穩定幣:讓美元重新偉大 a16z發表關于穩定幣監管的報告_玩加密貨幣什么人最多

本文略有刪減。

我們一直擔心在過去的幾十年里，西方經濟中的反直覺趨勢——不斷增長的GDP流向了金融部門，但仍然有數以百萬計的人無法享受到基本的金融服務。

與此同時，在世界其他大部分地區，中國的金融科技企業已經為那些沒有銀行賬戶的人提供銀行服務，這是我們的主要競爭者。

隨著CynthiaLummis、PatToomey以及ElizabethWarren等參議員們發聲越來越多，左派開始也承認，數字貨幣可能是幫助“讓更多人進入系統”的強大工具。

穩定幣，即與美元等穩定資產掛鉤的私人發行的加密貨幣，將在未來的普惠金融服務中發揮重要作用。

在過去的一年中，穩定幣的總供應量從200億美元，增加到超過1250億美元。這種驚人的增長自然也引起了立法和監管機構的興趣。

美國在技術和金融領域的優勢，正是依賴于商業領袖和政策制定者的合作，既能讓私營部門進行試驗，同時也有助于管理可能會損害消費者的風險。

幣安現貨交易出現問題已暫停，加密貨幣市場應聲大跌:金色財經報道，加密貨幣交易所Binance出現故障，其現貨訂單簿數據已長時間未更新。幣安在其社交平臺表示，有一個問題影響到Binance的現貨交易。在努力盡快解決這個問題的過程中，所有現貨交易目前暫時停止。不過，幣安CEO趙長鵬隨后表示，初步分析Binance匹配引擎在追蹤止損訂單時出現故障，預計30-120分鐘可恢復。截至發稿，比特幣跌4%一度觸及27300美元，以太坊跌5%一度觸及1720美元，狗狗幣、瑞波幣均跌超5%。[2023/3/24 13:24:56]

在保護消費者、預防金融犯罪以及維護金融系統安全上，穩定幣的監管政策與技術都至關重要。

因此政策制定者在考慮此類監管時應關注三個核心原則：

?促進公平獲取；

確保發行人和儲備的完整性；

加強穩定幣網絡的技術和運營彈性。

已經有許多不同類型的穩定幣，所以如果我們想利用這項技術并降低其風險，一刀切的監管是一個糟糕的選擇。

Ari Paul：BTC在2024年底會超過11萬美元:金色財經報道，區塊鏈投資公司Blocktower Capital創始人Ari Paul在社交媒體上稱，我認為BTC在2024年底會超過11萬美元。(目前的價格是23000美元）。 如果我們只考慮當前的周期，感覺是相對激進的預測，但放大到2017年，感覺是相當合理的。我們現在已經有5年的價格壓縮期了。沒有什么是可以保證的，沒有人知道未來，我只能提供有根據的猜測。要怎樣才能做到這一點呢？目前BTC市值為4430億美元，我們將有大量新的加密貨幣交易產品（基金、交易所產品等），可以像GBTC那樣帶來可觀的法幣收入。

此外，11萬美元將是2021年ATH的2倍。在目前的宏觀環境下，這對我來說是可信的，但具有挑戰性。如果我們回到宏觀風險上，只是回到2021年狂熱的一半，11萬美元感覺是相當保守的。

這個預測如果是錯的？如果我們出現全面衰退，下個季度股票下跌30%，我的基本情況將是BTC的新低點。 也許我們在2024年底低于12000美元，而不是高于110000美元。 還有許多其他風險。[2023/1/29 11:34:38]

我們還處于這場比賽的早期。

Hashkey董事長肖風：未來2-3年行業將從Web3基礎設施建設進入應用層大爆發階段:1月12日消息，在MetaEra年度峰會上，Hashkey董事長肖風發言稱，未來2-3年行業將從Web3基礎設施、基礎協議建設，進入應用層大爆發的階段，Web3更多探索的是基于區塊鏈基礎設施之上的應用創新，這些創新有的是基于線下商業場景在數字世界做數字孿生，也有一些是數字原生，從零到一，我更期待數字原生的創新創業，無可限量。

尤其現在區塊鏈+AIGC，區塊鏈為AIGC創作的數字化產品的交換、交易提供了很好的產權登記、結算的系統。這些數字化技術融合在一起，真的可能創造出我們沒有見到過、想象過的場景出來，而那些場景一定是Tokenization的（代幣化）。[2023/1/12 11:08:12]

今天的穩定幣格局

在我們更深入地探討這些原則之前，我們先了解一些基礎知識——三大穩定幣的價值比一年前上漲了大約10倍。

韓國：數字資產可受證券法管轄:9月19日消息，韓國金融監管局（FSS）透露，一些數字貨幣可能會被視為證券。韓國金融監管局局長Lee Bok-hyun表示，“我不同意某些虛擬資產可以不被視為金融投資產品或證券部分的觀點，如果滿足某些條件，就可以判斷為證券”。

此前報道，Terraform Labs聯合創始人Do Kwon及其團隊由于違反《資本市場法》遭到逮捕。（coingeek）[2022/9/19 7:05:17]

包括Visa、萬事達卡、摩根大通和富國銀行在內的傳統公司正在試點穩定幣集成，以提高其現有基礎設施的效率。

更重要的是，穩定幣還讓傳統金融部門開啟了更廣泛的金融服務渠道——最明顯的例子是它們在DeFi中的應用。

穩定幣一直是DeFi增長背后的核心支持技術——DeFi需要低波動性的鏈上資產用于日常交易。

穩定幣發行人通常使用以下兩種機制中的一種來保持穩定幣價值與錨定資產的價值掛鉤：

韓國議員擬修改法律將虛擬資產征稅時間延期兩年并提高扣除上限:6月16日消息，韓國執政黨國民力量議員鄭熙溶正修改該國所得稅法，擬將根據現行法律征收虛擬資產資本利得稅的開始時間從明年1月1日推遲到2025年，并將非應稅限額從250萬韓元提高至5000萬韓元。

據悉根據現行法律，韓國從明年1月1日起，如果購買和出售比特幣等虛擬資產的收入超過每年250萬韓元，超出部分將征收20%的所得稅。鄭熙溶議員解釋說，股票交易的金融投資所得稅的扣除限額為5000萬韓元，因此有必要在考慮股權的情況下設定相同的扣除限額。（SBS）[2022/6/16 4:31:45]

資產支持的穩定幣

以法定或加密貨幣作為抵押品維持資產儲備，并允許需求方進行價格套利以保持價格不變。

算法穩定幣

使用智能合約的自動執行來維持價格穩定。

資產支持穩定幣面臨一個問題，即基礎資產是否安全，以及它們是否與傳統金融體系建立了可能導致系統性風險的接觸點。

對于算法穩定幣，今天的主要風險是技術和運營——智能合約是否按預期執行，它們是否容易受到惡意行為者的破壞，以及協議的經濟和激勵措施是否會產生意外的后果等。

在我們進入政策討論時，清楚這一點很重要，因為一刀切的解決方案并不能解決這些截然不同的問題。

穩定幣監管原則

我們認為政策制定者應該負責任地監管的穩定幣——利用蓬勃發展的私人穩定幣生態系統可以幫助美國迅速采取行動，贏得金融創新領域新興的地緣軍備競賽。

展望未來，一個國家對數字基礎設施的選擇對塑造其地緣方向的影響可能與過去幾代人加入北約或華沙條約組織一樣重要。

以美元計價的穩定幣，有助于確保美元的持續主導地位以及美國金融體系在世界經濟中的中心地位。

然而立法者和監管者并未普遍理解這些要點。

最近的一些立法提案將賦予財政部長自由裁量權，以完全禁止法幣支持的穩定幣。這些方法不會利用以美元為基礎的穩定幣帶來的機會，反而會損害核心國家利益。

考慮到這一點，我們提出了負責任的穩定幣監管的三項原則：

它應該促進公平訪問，確保穩定幣發行人和儲備的完整性，以及加強穩定幣網絡的技術和運營彈性。

提前公平訪問

穩定幣的監管框架應首先確保所有消費者都能平等獲得，并且可以克服現有的獲取障礙。

政策制定者不應復制當前金融體系的成本、效率低下和障礙，而應將穩定幣作為底層金融基礎設施來消除這些障礙。

基于區塊鏈的基礎設施的結果是，消費者可以從比我們今天在消費金融領域擁有的任何東西都更強大的審計和披露中受益。

傳統的基于披露的制度可以而且應該現代化，以利用技術的好處，確保披露標準側重于消費者對他們可用的產品和服務的有意義的理解。

確保穩定幣發行人和儲備的完整性

監管需要提供清晰且可預測的途徑。

兩年前，監管不確定性導致該領域一個有前景的項目關閉，而缺乏明確性在繼續阻礙著創新，并推動人才離開美國。

自2018年以來，Circle和CenterConsortium已發布證明來自GrantThorntonLLP關于支持USDC的儲備。

監管機構應與發行人和審計師合作，采用特定標準來管理必須提供哪些關于資產支持的穩定幣儲備的定期證明。此外，監管機構應確保披露內容簡短且，對普通消費者來說是可以理解的。

對于基于去中心化資產的協議，數據存在于鏈上，因此抵押品的驗證相對容易；對于擁有鏈下資產的發行人，披露應包括公認會計師事務所的定期公開審計報告。

鑒于其可審計性，區塊鏈為國家安全和執法機構提供了檢測非法活動和執行制裁的新方法。

有了適當的隱私優先架構，穩定幣的公私合作可以顯著改善現狀。

與普遍看法相反，現有系統不足以檢測或阻止此類行為。

加強技術和運營彈性

與市場參與者合作制定有關加密抵押和算法穩定幣驗證和治理的具體指導。

這個領域的許多項目都由DAO管理，這對監管機構來說可能是一個挑戰。

因此政策制定者應首先專注于與成熟的參與者合作，制定有關驗證其基本財務模型和協議治理的適當標準的指南。

此外，絕大多數加密原生穩定幣項目在其穩定機制方面是透明和可審計的，這可以自然地與針對21世紀現實更新的基于披露的框架保持一致。

關于穩定幣的話題，與關于CBDC、由政府發行并代表主權義務的加密貨幣的對話密切相關。

然而CBDC也面臨著一系列挑戰——尤其是在隱私和安全方面。

但CBDC和穩定幣可以共存。

最重要的目標應該是確保美國開發商不會落后，并且美元仍然是這個新興產業的基礎貨幣。

培育一系列由美元支持的穩定幣項目將支持這些目標，并通過避免單點故障來增強我們金融基礎設施的彈性。

穩定幣具有獨特的地位，可以成為更好、更具包容性的金融體系的基石。

公共部門和私營部門之間建設性的參與一直是美國成功建立既值得信賴又充滿活力的金融部門的基石。

隨著金融業經歷一個世紀以來最徹底的轉型，這種情況沒有理由不能繼續存在。

來源：a16z

原標題：《穩定幣、穩定性和金融包容性》

作者：

KatieHaun

a16z的普通合伙人，此前她曾擔任聯邦檢察官十年，與美國證券交易委員會、聯邦調查局和財政部等機構合作，專注于欺詐、網絡和公司犯罪。

TomicahTillemann

a16z的全球政策主管。此前，他曾擔任現任總統約瑟夫·拜登和兩位國務卿的高級顧問。

JamesRathmell

致力于a16z加密及其投資組合的政策和監管策略。

翻譯：北辰

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