NFT:NFT泡沫將破or繼續上漲，交易與發行平臺今年或將還有5-7倍市值空間？_FERRARI幣

本文作者是Messari分析師MiraChristantoandMasonNystrom

NFT市場格局簡介

在過去的一年里，NFT的格局發生了巨大的變化。一年前，Rarible還不存在，OpenSea的月交易量徘徊在100萬美元左右。如今已經形成了強大的NFT應用堆棧，為每月數十億的活動提供動力，這個增長速度令人難以置信。

在NFT堆棧中，交易市場和NFT發行協議是關鍵的平臺，這些平臺建立在堆棧的第1層基礎上。在堆棧的頂部是接口—錢包和交易所，以及像OpenSea這樣的聚合器，讓消費者能夠從任何給定的平臺購買NFT。

目前，NFT發行平臺和市場平臺成為了NFT協議中最大的類別之一，從商業模式來看，也是最明顯的市場機會之一。對于投資者來說，可能很難準確判斷具體哪些NFT會有更好的表現，因此他們直接看向發行平臺。

對此的有力證明是，今年融資最成功的類別之一就是平臺，前兩個月平臺類項目的募資額幾乎與2020年全年募資額相當。

這些發行平臺一般可以分為幾類：

NFT聚合器：促成NFT買賣的平臺。注意，Gemini擁有NiftyGateway，同樣，隨著時間的推移，交易所很可能會增加NFT市場。

通用發行協議：方便創建各種類型NFT的平臺

小眾市場：最常見的是藝術品的市場或發行商，然而NFT博客和音樂等新型發行商正在慢慢發展

BAYC NFT地板價跌至55.59ETH，觸及五個月低點:金色財經報道，根據Cryptowatch數據，Bored Ape Yacht Club (BAYC) NFT系列的地板價已跌至55.59ETH的五個月低點。

早些時候，BAYC NFT的最大持有者之一、匿名賬號“franklinisbored”在Twitter上表示他賣掉了大部分收藏，Franklinisbored解釋說由于“不幸的”現實生活問題促使他清算NFT。鏈上數據顯示，該用戶在12小時內至少賣出了27個BAYC NFT，在此過程中獲得了1439.5828ETH（280萬美元）。[2023/4/14 14:02:47]

由于NFT市場率先達成了很好的市場—產品契合度，在本報告中，我們將深入了解這些平臺，它們的不同之處，并將其業務與傳統市場進行比較。

藝術品平臺和市場

全球藝術市場的價值超過650億美元，而且對虛擬藝術的需求也在不斷增長，這里的市場空間肯定是有的。然而，7個可能會是上限了，因為市場往往會隨著時間的推移形成網絡效應。也許會形成分化，有幾個會成為強者，有幾個會成為小眾的高價值畫廊。

對于藝術市場來說，最貼切的比喻也許是把它們比作拍賣行、畫廊和發行商的組合。類似于畫廊或拍賣行，NiftyGateway和SuperRare邀請創作者進入他們的平臺，這就像是對他們作品的認可，并告訴市場這些創作者是有信譽的。其他的如OpenSea和Rarible則是通用的，它們像Etsy或eBay一樣，任何創作者都可以在這里發布自己的作品。雖然NiftyGateway和SuperRare的策展方式和排他性限制了能上平臺的藝術家數量，但與OpenSea和Rarible等注重開放性的平臺相比，這種策略有助于創造品牌知名度。

卡塔爾航空公司的元宇宙平臺 QVerse 將整合 NFT 和購票功能:6月15日消息，卡塔爾航空公司的元宇宙平臺 QVerse 將整合 NFT 和購票功能，為客戶提供其產品和服務的獨特沉浸式體驗。

據悉，QVerse 平臺于 4 月首次推出，使用 Epic Game 的虛幻引擎創建。客戶可以虛擬參觀哈馬德國際機場 (HIA) 的航空公司高級值機區，以及航空公司飛機的機艙內部。未來 QVerse 可能會從 Decentraland 或 Sandbox 等其他元宇宙平臺訪問，并且可以使用 Oculus Quest VR 平臺進行探索。 （coingeek）[2022/6/15 4:27:27]

以下是一些領先的藝術平臺和市場：

AsyncArt：?AsyncArt能讓藝術品擁有"層次"，通過這個平臺，不同的NFT可以相互疊加，創造出一件新的藝術品。AsyncArt的新穎之處在于它的可編程性，很少有競爭對手有這樣的特點。

SuperRare：直到最近，SuperRare還保持著成交量最高的記錄。和大多數競爭對手一樣，SuperRare是一個策展平臺，在這里，一個NFT只有一個版本。

MakersPlace：MakersPlace最初成立于2016年，是最古老的數字藝術市場之一。該平臺收取的傭金與Foundation和KnownOrigin并列最高—15%。它還與Beeple和拍賣行Christie's合作，舉辦了一次價值700萬美、具有里程碑意義的發行。它是少數幾個接受法幣支付的NFT平臺之一。

KnownOrigin：在所考察的市場平臺中，KnownOrigin是第三家推出的，但與競爭對手相比，至今未能獲得顯著的市場份額。KnownOrigin雖然是較早進入市場的選手之一，但按交易量計算，它一直排在加密藝術市場的低端。

蘇富比2021年從NFT銷售中賺取1億美元:金色財經報道，擁有數百年歷史的藝術品拍賣行蘇富比報告稱，其今年從NFT的銷售中??賺取了1億美元。該拍賣行于4月12日至14日舉行了首次NFT拍賣，來自數字藝術家Pak的NFT作品從3000名買家那里獲得了1680萬美元。從那以后，蘇富比以530萬美元的價格出售了原始萬維網源代碼的NFT，價值1180萬美元的稀有CryptoPunk，并以2440萬美元的價格出售了101個Bored Ape Yacht Club NFT，以及其他著名的NFT。蘇富比指出，超過四分之三(78%)的NFT競標者是首次來到蘇富比，超過一半的人不到40歲。[2021/12/16 7:42:38]

Foundation：作為互聯網自稱的"文化股票交易所"，Foundation于2020年5月推出，是一個限量版商品的市場，商品根據聯合曲線發行。最近，Foundation推出了它的藝術市場，其NFT的銷售量與長期進入者MakersPlace相比具有競爭力，并超過KnownOrigin和AsyncArt。

NiftyGateway：Beeple在NiftyGateway上進行了350萬美元的拍賣，使該平臺成為藝術家投放其NFT的首要地點之一。2021年2月，NiftyGateway錄得超過5500萬美元的銷售量，每天都有新的NFT推出。它擁有名人力量，并有Gemini.的全力支持。與其他市場相比，與Gemini其他產品整合的可能性是一個潛在的競爭優勢。

來自Nonfungible最近的2020年數據顯示，大多數用戶還沒有專注于某一個藝術市場。與所有其他NFT類別相比，除EthereumNameService外，藝術市場的跨錢包活躍度最高。例如，59%的與SuperRare互動的錢包也與Async互動，表明這一塊還沒有一個明確的市場贏家，用戶仍然愿意嘗試多個平臺。

X World Games預計第四季度推出NFT卡牌游戲Dream Card 2.0:9月10日消息，去中心化虛擬游戲元世界X World Games宣布預計將在2021年第四季度推出NFT旗下NFT卡牌游戲DreamCard2.0，新增Avatar玩家自定義頭像、武器NFT和組合遠征等全新玩法。團隊表示，截止9月10日，其發布的第一款NFT卡牌游戲DreamCard游戲注冊總用戶突破80萬，30日平均日活用戶（DAU）超5萬人次，單日游戲內PvP對戰次數高達150萬次。[2021/9/10 23:15:42]

Source:Nonfungible

下圖可以看到，有40萬個擁有單一類型NFT的OpenSea地址，以及這些地址與其他平臺的互動情況。圖中的節點是按照擁有多少NFT來確定大小的，節點之間的線代表了共有模式的突出程度。

Source:OpenSea

通用市場

可供購買的內容類型多種多樣意味著總的可尋址市場更大，因此通用市場的發展機會更大。

Rarible：Rarible可以說是最開放、無需許可的市場，任何創作者都可以提交NFT和新提案，直接提交給由RaribleDAO管理的社區運營平臺。DAO結構為社區內容的管理提供機制，并為RaribleTreasury提供框架，RaribleTreasury已經累積了450萬美元的市場費用。上個月，MarkCuban和LindsayLohan首次在市場上推出了他們的NFT。

美國明尼蘇達州州長候選人發布競選NFT:金色財經報道，美國明尼蘇達州州長候選人Scott Jensen正在鑄造競選NFT，以為他的競選活動籌集資金。Jensen周三宣布發布兩種以公平為主題的NFT，每個版本有25,000份，售價5美元。購買其中一個NFT即可解鎖整個活動期間的獎勵計劃，例如有機會與Jensen會面并與前NFL球員Matt Birk一起觀看明尼蘇達維京人隊的比賽。[2021/9/2 22:53:58]

作為同行中唯一的代幣化平臺，Rarible坐擁獨特的地位。Rarible通過每月向頂級買家和賣家分發RARI，為其平臺上鑄造的NFT提供流動性激勵。RARI的?NFT流動性挖礦一開始啟動了市場，并有著與OpenSea平分秋色之勢，然而，最近幾個月，盡管Rarible有激勵措施，但仍無法與聚合器競爭。這可能是因為OpenSea的很大一部分交易量來自于CryptoPunks和HashMasks等非Rarible項目，而Rarible不是聚合器，在其市場上并不提供非Rarible的NFT。

Zora：Zora將其協議描述為"媒體所有權的通用市場協議"，到目前為止，創作者可以發行自己的代幣，這些代幣代表藝術、書面文章或音樂。

Zora協議實現了標準ERC-721NFT的增強版，他們稱之為zNFTs。zNFTs為NFT增加了一個訂單簿，并為創作者和收藏者提供了內置版稅的額外好處。

最近，Zora通過一個名為Mirror的去中心化出版平臺嘗試眾籌NFT。其他協議利用Zora的協議進行NFTs的能力，使它與其他市場相比具有明顯的優勢。雖然Zora仍然還是邀請制的，但該平臺已經開始與音樂工作室IAMSOUND合作，將一個音樂畫廊的原創作品代幣化為NFTs進行拍賣。

聚合器

OpenSea。像OpenSea這樣的平臺有發行的功能，更重要的是可以促進Ethereum上所有NFT的交易。在傳統的股票市場中，撮合者往往能獲取大部分價值。雖然對于NFTs來說，終端價值獲取狀態尚未確定，但OpenSea目前的市場定位使其處于獲取NFT市場價值的有利位置。

OpenSea在整個今年前兩個月的成交量只能用爆炸性來形容——NFT年初至今銷售額突破1億美元，平臺獨立用戶達到近5萬。

OpenSea最近宣布了一項新功能——OpenSeaDrops，努力提升NFT的拍賣功能。這一策略對于SuperRare和NiftyGateway來說非常有效，它們與不同的藝術家合作，以拍賣的方式發布獨家作品。

NFT市場銷售情況

雖然在2020年9月，當NFTs首次獲得廣泛關注時，銷售額有了顯著增長，但2021年2月的成績更為驚人，我們著重強調的那些市場平臺，總銷售額相比1月增長了接近8倍。這證明越來越多人對這片市場感興趣，甚至包括傳統的市場平臺和拍賣行佳士得。

點擊這里查看電子表格，了解歷史數據和估值。

從交易費中所獲得的市場收入

市場平臺有不同的策略。有些允許所有的創作者進駐，而有些則是邀請制。有些專注于首次銷售，而另一些則專注于二次銷售。首次銷售的費用平均為8.3%，二次銷售的費用平均為2.2%。SuperRare和Rarible是有實際數據進行預測的，其他協議的預測會基于此二者。較新的協議很可能會更依賴首次銷售，與SuperRare的銷售分布一致。

這些市場不僅效率高，交易通常在鏈上執行，其費用大約是esty.com、wish.com等傳統市場的三分之一。例如，一個攝影師如果想在shutterstock.com上銷售，將要花費20%的費用。NFT市場的平均費用為6.3%，傳統市場的費用為18.5%。

由于首次銷售與二次銷售的權重不同，產生的費用也不同，收入增長沒有平臺銷售增長那么快。盡管如此，2020年2月的月度增長仍然超過8倍。在我們跟蹤的市場平臺中，上個月的費用收入超過1000萬。

不僅收入增加了，而且每個活躍用戶的收入也實現了增長。SuperRare在2021年2月有1500個活躍用戶，這為每個活躍用戶帶來了1500美元的收入——同比增長152%。Rarible擁有更多的活躍用戶，達18000人，但由于費用較低，它為每個活躍用戶創造了25美元的收入——同比增長61%。

NFT市場估值

我們根據價格/收入比率從以下方面對NFT市場進行估值

1、與零售市場領域的上市股票進行對比。這些平臺既包括策展平臺，也包括允許任何創作者銷售商品的平臺，其中包括第三方產品，包括零售和攝影，以及第三方創建的策劃零售產品。我們排除了阿里巴巴或亞馬遜這樣的大公司，因為它們擁有龐大的物流和其他業務線。

2、加密領域選取的比較對象，Rarible，RARI代幣市值為9900萬美元。

我們還根據兩種情況估算了2021E的收入情況

1、極端情況：假設2021年3月至12月，每月復合增長率為10%，由此得出我們跟蹤的所有9個平臺的總收費收入至12月同比增長31倍。我們認為這是合理的，因為相比之下，2020年12月至2021年2月兩個月的增長為11倍。

2、基礎情況：我們以最大的月銷售額按年計算，以反映較高的增長。

下面項目的“市盈率”平均為11.2倍。根據這個倍數，我們得到一個基于極端和基礎情況的估值區間。最大的是NiftyGateway，基礎和極端情況下的估值區間在7.74億美元到12億美元之間。Rarible的治理代幣$RARI，在撰寫本文時市值為9900萬美元，到2021年年底，其市值可能在4.44億至6.94億美元之間，市值空間仍有5-7倍。

RARI的價格/收入比遠高于傳統市場的81倍。RARI是一種治理代幣，為持有人提供參與協議治理的權利，但與證券不同，它不提供直接所有權。RARI是唯一可用于投資該領域的市場代幣之一。隨著更多代幣的推出，它們的壟斷地位可能會被削弱。根據RARI目前的估值，2021期望的估值區間會更高，具體如下。

結論

參與者對NFT的興趣有了極大的提高，NFT自身發展提速明顯。我們期望看到新的NFT出現，因為產品-市場的契合度將不限于藝術品范圍，而將擴展到所有數字資產，如音樂和文件的廣泛領域。然而，我們也希望看到市場上的競爭更加激烈，因為一些如今響當當的項目在一年前也還不存在。成功與否將取決于商業策略，是以開放還是以策展為目標，以及吸引用戶和創作者的能力。單個NFT的價值很難衡量，但價值累積將繼續流向市場平臺。

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