比特幣:我們什么時候“逃頂”？_泰達幣和比特幣區別大嗎

注：這篇內容提前于市場發展，牛市還請多一些想象空間。

大家好，我是加密氣氛組成員佩佩，如果說對加密世界的2021年有什么關鍵詞，我想恐怕是——ATH(all time high歷史新高)，在2021年的第一周，比特幣是不斷在創造歷史，2號突破3萬刀，5號3萬5，6號3萬6，7號3萬7千8...看著架勢，5萬刀怕是也近在眼前。

另一邊alt市場也沒停下，以太坊突破了1200U，離歷史新高也是一步之遙，還有xlm，ada之類的沒有任何邏輯的亂飛，在今天加密市場的總市值也突破了1萬億美金。

這幾天我也在各個群暗中觀察，可以說在這樣的“我靠時刻”，人是會變得不對勁，越是瘋狂，也越是患得患失，隨便一個小波瀾都嚇得不輕，所以感覺我們有必要一起來看下市面上的一些“逃頂指標”，來更新下咱們現在到底處于什么階段了。

https://www.lookintobitcoin.com/charts/mvrv-zscore/

這個長期趨勢指標提過很多次了，還有lookintobitcoin這個網站里面還有很多指標數據，平常沒事的時候可以經常翻翻看看的。

黃奇帆：以區塊鏈等為核心的數字經濟正在改變我們的生活:重慶市原市長黃奇帆近日發文表示，以大數據、云計算、人工智能、區塊鏈為核心驅動的數字經濟正在改在我們的生活，數據的互聯互通、共享共用是其典型特征。但若在數據運行各個環節采集標準不一致，其共享共用就很難實現。這就好比火車行駛的鐵軌，如果一段路程有的寬軌、有的窄軌，火車行駛的速度就起不來，更別說跑高鐵了。推進數據采集標準化正是數據要素市場的關鍵性、基礎性舉措。[2020/4/14]

MVRV= (流通市值-真實市值)/流通市值

流通市值= 流通量*幣價

真實市值= 每個btc按最近一次從地址轉出時的幣價匯總出來的市值

MVRV的波動可見上圖中的紅線標識，當市場狂熱的時候，流通市值與真實市值計算出來的估值差距會很快拉大，而低迷的時候，這兩個值會趨近，甚至流通市值會小于真實市值，呈現出負值。

MVRV快速增加的時候也意味著，當前價格與人們購買時價格差值在快速拉大，短期獲利盤在快速增長，也意味著未來的某一時刻有拋壓增大的可能性。

目前我們的MVRV比值接近6，橫向對比到17年差不多是11月底的狀態，當然了上圖細看也可以看到，17年下半年MVRV比值有多次趨近6，所以這個指標還不能完全判定我們就如17年12月那樣的接近頂部。

只能說MVRV在快速增長，獲利盤較多，市場存在不確定性，在跟著氣氛嗨的同時也還是需要注意風險，當然了如果從MVRV指標來看，我們要走出17年那波狀態，目前也還是有些距離。

金色沙龍 | 徐坤：Defi的發展讓我們看到了“代碼即規則”的潛力:在本期金色沙龍圓桌上，針對“在當下行情如何抓住投資機會面對新風口，DeFi能不能成為中小企業融資難的解決辦法？對加密貨幣有什么影響？是否能成為行業領跑者？”話題，OKEx首席戰略官徐坤表示Defi的發展讓我們看到了“代碼即規則”的潛力，但也帶給我們更多思考，有幾個問題不容忽視：

1、正如傳統金融市場上，各家金融機構之間的業務相互交織，Defi應用之間也是彼此聯動的，要從整個Defi生態來來建立風險管理機制，提高整個系統抵抗風險的能力。

2、探索鏈上的征信機制，Defi應用之間的黑名單共享與失信用戶行為限制制度。

3、Defi背后必須有真實價值的支撐，除了鏈上原生資產，將實體資產上鏈，才能夠實現更大的價值。[2020/3/11]

這個也是我在lookintobitcoin上會主要關注的一個指標，目前長這樣：

https://www.lookintobitcoin.com/charts/bitcoin-investor-tool/

上面綠線是比特幣的近2年平均移動線2-yearMA，紅線是2-yearMA的5倍乘數，它一定程度上反應了市場參與者的平均持倉成本，當市場價格運行到綠線下方，表明市場存在過度悲觀，而當價格超越紅線，表明參與者的fomo hype導致了價格過度上漲。

聲音 | 太一云董事長：我們需要形成跨行業的共識 共同運用區塊鏈技術:12月25日，中國并購公會區塊鏈專業委員會主任、中國區塊鏈應用研究中心第二任理事長、太一云董事長鄧迪在“2019第十六屆中國并購年會”上表示，只有在我們需要大規模地產生信任的場合，才迫切地需要區塊鏈的技術。其他地方不是不能用，可能對于企業內部做審計，對于老板信任員工是有作用的。但是，我們是需要形成跨行業、跨企業之間的共識，大家來共同運用區塊鏈技術，信任區塊鏈技術，并建立這樣一個溝通的平臺和體系。（新浪財經）[2019/12/25]

我們現在有在快速接近紅線區域，不過同樣也還有距離，6號的紅線數據是在4.7萬刀附近，如果類比到17年的頂點，是需要超越這個紅線區域的：

據glassnode數據顯示，比特幣礦工的收入(周均值)在近期創下新高，當前的收入是3300萬美金一天，而在減半后到十月這個數值的均值是在1000萬美金/天。

對比歷史來看，只有2017年底的5周時間，礦工收入是高于當下的，而礦工的發財和投降周期也是和比特市場周期同步。

之前我們有說過現在比特幣處于一種流動性缺乏的狀態，需求多于供給造成了價格的直線上升，最近glassnode也專門做了一份數據，可以看看這篇內容：

聲音 | CNBC主持人：進一步確認我們正處于牛市:CNBC主持人Ran NeuNer發推表示，“進一步確認我們正處于牛市。第一、市場對新聞有所反應；第二、市場反彈迅速。”[2019/4/26]

https://insights.glassnode.com/bitcoin-liquid-supply/

這里我簡單說下。

按幣的流動頻率分為三種：Illiquid是常年不動的籌碼，liquid是差不多一年內有移動過的籌碼，Highly liquid是活動頻繁的籌碼部分，他們的分布如下圖：

藍色的是常年不動的有1450萬枚btc，liquid的是黃色部分120萬枚btc，頻繁轉賬交易的部分是紅色區域，大約300萬枚。

也就是大概78%的幣是長期不動的，目前流通交易的只有22%的幣，而流通交易的部分在2020年是持續減少的，看上圖應該也能看出藍色部分是在擴大，據glassnode的統計，大概有100萬+的幣在2020年被囤住，這個應該也好理解，去年灰度持幣的增長，大佬梭哈，還有各類抵押衍生品，都在鎖住流動性。

所以glassnode上面這篇文章也認為，今年牛市很大一個驅動力來自于流動性不足。

而如果類比到2017，如下圖(橙色線段是流動性供應增長比例，藍色是不流動的)，有一個流動性不足再反轉的走勢：

聲音 | Craig Wright：比特幣能從政府手中解放我們的說法是錯誤的:nChain首席科學家Craig Wright在Medium上發表文章稱，在某種程度上，所有的軟件都是一個黑盒子。因此，有關比特幣需要開源和“從政府手中解放我們”的說法是錯誤的，也是有問題的。比特幣作為一個開源系統可能是真的，有人說這讓我們看到比特幣是安全的，但這沒有增加任何價值。也就是說，比特幣就是貨幣。金錢最關鍵的方面是信任，要想讓比特幣成為流通貨幣，人們需要明白沒有什么是隱藏的。[2018/9/27]

看這個圖呢，我們現在流動性比例還在下降區域內，所以市場還處在一個上升階段，什么時候會反轉，數據上暫時沒跡象，還需要等待。

以上四項指標，是我挑出來，在鏈上比較有代表性的指標，其實還有很多哈，你們可以自己去看看，像lookintobitcoin里還有很多指標，還有什么看60日漲跌幅之類的。

從上述指標來看，我們差不多都算接近“頂”但離“頂”好像也還有一段距離。

不過也需要注意，一是以上指標的“猜頂”都靠的是對比17年的歷史，而歷史不會完全相似，所以它們更多只能作為一種參考，或者說對市場熱度及長期趨勢的感知。

二是相比四年前的市場是有很多變化的，我們有了抵押產生的衍生品，自然也有大量的幣會流出交易所，還有機構GBTC這種長期倉位，我不清楚這是不是會對鏈上指標產生影響，可能相比17年，這一次我們是不一樣的。

為此呢，我們最后再加餐一個指標：

該項主要看歷史上有過成功逃頂經歷的大佬們是怎么看待目前的市場的。

今天這里主要說兩位大俠，一位是萊特幣創始人李啟威，17年成功在高位清倉了ltc，并在18年成功預言了ltc22美元是底部的神人。

近年來他為避嫌已經不太談論幣價了，最近有人說他又發了2021年的預言，不過我看了下只是轉推了一位加密博主的言論，不知道這是不是能算數：

這里認為今年年內我們能看到10萬刀的btc，ltc也將突破歷史新高，咱就放在這里看看能不能實現。

另外最近他哥李啟元，當年他提出贈送100個btc給郎教授，才有了下面這張神圖：

李啟元最近到是很活躍，有專門發推預言比特幣這波會像2013年那樣走出一個雙頂，且第一個頂峰會在7-9萬美金之間，看來大佬們還是對2021年相當樂觀。

最后再要說的一位大神，就是V神了，同樣在17年也有成功的逃頂經歷：

這里所謂的變現主要是讓以太坊基金會拋售了幾萬倉位，有了這些資金也促進了以太坊這幾年的生態發展和社區繁榮，長期來說，到不能說是壞事。

那么現在基金會的持倉又是個什么情況呢，我們一起來看下。

下圖藍色部分是基金會的持倉變化：

這個地址最早有1190萬枚eth，隨著早期投資人、聯合創始人的利益分配，加上早期運營經費等，在17年初持倉就下降到了100萬枚eth以下。

目前該地址有45.9萬枚eth，占到總流通的0.4%，也算是真正意義上的去中心化了。

我們再把持倉變化放大來看：

在18年1月份的時候，持倉有一個瞬間的下滑，應該就是V神上面說的基金會賣出了7萬eth。

在這之后其實基金會的持倉一直在平穩下降，目測主要在做一些生態投入，不過上圖可以看到有兩次明顯的持倉下降，一次是19年6月份的樣子，一次是最近，emmm，這個自己品吧。

最近的這次是20天前，17號轉出了10萬枚，算是近幾年比較大的轉出了，看目的地是kraken交易所：

17號eth還在600U，這之后沒幾天就上升突破1000U，我不知道這算不算是基金會認為目前市場存在過熱，需要“囤糧”，放在這里僅供參考吧。

1. 當我們談論“逃頂抄底”，當我們去觀察這些“逃頂指標”時，需要清楚的一點，沒有什么指標是絕對的，也沒有誰真能開上帝視角，我們絕大部分人能做的就是在一個相對低點持有，在一個滿意的位置落袋，試圖去賺市場中的每一份錢，是徒勞，也更容易患得患失，沒必要因此糾結，也沒必要因其他人有不同的策略去鄙夷。

2. “逃頂”可能也是一個偽命題，比如最近外界說的比較多的一個點是通脹，這些資產價格的飛升，未必是因為足夠優秀，而是美元貶值。我覺得這是一方面因素，熱錢很多，但我也覺得目前的狀況來看，更多的上升因素還是源自圈內，比如上面提到的流動性不足。

通脹問題是一直存在的，巴菲特幾十年前的股東大會就在提了，在這樣的趨勢下，我們是需要有做一些長期資產的配置的意識(不僅僅是幣)，但不會說因為通脹資產價格就不會有震蕩、波動和牛熊周期。

所以，如果你不是資深熱愛者，不把自己所有的錢都換成比特幣不能活的那種，可能最好的狀態是既有長期倉位，不至于踏空陷入被動，又有一定比例的現金，可供撿便宜時使用。

3. 剛剛看又突破了3萬8刀，我們還處于一個瘋狂的上升狀態，如果按17年的節奏，后面還是會留一段給alt表演，放開你的想象力吧，祝牛市快樂，騷年們！

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