OHM:什么是 DeFi 2.0 ？_DEF

隨著一些DeFi項目瘋長，「DeFi2.0」的概念出來了。眾所周知，DeFi1.0的代表有MakerDAO、Compound、Aave、Uniswap、Sushiswap以及yearn.finance。

借鑒傳統金融市場的世界觀，DeFi1.0分別實現了：

去中心化金融世界的中央銀行

商業銀行部門

非銀金融機構

DeFi的發展一直沿著2個方向展開：

釋放信用潛力：從超額抵押，到收益憑證(如Compound的存款憑證cToken)、LPToken，再到合成資產(如Synthetix上的合成資產sToken)，逐步釋放信用潛力。

提高資金利用效率：根據久期管理、風險偏好提供不同類型的產品，通過分級利率或信用借貸來降低抵押率。

美SEC主席：SEC會牽頭定義什么是證券，加密貨幣不需要額外的立法:金色財經報道，美國證券交易委員會主席Gary Gensler在接受記者采訪時表示，加密貨幣不需要額外的立法，但如果國會采取立法行動，立法者不要破壞現有法律很重要。 Gary Gensler還表示，證券交易委員會牽頭定義什么是證券，不一定是立法。

Gary Gensler稱，只有一個機構，也即由眾議院金融服務委員會和參議院銀行委員會兩個委員會監督的SEC，以及法院可以來定義什么是證券，而不是由各個加密交易所來選擇。此外他拒絕回答 SEC 是否計劃對幣安提起訴訟，同時指出該機構已對其他交易所采取行動。（TheBlock）[2023/3/30 13:34:05]

DeFi2.0并沒有偏離這兩個方向，譬如DeFi2.0典型案例Abracadabra、Alchemix對標MakeDAO，通過支持LPToken抵押，讓鎖定資產獲得流動性，本質是解鎖了LPToken信用價值，同時也提高了資金利用效率。除此之外，DeFi2.0獲得關注，關鍵在于更好的可組合性，更加密原生的組織與治理結構。支持LPtoken抵押、固定利率、算法穩定幣這些模式一直都有，難的是一個絕妙的激勵模型。就像AMM模型早就出現，流動性挖礦才是將DeFi帶飛的臨門一腳。

Compound總法律顧問：除非很清楚自己在做什么，否則不要在DeFi上投資:Compound總法律顧問Jake Chervinsky發推稱：“盡管我對DeFi實驗很著迷，即使是很混亂的那種項目，但我根本不想鼓勵投機。大多數人應該堅持BTC和ETH，這樣做的風險已經夠大了。除非你真的知道你在做什么，否則不要在DeFi（代幣或協議）上投資。”[2020/8/16]

DeFi2.0特點1：創新的激勵機制

OlympusDAO是DeFi2.0目前最受關注的協議，它創造了一種新型穩定幣，完全放棄了與美元的掛鉤。簡單來說：

財政部擁有的每個DAI，只能發行1個OHM。

如果OHM價格低于1DAI，DAO將回購并燒毀OHM。

如果OHM價格高于1DAI，通過債券機制購買1個OHM，超過1DAI的部分被分配到質押合同和DAO中。

聲音 | 趙長鵬：我不明白為什么黑客總向幣安發送盜幣:針對推特用戶反饋有黑客在向幣安發送盜幣，趙長鵬發推特稱，剛剛檢查了下，我們已經凍結一部分資金。我不明白黑客為什么總是向幣安發送盜幣。社交媒體很快就會報道出來，這對他們來說是一個高風險的做法。[2019/1/16]

1）譬如當前OHM的價格為901美元，Alice通過債券機制用901DAI購買1OHM，此時協議收到901個DAI，鑄造出901個OHM，其中1個給Alice，810OHM進入質押合同，剩下的90個OHM被保存在DAO中。

2）另一個債券機制是以折扣價收購SushiswapOHM-DAI交易池的LPtoken，該機制保證了市場的流動性，同時讓流動性掌握在DAO自己手中，當前協議掌握的流動性高達99.90%。

參與OHM質押即可獲得協議90%的利潤。該機制激勵OHM持幣者不僅購買OHM，而且質押和繼續持有OHM，當前OHM質押率高達91.4%。

聲音 | 周鴻祎：沒有什么系統是不能攻破的，區塊鏈系統亦然:在《吳曉波頻道十年二十人》第2018-07-04期中，奇虎360公司董事長作為嘉賓出席。對于區塊鏈，周鴻祎也表達了其“質疑”，提出當區塊鏈的系統不夠安全時，會“打擊整個行業的信心”。周鴻祎得出經驗，沒有不能攻破的系統，無論多完美的系統，只要它設計得足夠復雜，便一定存在漏洞。“越復雜，漏洞越多。”[2018/7/6]

OlympusDAO沒有通過流動性挖礦為協議吸引流動性，而是利用「協議控制價值」的概念和創新的質押機制，顛覆了傳統DeFi流動性模型。OHM價格越高，進入質押合同的DAI越多，參與OHM質押獲得的回報越多，這使得OHM的市場價持續遠高于1DAI。通過超發創造超高的質押APY，通過持續的博弈讓OHM價格不斷逼近國庫中的總資產價值。

OlympusDAO金庫資產當前的市值為4.47億美元，其中「無風險資產」價值接近于1.17億美元。據統計，以目前金庫存款，當前質押APY至少還可以保持半年。

OlympusDAO的激勵模型、以及完全掌控自己流動性的策略，堪稱是大師級的激勵設計。——ThreeBodyCapital

DeFi2.0特點1：高可組合性

當前有有五個DeFi協議與OlympusPro合作：Abracadabra、Alchemix、Float、Pendle和StakeDAO，他們互為起點，互相促進，構建出一個生態。

$TIME：Olympus在Avalanche上的仿盤Wonderland的平臺代幣，Wonderland在Avalanche鎖倉量排名第10。

$OHM：OlympusDAO的穩定幣。

$MIM：Abracadabra的穩定幣MagicInternetMoney(MIM)，流通量已經接近15億美元。OHM-DAI流動性池的LPToken可以在Abracadabra抵押，借出MIM。

$SPELL：Abracadabra穩定幣池的流動性激勵代幣。

$ICE：IRONFinance的治理代幣。

具備DeFi2.0概念的項目

如果把高組合性作為DeFi2.0的象征會發現這樣的項目非常多，譬如：

同樣和Olympus有合作的抵押債倉穩定幣項目Alchemix，它建立在YFI之上，解鎖了yDAI流動性，鑄造出穩定幣alUSD。

Tokemak將流動性在不同的去中心化交易所和協議間打通，讓流動性變得具有開放性。

Ribbon建立在Opyn上，降低了期權產品門檻，用戶根據對未來市場的預期往資金池中存入資金就能獲取收益。

Convex基于CurveFinance構建、Pooltogether基于Compound構建，甚至Terra都是典型的高可組合性，Terra一開始就志在提供一套豐富的貨幣組合，以滿足不同區域、不同場景的穩定幣需求。

而仔細看DeFi2.0目前最受關注的協議Olympus、Abracadabra，則都是在激勵機制上有所創新。因此分辨一個項目是否發真的具備DeFi2.0概念，還要看在激勵機制上是否有創新。

風險

新的模型、新的協議往往伴隨更大的風險，Olympus代幣OHM先暴漲與后腰斬，波動性極高。Spell的代幣分配，團隊占比高達30%，并且第一年就解鎖50%，新的概念投資者更加需要合理控制風險。匿名項目參與的時候一定更需要提高風險意識。

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