流動性是任何發達金融市場的首要目標之一。問題本質上是,“我想讓X交易盡可能便宜,我需要有人在另一邊。”這不僅適用于交換代幣,也適用于借貸、衍生品和結構性產品。
對于年輕的DeFi項目,流動性尤其重要。隨著他們的成長,他們希望新的用戶和質押者通過市場進入。
本文展示了DeFi過去是如何解決這個流動性問題的,以及Fei、OndoFinance、OlympusDAO和Tokemak等項目是如何在DeFi的下一波中解決這個問題的。
流動性挖礦與“蝗蟲”資本
當Compound開始向其貸款市場的供應商和借款人發行COMP代幣時,是DeFi的一大催化劑。這是第一次“流動性挖礦”——用項目所有權換取臨時流動性。
問題在于,流動性挖礦既昂貴又費錢。
從消費者的角度看,在流動性挖礦回報中,“yieldfarming”是將資本轉移到回報最高的地方的最優策略。這就造成了一種趨勢,即一旦回報枯竭,資本就會離開,此外,一旦獲得項目代幣,就會持續被扔到市場上,還會產生緩慢的流血效應。正如我們所知,競爭對消費者來說是好事,而對企業(協議)來說則很難。它還鼓勵創新,我們將在本文后面看到這一點。
鏈上資產管理服務dHEDGE收購DeFi協議mStable:金色財經報道,穩定幣聚合協議mStable社區已投票批準鏈上資產管理服務dHedge對該協議的收購,dHedge計劃通過其Toros Finance平臺提高mStable的穩定幣收益率。[2023/3/25 13:25:39]
即使有這么高的成本,引導用戶基礎也從來沒有這么容易過。簡單地啟動一個代幣并贈送它的10-50%,就會突然擁有數千萬或數億的TVL。2020年DeFi的夏季是這一浪潮的高潮,池2挖礦等創新導致了新項目的大爆發。
這些數字是不可持續的。項目和投資者都越來越意識到流動性挖礦對項目長期發展的危害,并正在尋找解決方案。
流動性的新方法
DeFi衍生品平臺DeSyn Protocol完成140萬美金融資:據官方消息,DeFi衍生品平臺DeSyn Protocol完成第一輪140萬美金融資,由分布式資本、SNZ Capital, Everest Ventures Group領投,Incuba Alpha, Bing Ventures,Lancer Capital, TKX Capital及加密資產領域個人投資者等參與跟投。
據了解,DeSyn平臺是基于以太坊的DeFi衍生品平臺,用戶可以在DeSyn自由進行ETFs/Portfolio、杠桿資產等基于流動池的資產的創建及交易。項目認為投資數字資產不應該像今天這樣的復雜。ETFs/Portfolio 可以作為一種有效的解決方案。[2021/8/25 22:36:17]
解決這些“蝗蟲”資本問題是下一波DeFi增長的一部分,最近被稱為DeFi2.0。這些新的協議將出現在DeFi棧的更高層。他們可以利用基礎層DeFi協議的規模和網絡效應來解決流動性問題,獲得更大的市場效率。
DeFi 概念板塊今日平均跌幅為 -2.29%:金色財經行情顯示,DeFi 概念板塊今日平均跌幅為 -2.29%。47個幣種中13個上漲,34個下跌,其中領漲幣種為:AKRO(+14.78%)、YFII(+11.96%)、WAVES(+6.55%)。領跌幣種為:AMPL(-14.69%)、CRV(-12.28%)、IDEX(-9.46%)。[2020/10/31 11:17:14]
項目不必為“蝗蟲”流動性支付高價,它們可以選擇以下兩種方式:
直接購買他們的流動性
從能夠提供最便宜、最優質流動性的協議中租用
前一種方法我們稱之為協議擁有的流動性(或類似的,協議控制的價值或協議控制的資產)。例如,FeiProtocol、OlympusDAO和FraxFinance都是由PCV驅動的,因此它們的代幣每單位TVL都具有極高的流動性。
ViaBTC創始人楊海坡:DeFi帶來的“安全”是有兩面性的:金色財經報道,9月24日,鏈上ChainUP三周年峰會于深圳舉辦,會上圓桌討論環節,
ViaBTC集團創始人&CEO楊海坡表示,去中心化金融最大的特點是首先給金融市場帶來了開放和自由,同時一定程度上帶來了安全,不過安全是具有兩面性的。對于某些人來講,DeFi是更加安全的,但是DeFi對于大部分人來講利用去中心化參與是有風險的。安全不安全要看用戶和自己對區塊鏈的了解,原因在于:第一是否會用去中心化的設施。第二合約安全是否足夠,例如開源錢包的作惡有些是無法審查的。第三是合約本身的漏洞的問題,與智能合約設計有關。[2020/9/24]
租用流動性的后一種方法,我們將稱之為流動性即服務(LaaS)。當專門提供此服務的協議(如Fei和Tokemak)提供LaaS時,LaaS可以非常高效。
獨家 | DeFi累計用戶數接近45萬:據DappBirds DeFi Data專題數據顯示,DeFi累計用戶數接近45萬,DeFi中鎖定資產總價值達98.31億美元,較昨日上升-0.60%,其中Uniswap,Aave,SushiSwap,MakerDAO,Curve分別以14.37億美元,13.24億美元,12.10億美元,10.98億美元,10.18億美元位列前五名。[2020/9/9]
注意:解決“蝗蟲”資金問題的方法有很多,包括期權和鎖倉。這篇文章只關注流行項目的幾種方法
通過OlympusPro擁有協議流動性
OlympusPro為項目提供了一個機會,通過利用OlympusDAO債券機制使其協議擁有流動性。項目可以以折扣價將其代幣兌換為任何類型的LP代幣或基礎相關資產。與傳統的流動性挖礦項目相比,這是一個巨大的改進,在傳統項目中,項目不能保持任何“蝗蟲”的流動性。
OlympusPro債券中的基礎代幣不需要與OHM代幣有任何關系,但項目可以與OHM或sOHM配對,以獲得與OlympusDAO生態系統的接觸。
OlympusPro顛覆了流動性挖礦的獎勵成本,并將協議負擔轉移到更可持續的協議擁有流動性。在這里,協議可以使用原生代幣永久獲得流動性,而無需擔心損失。傳統上,流動性挖礦代表著同樣高的前期成本,而沒有回報。
想要流動性但不需要完全擁有它的項目可以探索其他方式來租用它,而不是像Tokemak和Fei這樣的傳統流動性挖礦項目。
Tokemak可持續的流動性
Tokemak提出了一種將流動性作為服務的方法。Tokemak允許項目向反應器提供單個代幣,然后在流動性池中與基礎資產配對,如ETH、USDC或(可能在未來)FEI。TOKE的持有者將這些流動性導向最需要它的場所,并彌補項目產生的任何無常損失。
這種無常損失保險對存款人很有好處。Tokemak通過交易費用為自己積累資產。這最終會增強其提供可持續流動性的能力。最初,TOKE是作為對用戶的獎勵而發行的,并且TOKE持有者最終擁有對Tokemak協議控制資產(PCA)的所有權。
TOKE代幣經濟學鼓勵長期以價值為導向的網絡參與。通過獲得TOKE的份額,項目可以將其流動性導向任何它們需要的場所。這是一種前期投資,但比傳統的流動性挖礦要好得多。
尋求長期可持續流動性的項目,最好能收購TOKE份額并為Tokemak反應堆埋下種子。他們可以使用TOKE在他們選擇的任何受支持的流動性市場中配對他們的項目代幣,而不會有無常損失的風險。
通過Fei和Ondo,流動性即服務(LaaS)
Fei協議支持FEI,一個完全去中心化和可擴展的穩定幣,由鏈上儲備支持。Fei可以使用其PCV來支持以FEI作為基礎對計價的流動性供應。
FeiProtocol正與OndoFinance合作,提供具有成本效益和靈活期限的流動性服務。本質上,項目可以將其項目代幣存入一個期限靈活的Ondo流動性庫,而Fei協議將將其存款與等量的新鑄造FEI匹配,形成流動性對。代幣在AMM中配對,如Uniswap或SushiSwap。
FeiProtocol基本上使項目提供的流動性翻倍,并消除所有前期資本成本。在金庫窗口的最后,金庫將FEI返還給FEIProtocol,再加上一小筆固定費用,并將所有剩余代幣返還給項目。
OndoVault在幕后負責所有的會計工作,項目剩下的是所有的交易費用和所有無常損失。
Fei流動性即服務(LaaS)是為項目獲得以美元計價的流動性的一種快速、廉價的方法。
總結
項目現在可以選擇通過OlympusPro投資協議擁有的流動性,通過Tokemak投資與長期價值掛鉤的流動性,或通過Fei和Ondo投資具有成本效益的流動性服務。
與傳統的流動性挖礦項目相比,這些項目都是一個重大改進,我們預計新項目將轉向在其成長的不同階段為其需求定制的產品。
Source:https://medium.com/fei-protocol/new-approaches-to-liquidity-in-defi-624f2e50937b
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