比特幣:比特幣的估值：從摩根大通的加密資產入門報告說起_ETF

比特幣的估值：從摩根大通的加密資產入門報告說起

尺度區塊鏈

剛剛

22

“3月8日消息，據Coindesk報道，摩根大通已向其私人銀行客戶發送了一份加密貨幣入門報告，以教育他們投資加密技術的風險和機會，這些相關賬戶的最低存款余額為1000萬美元。該報告還分析了比特幣的估值方法，并應用了三個不同的指標，分別為用戶數量、黃金價值和全球貨幣供應量。具體來說，如果應用梅特卡夫定律的一個版本，那么比特幣的估值將是21,667美元；如果將黃金的當前價值應用于2100萬枚比特幣的最大供應量，那么它的價值將是540,814美元；如果將全球貨幣價值應用于比特幣的最大供應量，則比特幣的估值為190萬美元。”

這是今天的消息，這個讓我想起了過去摩根大通高管對比特幣的論斷，漲的時候說他好，跌的時候說他不好，后來如此反復之后，就干脆采取中立態度。基本上我們散戶的思維完全在知名機構的認知上走了一遍。不過，即便如此，摩根大通依然世界著名金融機構，其言論依然有參考意義，我們要從中讀出一些有用的信息。

研究分析：比特幣價格是地緣風險的領先指標:根據一篇新研究論文，比特幣不僅是對地緣風險（GPR）的避險工具，而且比特幣的價格（BCP）也可以對其進行預測。研究顯示，GPR可以受到比特幣價格的積極影響，這表明，在反映和提供與全球地緣事件相關的金融風險應變方面，比特幣市場是一個領先指標。通過分析GPR和比特幣價格之間的時變相互關系，可以得出結論，在多個時間段內，可以將比特幣視為避免GPR的資產。GPR可能會在某些時間段內影響比特幣價格。因此，投資者可以根據GPR更準確地預測幣價，還可以確定在比特幣市場進行的投資水平。同時，潛在投資者可以將比特幣作為投資組合中的一種資產，以分散風險，減少損失，保持收益。（Trust Nodes）[2020/7/11]

找到原文閱讀

動態 | Breez推出基于閃電網絡的比特幣支付應用:據CoinDesk 6月17日消息，非托管錢包和支付平臺Breez公司發布公告，宣布其將推出基于比特幣閃電網絡客戶端Neutrino，該項目目前處于beta測試階段。[2019/6/17]

上文簡單中文敘述下：Coindesk說這個報告2月份的時候由JPMorgan發出給他們的私人銀行客戶，Coindesk是上周五的時候拿到的，私人銀行客戶開戶需要有1000萬美元賬戶存款。這里可以看出兩個信息Coindesk的這位作者和我本人都不是摩根大通的私人銀行客戶，不然文章二月就應該發出來了。

上圖來自Coindesk文章：

金色快評丨比特幣ETF許可證如獲批，BTC有望迎來新的機遇:據financemagnates消息，7月9日，芝加哥期權交易所（CBOE）再次向美國證券交易委員會（SEC）申請比特幣ETF許可證。雖然美國監管機構歷來對加密支持的基金采取強硬立場，但本次交易所的申請似乎很有可能獲得成功。那么，如果此次比特幣ETF許可證申請通過會對市場行情帶來什么影響呢？我們可以類比之前的黃金ETF。

?

2003年，世界上第一只黃金ETF基金在悉尼上市。2004年是黃金ETF大發展的一年。3只黃金ETF相繼設立，并成就了目前黃金ETF市場的巨無霸——StreetTracks Gold Trust基金。此后黃金ETF產品在全球引發了認購熱潮，并一度被華爾街的分析師認為直接促進了2004年后期黃金價格的走牛。

?

根據公開數據顯示，2003年黃金每盎司不足400美元，2003年后，黃金迎來了長達8年的牛市，2011年黃金每盎司超過1800美元。比特幣ETF許可證如獲批，BTC有望迎來新的機遇。[2018/7/10]

《JPMorganSendsItsPrivateClientsaPrimeronCrypto》

芝加哥期權交易所總裁：可能推出以太坊和比特幣現金期貨:芝商所（CME）明確表示將于12月18日上線比特幣期貨，芝加哥期權交易所(COBE)也表示將在年底前上線，同時COBE總裁Chris Concannon暗示，除了比特幣期貨，將還會考慮推出其他虛擬貨幣期貨，包括以太坊和比特幣現金期貨，而芝商所方面拒絕回答是否也有相關打算。[2017/12/3]

https://www.coindesk.com/jpmorgan-sends-its-private-clients-a-primer-on-crypto

上圖是摩根大通給私人銀行客戶文件中的圖，但是沒有摩根大通的原文鏈接。我們只能看到結果以及摩根大通的大概測算模型。不過對于獨立思考者，這已經可以有一些投資的參考了，我們下面來說一下。

比特幣的估值方法

這里有三種估值方法：

梅特卡夫定律估值

Metcalfe'slaw：一個網絡的價值等于該網絡內的節點數的平方，而且該網絡的價值與聯網的用戶數的平方成正比。即網絡的價值V=K×N^2。K為價值系數，N為用戶數量。

這個模型由互聯網先驅羅伯特·梅特卡夫的姓氏命名，本質上和芯片行業的摩爾定律一樣，是一個經驗定律，并沒有嚴謹的數理論證。而且比特幣的使用人數也是估計。一般估計方法是看活躍地址數，數據在下圖：

圖來自BTC.com

有很多地址近三年來都不太活躍，很多大戶的地址更是不活躍；有很多人只是在中心化交易所開戶，并沒有比特幣的真實地址等等。所以，從用戶數來估值比特幣并不能給出準確的結論，但是關注活躍地址數，關注google搜索指數，關注用戶數，對于比特幣的持有者來說，也有借鑒意義。

黃金估值對比法

黃金的當前價值指的是所有已經開采的黃金的價值，不包括未開采的部分，更不包括黃金衍生品的部分。衍生品的總價值遠遠高于黃金實物的總價值。當然，你也可以說比特幣的交易量更大的是期貨市場期權市場等衍生品市場，所以，以黃金現貨存量價值對比特幣現貨存量價值是有借鑒意義的。

但是有一點是這樣的，比特幣早期由于價格極低，所以不少早期參與者沒有在意私鑰的保管，有相當數量的比特幣已經永久丟失。業內普遍認為至少有300萬枚比特幣已經無法找回。也就是說，2100萬個比特幣最多還有1800萬個，少了14%-19%。

所以摩根大通的這個估值模型里，比特幣的價格應該上調15%左右：540814美金x=621936美金

這個模型下比特幣的實際估值應該是：6.2萬美金

全球貨幣供應量對比法

全球貨幣應用于比特幣的最大供應量的方法，并不完備。原因如下：

a、全球貨幣總量在不斷變化，多數時候是在變大；

b、全球貨幣的總量統計常常有偏差，而比特幣的數量上限2100萬不會改變。

同樣，比特幣的真實流通量是要比2100萬低的，所以價格也需要上調15%左右，190.4萬美金乘以1.15=219萬美金

如果這個估值模型成立并且未來實現的話，一個比特幣正好買一套不錯的房子。

當然，還有用股票市場、白銀、石油等等的估值方法，其中以公司市值對比BTC市值最為常見。

這些模型只是給我們提供了一個思路，邏輯都不完備，我們只能從不同的估值里不斷地摸索。不過，從摩根大通的文件資料中可以知道一個事兒：兩萬美金以下的比特幣，估計中短期都難以看到了。珍惜手上的籌碼，不要因為短期的波動跑掉，是近兩個月最需要做的事情。

比特幣

加密貨幣

本文來源：

尺度區塊鏈

文章作者：BlockRuler

我要糾錯

聲明：本文由入駐金色財經的作者撰寫，觀點僅代表作者本人，絕不代表金色財經贊同其觀點或證實其描述。

提示：投資有風險，入市須謹慎。本資訊不作為投資理財建議。

金色財經>區塊鏈>比特幣的估值：從摩根大通的加密資產入門報告說起

Tags：比特幣ETFDESIND一個比特幣要挖多久多少錢一個比特幣要挖多久CellETFDestiny AISTARCHAINDOGE

DAI