、充分傳遞的系統，而這種系統最大的好處或許就是高效，此外，這種系統的快速糾錯能力也可以減少系統性風險的累積。

觀點：美國需要改變對加密貨幣監管的態度:金色財經報道，《創智贏家》成名的Kevin O'Leary對美國政府處理加密貨幣監管的方式感到擔憂。他表示，聯邦政府不太關心政策，而更關心采取快速行動，而這又會損害創新。他表示，目前，在加密貨幣方面，政策就是美國所需要的。他評論說，政府不需要做任何花哨或特別的事情。它只需要實施正確的規則來確保該行業對所有人來說都是安全和健康的。

O'Leary指出，我并不是在尋求聯邦政府提供創新。我正在尋找他們提供政策。我們不需要他們來開發任何東西。我們要做的是授權多種穩定幣，所有這些穩定幣都由美元支持，并讓它們在市場上競爭。他還表示，他認為采取更多行動確保所有加密貨幣公司都使用清潔能源運行非常重要。如果加密貨幣公司繼續走過去幾年的道路，將遭受嚴重損失。[2023/7/1 22:11:20]

2.閃電貸讓錢不再昂貴，貴的將是策略

現場 | 觀點：USDT有多種版本 它就是一個中心化的橋:金色財經現場報道，由Web3基金會主辦的Web3大會10月30日在上海舉行。在“區塊鏈跨鏈和橋”圓桌環節，達爾文網絡聯合創始人錢曉棟表示，橋早就存在，也有不同形式的橋，比如USDT有多種版本，它就是一個中心化的橋，而去中心化橋是一個很重要的方向。

ThoughtWorks區塊鏈事業部研發經理曾超偉表示，橋是跨鏈的一種，橋對跨鏈協議來說是一個轉接器，下一個趨勢是跨聯盟鏈。ChainX首席營銷官Kristen Shen表示，之所以要做橋是因為鏈外世界很精彩，把鏈外資產引進來才有助于波卡發展，ChainX做比特幣橋，把BTC引入波卡，未來可以通過比特幣橋擴展到所有的鏈，成為一個跨鏈平臺協議。ABMatrix COO & 合伙人楊超表示，當年TCP/IP協議是有互聯網應用帶動的，跨鏈協議也需要區塊鏈應用的爆發來帶動。[2020/10/30 11:14:55]

閃電貸的錢會是便宜的，閃電貸可以調用的資金量會是巨大的。有兩個主要的原因會帶來這種結果：第一，零風險。傳統貸方面臨的最大風險是違約風險，但這種風險對于閃電貸來說是不存在的：貸方永遠不用擔心借貸方還不上錢。從資金安全層面來講，閃電貸的貸方是零風險的。第二，可兼職。鏈上的資產可以在承擔它們本來作用的同時，也作為閃電貸資金位于閃電貸資金池中，因為在鏈上其他操作的眼中，閃電貸的資金始終是處于未被占用的狀態的，始終是可用的。在兼職這件事上的一個極端例子是把閃電貸功能內置到ERC20token本身，這意味著該token的全部資產天然地都可以被閃電貸借出。有一個關于閃電貸的觀點是：用作閃電貸的資金沒有機會成本問題，把資金用于閃電貸不會讓這部分資金失去其他的機會。這與「可兼職」表述的應該是同一件事情。因為上述原因，閃電貸市場的競爭可能導致未來閃電貸的手續費是趨近于零的，可借的資金是趨近于無限的。而在閃電貸市場之外，還有一種更極端的產品叫閃電鑄：可以通過閃電鑄憑空鑄造資產，想要多少就鑄造多少，只要你在這個原子交易的最后把鑄造出來的資產全部銷毀即可。想想這種情況下的資金使用費用和資金量。如果閃電貸讓錢不再昂貴，會帶來什么局面？也許我們會把鏈上的金融活動分解和抽象為兩大類，一類是無法使用閃電貸資金的，即占用資金型的，一類是可以使用閃電貸資金的，即使用資金型的。占用資金型的運轉模型可能與傳統模型相似，資金在該模型中占據核心位置；但使用資金型的運轉模型可能會與傳統模型截然不同，因為資金的來源是易得的、便宜的閃電貸，資金對于模型不再重要。當資金不再昂貴時，貴的是策略。好的策略占據核心位置，這對提出策略的人以及投資策略的人都是有益的，收益會流向他們，而不是流向驅動策略運轉的資本；而收益流向策略會鼓勵更多好的策略出現和發展，這對整個生態的進化是有意義的。當資金不再昂貴時，金融產品的設計邏輯也需要改變。最簡單的改變比如一些套利、清算類的協議，它們之前一個重要的工作是吸引用戶資金，但如果未來閃電貸的使用費用趨近于零，那它們在設計時就不用考慮用戶問題或者說資金問題。從另一個角度來看，就像高金的觀點，他認為閃電貸讓用戶可用的資金變多了，它的一大應用場景是市場上存在某種可以讓你賺錢的機會，但是你缺少資金。不過現階段閃電貸并沒有足夠便宜，一些資金的使用費用是比閃電貸低的，很多套利行為并不會選擇閃電貸。所以現在只能說閃電貸是這類金融活動的資金費用的最高值，而不能說閃電貸是最佳或唯一選擇，但未來如何會取決于閃電貸市場的發展。延伸的一個話題是：當使用資金型的金融活動不再需要占用資金后，資金都可以用于占用資金型的金融活動，這相當于變相增加了可用資金總量，也可以認為提高了可用資金的利用率。

觀點：支持比特幣將使PayPal為CBDC做好準備:根據多位金融科技專家的說法，PayPal支持比特幣支付可能無助于將現有加密貨幣從其利基市場中撤出，因為比特幣持有人經常將其視為類似于黃金的投資資產，而不是一種支出手段。專家說，PayPal的決定可能有助于該公司在競爭日益激烈的數字支付領域吸引新用戶，在這種競爭中，創新至關重要。這也有可能使該公司為主流數字貨幣的出現做好準備，例如由中央銀行開發的數字貨幣。其他專家認為，這種關聯可能會使PayPal比加密貨幣受益更多。實際上，在計劃公布后，該公司的股票上漲了5％以上。(路透社)[2020/10/23]

3.閃電貸是部署資金的橋梁，為用戶提供跨協議管理資產的能力

InstaDApp似乎是目前開發了最多閃電貸的用法并封裝起來提供給用戶直接使用的應用，我在discord聯系了其社區經理Seb，想了解該應用中閃電貸的使用情況，以及他們對閃電貸的看法。Seb告訴我從數據上看，閃電貸一種受歡迎的用法就是作為用戶部署資金的橋梁，比如在SAI向DAI遷移時，他們看到了很多閃電貸的用例。用閃電貸遷移資產或債務是一件容易的事情，比如你想把自己的借貸關系從A協議轉移到B協議，就可以：借一筆閃電貸，先用這筆錢在A協議中贖回抵押品，再把抵押品存入B協議借出資金，最后用借出的資金還掉閃電貸。有了閃電貸，資金可以幾乎不受阻礙的從一個協議流向另一個協議，從一類資產流向另一類資產。如果站在生態的角度，閃電貸把應用/協議的圍墻花園又變矮了一些，用戶只要認為某個協議或某類資產對自己而言是更優的選擇，就可以輕松地把資產遷移過去。而這將帶來一個更具競爭力、更具進化能力的系統。如果站在用戶的角度，Seb認為利用閃電貸提供的流動性，可以為用戶提供跨協議管理資產的能力，這同時也是一種自動化管理資產的能力。用戶只需要設置自己的策略，賬戶可以借道于閃電貸，在條件被觸發后自動完成操作，比如在利率變化時轉貸。流動性從哪兒來？從閃電貸來。

觀點：閃電網絡適宜BTC持有者長期囤幣:BitcoinVisuals數據顯示，自發布以來，閃電網絡節點數量于過去兩年內每個季度平均增加53%。閃電網絡容量也在增加，其中2019年5月，閃電網絡容量創下1100 BTC高點，而最近這一數字約為930 BTC附近。同時，在過去兩年中，閃電網絡比特幣網絡活動激增與比特幣交易量之間相關性并不強。在2900萬個比特幣地址（存幣量大于零）中，在24小時內只有2.6%的地址被認為是“活躍”的。與此同時，intotheblock數據顯示，過去一年及更長時間里，一半以上的BTC沒有交易，還有14%的BTC從未發生過轉移。因此，若出于囤幣而非交易目的，更適合閃電網絡上進行長期存儲。（CoinDesk）[2020/3/25]

結束語：

錢被我們賦予了太多功能，如果我們把這些功能分離開來會怎么樣？對于人腦，識別并處理一個多功能可能比處理多個單功能要簡單很多，但對于計算機，處理單功能才是它的強項。那么當錢以代碼的形式存在和運轉后，如果我們把錢的功能分離開來，是否可以提高所有單個功能的效率，是否是更合理的方向？在我看來閃電貸在做的事情，就是一件分離錢的功能的事情。那么最后，讓我們以威廉·布萊克一首詩的節選結束文章吧，它真的很閃電貸：一沙一世界，一花一天堂。無限掌中置，剎那成永恒。

聲音 | 觀點：機構投資者目前更喜歡CME而不是Bakkt:機構投資者似乎正在引領新一輪牛市。根據加密分析公司Skew的數據，CME比特幣期貨未平倉合約自年初以來上漲100%。1月13日，CME推出BTC期權，從第一天起就擊敗了Bakkt。在不斷增長的比特幣期權市場，CME首日成交額為220萬美元。這一數字明顯高于Bakkt每天52萬美元的交易額。不過，仍遠低于面向散戶的Deribit，后者是BTC期權市場的主導力量。目前，機構投資者更喜歡CME，而不是Bakkt。說到BTC期貨成交量，Bakkt自去年12月以來一直在2500萬美元至5000萬美元之間振蕩。根據Skew提供的數據，盡管Bakkt的未平倉合約也創下新高，但只達到1000萬美元，而CME未平倉合約達到2.4億美元。此外，比特幣期貨溢價繼續上升。CME交易員比其他平臺更樂觀，3月份合約的年化溢價為13.5%，比其他平臺平均高出約2個百分點。（Bitcoin Exchange Guide）[2020/1/19]

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