DOT:循環借貸：放大收益的DeFi“套娃”玩法_Mooni DeFi

DeFi一路發展到現在，生態越來越健全，金融產品和玩法也是越來越豐富，不少人開始在規則內，挖掘一些新的套利方式。只有想不到，沒有大家玩不出的花樣。

今天和大家分享一個單幣借貸的循環挖法，上個月單幣循環借貸，收益高的時候能達到年化百分幾十到百分之百。

在了解循環借貸前，有幾個概念要了解：

超額抵押借貸

借貸一直是DeFi生態的重要部分，借貸平臺有很多種，目前大部分都屬于超額抵押借貸。例如Marker、Compound、Venus、Lendhub等等….

超額抵押借貸就是，要借先押，借方可以通過抵押幣的行為，來借一定比例的其他幣種。抵押方也可以將自己的幣抵押進交易池，供給其他人借幣，來獲取一定的利息收益。

趙長鵬：銀行不斷陷入破產循環，新銀行難以獲準參與市場競爭:金色財經報道，幣安CEO趙長鵬推特發文稱，每隔十年左右，都會有一批銀行倒閉。我們對其進行救助，然后它們再次陷入破產循環，且每一次倒閉的成本都更高。與此同時，新銀行獲準參與市場競爭非常困難。新銀行也被要求按照與破產銀行完全相同的方式運營。這不符合自由市場的定義。有用戶建議趙長鵬購買一家現有銀行，趙長鵬表示，那意味著必須處理所有遺留業務。[2023/3/21 13:15:52]

這種借貸并不解決傳統市場沒錢借錢的問題，而更多地解決的是流動性問題。

簡單來說就是，礦礦手上有BTC，想要借一些USDT出來，就可以通過往借貸平臺抵押存入1BTC，然后借出0.6BTC等值的USDT，也就是只能借抵押BTC的一部分價值。

請注意，這里舉例的抵押率是60%，每個平臺的最大抵押率均不同，以及同平臺各幣種之間的最大抵押率也有差別。

比特幣礦業公司Marathon從美國加密友好銀行Silvergate獲得1億美元循環信貸額度:10月4日消息，比特幣礦業公司 Marathon Digital Holdings 已從美國加密友好銀行Silvergate獲得1億美元循環信貸額度，以比特幣和美元為擔保，這筆貸款將用于為公司的挖礦業務提供資金并購買新設備。它的有效期為一年，并且可以通過Silvergate銀行和Marathon之間的協議每年續訂。

此外，Marathon 公布了比特幣生產和礦機安裝更新，第三季度Marathon的比特幣產量比上季度增加了91%，達到1252枚比特幣，其持有的比特幣總量增加到約7035枚比特幣，公允市值約為3.363億美元。Marathon稱，目前為止已從比特大陸收到26960臺頂級ASIC礦機，目前還有8459臺ASIC礦機在運輸途中，其目前的礦機數量為25272臺活躍礦機，產量約為2.7EH/s。[2021/10/4 17:24:03]

例如目前Compound中，WBTC的最高抵押率是65%，ETH的最高抵押率是75%，BSC鏈上Venus的固定最高抵押率是60%，Heco鏈上ChannelsBTC和ETH的最高抵押率是80%等……

國促會數科委副會長李春樂：DCEP將加速中國經濟“內循環”運轉:金色財經現場報道，9月17日晚21:00-24:00，由IDEX Global獨家總冠名；節點咨詢主辦；金色財經、IPFS100.com聯合主辦的“佟掌柜喊你來Lim酒”在廈門廈遇Bar曾厝垵店舉行。國促會數字科技發展工作委員會副會長李春樂在現場表示，DeFi 和 CeFi 終將走向融合，CeFi 正在通過 DeFi 謀求更開放、更透明的金融生態，中心化系統的用戶、資金可以無縫切換到去中心化系統，這一行為會促使去中心化系統快速爆發，形成一個巨大的、充滿活力的生態。

此外，李春樂表示，DCEP的發行勢在必行。以DCEP為支點，貨幣政策的數字化升級有望拓展政策空間，能夠提高政策直達性。另一方面，DCEP有助于對外形成人民幣的“電子貨幣區”，對內深入“內循環”的短板領域，由此減少外部政策干擾，保持政策的獨立性與內生性。DCEP的實行，也有利于加強財政政策與貨幣政策的穿透力與執行力，利于社會治理，能夠防止腐敗問題。[2020/9/18]

一般情況，不能將抵押率借到最高。除穩定幣以外，數字貨幣價格波動都比較大，存借比例一旦等于或大于最大抵押率，就容易觸發清算。

Synthetix CEO：目前DeFi市場處于正向反饋循環:8月10日，Synthetix首席執行官連發13條推文談論其對近期火爆的DeFi現象的看法。他稱，為什么目前DeFi收益率非常高？最簡單粗暴的答案就是DeFi具有超高風險。風險存在，市場效率低下和信息不對稱也存在。收益率對比、資產流動性等方面也有細微差別。很多人認為隨著越來越多的人發現DeFi，收益率會壓縮。但實際與此同時市場所產生的信息量會爆發，市場效率很難提高。現在市場正處于一個正反饋循環中，更多的意識創造更多的需求，從而吸引更多的開發生推出更多的項目，從而進一步提高總收益和需求。[2020/8/10]

借幣負利率

看到上面這張圖，有些人可能有疑問了，存款收益很好理解，但為什么借幣會出現負利率(9.81%-26.67%）？按照正常的借貸常理，借東西難道不需要付利息嗎？

聲音 | Bitrefill CCO：閃電網絡解鎖了比特幣循環經濟的很大一部分空間 給予交易者更多自由:Bitrefill首席商務官John Carvalho近期接受采訪時表示，Bitrefill一直在幫助Bitfinex部署自己的閃電網絡，并在后端提供流動性，“在技術方面，為了實現這一切，我們決定實施世界上第一個基于閃電網絡的動態B2B解決方案，這樣一來，我們進行交易時，雙方都不需要任何未償余額。”在談到閃電網絡的實施時，Carvalho表示，他認為這種規模解決方案“解鎖”了比特幣循環經濟的很大一部分空間。他認為，該領域的交易員將擁有更多的自由，因為可以在正常的市場環境中將他們的數字資產用于商業用途。 對于閃電網絡數月來停滯不前的情況，Carvalho表示，他并不關心閃電網絡目前的數據，因為這是一個長期的風險投資。他還稱，閃電網絡的發展不足被行業稍微夸大了，而目前正是開發人員工作和實現新創意的最佳時機。[2019/12/5]

利息當然還是需要的，借幣負利率的主要因為借貸平臺存借的操作能獲得部分比例的項目代幣，部分數字貨幣的獎勵能沒過利息。

存款收益=平臺存款利息+存款的挖礦收益借款收益=借款利息-借幣的挖礦收益

拿圖上的DOT來說，借DOT需要支付9.81%的利息，這一部分利息結算是DOT，會直接增加到需要還款的DOT里，但是平臺會補償FilDA代幣，按照FilDA當前價格，項目補償年化大約26.67%，覆蓋了借幣利息，讓借幣達到負利率。

抵押清算

如果用戶抵押或借出的幣種價格發生波動，當質押物價值下降，或者借出資產總值增加，抵押率大于最高抵押率則會觸發清算。

舉例來說，礦礦存入1BTC，價值6W刀，假設最大抵押率60%，然后借出了3.5W刀的ETH，當前抵押率58.3%。

當EHT價格上漲，借出的ETH值達到3.8W了，抵押率達到63%；

或者是當BTC價格下跌，存入的價值降到5W，ETH價格不變，抵押率達到72%；

抵押率超過最高的60%，就會觸發清算。

循環借貸

了解了平臺基礎之后，就可以說一說今天的正題循環借貸了。

市面上能看到的循環貸的玩法還是挺多的，不過萬變不離其宗，其中單幣循環借貸最基礎，風險也比較低。

簡單來說就是，利用借貸平臺存入某幣種，再借出同一個幣種，剛借出的部分再存進去再借出，再存再借……循環反復存借的操作。

針對那些借幣負利率的幣種，就可以用單幣循環借貸來放大存和借的資金，賺取更高的收益。

還是以上圖為例舉個例子，FilDA存入DOT的收益是8％，借出DOT的收益是16.86%，FilDA最大抵押率是80%，而循環貸的玩法可以是:

存入1000DOT，借出750DOT?(已存1000DOT，已借750DOT)

750DOT再重新抵押存進去，再借560DOT?(已存1750DOT，已借1310DOT)

560DOT再抵押存進去，再借420DOT?(已存2310DOT，已借1730DOT)

……

反復循環幾次，就能拔高質押收益。

單獨存借DOT的年化收益為20.6%，循環借貸DOT的收益操作3次后約能達到47.6%，循環操作5次約62.8%…

同幣種的循環借貸后挖礦收益一般能達到正常的2-3倍左右。

不過，因為收益的部分由存幣收益、存幣的補貼，和借貸的補貼三個部分組成，所以循環借貸的真實收益會受項目代幣的波動影響。

因為存借的都是同一個幣種，就算幣價發生了大波動。抵押和借貸價值的波動一樣，比值會一直固定。意味著循環借貸可以無視幣價上的波動，也不用擔心因為幣價波動太大導致被清算。

需要解除循環借貸時，只需要先還幣，再借，借出來的幣再還……反復操作就行。

重要：循環借貸風險

上面說到，單幣循環借貸的風險很低。

風險低的原因是，不用擔心幣價出現大波動時會觸發清算，所以理論上借貸可以無限接近抵押率。那循環借貸有風險嗎？當然還是有的。

1、借貸平臺本身存在的風險，項目bug或是攻擊者根據項目機制發起的惡意攻擊。例如之前Compound被發起的預言機攻擊；再例如Venus上出現的空氣幣套大餅的事件。

2、抵押率不要拉太高，抵押率過高時，容易因為利息導致清算。負利率的借貸并不是不需要付利息，而是項目代幣補償的收益能夠覆沒利息。利息還是要照算的，所以如果抵押率過高，容易因為利息導致清算。

3、跨幣循環借貸風險相對會更高，會受存借幣價波動的影響。

總結

最后總結一下：

1、循環借貸就是基于借貸平臺的一種挖礦玩法，循環借貸的收益比較依賴于借貸平臺的借貸利率。

2、循環借貸有多幣種的玩法，但風險相對更高，單個賬戶的單幣循環比較保險。

3、因為借貸平臺的借貸補貼，部分幣種會出現負利率的情況，也就是抵押幣和借幣都能獲得一定的收益。

4、在這個基礎上，可以通過在借貸平臺上存借同一個幣種，反復進行存幣、借幣、存幣、借幣的操作來放大單幣質押的收益。

5、理論上，因為存和借的是同一個幣種，幣價波動時，存借兩邊的價值波動一致，所以單幣循環借貸的風險比較低。但要留心抵押率過高時，容易因為利息導致清算。

6、因為收益的部分由存幣收益、存幣的補貼，以及借貸的補貼三個部分組成，所以真實的收益會受項目代幣的波動影響。

Tags：DOTEFI比特幣DEFIpolkadotted中文pinetworkdefi幣怎么退出熱門了比特幣多少錢一個人民幣Mooni DeFi

BNB