比特幣:NewBloc投研：后疫情時代的比特幣價值投資展望_DAO

本文作者為NewBloc投資助理Yuting，哥倫比亞大學金融學研究生。

在新冠疫情全面爆發之后，全球經濟陷入了非常不穩定的階段，各國央行也紛紛出手，來重振經濟，雖然今天有關治療疫苗的消息，刺激了市場，但數據面上的情況仍然不容樂觀，而每次危機過后，也是產業結構調整和新興產業彎道超車的重要時期。

比特幣自誕生之日起，已經有超過十年的歷史，但和擁有上千年歷史的黃金相比，還是處于一個上升期的新興標的。

比特幣在2020年的市場表現非常強勁，多次引起了市場對比特幣的濃厚關注，而比特幣是否會成為黃金2.0，或是完全取代黃金，還有待觀察。

著名投資者保羅·都鐸·瓊斯，稱比特幣為「一種偉大的投機工具」，并認為比特幣讓他想起了上世紀70年代的黃金，他曾表示「比特幣每幸存一天，人們對它的信任度就會上升」，目前瓊斯持有的比特幣價值，約占其財富的2%，這為他帶來了顯著的回報。

Outlier Ventures與DAO組織New Order合作推出加速器計劃:1月23日消息， 加密風投機構 Outlier Ventures 宣布與孵化器 DAO 組織 New Order 合作推出加速器計劃，將在未來兩年內推出 30-40 家 DeFi 初創公司，涵蓋多個不同的群組，第一批項目將于今年 4 月開始。Outlier Ventures 的加速器計劃幫助初創公司完善業務戰略，實現產品與市場的契合，刺激社區發展，并定義代幣設計和治理。[2022/1/23 9:07:14]

而與此同時，前高盛基金經理拉烏爾·帕爾在新冠疫情發生后，將其投資組合的25%也轉移到了比特幣上，像拉烏爾·帕爾這樣的人士每天都在增加，機構對比特幣的關注也達到了前所未有的高度，80%的機構投資者看到了加密資產的機會。

聲音 | 聯絡互動：Newegg接受比特幣支付:聯絡互動在互動平臺回復投資者提問表示，Newegg接受比特幣支付，Newegg收到比特幣之后立即出售兌換為現金，所以期末公司并不持有比特幣。[2020/1/23]

后疫情時代或利好比特幣

在后疫情時代，比特幣會得到更多投資者的青睞，實現其價格的上漲。有多種因素正推動比特幣實現這一進程：

第一，在評估比特幣投資產品的總體市場機會時，人口畫像分析是一個重要的因素。根據樣本調查顯示，接受教育程度越高的人，越容易接受這種新興資產的出現，他們更容易理解背后的原理和未來的發展潛力；

相較于女性投資者，更多男性會敢于嘗試投資比特幣，而年輕人比年長的人也更愿意投資比特幣。雖然老年投資者，目前比年輕投資者持有更多的財富，但年輕投資者將從老一輩繼承大量的財富，因此在未來幾十年內，68萬億美元將從40后傳給60后，甚至到千禧一代。當到2030年時，千禧一代的投資規模將是現在的五倍。

聲音 | BB：非常贊同EOS New York關于EOS治理的提案方向:EOS New York今日發文談EOS的治理方案 ，提出整合stake-holder的獎勵機制，最大化去中心化和提升鏈上性能。 對此，Block.one CEO Brendan Blumer評論到：我非常贊同該治理方案的整體方向，但我認為治理模式可以更加簡化。因為某些威脅性因素在當前質押和網絡運營的配合下已經得到保護。我和BM也在深入討論EOS治理方案，非常興奮。[2019/10/15]

而依據上文提到的調查結果，年輕人比年長的人更容易接受并投資加密貨幣，這些從老一輩繼承到的財富，也會有相當一部分被投資于比特幣等一些新興資產，進而推高比特幣的價格。

動態 | 運動品牌New Balance與IOHK建立合作關系:IOHK已宣布與運動品牌New Balance建立戰略合作關系，以使用Cardano（ADA）區塊鏈來驗證其高級運動鞋的真偽。（Crypto Briefing）[2019/9/29]

資料來源：灰度《比特幣投資者研究》

第二，新冠疫情導致的負經濟效應，促使投資者正在尋找新的避風港。

在各國生產總值萎縮、經濟放緩、政府救助和財政刺激的背景下，比特幣等新興資產被視為對抗通脹的有利對沖工具。在過去，每當全球經濟出現衰退時，美元便會成為投資者的避險資產，但是美國受疫情影響經濟受挫嚴重，為了重啟經濟，美聯儲宣布降息和實行無限量化寬松政策。

根據11月初，美聯儲公開市場委員會發布的貨幣政策數據顯示，現有利率已在0~0.25%，達到了歷史低位，再加上7000億美元的量化寬松政策，這一注水操作會導致美元不斷貶值，讓全球投資者減少對美元的投資信心，轉而將目光投向新興市場、新興大宗商品等領域。

動態 | Nework正式升級產品機制為Mission DAO:據官方消息，Nework（NKC）目前已完成產品機制方面的重大升級，正式從原先設計的Mission Company（鏈公司）升級為Mission DAO（基于使命信任的分布式組織），簡稱MDAO。MDAO可以作為主體進行商業活動，其參與者可享受交易營收帶來的權益分成。據悉，Nework目前已與設計師協作平臺ideaHub等多個團隊進行接洽溝通，探索MDAO落地可行性。[2018/8/16]

這一舉措不僅短期內會推高比特幣等新興資產的價格，從長期來看，也會間接推動加密資產領域向外發展，增強投資者對比特幣避險功能和價值共識的認知，最終會讓比特幣的波動平臺，不斷向上攀升。

來源：FRED

第三，面對全球化經濟下，日益增長的國際貿易和單邊貿易主義的沖突，一個分布式的跨境貿易支付體系，成為了一些地區的核心需求，而比特幣背后的區塊鏈技術正在為這種需求創造條件。

目前，全球貿易結算需要通過SWIFT進行，它是由各個國家地區的銀行所組成的清算聯盟，但它的系統和代碼均由美國CHIPS美元大額清算系統全權掌控，這意味著，SWIFT國際資金清算體系是一家美國擁有絕對話語權的中心化聯盟。

在2012年美國對伊朗發動的經濟制裁中，停止伊朗接入SWIFT國際資金清算體系，讓各國無法通過電匯購買伊朗原油，只能依靠巨額的現金去購買，這無疑掐斷了伊朗賴以生存的石油生命線。

目前中美貿易戰仍未結束，中國需要更多的金融創新，來應對貿易保護主義和單邊貿易主義的壓制，對區塊鏈和比特幣的研究，會使更多人關注到加密資產，從而增強市場的信心。

比特幣與黃金已進入分水嶺

從灰度投資公司數據顯示，今年開始，尤其是第二季度，一些大型機構資金正流入其比特幣信托基金。我們從2020年灰度發布的前三季度數字資產投資報告不難發現，其管理的資產規模從Q1的22億美元，在Q2增長近一倍到40億美元，而到了Q3已經達到了59億美元。

全球大型投資機構們，正逐漸將目光投向加密資產，不斷增加在比特幣等新興資產，在其投資組合中的配置比重。

在機構大舉進入加密資產市場的同時，數十億美元的機構資金正流出黃金市場。

根據相關性的分析邏輯，相關系數為1時，說明二者正相關，黃金價格上漲也會帶動比特幣價格上升；相關系數為-1時，說明二者為負相關，黃金價格上漲會導致比特幣價格下跌。

但我們不難從下圖的系數圖發現，二者的相關系數已開始在范圍內波動，說明二者的相關性并不強，但是從2020年開始，二者的相關性呈上升趨勢。這二者的變化是巧合，還是資產開始輪動，目前還不得而知。

不過這一變化值得引起投資者關注，今后在做資產配置時，有必要考慮下是否要配置或更多地配置加密資產到自己的投資組合中。

曾是大宗商品對沖基金經理、如今是加密貨幣投資者的Jean-MarcBonnefous表示：「黃金確實曾是過去和嬰兒潮一代的避險資產，現如今，黃金正在被比特幣之類的加密資產所取代。」在新冠疫情引起的市場恐慌期間，比特幣與黃金的相關性上升。我們認為這可以進一步增強比特幣作為「數字黃金」的潛力。

來源：CoinMetrics

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