比特幣:谷燕西：全球監管是否有利于比特幣？解讀歐洲央行行長對比特幣的觀點_數字資產和數字貨幣的區別

根據路透社的報道，在最近的一次線上會議上，歐洲央行行長拉加德表達了她對比特幣的觀點。本文對她的這些觀點進行一些解析并對全球金融監管機構在比特幣和加密數字貨幣的監管政策方面作出一些預測。

比特幣是一個資產

拉加德認為比特幣是一個高度投機的資產，不是一種貨幣。這樣的一個陳述表明她認為比特幣是一種資產，盡管它具有高度的投機性。這樣的一個觀點同樣表明，歐洲的金融監管認可比特幣作為一種資產，而不是一個需要完全禁止的工具，更沒有稱之為“老鼠藥的平方”。但是它具有高度的投機性，同時它又被用來做一些莫名其妙的業務以及被用來作為洗錢的工具。因此，比特幣需要受到監管。

谷燕西：美國新政府金融監管立場會更加認可比特幣，更有利于機構資金流入比特幣:1月25日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，在過去的兩年中，投資比特幣的用戶已經開始從零售用戶發展到機構用戶。但即使是在今天，參與買賣和持有比特幣的機構用戶也是非常少數。市場中的絕大部分資金都是掌握在機構手中。所以在可流入資金方面，谷燕西認為比特幣依然有著非常大的長期的增長空間。他還表示，在目前階段，在主流金融機構眼中，比特幣依然或者是一個無用的投機工具，或者是一個具有高度投機性的資產，因此這些機構不會將其掌握的資產投入到比特幣當中。谷燕西在文中指出，投機力量在任何交易產品都起著主要的作用，而投機力量的方向變化就會導致價格的方向變化。對比特幣來說，其中的投機資金數量比例遠高于常規證券的投機比例。另外，由于目前比特幣衍生品交易中的高杠桿率的存在，這同樣會導致比特幣價格的大幅浮動。所以比特幣在未來波動高是非常可能的。他在文章最后表示，美國新一屆政府的金融監管立場會更加認可比特幣，因而會更加促進比特幣成為一種主流的資產類型。因此會更加有利于機構的資金流入比特幣。所以比特幣未來依然有非常大的上漲空間。[2021/1/25 13:24:45]

對比特幣的監管是需要全球金融機構的合作

谷燕西：Diem推出將大幅增加穩定幣市場流動量，促進基于穩定幣金融業務開展:12月8日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，互聯網技術和區塊鏈技術的應用發展正在使得未來的銀行服務能夠以更廣泛的方式，由不同類型的提供者提供。他表示，目前市場中的數字穩定幣如PAX，USDC和即將推出的Diem美元穩定幣都是在不同的區塊鏈支持的基礎上運行流通的。這些數字美元穩定幣都是按照同美元1:1的方式來產生。其所依據的美元儲備托管在有托管機制機構當中。鏈上依據這些數字穩定幣提供各種金融服務的實體，也就不再局限于銀行。非銀行機構，個人用戶，甚至是互聯網上的硬件都可以提供某一種銀行服務。谷燕西在文中還指出，預期的Diem數字美元穩定幣在2021年中的推出會大幅增加數字穩定幣在市場中的流動量。基于這些數字穩定幣的金融業務因此也會更多地開展起來。更為重要的是，這些新產生的數字穩定幣都是在合規的前提下運作的，因此基于這些穩定幣的各種應用就可以沒有合規方面的顧慮。[2020/12/8 14:32:29]

拉加德認為對比特幣的監管需要全球金融機構的多邊合作。如果全球的監管方面有一個監管漏洞，那么比特幣就會一定利用這個監管漏洞。所以對比特幣的監管必須是全球金融機構的合作。這種合作實施的途徑有可能是從G7開始，然后到G20國家，然后再進一步地推而廣之。目前FATF工作小組正在這個方面起著推進作用。

谷燕西：區塊鏈技術及DeFi的應用會取代目前多數金融中介服務:9月15日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章《從比特幣到CBDC，淺析數字資產的全球流動與金融市場基礎設施建設的關系》稱，金融市場基礎設施的一個基本組成部分就是貨幣。在區塊鏈技術的推動的各種創新中，數字貨幣是一個主要的發展產品。USDT是市場中產生第一個對標美元的數字穩定幣，之后更多的合規數字穩定幣開始出現。Libra的出現將數字貨幣的發展推到了一個前所未有的高度， 它的出現直接推動了全球主要央行的CBDC開發。各國央行發行的CBDC會成為金融市場中的主要的交易媒介，CBDC的推出也就意味著相應的底層技術設施的出現。而這個底層技術是極有可能是分布式記賬技術。目前除了分布式記賬技術之外，不可能有另外的一個嶄新的技術來支持CBDC的發行。他在文章中還表示，在金融業務流程方面， DeFi的應用探索也在持續的發展。DeFi的本質是將金融業務流程自動化，在不需要金融中介的前提下完成一些基本的業務流程，譬如抵押貸款，穩定幣生成和自動做市交易。區塊鏈技術本身以及DeFi的應用會取代目前的很多的金融中介服務。而這些功能都是金融市場基礎設施中的基本組成部分。所以未來的金融業務會是在完全不同的金融市場基礎設施之上，以不同的方式開展。[2020/9/15]

拉加德的這個觀點是正確的。比特幣在全球范圍內運行，任何個人和機構都可以隨意的加入和離開，并且在這個網絡上同其它的地址進行比特幣的轉賬交易。它因此不受到任何國家邊界和法規的限制。所以對于比特幣的有效監管，必須是全球的監管機構合作才能完成。

聲音 | DAEX創始人谷燕西：區塊鏈對證券市場將造成較大沖擊:當地時間9月9日 ，在CoinTime聯合主辦的“2018聚焦區塊鏈展訊全球行硅谷站峰會”上，DAEX創始人谷燕西在“區塊鏈對證券業的影響”中提出，區塊鏈將對股票市場二級市場沖擊較明顯，因股權一級市場就可以完成個人之見的股權轉換，股權參與者可以在區塊鏈上直接投票，股東大會的效率顯著提升。參與者從僅有機構和高凈值人士參與者轉為小投資者也能參與其中并享受早期進入市場的紅利；融資過程、地理界限、上市時間等也將有較大改變。同時，區塊鏈將對資產托管和清算這一基礎結構產生沖擊，多中心化的資產托管和清算，將變得更加有效率，成本更低，也將減少市場風險敞口。[2018/9/10]

拉加德的這個觀點應該也是全球金融監管機構的普遍的共識。在2020年12月的G7會議上，七國集團的中央銀行和金融部長已經表達出需要對加密數字貨幣進行更加嚴格的監管。最近英國的金融監管再次提出加密數字貨幣是高度投機性的資產。美國市場中一些主要的金融機構的研究觀點也同樣認為比特幣是高度投機的產品。譬如富國銀行的研究觀點就是認為比特幣是高度投機性的產品。又譬如美國銀行的研究觀點甚至提出比特幣是所有泡沫之母。主流金融機構以及一些金融監管機構在此方面的觀點表明金融監管一定會采取更多的措施來對比特幣進行監管。

對比特幣的全球監管是對比特幣的利好

比特幣的設計初衷是用來同現有的法幣系統進行競爭。因此它的基本特性是不受監管，任何用戶都可以隨意加入，離開和使用。比特幣發展到今天，它的價值儲存和價值轉移的屬性越來越被應用。這些應用既發生在一些金融監管地區中由金融主流機構購買獲得，也有在其它的一些地區用于避免美元制裁而在國家之間的貿易交易。由于比特幣的使用還沒有完全在監管之下，因此市場中的絕大部分資金無法進入比特幣。這是因為這些資金的運作都必須滿足當地的監管要求。所以盡管比特幣受到市場的歡迎，其市值也在不斷的升高，但是市場中的機構管理的資金中的大部分依然無法進入其中。另外，比特幣的目前的高度投機的屬性同樣也是阻礙機構持有比特幣的一個主要原因。對于管理大量資金的機構來說，它們對穩定性的看重要遠遠超過對潛在收益的看重。如果比特幣被置在金融監管之下，它的目前的高度的投機屬性一定會受到遏制。這就會非常有利于機構掌握的資金進入比特幣。因此，對比特幣的持有者來說，全球金融監管對比特幣是利好消息。

對比特幣的全球監管同樣是有利于加密數字金融的發展

如果全球主要金融監管機構合作，共同制定對比特幣的監管政策，那么這些政策的覆蓋范圍一定不會只限于比特幣，而會進一步擴大覆蓋到加密數字資產領域。這是因為加密數字金融的發展同樣具有非常強的國際屬性。在區塊鏈上開發生成流通的數字金融產品不受國界的限制，它的流動性一定是跨監管領域的。所以各地的金融監管機構需要合作來制定共同的監管政策。

目前市場中正在發展的穩定幣以及預期的此方面的更快的發展會更加推進加密數字資產的發展。這是因為穩定幣的發展一定會帶動底層區塊鏈底層的發展，會推動金融市場基礎設施的建設。而在這些新型的金融市場基礎設施之上，一定會開展各種金融活動。這樣的市場基礎設施以及其上的金融活動是可以跨越國界完成的。因此它一定會要求各地的金融監管合作來監管這樣的金融活動。所以我相信在全球金融監管合作制定對于比特幣的監管政策的同時，也會制定相應的對加密數字資產發展的監管政策。實際上此方面的活動已經開始，拉加德提到的FATF工作組的運作就是此方面的全球金融監管機構的合作。顯然，比特幣目前的發展正在推動全球金融監管加快此方面的合作。

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